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バビット

、著者 Yao Qian、許可を得て Odaily によって複製されました。

2019年はブロックチェーンが誕生してから10年目になります。過去 10 年間で、ブロックチェーンは当初はビットコインの送金支払いしか実現できませんでしたが、スマート コントラクトと組み合わせてサードパーティのブロックチェーン アプリケーションを開発できるようになり、今ではクロスチェーン、サイドまで開発されました。 -チェーン、サブチェーン、その他のテクノロジーが繁栄します。ブロックチェーン技術は今後 10 年でどのように発展するのでしょうか?

9月17日、万向ブロックチェーンラボ主催の第5回ブロックチェーングローバルサミット「ブロックチェーンニューエコノミー・新たな10年と新たな始まり」が上海で正式に開幕した。

今年の特別ゲストには、万向ホールディングス副会長兼常務取締役のシャオ・フェン氏、万向ブロックチェーン・ラボ創設者、中国銀行元頭取で中国証券会社中国インターネット金融協会ブロックチェーン研究作業部会リーダーの李立輝氏が含まれる。党委員会副書記兼登録決済会社ゼネラルマネージャーのYao Qian氏、日本銀行決済システム局参事官の岸信氏、WeBank副社長兼最高情報責任者の馬志濤氏、など。

• 午前の部の基調講演では、党委員会副書記兼中国証券保管清算公司のゼネラルマネジャーである姚謙氏が「デジタル資産とデジタル金融」と題した論文講演を行った。

• 素晴らしい景色は以下の通りです。

• 資産のデジタル化は金融小売革命を生み出し、より広範な金融上の変化をもたらすでしょう。

• 通貨や有価証券などの金融商品は、原資産を覆う「ベール」です。

最初のレベルのタイトル

演説の全文は以下の通り（姚謙氏による確認）。

文章

今日話したいテーマは「デジタル資産とデジタルファイナンス」ですが、個人的にはデジタル資産とデジタル通貨がデジタル経済の2つの最も重要な側面であると考えています。デジタル資産の開発は、デジタル通貨の適用シナリオを効果的に拡大するだけでなく、将来のデジタル通貨発行の重要な基礎を築くことができ、両者の協調的な開発は、開発の基本的な推進力であり、重要な象徴です。デジタル経済の。

デジタル経済に関して言えば、習近平総書記の重要な指示に言及しないわけにはいきません。同氏は、中国はイノベーション主導の発展を重視し、新たな発展コンセプトをしっかりと実行し、デジタル産業化と産業デジタル化を加速し、質の高い発展を促進し、質の高い生活を創造するよう努めていると指摘した。デジタル経済は、我が国の経済社会発展の重要な原動力となっています。習総書記の演説はハイレベルで内容の濃いものであった。デジタル経済が身体だとすれば、デジタル金融は血液であり、デジタル資産が核となります。資産のデジタル化を特徴とするデジタル金融イノベーションは、従来の金融運営方法、サービスモデル、さらには生態系全体を再構築する可能性があるまったく新しいシステムです。

デジタル金融とは一体何ですか、あるいは新しい金融の何が新しいのでしょうか?私の意見では、デジタル資産はデジタル金融の中核的な提案です。デジタル資産が生きている場合にのみ、デジタルファイナンスが完全に生き続けることができるため、資産のデジタル化はデジタルファイナンスの基礎です。デジタル化により、資産の属性は多様化しています: 有価証券や通貨、現物や先物...これらの名前は、従来の金融サービスにおいて資産が流通するための「お守り」です。デジタル資産の定義のもとでのみ資産は流通します。そして、デジタル資産の新しい財務モデルの下では、境界があいまいになっています。

資産のデジタル化により金融市場に「レンとドゥの二本の静脈」が開かれたため、あらゆる資産は形式的にデジタルになり、分割可能性と流動性があり、活性化と権限付与のための従来の外部の力に依存することなく標準化することができます（人々はそれを「石を金に触れる」と呼びます）。通貨、有価証券、先物などのラベルへの依存を打ち破った後、デジタル資産の流れはより柔軟かつ自律的になります。最近、米国証券規制委員会 (SEC) が BlockStack およびその他のプロジェクトを承認したことで、従来の意味での金融仲介業者の参加がなくても融資活動は実行でき、資産のデジタル化により融資額を削減できることが誰でもわかるようになりました。これにより、金融システムに新たな状況が生まれ、デジタル資産を中心とした金融イノベーションがデジタル金融の重要な発展方向となる可能性があります。

