米国の「94事件」に代表されるブラックスワンは、暗号市場のファンダメンタルズに影響を与えるだろうか。

米国の「94事件」に代表されるブラックスワンは、暗号市場のファンダメンタルズに影響を与えるだろうか。

1つ目は先週木曜日のBitMEXの起訴である。

ロイター通信によると、米司法省と米商品先物委員会（CFTC）は共同で、BitMEXが米国のマネーロンダリング防止法に違反しているとして暗号取引所BitMEXに対して訴訟を起こし、BitMEXの創設者と幹部らを刑事告訴したとのこと。 CTO サミュエル・リード氏。 CFTCはまた、BitMEXの米国における商品デリバティブ事業の停止と顧客への補償を求める民事訴訟を起こす予定だ。

この事件は米国94年事件として鮮明に知られている。 BitMEXは世界最大の仮想通貨取引所として知られるため、この事件は暗号市場にも衝撃を与え、BTC価格は早朝に3％以上下落したが、その後反発して1万600ドル前後で安定した。

この事件には2つの議論があります。議論の1つは、将来の仮想通貨の破壊的影響がより早く現れるように、市場の不確実性を取り除くことが有益であるというものです。例えば、BitMEXの消滅は米国の取引所や店頭取引に「巨大な」市場の形成につながる可能性があり、米国証券取引委員会がビットコインETFを承認する可能性が大幅に高まるだろう。

もう1つの議論は、米国の規制は「パフォーマンスのため」であるというもので、9月30日はCFTCとSECの年次決算日であり、この日より前に発生した罰金や予算は終了することを意味する。 BitMEXに対する起訴の前に、両当事者はすでにゲーム交渉のプロセスを行っていたため、これはむしろ交渉の決裂の結果でした。

これらの議論は両方とも、同時にある種の善を示しています。これは3年前の94事件とは異なり、投資家がBTCと暗号化市場に関してより強いコンセンサスを持っていることを示している。

第二に、トランプが新しい王冠に感染したという事件がある。

トランプ米大統領は現地時間10月1日夜、自身と妻が新型コロナウイルスの検査で陽性反応が出たため、隔離手続きを開始するとツイートした。このニュースが発表された瞬間、S&P500先物は0.8％下落、米国先物も軟調が続き、主要3株価指数先物はいずれも2％を超える下落となり、日経平均株価も下げ幅を1％に拡大した。

米ドル建てと感染症の流行により、暗号化市場は 2020 年を通じて米国株と強い相関関係を示しました。このニュースと米国株式市場の影響を受けて、暗号化市場は滝のようになり、ビットコインはすぐに300ポイント下落し、3%以上下落しましたが、他の通貨は本格的に下落し続けました。

興味深いのは、トランプ大統領が新型王冠と診断される前、ビットコインと米国株の間に強い相関関係があることに加えて、投資家はビットコインと金も同じ傾向を示すと信じていたことだ。しかし、10月5日、トランプ大統領が自身の状況が改善し、「ホワイトハウスの議題」が回復したことを示すツイートを18回連続で送信すると、米国株と金はともに上昇したが、仮想通貨市場は軟調であり、これについては熟考する価値がある。

一方で、BTC のリスク回避特性は確かに強化されていますが、市場のネガティブな要因とポジティブな要因にもはや盲目ではありません;一方で、世界の資本市場が大きな不確実性に陥っているとき、BTC はそうではありませんBTC に代表される独立した市場セクターが BTC と市場全体にフィードバックし、このセクターの冷え込みが市場全体を下落させます。

最後に、SBFに代表される市場の空売り行動。

Shenyuは10月7日、FTXの創設者であるSBFが大規模な住宅ローンを実行し、数百万のUNIと数百のYFIを融資した後、空売りのためにCEXに移管したことを示すスクリーンショットを公開した。流通市場のUNIとYFIもこの傾向に合わせて下落し、市場の一斉反応を受けて単一通貨は10％以上下落した。

その後、2 番目の SBF も同じことを行い、Aave で 8,000 BTC 以上を抵当に入れ続け、60,000 ETH、100 万リンク、800yfi を貸し出し、CEX に移管することで流通市場で空売りを続けました。この種の行動は、貸し手の利益を無視できるかマイナスにし、DeFiバブルを短期間で圧縮し、市場を事前に終了させることさえあります。

SBFにとって、この種のゲームは新しいものではなく、一方で彼はクオンツトレーダーである一方で、住宅ローンによるスイングアービトラージはBTS時代から人気がありました。 BTS は以前は内部市場と外部市場に依存していましたが、現在では DeFi 融資の発展により、十分なチップが借りられる限り市場全体での裁定取引が可能になっています。

