キーポイント
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ビットコインのフラッシュクラッシュは、クジラトレーダーによる空売り、または市場のボラティリティを増幅する高いレバレッジの結果である可能性があります。
憶測はこの 2 つの組み合わせを中心に展開しています。クジラトレーダーによる売りと、暴走したアルゴリズム取引が組み合わされて、最終的にはデリバティブ市場で過密になったレバレッジを利用したロングポジションが締め出されるのです。
低迷にもかかわらず、市場センチメントは弱まっていない。
ビットコインは数年にわたる下落傾向を打破し、2020年8月2日に史上2番目の最高値となる1万2100ドルを記録した後、1時間以内に13％急落して1万0550ドルとなった。問題を抱えているのは、年初からビットコインをアウトパフォームしてきたイーサリアムだが、8月のスタートは惨憺たるもので、価格は20％以上下落した。
急激な価格変動により、主要取引所の累計清算額は約14億ドルに達した。最大規模の清算額は1000万ドルだった。
市場が鯨業者によって操作されることは前代未聞ではない。 2019 年 4 月 2 日の価格高騰を振り返ってみましょう。謎のクジラが Coinbase、Bitstamp、Kraken から 1 億ドル相当のビットコインを購入し、ビットコインの価格が 20% 上昇しました。これら 3 つのスポット取引所は、ほとんどのデリバティブ取引プラットフォームの指数価格の参照元です。
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店頭取引の専門家によると、スポット取引所で大量の注文が執行されるのは非常に異例であり、こうした注文は店頭取引デスクを通じて執行することが推奨されているという。このパターンは、人々が価格高騰でレバレッジを利かせたポジションから利益を得ることができるため、市場操作の可能性を浮き彫りにしています。
副題
主要先物取引所におけるビットコイン先物の建玉総額は急落前に大幅に増加し、２月の過去最高値にほぼ匹敵した。
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出典: スキュー
複数の先物取引所におけるBTC先物のロング・ショートポジション比率は1.5対2程度で、急落前のクリプト・フィアー＆グリード・インデックス（Crypto Fear & Greed Index）は80（極度の強欲）だった。以下のグラフのプット・コール・レシオは、この傾向がオプション市場にも存在することを示しています。総合すると、データは市場の予想が強気側に大きく偏っていることを強調している。 「貪欲に売る」攻撃があったとしても不思議ではありません。同時に、この急落は、過密なロングポジションを絞り出すために意図的に高いレバレッジを使用した操作者によって引き起こされたのではないかという推測もまったく根拠がないわけではありません。
暗号通貨市場は主に個人投資家によって支配されていますが、より専門的なトレーダーや機関投資家の参入により、個人投資家は市場操作や悪意のある価格つり上げのリスクに対してますます脆弱になっています。
デリバティブやレバレッジ取引を初めて使用するトレーダーの場合は、低いレバレッジを使用し、市場の突然の変化による損失を軽減するのに役立つ商品やサービスを探すことをお勧めします。たとえば、Bybit が開発したリスク管理ツールであるロング プロテクション (相互保険) を購入したトレーダーのほとんどは損失を被らず、1 回の最大支払額は 0.72 ビットコインでした。
