編集者注: この記事は以下から引用しましたブロックビート BlockBeats (ID:BlockBeats)、許可を得てOdailyによって転載されました。

ブロックビート BlockBeats (ID:BlockBeats)

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、許可を得てOdailyによって転載されました。

暗号化デリバティブ取引プラットフォームFTXの創設者兼最高経営責任者（CEO）であるサム・バンクマン・フリード氏は、7月20日にTwitterに長い投稿を公開し、現在のDeFiの「熱さ」に対する彼の見解と懸念の一部を説明した。同氏は、DeFi業界は現在、一種のバブルの状態にあると考えている。いわゆる取引量の急増は、実際には、分散型取引プラットフォームの一種の「フラッシュ」にすぎない。この状況は非常に危険であり、DeFiを存続の危機に追い込むことになるだろう。及び死亡状況。バブルをゆっくりと着陸させて問題を解決する方法は、現在人々が心配しなければならないことだ。http://Curve.fi副題

DeFi についてはどうでしょうか。本当に爆発的に成長しているのでしょうか、それともバージョン 2.0 の蜃気楼なのでしょうか?

さて、次の質問は、DeFi の取引量はどれくらいかということです。

7月20日の取引高は1億ドル近くに達し、DeribitとBitfinexの合計を上回った。 Uniswapの今日の出来高は3,600万ドルでした。今月の１日の取引高としては過去最高を記録した。過去の 1 インチの総取引量は 10 億米ドル近くです。この考え方に従って、人々は価値を DeFi に固定し、取引量が大幅に増加しました。

プロジェクト（トークン）の評価は上がりましたか？ COMP、LEND、MKR、SNX はすべて、どの DeFi プロジェクトよりも時価総額が高く、完全希薄化ベースで数十億ドルの価値があります。

上記の数字は非常に前向きに見え、それらはすべて DeFi の爆発的な成長を強く裏付けています。

副題

これらの数字の相対的なスケールを指摘できます。もちろん、DeFiの過去の総取引額は10億ドル近くです。 3月の大市場ではFTXの取引高も5億ドルを超えた。 FTX は単なる取引プラットフォームであり、市場上の他の取引プラットフォームは考慮されません。単一取引プラットフォームの 1 日の取引量でさえ、すべての DeFi プロジェクトの 1 日の取引量を合計した量にはまだ追いついていません。https://curve.fiそしてhttps://coingecko.com/en/exchanges/uniswapDeFiはまだ成長していると言えるでしょう?もちろん、私自身も実はDeFiが大好きです。現在の DeFi 取引額は、Bitfinex 取引プラットフォームのほぼ 2 倍です。 Bitfinex は多くのことで有名ですが、最も重要なのは Twitter 上の匿名の敵であることです (bitfinex の大きな出来事を覚えていますか?)。

ただし、Bitfinex の手数料は比較的高く、実際の取引量があることを意味するため、手数料が高いことに誇りを持っています。実際、Bitfinex は今年、数十億ドルの法定通貨/ステーブルコイン取引 (作成/償還/米ドルの入出金) を処理しました。しかし、それらは本物ではないと考えられているため、その「量」には現れず、また、取引者が変わる多くの取引であるためです。確かに、Bitfinexは今日、わずか3,500万ドルで取引されているようです。しかし、それは約5万ドルを稼ぎました（https://leo.bitfinex.com）。 DeFi取引プラットフォームの取引高は1億ドルですが、収益は0ドルです。現在、FTX のステーブルコイン取引量も DeFi の取引量と同様です。ただし、1 日あたりの取引量にはカウントされません。

そして

…、主にステーブルコインと、交換されプラットフォームにロックされるガバナンス トークンです…。

ロックされたトークンについてはどうですか?繰り返しますが、これはすべてステーブルコインです。現在、ロックされたトークンの数が最も多い Compound は、実際にはプラットフォームから DAI を借用するユーザーがほとんどです。カーブスも基本的にはステーブルコインです。現在、DeFiで行われている活動のほとんどは、ステーブルコインを相互にロック、取引、貸与する方法です。

なぜ？現在のDeFiプロジェクトのほとんどが流動性マイニングのインセンティブをオンにしているため、これは簡単に説明できます。想定元本総額約 100 万ドルのトークンが毎日流動性プロバイダーに授与されます。そのため、人々はステーブルコインを購入、販売、貸し出し、支払いのためにロックアップしています。

副題

本当の状況

次に、トークンでの毎日の支払い 100 万米ドルのこの部分がどこから来たのかを見てみましょう。 — ガバナンストークンから。 DeFiはプラットフォームユーザーにエアドロップトークンをプロジェクトしており、これらのプロジェクトは突然、巨額の評価を得るようになった。

しかし、評価額を売ることはできません。つまり、流動性プロバイダーは事実上、ガバナンストークンを購入する人々から収益を上げています。それでは、なぜこれらの人々はより高い評価でガバナンストークンを購入するのでしょうか?と疑問に思うかもしれません。彼らのプロジェクトTLVが始まったからです。

それが全体のサイクルです。流動性インセンティブ --> TLV アップ --> 評価額の上昇 --> より大きなインセンティブ --> TLV の増加 --> ...

これはポジティブなフィードバックのサイクルであり、数十億ドルのボリューム、資産のロック、ゼロからの評価を生み出してきました。

すべての指標が飛躍的に改善しているように見えますが、本質的には単なる誤りです。これは素晴らしい成長戦略とマーケティング計画なのでしょうか、それとも単なる幻想なのでしょうか? ここでは、FCoin と BitMax という 2 つの取引所の話をしたいと思います。

しばらくの間、彼らは非常に似ていました。どちらも毎日数十億ドルの「取引量」を印刷しています。取引量は驚くべきもので、エアドロップ プラットフォーム トークンを介したコンテンツのないブラシ トランザクションを奨励します。どちらのトークンも急激に成長し、最後には暴落しました。彼らのプラットフォームコインがクラッシュすると、そのがらくたはすべてなくなり、FCoinには何が残るでしょうか?...何もありません。あるいは、実際には、何もないに等しい（借金）。取引量も評価額も資産もありません。

では、偽取引リーダーボードのトップに隠れている別の取引プラットフォームである BitMax はどうでしょうか?彼らは重要なユーザーベースを構築することに成功しました。 2019 年、BitMax は偽のボリュームを閉鎖し、価値のあるプロジェクトを探し始めました。

FCoin と BitMax は両方とも、今日の流動性マイニングとは異なり、大規模なマーケティング キャンペーンとして始まりました。しかしその後、彼らは異なる選択をし、最終的に一方は廃業し、もう一方はより優れた取引プラットフォームの1つになりました。

副題

DeFi業界の「生死の選択」

実際、DeFi は現在この選択に直面しています。これまでのところ、DeFi業界のデータ増加はほぼ完全に誇大宣伝（誇張）とマーケティングバブルによるものだった。しかし、ある意味では Apple もこのようにして台頭しており、より明白な例は Juicero (リズム注: 数億ドルを調達し、最終的に偽物であることが暴露されたシリコンバレーのスマート ジューサーの新興企業) です。

考えるべきことは、誇大宣伝が終わったらどうなるかということです。私たちは次世代にどのような産業を残せるのでしょうか？