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RWA란 ​​무엇입니까?

RWA, Real World Asset, 실제 자산. 현재 가장 인기 있는 RWA는 주로 현금(USD), 금속(금, 은 등), 부동산, 채권(주로 미국 국채), 보험, 소비재, 신용장, 로열티 등의 범주를 포함합니다. .

RWA의 자산 규모는 Crypto Native Asset의 자산 규모를 훨씬 능가합니다. 예를 들어 고정수익 채권 시장의 규모는 약 127조 달러, 글로벌 부동산의 총 가치는 약 362조 달러, 금의 시가는 약 11조 달러, 현재 시가총액은 크립토 네이티브 자산은 1조1000억개로 그 중 금 시가의 10분의 1에 불과하다.

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RWA를 DeFi로 가져오는 방법은 무엇입니까?

스마트 계약은 종종 RWA를 나타내는 토큰을 생성하는 동시에 발행된 토큰이 항상 기본 자산으로 교환될 수 있다는 오프체인 보증을 제공하는 데 사용됩니다.

스테이블 코인:

1、스테이블 코인:예를 들어 USDT, USDC 및 BUSD와 같은 상위 스테이블 코인은 모두 RWA에 속하며 Tether, Circle 및 Paxos와 같은 발행자는 감사된 미국 달러 자산 준비금 및 블록체인 및 DeFi 프로토콜을 위한 민트 스테이블 코인 토큰을 유지합니다.

2、합성 자산:합성 자산도 RWA에 속합니다.예를 들어, 합성 자산의 형태로 주식, 상품 등은 연결된 파생 상품의 형태로 체인에서 거래됩니다. 현재 합성 자산 분야에서 최고의 개발은 Synthetix로, 2021년 강세장이 절정에 달할 때 계약에 30억 달러 이상의 자산이 고정되어 있습니다.

3、대출 계약서:첫 번째 레벨 제목

RWA 트랙 개발 현황 및 사례

보조 제목

MakerDAO: RWA 비즈니스 규모는 미화 6억 8천만 달러를 초과하며 수익의 58% 이상을 기여합니다.

예를 들어 전통적인 금융 시스템의 수익률이 DeFi 프로토콜보다 높기 때문에 미국 재무부 채권의 수익률은 약 3.5%인 반면 상위 DeFi 모기지 대출 계약의 수익률은 약 2%, DeFi 프로토콜에 지속 가능한 수입 기회를 제공합니다.

RWA 비즈니스를 관리하기 위해 MakerDAO는 RWA 재단을 설립했습니다. 담보의 종류에 따라 서로 다른 기반이 마련될 수 있으며, 각 SPV도 비즈니스 요구에 따라 가장 적합한 관리 관할/법적 구조를 선택할 수 있습니다. 기본 구조는 다음과 같습니다.

MakerDAO는 RWA의 오프체인 자산에 대한 모기지 대출의 비즈니스 논리를 일부 조정했습니다. 주된 이유는 청산 부분이 체인에서 공개 경매를 통해 수행되지 않고 체인 외부의 제3자에 의해 강제되기 때문입니다. 새로운 기능을 구현하는 스마트 계약은 주로 다음과 같습니다.

• RwaLiquidationOracle: 오프체인 실행자 역할을 하는 청산 비콘

• RwaFlipper: 로그아웃 시 가상 청산 모듈 역할을 합니다.

• RwaUrn: 이것은 DAI를 빌려 지정된 계좌로 전달하는 데 도움이 됩니다.

• RwaOutputConduit 및 RwaInputConduit: DAI 지불 및 상환;

• RwaSpell: 새로운 담보 유형을 배포하고 활성화합니다.

• RwaToken: 시스템에서 RWA 담보를 나타냅니다.

• TellSpell: MakerDAO 거버넌스가 청산 프로세스를 시작하도록 허용합니다.

• CureSpell: MakerDAO 거버넌스가 청산 절차를 취소하도록 허용합니다.

• CullSpell: MakerDAO 거버넌스가 청산 중인 대출을 탕감할 수 있습니다.

MakerDAO는 필요할 때 tell()을 통해 RwaLiquidationOracle을 호출합니다. 이렇게 하면 카운트다운이 시작되고 수리 기간이 끝나면 오라클은 포지션이 청산되고 있음을 보고하기 시작합니다. 청산 발동 사유가 해소되면 MakerDAO 거버넌스는 개선 후 Cure()를 호출하여 정상 상태로 돌아갈 수 있으며, 등)은 good()을 호출하여 포지션이 청산되었음을 보고할 수 있습니다. 청산 프로세스가 끝날 때까지 포지션에 여전히 부채가 남아 있고 MakerDAO가 부채가 정산되지 않을 것이라고 믿는 경우 cull() 을 호출하여 취소를 트리거할 수 있습니다. 상각은 시스템의 담보 값을 0으로 설정하여 발생하며, 이로 인해 바이트() 등을 통해 포지션이 온체인에서 청산됩니다. 기존 담보 유형에 대한 청산 모듈과 달리 전용 청산 모듈인 RwaFlipper는 기본 담보를 판매하려고 시도하지 않고 단순히 시스템 부채가 생성되도록 허용하여 시스템의 대차대조표에 손실을 표시합니다.

