이 기사는 "이더리움 2.0에 대한 나의 견해(1부): 세계 패턴의 관점에서 본 합병의 의미", 이더리움의 가치와 그 가치의 논리에 대해 이야기합니다. 글이 매우 길어질 것입니다. 투자로 정말 무언가를 얻고 싶다면 꼭 읽어보세요.

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이더리움의 밸류에이션과 관련하여 업계에서는 줄곧 논의가 있어왔고, Arthur Hayes(Bitmex 설립자)와 같은 기업가든 Kevin(Dragonfly Capital의 파트너)와 같은 투자자든, 어느 정도 만들 수 있는 방법에 대해 고민하고 있습니다. Ethereum에 대한보다 합리적인 평가 시스템.

그러나 ETH의 평가에 대해 이야기하기 전에 몇 가지 여담을 짚고 넘어갈 필요가 있습니다.

이제 많은 사람들이 블록체인 산업에서 "가치 투자"에 대해 이야기하는 것을 좋아하지만 99.99%의 사람들은 암호화 산업에서 가치 투자에 대해 이야기하기 어렵다는 것을 모릅니다.

가치 투자의 전신은 사실 "담배 줍기" 전략이다. 현금 자산이 주식 시장 가치보다 높은 회사를 찾아서 사서 현금 자산 = 주식 시장 가치로 매도하는 전략이다. 이것은 버핏의 스승인 그레이엄과 버핏이 초기에 흔히 사용하는 전략이기도 하다.

그러나 버핏이 멍거와 협력한 후 두 형제는 갑자기 투자수익률이 가장 높은 부품은 담배꽁초로 거의 주워지지 않는데 제때 팔리지 않는 기업과 후속 기업의 이익이 매우 빠르게 성장하고 있다는 사실을 발견했다.

이때 버핏은 자신의 전략을 반영하고 조정하기 시작했는데, 즉 담배꽁초를 줍는 전략에 국한되지 않고 투자 결정에 "이익 성장"을 포함시켰고 가치 투자가 공식적으로 탄생했습니다.

그 회사의 비즈니스 모델, 경영진 등을 통해 향후 몇 년간의 이익 성장을 계산하고 향후 몇 년간 벌 수 있는 돈을 현재로 환산하여 대략적인 평가를 받는다는 의미입니다. . 마지막으로 그러한 평가를 실제 시장 가치와 비교하여 회사가 "가치"가 있고 투자할 가치가 있는지 판단합니다.

이것이 가치투자 시스템의 핵심인 미래현금흐름을 할인하여 수립한 기업가치평가모형 DCF입니다.

그렇다면 인터넷 시대에 순수 가치 투자에 대해 이야기할 수 없는 이유는 무엇입니까? 그 이유도 매우 간단합니다. 인터넷, 특히 모바일 인터넷이 생산성을 크게 해방시켰기 때문입니다.

우리는 모바일 인터넷(web2.0) 시대가 글로벌 P2P 사회화를 가져온다고 말합니다.이러한 변화의 영향은 또한 모든 투자자와 기업가에게 도전입니다.

예를 들어 전통적인 자동차 산업에서 시가 총액이 가장 높은 회사는 2,400억 달러의 가치를 지닌 Toyota입니다. 많은 사람들이 BBM을 듣고 매우 기뻐하겠지만 시장 가치 자체가 말해주는 소용이 없습니다. 전통적인 자동차 산업의 상한선은 토요타 2400억 달러지만 테슬라를 보면 현재 테슬라의 시가총액은 1조900억 달러로 토요타 5대에 육박한다.

그러나 Tesla는 수익성이 있습니까? 아니요. Liu Qiangdong이 Shen Nanpeng에게 "JD.com이 많은 돈을 벌 수 있다면 그것은 매우 나쁜 일이 될 것입니다."라고 말한 것을 기억합니다. 사실 징동은 돈을 버는게 아니라

JD.com의 시가총액은 현재 800억 달러입니다.

Tesla, JD.com뿐만 아니라 Amazon도 있습니다. 그들의 높은 밸류에이션을 뒷받침하는 것은 더 이상 이익 마진이 아니라 매우 짧은 기간에 완성된 거대한 시장 점유율입니다.

전통 산업에서는 시장의 응집력이 축적되는 데 오랜 시간이 걸리고 업계 선두의 시장 점유율도 높지 않습니다. Toyota의 전통 자동차 시장 점유율은 4.3%이며, 예를 들어 중국 여장 업계의 상위 10개 기업의 시장 점유율은 약 10% ~ 15%입니다.

전성기 때 테슬라는 전체 전기차 산업의 30%를 점유했는데 더 과장된 것은 온라인 카헤일링 전쟁 이후 디디와 우버가 합병한 이후 시장점유율이 95%에 달했다는 점이다. .

