원저자: @0x BoboShanti
원본 편집: Frank, Foresight News
Celsius의 지갑에는 약 584,000 ETH(14억 달러)가 있으며 지금까지 92,000 ETH를 Coinbase 및 FalconX로 이체했습니다.
많은 분들이 댓글을 달아주셨는데,섭씨는 여전히 500,000이상의 ETH를 판매하고 있습니다.나는 이것이 잘못된 진술이라고 생각합니다. 40시간이 넘는 연구 끝에 법률 문서를 바탕으로 이것이 틀렸다고 생각하는 이유를 설명하겠습니다.
배경
2023년 12월 27일 법원은 셀시우스에게 파산을 면할 수 있는 방법인 마이닝코 거래를 진행하도록 승인했습니다. 핵심 조건은 다음과 같습니다.
할 것이다비트코인 채굴 회사를 설립하기 위해 2억 2,500만 달러를 투자했습니다.
약 21억 달러 규모의 유동 암호화폐(BTC 및 ETH로 정의)가 채권자에게 배포될 수 있습니다.
채권자에게 유동 암호화폐를 배포하는 것에 관한 PayPal 및 Coinbase와의 계약
섭씨가 보유한 암호화폐
최신 법원 문서는 2023년 10월 20일 현재 CelSius의 암호화폐 보유량을 제공합니다.
888,000 ETH(또는 이에 상응하는 ETH)
38,000 BTC(또는 이에 상응하는 BTC)
채권자 청구 카테고리
(참고: 청구 당시 ETH 가격은 $1,088로 평가되었으며 자산 배분 교환 비율에 대한 추가 표는 아직 공개되지 않았습니다. 이에 따라 특정 청구 범주가 청구 금액에 따라 받게 될 ETH/BTC 금액이 결정됩니다. 하지만 현재 가격과 비슷할 수도 있습니다.)
또한 구체적인 청구 수치는 추가 사례 업데이트 및 암호화폐 가격 변동으로 인해 달라질 수 있습니다.
에스크로 청구 및 일반 에스크로 청구는 다음과 같이 철회될 수 있습니다.철회 가능한 에스크로 청구는 100% 보상되며 일반 에스크로 청구는 청구 금액의 72.5%가 보상됩니다.
이러한 청구는 출원일(2022년 6월) 현재 청구인의 토큰 잔액을 기준으로 현물로 배포됩니다.
토큰의 정확한 금액은 공개되지 않으므로 단순화를 위해 이 기사에서는 계산에 공개적으로 사용 가능한 달러 금액(2억 6백만 달러)을 사용합니다.
이제 청구서 중 이 부분의 배포가 시작되었습니다.
소매 차용자 예금 청구:간단히 말해, 차용인이 미결제 금액을 상환하는 한 자금은 BTC 또는 ETH 형식으로 반환됩니다.
이는 6억 7백만 달러가 본질적으로 설명되지 않고 암호화폐로 반환된다는 것을 의미합니다.
일반 소득 청구(및 기타 무담보 청구): 이는 가장 중요한 청구 범주로, 총 청구액이 39억 달러에 달합니다.
이 문제는 좀 더 미묘한 차이가 있으며 투표 선택 및 기타 요소에 따라 달라집니다. 단순화하기 위해(그리고 많은 미묘한 차이를 무시함): 청구인은 평균 약 40억 달러에 달하는 총 청구 금액의 61.2%, 즉 약 23억 9천만 달러에 해당하는 금액을 받게 됩니다.
~에유동성 암호화폐(BTC 또는 ETH로 정의됨)와 새로 자금을 지원받은 광산 회사의 보통주 및 소송 수익금(있는 경우)이 포함됩니다.
편의 주장:다시 말하지만, 이는 유동적 암호화폐(ETH 또는 BTC) 형태로 배포됩니다.
청구 금액을 결정하는 데 사용되는 전환율과 BTC/ETH의 보류 중인 배포로 인해 현재 청구자에게 정확히 얼마나 많은 토큰이 반환될지 결정하기가 어렵습니다.
청구서 중 이 부분은 앞으로 몇 주 안에 발행을 시작할 예정이며 전환율은 사전에 발표될 예정입니다.
표시된 바와 같이 예상되는 지불금은 에스크로 계좌에 보관될 삭감 예산 7,500만 달러를 포함하여 약 3억 5,000만 달러이며, Chelsea는 이러한 비용을 조달하기 위해 ETH 보유 중 일부를 청산했을 가능성이 높습니다.
또한,미해결 청구를 위해 6억 1,300만 달러의 예비금도 유지됩니다.이 금액은 가까운 미래에 영향을 받지 않을 것이며 상당 부분이 청구인에게 할당될 것으로 예상됩니다.
이는 유동적 암호화폐 + MiningCo 보통주를 합친 것으로, 그 중 어느 정도의 암호화폐인지는 불분명합니다.간단하게 하기 위해 이 기사에서는 6억 1300만 달러가 모두 암호화폐라고 가정합니다.
데이터 요약
그래서 전반적으로,2023년 10월 20일 현재 Celeius는 888,000 ETH와 38,000 BTC를 보유하고 있습니다.2024년 1월 17일 현재 가격을 기준으로 이 암호화폐 자산의 총액은 약 37억 달러입니다.
