副題

コンパウンドとは何ですか？

Compoundは、2018年9月に設立された仮想通貨融資保証プラットフォームで、ユーザーはCompoundに仮想通貨を預け、外部に仮想通貨を貸し出して利息を得ることができ、また、預けた資産を担保にして仮想通貨を貸し出すことができます。 Compoundは現在、BAT、DAI、ETH、REP、USDC、USDT、WBTC、ZRXの8種類の仮想通貨をサポートしており、各仮想通貨の貸付金利は異なります。 6月22日現在、貸出金利が最も高い仮想通貨はBATで、貸出金利は24.31％、貸出金利は32.24％となっている。

Compoundはイーサリアムブロックの生成時間（約15秒）に応じて動作し、ユーザーはいつでも預け入れ・貸し出しが可能で、金利は15秒ごとに更新されるため、ローリングインタレストを素早く実現し、複利効果を享受できます。言い換えれば、システムは 15 秒ごとに利息を決済し、利息を元金に含めて利益を上げ続けます。

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COMPのリリース後、業界のトップリーダーは変わるのでしょうか？

今年2月、CompoundはERC-20ルールを使用してCOMPトークンを発行すると発表した。 4 か月後の 6 月 18 日、COMP は分散型取引所 Uniswap で開始され、業界の状況は変化し始めました。発売後わずか 4 日で COMP の価値は 63 ドルから 330 ドルに上昇し、400% 以上増加し、ロックされたポジションの額も 2 億ドルから 6 億ドルへと 3 倍になりました。逆に、MakerDAO のロックアップ量は 4 億 9,000 万ドルから 4 億 3,000 万ドルに減少し、Compound は状況を逆転させ、トークン発行だけで業界のリーダーになりました。

COMP は MakerDAO のトークン プロジェクトとはまったく異なります。 DAIのような安定通貨ではないだけでなく、MAKERトークンのような指定手数料トークンでもありません。 COMP トークンの経済性を詳しく見てみましょう。

(1) COMP は、Compound コントラクトのコミュニティ ガバナンス ツールであり、COMP トークン所有者と投票エージェントが、契約変更に関する議論、提案、投票、およびその他の関連活動を行う際に使用します。

(2) 総供給量は 1,000 万個で、このうち① 240 万個 (24%) が Compound Labs の株主投資家に割り当てられ、② 222 万個 (22.25%) が創業メンバーに割り当てられます (4 年後にキャッシュアウト)、① 4.23 100 万 (42.5%) Compound ユーザーに配布; ④ ガバナンスへの参加に対する報酬として 775,000 (7.75%); ⑤ Compound Labs は COMP トークンを保有していません。

(3) ③の分布を注意深く分析した結果、今後 4 年間で Compound は毎日約 2,880 の仮想通貨をユーザーに配布でき、その配布額は ETH、USDC、DAI の利子収入に比例することがわかります。そして他の市場。このうち、50%が資産供給者に割り当てられ、残りの50%が融資者に割り当てられ、0.001 COMP以上が配布された場合、自動的にユーザーアカウントに入力され、アカウントに入力されたCOMPはいつでも引き出す​​ことができます。割り当てはリアルタイムで開示されます。

6月22日現在、Compoundは20,238 COMPを配布しており、そのうちUSDT市場が15,707と最多を占め、次いでBAT（2126）、USDC（1042）、DAI（617）となっている。

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COMPはFCoinを彷彿とさせます

COMPのパフォーマンスは、人々に別の暗号通貨プロジェクト「FCoin」を思い出させます。 「FCoin」は人気のある「取引はマイニング」プロジェクトの1つで、ユーザーが取引を行うたびに、取引量に応じて取引所から対応する数のトークンが配布されます。両者の動作メカニズムはほぼ同じであり、利用者が取引（入金・融資）を行う際に、取引所が配布するプラットフォームトークンを入手できる点は、利用者にとって非常に魅力的です。

しかし、「マイニングとしてのトランザクション」プロジェクトの限界が非常に明らかになりました。発行部数は決まっているので、いつかはトークンが配布されることになりますが、その時点でトークンの魅力は完全になくなり、ユーザーは離れ、トークン自体の価値も失われてしまいます。問題は、ほとんどのユーザーがこのプロセスを事前に予測できるため、トークンの価格が予想よりもはるかに速く下落することです。さらに、より高いリターンを得るために、取引所は人為的に取引量を増やしたため、最終的にはトークンが紙くずと化す原因にもなりました。これがFCoinの終わりを私たちが見ている方法です。 FCoinは取引所手数料収入の80%を配当金としてユーザーに与えるという名目で、自社発行のFTトークンをユーザーに配布しています。最終的に、一時1.26ドルで販売されていたFTの価格は10日以内に0.43ドルまで急落し、取引量も大幅に減少した。結局、FCoinは財政難のため今年2月に閉鎖を発表した。

業界関係者の中にはCOMPが第2のFTになるのではないかと懸念する人もいる。 COMP は、トークンが一度に配布されることはないと主張し、1 日あたり配布されるトークンの数を 2880 に制限しています。しかし、すでに240万枚のトークンがCompound Labsの株主に配布されており、COMP価格が高値に達すると、彼らは確実にコインを投げて現金化するだろう。また、4年後にすべてのCOMPトークンが配布されることになりますが、その後もCOMPの価値はありますか？これには疑問があります。

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取引所: まずオンラインにします

取引所にとってCOMPの上場は避けられない誘惑だ。米国の仮想通貨取引所「CoinBase」は、投資家専用プラットフォーム「CoinBase Pro」のBTC/USD取引市場を通じてCOMPを6月22日に上場すると発表し、そのニュースが出てからCOMPの価格が急騰した。 CoinBaseは昨年9月にもCompoundに100万ドルを投資した。

韓国で最も早く対応したのは CoinOne 取引所です。 CoinOne Exchangeは6月19日、COMPが韓国ウォン市場に上場されると発表、取引は6月22日に開始され、プロジェクトに関する具体的な情報は後日発表される予定だ。つまり、COMPの立ち上げを迅速化するために、取引所は最初に立ち上げてからプロジェクト情報を公開するという慣行を採用しています。

JOIND クォン・ソナ記者 kwon.seona@joongang.co.kr

JOIND クォン・ソナ記者 kwon.seona@joongang.co.kr