그렇다면 인터넷은 이때에도 여전히 버핏의 가치투자 시스템을 사용할 수 있을까? 사용하는 방법? 국내 대기업은 자본을 사용하여 비즈니스 모델 혁신을 촉진하는 반면 외국 기업은 자본을 사용하여 기술 혁신을 촉진합니다. 본질적으로 오랫동안 돈을 벌지 않고 시장 점유율을 위해 돈을 태우고 있으며 DCF를 사용하여 세트를 평가하는 것은 모두 쓰레기입니다.

그렇다면 버핏은 왜 그렇게 인터넷 회사를 거부할까요? 그는 마이크로소프트와 구글을 사지 않았고, 나중에 애플을 선택하더라도 애플을 기술 기업이 아닌 소비자 제품으로 여겼다.

웹2.0 ​​시대의 산업혁명은 규칙과 비즈니스 논리의 변화를 가져왔고, 이는 전체 산업에서 "승자 독식" 게임 규칙의 출현으로 이어져 더 이상 가치 투자를 적용할 수 없게 만들었습니다.

그런 다음 web3.0 시대는 web2.0의 "P2P 사회화" 형식을 완성하고 "얇은 플랫폼, 뚱뚱한 사용자"의 추세가 도래했습니다("얇은 플랫폼, 뚱뚱한 사용자"의 개념은 다음을 참조하십시오. "WEB3.0은 게임의 규칙을 바꿉니다: 얇은 플랫폼, 뚱뚱한 사용자"), 어떻게 가치 투자를 기계적으로 적용할 수 있습니까? 따라서 블록체인 업계에서 "가치 투자"를 하는 사람들은 바보입니다.

그렇다면 우리는 어떻게 투자해야 할까요? 웹 2.0 시대에 Zhang Lei는 1차 및 2차 시장을 개방하기 위해 "미친 가치 창출 회사를 장기 보유"하는 투자 철학을 제시했고 Shen Nanpeng은 연역적 1차 투자 철학을 제시했습니다.

그러나 Graham에서 Buffett, Zhang Lei 및 Shen Nanpeng으로 어떻게 변하든 상관 없습니다. 누구나 '가치'를 강조하지만, 시시각각 변하는 게임의 룰에서는 '이익 성장'과 더불어 '가치'가 정의된다.

암호화 산업에 대한 투자도 마찬가지입니다. 내가 제안한 "위험에 따른 가치 투자 시스템"과 같이 "가치"에 대한 더 많은 정의를 만들어야 합니다("(10,000단어의 장문, 초건조 상품) 나의 2021년 암호화폐 산업 투자 요약: 30억 달러 규모의 아울렛이 예측되었으며, Crypto의 총 수익률은 5000%를 초과합니다."마지막 부분)도.

여담이 끝나더라도. 다음으로 이더리움의 가치평가에 대해서도 역시 위험가치 투자 시스템에서 출발하여 제 관점과 결론을 말씀드리겠습니다.

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회사의 가치는 제품에 있고, 제품의 가치는 정말 사람들의 삶을 개선하고 사회 발전을 촉진하는 데 중요한 역할을 할 수 있는지 여부에 있습니다.

이런 의미에서 Buffett이든 Shen Nanpeng이든 Zhang Lei이든 모두 다른 경로를 통해 동일한 목표에 도달합니다(그러나 모든 사람은 가치를 다르게 정의합니다). 그렇다면 이더리움의 밸류에이션을 판단하는 것도 같은 이유입니다.

따라서 우리는 VC식 사고 논리를 가지고 있어야 하고, 우리 자신의 인식을 사용하여 향후 1~3년 동안 산업과 프로젝트의 형태를 유추할 수 있어야 합니다. 미리 생각하고 한두 단계를 계획하십시오. , 보다 실질적인 투자 수익을 얻을 수 있습니다.

이더리움의 탄생 초기에 모든 사람의 이해는 실제로 매우 간단했습니다. iCO 붐 이후 일부 사람들은 이더리움(또는 퍼블릭 체인)을 평가하기 위해 전통적인 주식 시장의 평가 시스템을 사용했지만 결과는 분명히 좋지 않았습니다.

예를 하나 들자면, 이더리움의 가스비가 반으로 줄면 이더리움의 수익은 반으로 줄어들고 주가수익률은 2배가 됩니다. 그러나 사실 가스비가 반감된 후 해자를 통합하는 것은 바로 이더리움의 몫이다(이더리움은 가스가 너무 높고 확장성이 부족해서 공격을 받았다).

나중에 mysoundwise.com의 창립자인 Tasha Che 박사는 국가 경제 개념을 사용하여 이더리움을 평가할 것을 제안했습니다.