副題

1. 資産、統合、イノベーションの複数の属性

経済学の有名な格言に、「貨幣は実体経済を覆うベールである」というものがあります。この文を当てはめると、通貨や有価証券などのあらゆる金融商品は、原資産を覆うベールであると言えます。有価証券を例にとると、それ自体が原資産の流動を可能にするために人為的に作成された象徴的な表現です。

株式は株主資本の証券化であり、債券は債権の証券化であり、電子ゴールドは金の証券化であり、モーゲージ担保証券（MBS）は銀行信用の証券化です...証券の重要性は資産の流動性を生み出すことですしかし、資産のデジタル化に伴い、従来の証券の意味も新たな変化をもたらす可能性があります。なぜなら、資産のデジタル化後は、自然に流動性があり、証券の層が必要なくなり、いわゆる証券属性の識別がなくなり、それに対応する規制制度も廃止されるからです。

ICO が詐欺ツールとして使用されているだけでなく、非常に物議を醸している理由は、デジタル株式の公募、流通、取引が従来の株式の概念やモデルとは異なり、従来の証券の概念が作成され、これに基づいて金融全体が行われているためです。中国の制度や規制ルールは曖昧になっている。

新しいタイプの型破りなデジタル資産に直面して、各国の規制当局の現在の対応は、その出現を否定するか、SEC のように新しいタイプのデジタル資産に証券のベールを戻そうとするかのどちらかです。 。 SEC は 2018 年 11 月の公式声明の中で、デジタル資産セキュリティ (デジタル資産セキュリティ) と呼ばれる興味深いタイトルについて言及しました。ある意味、Security（有価証券）は冗長に見えますが、Digital Asset（デジタル資産）の後にSecurity（有価証券）を追加するSECの意図は、むしろ政策スタンスを表現するためです。

なぜなら、流通ツールとしての情報の一部のみを記録しており、契約、物流、請求書、税務、ファクタリングなどの実際の取引背景に関連する情報は記録していないからです。本当の意味でのデジタル資産とは、オリジナルであり、情報量が豊富で、デジタルで表示・流通するものである必要があります。デジタル化された注文契約、物流書類、請求書、ファクタリング契約などの資産が、実際のデジタル資産です。

これらのデジタル資産は有価証券に似ており、流通および取引が可能ですが、従来の有価証券の分類に従って有価証券として分類することは困難です。デジタル通貨の出現が M0、M1、M2 などの通貨レベルを曖昧にするのと同じように、デジタル資産は有価証券の属性を曖昧にします。つまり、インターバンク市場で取引可能な商品として登録したり、証券市場で取引可能な有価証券商品として登録したり、法的関係を明確にした上で決済手段としても利用できるなど、その属性が充実しています。このようなデジタル資産は属性が曖昧で多様ですが、逆に言えば、有価証券や準通貨として利用できるなど、さまざまな属性を深く統合することでイノベーションを生み出すことができるのです。

副題

2. テクノロジーによる資産のデジタル化

資産のデジタル化は金融テクノロジーの活用と切り離せないもので、かつてチューリング賞受賞者でパスカルの父であるニクラウス・ヴィルトは「プログラム＝アルゴリズム＋データ構造」という有名な公式を提唱しました。この公式はプログラムの本質を深く表しており、これをより幅広いビジネスプロセスに拡張すると、「金融テクノロジー＝アルゴリズム＋データ」と変形できます。規制技術、ビッグデータ信用調査、ロボアドバイザー、デジタル通貨などは、本質的にはコンピューティングパワーがシンギュラリティを突破した後の「アルゴリズム＋データ」の具現化であるが、強調する点は異なる。したがって、一部の人々はアルゴリズムを高く評価し、人間を模倣し、超え、最終的には人間に取って代わるアルゴリズムを構築することが 21 世紀で最も重要な能力であり、未来はアルゴリズムとその作成者のものであると信じています。

資産のデジタル化は、アルゴリズムとデータの統合アプリケーションのモデルです。技術的手段によって元のデータの信頼性を確保することが、資産のデジタル化の基本的な要件です。デジタル資産の流通には、その安全性、効率性、コラボレーションを確保するためのさまざまなテクノロジーのサポートも必要です、コントロールなど。

