원본 | 오데일리 플래닛 데일리

저자 | 첸

최근 시장에서는 VC, CEX 등 이익독점집단의 압박 속에서 프로젝트팀이 초기 투자기관 및 내부 인력에게 충분한 퇴출 유동성을 제공하기 위해 최대 FDV를 갖춘 헤드 CEX를 출범시켰다는 논의가 뜨겁다. 중소 투자자를 '인수'자로 만들자.

Dragonfly 매니징 파트너인 Haseeb Qureshi는 " VC 관점: "높은 FDV, 낮은 유통" 토큰의 쇠퇴 원인은 무엇입니까? 》에 응답하고 데이터 지원을 제공했습니다. 핵심 아이디어는 낮은 순환/높은 FDV 토큰의 일반적인 저조한 성과가 시장에 의한 자체 수정 프로세스라는 것입니다. Ambient의 창립자는 "ETH 기반 " 이라는 관점에서 자신의 견해를 밝혔습니다 . ETH로 가격이 책정되며 새로 발행된 토큰의 FDV는 과거와 크게 다르지 않습니다 .

실제 상황은 어떤가요? X 플랫폼 사용자 @tradetheflow_의 연구 기반을 기반으로 Odaily Planet Daily는 데이터를 업데이트, 보완, 분류 및 해석하고 두 강세장 주기를 비교하고 결론을 내립니다. 상위 CEX에서 새 코인을 구매하는 것은 더 이상 좋은 투자가 아닙니다.

데이터 지원(tradetheflow_view에서)

지난 6개월 동안 최대 CEX인 바이낸스에 새로 상장된 모든 토큰을 되돌아보면 상장일 이후 토큰의 80% 이상이 가격 하락을 경험한 것으로 나타났습니다.

몇 가지 예외는 다음과 같습니다.

$MEME : 밈 코인

$ORDI : 공정한 출시, Tier 1 VC의 개입 없음

$JUP : 솔라나 생태계의 강력한 지원

$JTO : 솔라나 생태계에 대한 강력한 지원이기도 합니다.

$WIF : 또 다른 밈 코인

바이낸스의 새로운 통화에 대한 최근 통계 개요

바이낸스에 상장된 대부분의 새로운 토큰은 최상위 VC의 지원을 받으며 엄청난 가치로 상장되어 있습니다. 바이낸스에 상장된 당일 이러한 토큰의 평균 FDV는 42억 달러를 초과했으며 일부 새로운 코인은 FDV가 110억 달러를 초과할 정도로 터무니없었습니다. 그러나 이러한 프로젝트에는 실제 사용자나 강력한 커뮤니티 지원이 없는 경우가 많습니다.

FDV 관련 데이터

간단한 백테스트를 통해 모든 신규 바이낸스 상장에 동일한 금액을 투자하는 전략으로 포트폴리오를 보유했다면 지난 6개월 동안 18% 이상의 손실을 입었을 것입니다.

따라서 우리가 얻는 결론은 매우 분명합니다. 지난 6개월 동안 바이낸스에서 출시된 새로운 코인은 더 이상 좋은 투자가 아닙니다. 모든 상승 잠재력이 미리 초과 인출되었습니다 . 오히려, 이 새로운 코인은 다수의 소매 투자자가 양질의 초기 단계 투자 기회에 접근하지 못하는 점을 활용하여 내부자로부터의 출구 유동성을 나타냅니다.

여러 면에서 현재의 토큰 발행 메커니즘은 조작되어 있으며 이러한 방식으로 암호화폐를 제공하지 않습니다.

FDV가 높은 신규 코인의 미친 상장은 시장에 대한 피의 손실과 신뢰 상실로 이어질 뿐이며, 결국 새로운 코인은 시장에 매달린 다모클레스의 검이 될 것입니다. 그러나 더 중요한 것은 이 길은 지속 가능하지 않으며 전체 암호화폐 산업의 명성을 손상시킬 것이라는 점입니다.

소매 투자자들은 유동성을 빠져나가는 내부자가 되는 것에 지쳤습니다. 천천히, 개인 투자자들은 이런 일이 극도로 우스꽝스럽다는 것을 깨닫기 시작했습니다. 현재의 현상 유지는 바뀌어야 합니다. 그렇지 않으면 우리 업계는 이러한 근시안적인 시장 남용에 대한 장기적인 대가를 치르게 될 것입니다.

우리의 확장된 관점:

현재 발행되고 있는 대부분의 토큰은 강세장 정서를 이용하여 가격을 상승시키고 있으며, 결국 (시장이 냉각되면) 매도될 것입니다.

이런 일이 발생하는 이유 중 하나는 창업자가 투자 기관 및 기타 초기 엔젤 투자자를 위해 매우 짧은 환매 일정을 설정하고 투자자에게 실제 사용자를 발견하기보다는 마케팅 과대 광고에 중점을 둔 거짓되고 희석된 지표를 제공했기 때문입니다. 더 나쁜 것은 "과학자" 봇과 시장 조성자가 2차 시장의 유리한 생태적 틈새 시장을 점유할 것이라는 점입니다. 암호화폐에는 토큰을 발행하고 배포하는 새로운 방법이 절실히 필요합니다.