彼自身が言ったように、遅かれ早かれそれが起こるかもしれないのに、なぜ今ではないのでしょうか？

これは裁定取引に利用できる一方で、SBF がそうする理由は、現在の DEX の高い取引量は持続不可能であると考えているためであり、DEX を使用するための既存の巨額のインセンティブが消滅すると、取引は停止されます。音量も小さくなります。 DeFi が独自の活力と持続可能な規模を持つためには、より良いユーザー エクスペリエンスが必要です。

それがスケーラビリティの問題です。 SBFとFTXはこれを行っており、その中には彼のリーダーシップの下でイーサリアムを転用しようとしているSushiSwapも含まれます。しかし、これが今日の市場にとって労働の痛みであることは疑いなく、多くの個人投資家が深い罠にはまり、多額の損失を被り、市場の信頼が打撃を受けています。

DeFiの高利回りは終焉の可能性、大量の資金が急速に引き出される

DeFiがSBFの言う通りであれば、DEXの大量の取引量は持続不可能であり、流動性マイニングは長期的な解決策ではありません。では、現在の DeFi の基本は何でしょうか?現在の低迷は今後も続くのでしょうか？そしてまたリバウンドはあるのでしょうか？

Messari CryptoのDeFiリターントラッカーによると、追跡された45のDeFiトークンは年初から745%増加し、過去90日間で240%増加しました。さらに、DeFi Pulseによると、すべてのDeFiプラットフォームでロックされている総額は過去最高値に近づき、約110億ドルで推移している。

この観点から見ると、DeFiは依然として現在の主流であり、その収益実績は仮想通貨市場全体をリードしているようです。しかし同時に、DeFiの総額をロックするのは無意味だという反対の声もある。なぜなら、二重カウントの存在に加えて、より重要なのは、新しいトークンの継続的な発行がそれを奨励しており、その中間にはまだ泡と湿気が残っていることだからです。

最近発表されたさまざまな DeFi 指数は、DeFi の現在の市場状況をよく反映しています。

Compound の COMP は 8 月に最低価格の 127 ドルを下回り、100 ドルに達しました; 現在 Yearn Finance の YFI も史上最高値から 66% 下落しています; SushiSwap のトークンは死のスパイラルに入っています: 9 月にピークに達し、90% 近く下落した後、前回のニュースからさらに 50% 下落しました。 Uniswapトークンも3ドルの心理的障壁を下回りました。

そして、強気すぎる強気相場を批判しながら、誰もが技術開発や将来の課題について話し始めるまでは、売りは終わっておらず、市場は底を打たない、という視点だ。つまり、ネガティブな地合いが続いており、現状では相場の反発を支える強い力が存在していないということだ。

現在、実現可能な技術ソリューションは 2 つあり、1 つはイーサリアム 2.0 バージョン、もう 1 つはヘテロジニアス クロスチェーンです。しかし、どちらのオプションにも欠陥があります。イーサリアムのバージョン 2.0 は早ければ 11 月にリリースされる予定ですが、イーサリアムがスケールを試みてから数年が経ちました。最近、V God は、イーサリアムベースレイヤーのスケーラビリティにはまだ長い道のりがあり、ブロックチェーンベースレイヤーの拡張は何年も経っても不可能になる可能性が高いと述べました。

クロスチェーンに関しては、Polkadot の発言力は高いですが、メインネットワークはまだ立ち上がっておらず、実際の異種クロスチェーン相互作用が始まるまでには時間がかかるでしょう。

それを超えて、DeFiの高利回りは大幅に低下しました。あらゆる場面で数千パーセントだった時代は終わりました。代表的な例としては、YFIIの流動性マイニング収入（APY）が20％から100％まで低下しており、実際に得られるのは20％にも満たず、わずか18％となっている。

利回りの低下に伴い、資金が大量に引き揚げられた。資金は収益率に最も敏感であり、収入が減少したり、採掘コストが住宅ローンのロックアップの一定のしきい値を超えたりすると、資金は住宅ローンから引き出されます。数日前、神宇は採掘からの撤退を発表し、高利回りの時代は終わったと嘆いた。

前述したように、世界の資本市場が不確実性に陥ったとき、暗号化市場がより高く安全な収益を確保するにはどうすればよいでしょうか?統計によると、今年以来、少なくとも75の仮想通貨取引所がハッキングや詐欺、あるいは理由不明の失踪などにより閉鎖されている。言い換えれば、収益率がこれらのリスクをカバーするのに十分に高い場合にのみ、資金は市場に参入し続けることができます。