従来の金融サービスは商業銀行の口座を中心に行われていましたが、デジタル金融の時代では、公開秘密鍵システムにより商業銀行の口座システムがアップグレードされました。これは金融の歴史において非常に重要な変化です。これは金融の歴史において非常に重要な変化です。」まったく新しいフィールドが作成され、その安全な運用は、一連の複雑で信頼できるテクノロジーと暗号化スキームによってサポートされています。デジタル資産の生成、流通、確認はすべて、まったく新しい価値交換テクノロジーに依存しており、資産のデジタル形式は、バイナリ暗号化された一連の情報であることも、集中型台帳または分散型台帳の形式で表現することもできます。量子情報は量子ビットの形式で表現することもできます。バリュー転送に関しては、トークンモードとアカウントモードの両方を採用することができ、さまざまなモードを相互に変換することができます。

ここではブロックチェーン技術に焦点を当てます。インターネットの発展以来、インターネットは当初、人と情報を結び付けるという段階的な使命を完了しました。現時点では、個人のライブ ブロードキャストなど、消費量が多く効率が低いシナリオでも完全にサポートできます。これは、インターネットの巨大なエネルギーを示すのに十分です。しかし、電子データは削除、改変、複製が容易であるという特性のため、既存のネットワークセキュリティ技術では、インターネット上での高額データの効率的、安全、広範かつ秩序ある流通を保証することが困難です。インターネットは依然として、最終的な価値の移転を完了するために金融プライベート ネットワークに依存しています。また、データの財産権により、依然としてデータは国や機関に縛られ、孤島を形成しており、データ間の相乗効果を生み出すことが困難です。

トラストマシンとしてのブロックチェーンテクノロジーは、金融サービスに関わるすべての関係者を結びつけ、データアイランドを打破し、データセキュリティを向上させ、取引コストを削減し、リスク管理機能を強化できる新しいパラダイムを生み出しました。ブロックチェーンにはあまりにも多くの理想があり、資本と産業界の熱意を勝ち取ったと言えます。

あらゆる種類の褒め言葉は、このテクノロジーがビットコインとイーサリアム以外に主要な用途をほとんど持っていないという当惑を隠します。このような雰囲気では、研究者や技術者は落ち着いて、高同時実行シナリオのニーズを満たす方法、他の非ブロックチェーン システムと対話する方法、問題を解決する方法など、ブロックチェーン テクノロジの改善の欠点を注意深く分析して調査する必要があります。ブロックチェーン上のデータプライバシーの問題、スマートコントラクトと既存の規制をどのように組み合わせるか、ブロックチェーンに適したガバナンスメカニズムをどのように設計するか、標準の策定など。

中国はインターネット大国であり、もちろんデータ大国でもありますが、それは質よりも量の面での話です。量的優位性に基づいて質を向上させ、データリソースを貴重な資産に変換し、そこから信用を生み出して実体経済に貢献し、最終的には社会経済発展を促進する方法は、間違いなく我が国の金融テクノロジー分野の問題と課題です。

『資本の秘密』の中で、ヘルナンド・デ・ソトは資本の創造について次のように説明しています。「正式な所有権システムは、資産を活動資本として具体化できるようにするプロセス、形式、法律を提供します…資産は、その最も重要な部分を注意深く記述することによって資本に加工されます。」経済的および社会的に有用な側面を記録システムで特定し、最も生産的に整理して権原証明書に記録することです。」

信頼できるテクノロジーとして、ブロックチェーンは多くの関係者によって認識され、支持されています。ブロックチェーンは、新世代の金融インフラストラクチャーの技術プロトタイプです。既存の金融機関が触れていない基盤となるエンティティの信用を「強化」し、相互協力を強化し、これは、信用や融資のリソースが十分に浸透していない中小企業や疎外されたグループに新たな状況を生み出す可能性があり、これは国の経済発展と金融監督にとって非常に重要な意味を持つ。

副題

3. 資産は金融から生まれ、包括的な共有

デジタル資産の生産と流通は、既存の金融システムとは大きく異なります。資産のデジタル化のより深い意味は、データ情報がオリジナルであり、侵入および追跡可能であり、自己認証および他者認証が可能であり、自己ファイナンスの概念につながります。セルフファイナンスには 3 つの典型的な特徴があります: 第 1 に、ユーザーがデジタル ID を独立して管理すること、第 2 に、ユーザーがデジタル資産を独立して管理し、トランザクションの責任を負うこと、第 3 に、ユーザー間のピアツーピアトランザクションはサードパーティの仲介者から独立できることです。

デジタル金融は、自己規律型または異種混合型であり、基礎となる情報の完全な開示に基づいて構築された、高度な個人プライバシー保護を備えた金融テクノロジー システムです。ユーザーはデータを生成すると同時にデジタル資産も作成し、革新的なデジタル金融サービスにさまざまな要素を追加します。

