원저자: PSE Trading Trader@Christine
Jerome Powell
시장 반응: 충격😲😲😲
지난주 파월의 매파적 발언을 들은 후 시장은 마치 무거운 망치로 맞은 듯한 느낌을 받으며 즉시 2% 하락했다. 이 플롯 방향은 실제로 예상되었습니다. 파월 총리는 무대에 올라 낮은 인플레이션, 강력한 성장, 그리고 인플레이션 위험을 통제하기 위해 금리를 높게 유지하겠다는 확고한 의지에 대해 이야기했습니다. 물론 단기적으로는 높은 금리 라인이 주식의 성격을 불안하게 만들 수 있지만, 경제 전망 요약(SEP)의 대본 수정은 중기적으로 주식에 놀라운 변화를 가져올 수 있습니다. 시장의 첫 반응은 금리는 오르고 주식은 하락하는 등 청중의 박수와 같았습니다.
파월의 견해: 연착륙은 기준선 기대치로 사용되어서는 안 됩니다
SPX: nose dived after FOMC
파월: 저는 항상 연착륙이 가능한 결과라고 생각했습니다...결국 우리가 통제할 수 없는 요인에 의해 결정될 수도 있지만 가능하다고 생각합니다.
점도표 추세 및 경제 예측
연방공개시장위원회(FOMC)는 2024년 핵심 PCE 전망을 2.6%로 유지하고, 2023년에는 3.78%로 수정했으며, 실질 GDP 전망도 1.1%에서 1.5%로 상향 조정했습니다. 이러한 연착륙의 조합은 대체로 투자자 기대와 일치하며 주식에 중기적으로 긍정적인 것으로 간주됩니다. FOMC는 2023년 남은 기간 동안 한 번의 금리 인상 가능성을 열어두고 2024년 중간 지점을 5.1%로 높이고, 장기 지점은 2.5%로 유지했습니다. 점의 상향 이동은 긍정적인 성장 수정에 대한 약간의 균형을 만듭니다.
Fed’s New Dot Plot
파월의 기자회견과 연방기금
연방기금 금리는 매우 견고하지만 11월 금리 인상에 대한 베팅은 회의 전 25%에서 35%로 급등했습니다. 시장 분위기는 장기적인 이익 전망에 대한 우려로 롤러코스터와 같습니다. 기자회견에서 파월 의장은 데이터의 중요성을 강조하면서도 정책 선택의 유연성을 유지하면서 어려운 균형을 맞추는 모습을 보였다. 점도표 그 위에 찬물을 붓습니다. 그럼에도 불구하고 기본 기대치는 다소 낙관적이며, 성장/기술을 최우선으로 하는 장기 투자가 시장의 선호로 남아 있습니다.
폐쇄형 사업: 위험과 시장 사이의 싸움
의회가 힘을 합치지 않으면 미국 정부는 9월 30일 셧다운 위기에 직면할 수도 있다. 최근 하원이 계속 결의안(CR) 표결에 실패하고, 국방비 지출 법안 진전 동의안이 부결되는 등 위기의 그림자가 더욱 짙어지고 있습니다. 정부 폐쇄로 인한 경제 전반에 대한 단기적 리스크는 거시적 관점에서 제한적일 가능성이 높지만, 정부 지출 의존도가 높은 주식은 냉담함을 느낄 수 있습니다.
BTC: 격렬한 약세장에도 불구하고 강세 🚀
매파적인 메시지에도 불구하고 나는 여전히 시장에 대해 낙관적입니다. 시장이 충격에서 회복된 후 투자자들은 확실히 회복하여 긍정적인 경제 데이터에 집중할 것입니다.
미국 실업수당 청구 건수 201K로 1월 이후 최저치로 하락
놀랍게도 미국의 실업수당 청구 건수는 모두가 예상했던 소폭 증가가 아닌 9월 16일 주에 실제로 감소했습니다. 221k에서 201k로 떨어졌습니다. 지난 4주간의 평균치도 감소했습니다. 더욱 고무적인 점은 9월 9일 주 동안 실업 수당을 계속 신청한 사람의 수가 1,683천 명에서 1,662천 명으로 감소했다는 것입니다. 각 주의 데이터를 살펴보면 14개 주에서만 계절에 따라 조정된 초기 신고가 증가한 것으로 나타났습니다. 이러한 초기 지원자 감소세는 연초 이후 가장 낮은 수치이며 현재 취업 시장이 얼마나 탄탄하고 빡빡한지를 잘 보여줍니다. 이는 탄탄한 일자리 성장이 가능해 실업률이 더욱 낮아질 수 있음을 의미합니다.
Jobless Claims Down significantly
경제 활동: 여전히 강세
지난주 경제지표에 따르면 실제 경제활동이 여전히 강세를 유지하고 있는 것으로 나타났습니다. 소매 판매 데이터는 예상을 뛰어넘었고, 구매관리자지수(PMI) 보고서는 양호했으며, 주간 실업수당 청구액은 낮은 수준을 유지하여 경제가 건전하고 해고가 증가하지 않음을 나타냈습니다. 인플레이션 측면에서는 경기 둔화 조짐이 없었고, 인플레이션도 예상보다 소폭 높았지만 최근 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연준이 금리를 인상할 만큼 높지는 않았습니다.
US ISM PMI strong
유가와 인플레이션: 경제에 미치는 영향
유가 급등은 휘발유 가격 상승으로 이어지며 이는 의심할 바 없이 소비에 타격을 줄 것이다. 그러나 미국은 이제 대규모 석유 생산국이고 대부분 에너지 독립국이기 때문에 패자와 균형을 맞출 승자가 있습니다. 경제 약세자들은 이러한 가격 인상을 지켜보고 있으며 유가 상승으로 인해 8월 헤드라인 인플레이션이 +0.6%로 상승한 반면 핵심 인플레이션은 +0.2%에 그쳤습니다. 연준과 인플레이션에 대한 우려에도 불구하고 시장의 방향과 내러티브는 향후 6개월 동안의 경제 성장과 기업 이익에 더 초점이 맞춰져 있습니다.
Brent Crude Oil prices up significantly
일부 위험: 파업, 폐쇄 및 시장 변동성
UAW 파업은 예상보다 오래 지속될 수 있는 반면, 10월 정부 폐쇄는 경제에 약간의 타격을 줄 수 있습니다.
그러나 시장은 워싱턴의 혼란과 정치적 자세를 무시하고 긍정적인 모멘텀을 유지하고 있어 연말로 갈수록 상승세를 보일 수 있습니다. 기술주는 실적이 실망스러울 때까지 여전히 강세를 보였으며, 지난 주 Arm Holdings의 성공적인 기업공개(IPO)는 IPO 시장의 건전한 재개와 위험에 대한 지속적인 수요를 보여주었습니다.