MakerDAO는 RWA 채택에 큰 진전을 이루었습니다. 현재 MakerDAO는 6억 8천만 달러 이상의 RWA 지원 분산형 스테이블코인 DAI를 보유하고 있습니다.

RWA 측면에서 MakerDAO는 6억 8,000만 달러 규모의 RWA를 분해 및 분석했습니다. 세 가지 구체적인 사례가 있습니다.

1. MakerDAO의 RWA 담보(약 5억 달러)의 대부분은 Monetalis(MIP 65)가 관리하는 미국 국채 형태입니다. 이러한 자산은 MakerDAO 프로토콜에 유휴 USDC 담보에 대한 수익원을 제공합니다.

2. MakerDAO는 또한 HVB(Huntingdon Walley Bank)라는 필라델피아에 기반을 둔 상업 은행으로부터 1억 달러 상당의 대출로 뒷받침되는 금고를 출시했습니다. HVB는 MakerDAO를 사용하여 기존 비즈니스의 성장과 부동산 및 기타 관련 업종에 대한 투자를 지원했으며 미국 규제 금융 기관과 분산형 디지털 통화 간의 비즈니스 대출의 첫 번째 사례가 되었습니다.

3. 별도의 금고에서 Societe Generale은 MakerDAO에서 700만 달러를 빌렸고 OFH 토큰으로 4천만 유로 상당의 AAA 등급 채권으로 그 지위를 뒷받침했습니다.

보조 제목

원심 분리기: TVL이 1억 7천만 달러를 초과하는 NFT의 형태로 RWA를 Crypto 생태계로 가져옵니다.

Centrifuge는 실제 자산을 NFT 형태로 Crypto 생태계에 가져옵니다. Centrifuge 프로토콜의 dApp을 Tinlake라고 하며 Tinlake의 제품 로직은 주로 다음과 같습니다.

1. 자산 프로모터는 Tinlake를 사용하여 실제 자산을 연결합니다. 자산은 관련 법률 문서를 포함하는 NFT로 변환됩니다.

2. 자산 발기인은 토큰화된 실제 자산 NFT를 기본 담보로 사용하여 자산 풀을 생성할 수 있습니다.

3. 풀을 생성할 때 두 개의 토큰이 생성됩니다——DROP 토큰과 TIN 토큰;

4 투자자는 개인 위험 선호도에 따라 자금을 제공하고 DROP 또는 TIN 토큰을 구매할 풀을 결정할 수 있습니다.

5. DROP 토큰 보유자는 비용 함수에 의해 결정되는 수입을 보장받습니다.각 풀은 고정 이자를 가지며 매초 복리됩니다.

6. 반면에 TIN 토큰 보유자는 수입이 보장되지 않습니다. 그들은 풀 투자 수익을 기반으로 가변 수익률을 받으며, 이는 DROP 토큰 보유 수익보다 높을 수 있습니다.

7. TIN 토큰 보유자는 대출자가 불이행하면 첫 번째 손실을 부담하기 때문에 더 높은 위험을 감수합니다.

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RWA의 기회와 위험

RWA의 신뢰 가정: Tokenization의 RWA는 결국 오프체인이기 때문에 스마트 계약을 통해 청산을 시행할 수 없고 전통적인 금융 기관의 보증에 의존하므로 이러한 RWA의 신뢰 속성은 Crypto Native와 동일한 수준에 도달하지 못할 수 있습니다. 유산. 동시에 RWA 신뢰 가정이 존재하기 때문에 완전히 무허가 DeFi 프로토콜이 RWA를 지원하기 어렵습니다.따라서 현재 RWA 토큰화 프로젝트는 일반적으로 여전히 RWA 자산.

RWA의 잠재적 기회: STO(Security Token Offerings)는 역사적으로 RWA의 제한된 구현으로 간주되었습니다. 많은 STO는 일반적으로 허가된 플랫폼에서만 사용할 수 있는 틈새 증권이기 때문에 그들의 채택은 아직 퍼블릭 블록체인의 RWA와 같은 수준에 도달하지 못했습니다. 현재 STO는 블록체인 산업의 규제에 의해 승인된 몇 안 되는 자산 토큰화 체계 중 하나입니다.규제를 수용하는 STO의 개발 경로는 RWA에서도 탐색할 수 있습니다.