Arkham의 데이터에 따르면, Chelsea는 현재 584,000 ETH(약 15억 1천만 달러)와 9,800 BTC(약 4억 2,200만 달러)를 보유하고 있으며, 이는 총 19억 달러의 암호화폐 자산입니다.
Celsius가 ETH를 매도했습니다라고 가정하면이는 244,000 ETH(5억 7,300만 달러)가 폐기되었음을 의미합니다.
2023년 10월 20일 현재 38,000개의 비트코인이 포함되지 않았기 때문에 Arkham은 일부 Celesius 지갑을 놓쳤을 수 있으므로 현 단계에서 얼마나 많은 비트코인이 폐기되었는지는 확실하지 않습니다.
현재 유동성 암호화폐의 총량을 고려하여, 본 글은 오늘의 가격을 기준으로 하여 CelSius가 여전히 38,000 BTC를 모두 보유하고 있으며 ETH와 BTC 간의 분배 비율이 60/40이라고 가정합니다.
이전 그림을 기반으로:
미해결 청구에 대한 예비금으로 6억 1,300만 달러(60% ETH: 약 156,000 ETH)
3억 5천만 달러 지출(60% ETH: 약 89,000 ETH)
1억 2,400만 달러의 에스크로 청구는 암호화폐(이전 계산에 따르면 26,000 ETH에 불과)로 분배될 예정이며 2023년 11월부터 계속 진행되었습니다.
암호화폐로 반환된 편의 청구 2억 4,200만 달러(60% ETH: 62,000 ETH)
무담보 청구(일반 소득 청구 포함)에 21억 달러(60% ETH: 536,000 ETH);
결론적으로:
시작 잔액은 888,000 ETH입니다.
89,000 ETH 수수료를 빼면 = 799,000 ETH;
156,000 ETH 보유액을 빼면 = 643,000 ETH;
에스크로 청구에 대해 26,000 ETH를 빼면 = 617,000 ETH;
분배 편의 청구를 위해 62,000 ETH를 빼면 = 555,000 ETH;
그런 다음 분배되어야 하는 무담보 청구(예: 일반 수익 청구)가 있는데, 이는 청구의 대부분을 차지하며 21억 달러의 유동 ETH 및 BTC가 할당될 것으로 예상됩니다.
현재 가격 기준으로 비율이 ETH 60%, BTC 40%라고 가정하면 536,000 ETH입니다.현재 셀시우스는 584,000 ETH만을 보유하고 있습니다.
그리고Chelsea는 모든 ETH를 판매할 수 없습니다. 그렇지 않으면 채권자에 대한 법적 의무를 이행할 수 없습니다.
Coinbase와 PayPal은 둘 다 MiningCo의 거래 조건에 따라 청구되는 유통 대리인이므로 Chelsea가 가까운 시일 내에 Coinbase로 추가 이체를 할 가능성이 있습니다. 이것이 반드시 판매를 의미하는 것은 아닙니다(위에서 언급했듯이 판매가 극도로 제한됩니다).
한 가지 주목할 점은 Coinbase 및 FalconX로의 대규모 이체가 2023년 11월 13일에야 시작되었다는 것입니다. 이는 파산 법원이 원래의 파산 계획을 확인한 지 불과 며칠 후입니다.
계획의 조항에 따르면 Chelsea는 특정 에스크로 계정(예: 전문 수수료)을 가능한 한 빨리 현금으로 지불해야 합니다. 이는 FalconX에 예치한 것을 설명할 수 있습니다.
현재 특정 에스크로 청구인은 실제 토큰을 인출할 자격도 있으며, 이는 Coinbase 전송을 설명할 수 있습니다.
또한 해결되지 않은 청구를 위해 별도의 예비 계좌에 약 156,000 ETH가 보유되어 있습니다. 이는 Coinbase에서 여러 번 전송되는 것을 설명할 수 있습니다.
결론: 셀시우스의 ETH에는 격차가 있습니다
현재 상황에 관한 한:
Chelsea는 현재 584,000 ETH를 보유하고 있으며 약 536,000 ETH는 무담보 청구권을 가진 채권자에게 물리적 형태로 배포됩니다. 62,000 ETH는 청구를 용이하게 하기 위해 물리적 형태로 배포됩니다. 약 26,000 ETH는 에스크로 청구 배포를 처리하기 위해 Coinbase 및 Paypal로 전송되었을 수 있습니다. .
이 계산에 따르면 현재 셀시우스의 ETH(배분 비율 60/40 기준)에 격차가 있으므로섭씨는 남은 ETH 보유량으로 할 수 있는 일이 극히 제한되어 있습니다.
지난 몇 주 동안 FalconX로의 이전을 고려할 때, Chelsea는 명시된 수수료 및 비용(예: 2억 2,500만 달러의 MiningCo 자본화 및 전문 수수료)을 조달하기 위해 판매하는 데 필요한 ETH를 판매했을 가능성이 높습니다.