デジタル資産は、従来の資産に高度な自律流動性を与え、サプライチェーン金融サービスの効率と信頼性を大幅に向上させ、投資家に対する動的で完全かつ信頼性の高い情報開示メカニズムを確立し、根底にある問題を根本的に解決します。資産の重層的な流通における情報浸透の問題により、中小企業は中核企業の信用に依存することなく平等な発言権を獲得し、自主的に資金調達を行うことが可能となる。同時に、金融機関は、中核企業に必要な中小企業の裏付け資産情報に依存することなく、信頼できる DLT 台帳を通じて直接資金調達を行うことができます。

これが、資産のデジタル化と自己資金調達の新しいモデルの実際的な価値と重要性であり、これにより、従来の金融における不利な立場にあるグループはもはや脆弱ではなくなり、資金調達はもはや困難で高価なものではなくなり、金融はより実体に近づくことになるでしょう。最新テクノロジーのサポートにより、そのセキュリティと規制上の利便性は従来の金融資産と同じではなく、既存の金融サービスのギャップを柔軟に補うことができます。

副題

4. 金融統合、自由と開放性

デジタルファイナンスは、金融運営方法、サービスモデル、さらにはエコシステム全体を再構築する可能性があります。簡潔かつ明確であり、時間、空間、物理的な境界を超え、国境を越え、自由かつオープンであり、市場参加者の自主性と自発性を尊重します。テクノロジーによって推進され、従来の金融仲介業者に依存せず、元の全量の情報を保持したまま資産を流通させることができます。

これまで市場の外で大規模に「ひっそり」としていた倉庫受領書、知的財産権、契約書、その他の資産などの非標準資産が、新たな財務的「活力」を放ち、低コストかつ高効率で循環するようになる。経済的な見通しと重要性は計り知れません。さらに革命的なのは、資産のデジタル化が金融小売革命を生み出すことです。インターネットの出現がアリのような小売大手を誕生させたのと同じように、小売金融市場の覚醒は、より広範囲にわたる結果をもたらすでしょう。経済的な変化に到達しています。

副題

5. 新しい通貨の形、独立した管理

デジタル資産にはデジタル通貨が必要です!民間部門と公共部門の両方がこれに取り組んでいます。

仮想通貨は、価値の裏付けの欠如という根本的な欠陥を修正しつつあります。ビットコインの基本資産サポートの欠如から、法定通貨抵当に基づく、またはアルゴリズムに基づくさまざまな安定トークンの探索、そして規制当局の介入に至るまで、法定通貨抵当に基づく安定トークンは増加しました。法定通貨に固定された価値への移行、そして最近のJPMコインやFacebookリブラの出現により、仮想通貨の価値が不安定で非準拠であるという問題は解決されることが期待されています。表面上は仮想通貨の価値が中央銀行通貨を固定しているように見えますが、実際には「非仮想化」です。

したがって、暗号通貨や仮想通貨の概念を再検討する必要があり、もはや暗号通貨は必ずしも仮想通貨ではなく、汚れた水を注ぎ、子供を拾う必要があります。ある意味、暗号通貨と仮想通貨を区別することは非常に重要な意味を持ちます。

仮想通貨は本当の意味で通貨になり得る可能性を秘めていますが、通貨レベルでは必ずしもデジタルM0ではなく、銀行預金通貨Mnよりも上位の通貨となる可能性もあります。デジタル化された M0 に比べて、M1、M2...Mn などの高級通貨のデジタル化には想像の余地がよりあるかもしれません。

中央銀行はデジタル通貨供給の役割にはふさわしくないと常に考えられてきました。ナローバンキングの懸念に加えて、主な懸念は、デジタル通貨がCエンド（個人顧客、つまり一般大衆）に発行される際に、中央銀行が大きなサービス圧力とコストに直面する可能性があることである。これは、法定デジタル通貨を開発する過程で各国が直面する困難の 1 つです。現在、カナダ銀行のジャスパープロジェクト、シンガポール金融管理局のウビンプロジェクト、欧州中央銀行、日本中央銀行のステラプロジェクトなど、各国で中央銀行デジタル通貨の実験が行われている。 、暗号化テクノロジーの実験を行っていますが、まだ B サイド (機関) のアプリケーション シナリオにあります。

