원저자:CapitalismLab
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23년 초 유동성 스테이킹 이야기가 재개되었고 $LDO의 가격은 불과 며칠 만에 40% 급등했으며 Lido의 TVL도 다시 1위를 차지했습니다. 나는 Lido 중국인 커뮤니티 운영에 한동안 참여했으며, 자세한 데이터와 사례를 통해 다음과 같은 핵심 질문에 답하기 위해 이 글을 작성합니다.
리도란?
가치는 무엇입니까?
프로젝트 해자는 어디에 있습니까?
미래는 무엇입니까?
피해야 할 천둥이 있습니까?
첫 번째 레벨 제목
Lido는 유동성 스테이킹 솔루션을 제공하며, Lido가 해결하는 핵심 문제는 아래 트윗에 자세히 설명된 것처럼 약속된 락업에 유동성이 없다는 문제입니다.
트윗 링크락업 기간이 긴 스테이킹 프로젝트의 경우 유동성 스테이킹이 더 중요합니다.
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2. 리도 비즈니스 모델
Lido의 비즈니스 모델은 스테이킹 수익의 10%를 계약 수익으로 인출하고 그 중 5%는 스테이킹 노드 운영자가 소유하고 나머지 5%는 $LDO가 관리하는 Lido 금고로 가는 것입니다. 스테이킹 수입은 시장 변동의 영향을 덜 받아 약세장의 영향을 거의 받지 않으며, 12월 계약 수입은 GMX보다 약간 적었고 총 약정 수수료는 유니스왑을 초과했습니다. 현재 LDO는 커뮤니티 거버넌스에만 사용되며 토큰 권한 부여는 비교적 일반적이지만 프로토콜 수입이 없는 Uniswap보다 강력한 AAVE/Maker와 유사합니다.Lido의 성장은 DeFi Lego에 크게 의존하며 지금까지 140개 이상의 협력 계약이 있습니다.
수립된 예산 위원회에서 데이터를 분석하고 예산 할당을 장려하기 위한 결정을 내립니다. 예를 들어 DEX, 모기지 대출, 안정적인 통화, 옵션 등이 모두 관련됩니다. 복잡해 보이지만 전체적으로 보면 핵심은 사실 "네이티브 ETH를 stETH로 대체"하는 것을 알 수 있습니다.상하이 업그레이드 이전에는 unstake 불가능으로 인해 depeg가 자주 발생하기 때문에 stETH의 개발은 항상 제한적이었습니다.
한편, 상하이의 업그레이드도 도전 과제로, 언스테이킹이 불가능하기 때문에 현재 대규모 펀드는 Lido만 선택할 수 있으며 강자는 규모 효과에 의존할 수 있습니다. 상하이 업그레이드 후, 언스테이크는 전체 트랙에 이익을 주면서 규모의 이점을 크게 약화시킬 것입니다. 그렇다면 Lido는 이 경쟁을 처리할 수 있는 해자가 있습니까?
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3. 리도의 해자해자: 많은 사람들은 유동적 스테이킹이 수수료율이고 결국 많은 돈을 벌지 못할 것이라고 생각하지만 Lido에는 특정한 해자가 있습니다. 주로 규모의 이점으로 인해,한편으로는 노드 운영자를 위한 강력한 비율 능력을 가지고 있고, 다른 한편으로는 DeFi Lego에서 얻은 용어의 이점을 가지고 있습니다.
물론 양적 변화가 질적 변화를 가져올 때 stETH는 자연스럽게 USDT와 같은 사실상의 표준 자산이 되어 돈을 세게 됩니다.
예를 들어 AAVE는 Lido의 중요한 응용 시나리오 중 하나입니다.사용자는 stETH를 저당하여 ETH를 빌려준 다음 stETH로 교환하여 높은 수익을 얻습니다.현재 72% LTV에서 레버리지 계수 = 1/0.28 = 3.57배는 자세한 내용은 아래 그림을 참조하십시오.다른 프로토콜의 경우 규모와 유동성 문제로 인해 Lido와 동일한 조건을 얻을 수 없습니다.예를 들어, Rocket pool은 한때 rETH를 AAVE에서 온라인으로 전환하도록 홍보했습니다.AAVE 위험 관리 관리자 Gauntlet은 온라인으로 전환하는 것이 권장되지 않는다고 결론을 내렸고 온라인에 질문하면 LTV의 40%만 기꺼이 제공할 것이라고 말했습니다.
레버리지 스테이킹은 유동적 스테이킹의 성장을 위한 마법의 무기로 현재 stETH의 20%에 불과한 반면 언스테이킹이 가능한 stSOL의 경우 레버리지 스테이킹이 절반 이상을 차지하고 있다. 더 나아가 리도의 스케일 효과가 가져온 눈덩이 우위는 다른 후발주자들이 따라잡기 어렵다고 볼 수 있다.
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1. 4. 미래를 위해 Lido는 현재 두 가지 핵심 문제를 해결합니다.
유동적 스테이킹 트랙에는 많은 프로젝트가 있습니다. 그 중 로켓 풀은 자유롭게 노드 운영자가 될 수 있으며 cbETH는 중앙 집중식 커스터디이며 다른 프로젝트는 Lido와 유사하며 비즈니스 모델도 스테이킹 수익이므로 나는 ' 더 말할 것도 없다.
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5. 액체 스테이킹 트랙에서 낙뢰 보호에 주의하십시오.
예를 들어, Ankr은 한때 자기 도둑질 사건이 있었는데 대부분의 돈을 갚았지만 결국 Sao Operation은 라이벌 stader/pstake LP에서 훔친 돈의 절반만 갚았습니다.
간단히 말해서 이러한 주변 프로젝트에 대해 낙관적이라면 프로젝트의 통화를 살 수 있습니다. 당신의 교장.
DeFi를 통해 유동성을 스테이킹하고 더 많은 수입을 얻는 방법에 대해서는 아래의 리도 FAQ가 유일해야 합니다. 또한 Lido 중국 커뮤니티 https://t.me/lidocn에 가입하여 질문을 교환할 수 있습니다. Lido 중국 커뮤니티 Twitter @lidocn 및 mod @NintendoDoomed(me)를 팔로우하는 것을 환영합니다.