모두가 많은 시도를 했고, 투자자들은 이 시장에 공정하게 참여하기를 희망하고 있는데, 이는 자산 발행(Fair Launch) 방식에 혁신을 가져온 BRC 20 토큰이 인기를 끄는 이유이기도 합니다.

모두가 몇 년 전 CZ의 현명한 제안을 잊어버린 것 같습니다. 그는 더 많은 투자자가 BNB 커뮤니티 구축에 참여할 수 있도록 BNB 가격을 매우 낮게 설정하여 매우 활발하고 우수한 커뮤니티를 만들었습니다.

다른 관점에서 보면 강세장의 많은 프로젝트에 VC 소득 전달 및 토큰 발행에 대한 수요가 있는 것은 사실이지만, 현재 유동성이 실제로 바이낸스가 몇 달 동안 거의 2주마다 새로운 코인을 출시하는 것을 지원할 수 있을까요?

일부 토큰(예: NFP 및 ACE)은 단 몇 달 만에 많은 토큰에 대한 강세 추세를 완성했습니다. BTC 이외의 현장 자금이 크게 증가하지 않는다는 전제 하에 FDV가 높고 시가총액이 낮은 토큰은 결국 무너지게 됩니다.

이 사이클에서는 새로운 것보다 오래된 것에 대해 추측하는 것이 특히 옳다고 말할 수 있습니다. 이번 주기에 잠금 해제를 기다리는 새로운 높은 FDV 코인을 쌓아두는 것보다 잠금 해제된 오래된 코인(AR, NEAR 등)을 게임하는 손익 비율이 더 이상적입니다.

우리의 데이터는 다음을 지원합니다:

바이낸스 새 코인 통계

이전 강세장 주기(2021년 1월 14일 - 2021년 9월 19일)와 현재 강세장 주기(2023년 10월 31일 - 2024년 4월 17일)의 Binance Launchpool에서 14개 신규 프로젝트의 개시 시가총액 개시 시장 가치 일본의 15개 프로젝트 중)은 비슷합니다. 표를 위쪽과 아래쪽으로 나누어 근거리 및 원거리 주기에서 "신규 프로젝트"의 시장 가치 및 FDV 변화를 관찰합니다.

위에 표시된 통계 기간 동안 마지막 강세장에서 바이낸스에 상장된 새로운 토큰의 추세를 참고하면, 개시 주 내에 바이낸스에서 새로운 토큰을 매도하면 2년 안에 80% 이상의 수익을 얻을 수 있습니다.

이는 Launchpool의 새 토큰만 캡처하며, 다른 거래소(예: WIF, METIS)에 상장된 Binance에서 새로 출시된 토큰과 처음 출시된 토큰(예: TNSR, W 등)은 포함하지 않습니다.

거래소(및 프로젝트 측)가 통화 가격 추세에 대해 "책임"을 져야 하는지, 통화 상장 시기가 기관 및 중소 투자자의 이익 균형을 맞추지 못하는지, 이후 더 효과적인 가격이 달성되는지 여부 대규모 거래소에 상륙하고 완전히 거래되는 등." "궁극적인 질문", 이 기사에서는 이에 대해 너무 많이 논의하지 않을 것입니다.

그러나 분명히 바이낸스는 시장에서의 논의에도 관심을 기울이고 있습니다.

위의 목소리에 대한 바이낸스의 반응

5월 20일 바이낸스가 발표한 보고서 에 따르면 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰의 잠금 해제가 판매 압력을 촉발할 수 있으며 2024년부터 2030년까지 미화 1,550억 달러의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상됩니다. 암호화 산업은 공정한 공급 분배와 합리적인 가치 평가를 보장하기 위해 프로젝트 팀과 협력하는 데 중요한 역할을 합니다.

5월 20일 저녁, 바이낸스는 질문에 대해 다음과 같이 발표했습니다. " 바이낸스는 최초로 중소 규모의 암호화폐 프로젝트를 지원할 것입니다. 우리는 다음을 포함하여 바이낸스 통화 상장 프로젝트에 지원할 우수한 팀과 프로젝트를 진심으로 초대합니다. : Direct Listing, Launchpools, Megadrops 등 좋은 펀더멘털, 유기적인 커뮤니티 기반, 지속 가능한 비즈니스 모델 및 산업적 책임을 갖춘 중소 암호화폐 프로젝트에 대한 지원을 강화하여 높은 완전 희석 가치 로 블록체인 생태계 발전을 촉진하기를 희망합니다 . 가치가 낮고 유통량이 적은 모드에서 토큰을 출시하면 향후 잠금 해제 시 엄청난 판매 압력이 발생할 수 있습니다. 이러한 시장 구조는 일반 투자자와 프로젝트의 충실한 커뮤니티 구성원에게 해를 끼치게 됩니다. 사용자와 모든 시장 참여자를 위한 다양한 시장 환경을 조성하는 추세입니다.”