技術的には、準備預金が 100% であるということは、発行、流通、回収、破棄といったデジタル通貨のライフサイクル全体、特に機関間の中央銀行デジタル通貨の流通を従来の口座システムに結び付ける必要があることを意味します。中央銀行のデジタル通貨帳簿の更新だけでなく、対応する準備口座間の清算と決済にも対処する必要があり、これにより中央銀行の中央システムの圧力と複雑さが増すだけでなく、「」の要件を達成することが困難になります。金融イノベーションが発展するのは容易ではないため、国境を越えた支払いの想像力のスペースも大幅に縮小されます。比較すると、中央銀行の暗号通貨 (Central Bank Crypto-Currencie、CBCC) では、顧客が第三者に通貨を委託するのではなく、真に自分自身の通貨を管理できるため、顧客が自分でコントロールできるようになり、Swift をバイパスしてオープンにすることもできます。新たな国境を越えた支払い 現在、戦場がフロンティアの最も注目すべき焦点となるはずだ。

イングランド銀行のカーニー総裁は、リブラのようなデジタル通貨が世界基軸通貨としてより良い選択となると考えている。私の理解では、デジタル通貨は単なる法定通貨のデジタル化ではなく、デジタル資産が資産のデジタル化ほど単純ではないのと同じように、将来のデジタル通貨は既存の通貨システムの欠点を修復し、米ドルを超え、アップグレードする必要があるということです。 。

副題

6. 新しい発想への対応と技術の監修

上述のデジタル資産のさまざまな特性は、多様な属性、統合イノベーション、テクノロジー主導、自由かつオープンなど、すべて金融監督に新たな提案と課題をもたらします。従来、ライセンス管理をキーとし、金融機関を起点とし、金融機関を核として開設された口座を中心とした規制パラダイムを再検討する必要がある。

まず、機関アクセスのためのライセンス管理を、ユーザーアクセスのための権限管理に変える必要があります。

セルフファイナンス モードでは、ユーザー エントリは関連する認証機関によって認証および検証される必要があり、ビジネス プロセスは ID 認証から分離されている必要があり、暗号化プリミティブとソリューションはトランザクション ID とコンテンツのプライバシーを保護するために使用されます。また、管理部門には徹底した監督を行う権利。これに基づいて、さまざまな国の規制当局が顧客のデジタル ID に基づいて自国の居住者を収集し、デジタル管轄区域を区切ります。デジタル管轄区域では、各国の規制当局がKYC、AML/ATF、その他の金融規制政策に従って国内居住ノードに対してさまざまな事業参加許可を設定しています。

国内居住者と非居住者間の金融事業および資本取引は、それぞれの資本口座開設および国境を越えた金融監督政策に従って、各国の規制当局によって規制されています。この設計は、自己資金調達ビジネスの自由と公開性を保証するだけでなく、さまざまな国の規制要件も完全に満たします。 Facebook の規制対象金融子会社である Calibra を例にとります。その最初の製品は、Libra デジタル ウォレットです。Facebook は、Calibra ウォレットを使用して、ソーシャル ユーザーの ID 情報を Libra ユーザーのブロックチェーン アドレスに接続します。このウォレットは、認可された金融機関をデジタル ウォレットとして置き換えます。この対象は金融環境で規制されているため、ユーザーのプライバシー保護と規制遵守の要件を考慮し、管轄区域の特定の要件に従って規制戦略を実装できます。

2つ目は事業承認であり、スマートコントラクトの審査を追加する必要がある。

セルフファイナンスモードでは、従来の金融サービスは、透明性、信頼性が高く、自動的に実行され強制されるスマートコントラクトに論理的にコード化されます。スマート コントラクトにはさまざまな金融サービスが含まれており、スマート コントラクトは金融ビジネスを表します。ある意味、スマートコントラクトをコントロールすることは、将来の自己金融ビジネスをコントロールすることになります。安全かつ効率的なユーザー ID 認証と権利管理に基づいて、スマート コントラクトはチェーンにアップロードされる前に関連部門によって検証され、プログラムが規制部門のポリシーの期待に従って動作できるかどうかを判断する必要があります。規制部門は、規制違反を防止することができ、規制対象のスマートコントラクトのブロックチェーン上で、またはスマートコントラクトを実行する国の居住者の権限を閉鎖すると同時に、コードの一時停止を可能にする規制介入メカニズムを導入します。または終了することもできます。また、スマートコントラクトのパラメータ設定も監督手段であり、法定準備率や自己資本比率などの規制指標を用いて銀行リスクを防止・制御するのと同様に、規制当局もスマートコントラクトのパラメータを調整・介入して制御することができます。自己資金調達、事業規模とリスク。

私のスピーチは以上です。皆さん、ありがとうございました！

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