시행일은 2024년 1월 31일경부터 시작될 예정이며, 그 이후부터 본격적인 배포가 시작될 예정이다. 간단히 말해서, Chelsea가 실제로 판매할 수 있는 ETH가 더 많을 가능성은 거의 없습니다.
섭씨 뒤에 숨겨진 놀라운 세부 사항
그런데 섭씨 사건은 꽤 이상합니다. 널리 보고되지 않은 문서에서 제가 발견한 몇 가지 놀라운 사실은 다음과 같습니다.
Celsius는 GBTC가 40% 프리미엄으로 거래되었을 때 Grayscale에 약 9억 5천만 달러를 투자했습니다. 그러나 GBTC 프리미엄은 빠르게 마이너스로 전환되어 GBTC의 경우 약 1억 3천만 달러의 손실이 발생했고 기타 그레이스케일 자산의 경우 3천만 달러의 손실이 발생했습니다.
이 거래는 위도우메이커(Widowmaker)라고 불렸으며 Three Arrows Capital과 같은 많은 암호화폐 거대 기업의 몰락으로 이어졌습니다.
2021년 2월 2일에 Chelsea는 35,000 ETH(현재 8,800만 달러에 해당)를 StakeHound로 전송하여 검증자와 로컬로 스테이킹했습니다.
3개월 후,StakeHound는 검증인의 개인 키가 분실되어 ETH의 이 부분이 영원히 잠겨 있음을 Chelsea에게 알렸습니다.
StakeHound는 이를 부인하는 Fireblocks를 비난하고 있으며 현재 미국과 이스라엘에서 여러 관련 법원 소송이 계류 중입니다.
개인 키가 실제로 영원히 손실되면 ETH의 디플레이션이 증가합니다.
Chelsea는 FTX와 Alameda Research로부터 FTT와 SRM 형태의 대출 담보를 받았습니다.
주목할 가치가 있는 것은Chelsea의 Alameda Research에 대한 8억 1,400만 달러 대출은 5억 2,000만 달러의 FTT로 부분적으로 담보되었습니다.
2022년 5월까지 FTT와 SRM은 Chelsea가 약속한 전체 담보의 50%를 차지합니다.
Chelsea는 기관 대출에 대한 신용 평가 시스템을 도입했으며 신용 한도가 있습니다. 그러나 이러한 규칙이 항상 준수되는 것은 아니며 많은 대출이 신용 한도를 크게 초과합니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
Tether에 제공되는 대출은 신용 한도의 2배입니다.
Three Arrows Capital에 대한 대출은 신용 한도의 3배였습니다.
2022년 초,Chelsea는 Terra의 Anchor 프로토콜에 최소 3억 달러의 ETH를 배포했습니다.
위험 팀은 반대했지만 결국 진행되었고 Terra가 무너질 때 쯤에 Chelsea는 Terra에 9억 달러를 배치했습니다.
다행스럽게도 그들은 UST 분리 과정에서 신속하게 조치를 취했고 약 3천만 달러의 손실만 입었습니다.
셀시우스는 거래소 거래 전략에 손을 대었지만 그들에게는 비용이 많이 드는 사업처럼 보였지만현금 및 재정 거래 실패로 인해 손실이 1억 5천만 달러에 달했습니다.
2022년 1월 BTC는 2개월 만에 69,000달러에서 30,000달러로 최저치로 떨어졌고, 전 셀시우스 최고 리스크 책임자는 마싱키 CEO가 1월 23일과 24일에 BTC를 모두 매도하라고 트레이딩 부서에 지시했다고 주장했습니다.
이로 인해 Chelsea는 약 6,750 BTC를 순매도했으며 며칠 후 CEO Mashinky는 Whatsapp을 통해 3,750 BTC를 재구매하라는 명령을 내렸습니다.
Chelsea의 전략은 방향성 거래에 들어가는 것이 아니었지만 Mashinky는 재무 및 위험 리더십을 뛰어넘고 트레이딩 데스크에 (하단에서) 매도하고 며칠 후에 더 높은 가격에 다시 사도록 직접 지시하는 등 그 전략을 우회했다고 합니다.
또한, Chelsea 직원은 라이브 쇼 중 Mashinky의 발언에 대해 분명히 극도로 우려했습니다. 상황이 너무 악화되어 몇몇 Chelsea 직원이 인터넷에서 모든 흔적을 제거하는 임무를 맡았습니다.
Chelsea는 2차 시장에서 CEL을 구매하는 데 3억 5천만 달러 이상을 지출했습니다. 때로는 자본이 없어도 그렇게 할 수 있었습니다.(힌트: 당신이 이익입니다).
동시에 CEO와 기타 임원들은 개인 보유 CEL 토큰을 대량으로 매각했습니다.
저는 변호사가 아니며, 위의 내용은 현재 셀시우스의 상황에 대한 저의 해석이며, 지난 며칠간 수천 페이지와 수많은 문서를 읽은 관계로 약간의 오류나 오해가 있을 수 있습니다.
나는 셀시우스 파산 이후에 나를 바로잡거나 댓글을 남겨서 내가 더 이상 ETH에 대해 낙관적이어서는 안 되는 이유를 알려주는 모든 사람을 환영합니다.