네트워크의 총 가치를 나타내기 위해 "GDP"라는 개념을 사용한다는 의미일 것입니다. 그런 다음 통화 수량 공식 PQ=MV(화폐 공급 × 통화 순환 속도 = 가격 수준 × 상품 거래량)를 사용하여 Ethereum의 네트워크 가치를 계산하면 Ethereum 네트워크의 총 가치는 유통되는 ETH의 총량과 같습니다. ETH의 턴오버 시간을 곱합니다. 이것은 현재 이더리움을 평가하는 가장 인기 있는 방법이기도 합니다.

업계의 일반적인 인식은 Ethereum 네트워크의 미래 GDP가 매우 인상적이지만 특별히 크지는 않을 것이라는 것입니다. 이 평가 시스템은 ETH를 통화로 간주하기 때문에 높은 회전율을 얻으려면 거래 마찰 비용을 극도로 낮춰야 합니다(GAS 수수료는 모두가 받아들일 수 있을 만큼 낮아야 한다는 사실에 해당).

이런 식으로 ETH의 가치는 더 이상 상품 가치와 프리미엄 공간이 없기 때문에 상대적으로 낮을 것입니다. 1.5 달러를 사기 위해 1 달러를 사용 하시겠습니까?

Kevin은 작년 기사에서 더 나은 요약을 했습니다. 즉, GDP를 사용하여 Ethereum을 평가하기 위한 핵심은 세 가지입니다.

1) ETH는 결제 수단일 뿐입니다.

2) ETH에는 IP 값이 없습니다.

3) 크로스 체인 비용은 0에 가깝습니다.

하지만 현재 이더리움의 상황을 어떻게 보고 있을까요? 우선 ETH는 강력한 "선의"와 IP 효과를 가지고 있으며 개발자와 사용자는 Ethereum 네트워크를 더 많이 사용합니다. 동시에 Ethereum의 시장 가치는 Solona의 시장 가치보다 거의 10배 높습니다.

동시에 이더리움의 가치는 더 이상 과거와 같은 ICO 유통 플랫폼이 아니라 DeFi 생태학, GameFi 생태학, 예측 가능한 web3.0 생태학 및 Metaverse 생태학을 지원합니다.

이런 상황에서 PQ=MV 이론에 의한 이더리움의 평가는 지극히 일방적이고 왜곡되어 있다. 따라서 우리는 전체 산업의 미래 발전을 결합하고 보다 "호환 가능한" 평가 이론을 제안해야 합니다.

DeFi의 여름"DeFi의 여름""반감기 시장"이 시작된 후. DeFi에 의해 축적된 TVL과 촉진된 거래량으로 인해 이더리움 전체의 수익이 수십억 달러에 달한다는 것을 알게 될 것입니다.

그리고 AMM이 가져온 높은 수익률로 인해 전체 생태계는 "사용자가 유동성을 가져옴 → 소득 → TVL 상승 → 원활한 거래 및 비용 절감 → 더 많은 사용자와 유동성을 가져옴"의 긍정적인 순환을 완료했습니다.

동시에 이더리움은 장기적인 시장 조사 과정에서 탈중앙화 및 보안의 정도 측면에서 매우 깊은 해자를 형성했기 때문입니다.

다른 퍼블릭 체인이 DeFi의 시장 점유율을 얻고자 한다면 두 다리만 걸을 수 있습니다. 일반적으로 "공간과 시간에 대한 자금 교환"으로 알려진 측면.

"이더리움 킬러"의 기치를 높이 들고 있는 대부분의 퍼블릭 체인은 이더리움의 높은 가스비와 낮은 확장성을 노리는 "공격적"입니다. 그러나 현실은 레이어 2와 미래 2.0을 통한 이더리움의 경로가 지속적으로 가스 요금과 확장성을 최적화하고 있다는 것입니다.

수십 또는 수백 달러의 상호 작용 비용이 현재 많은 개발자와 사용자를 낙담시키는 경우 Ethereum 2.0이 도착하고 레이어 2가 완성되면 트랜잭션 비용과 확장성이 기하급수적으로 줄어들고 향상될 것입니다. 내 생각에 이더리움의 접근성은 천 배 향상된다(케빈은 100배가 상대적으로 보수적이라고 말했다).

마찬가지로 DeFi와 web3의 성장은 Ethereum의 가치에 획기적인 성장을 가져올 것이며 수단이 있는 소비자 제품으로 간주되지 않을 것입니다. 이때 이더리움의 가치는 앞으로 산업 전체가 어떤 모습을 갖추게 될 것인지에 달려 있다.

여기에 예를 들어보고 싶습니다.

실리콘 밸리는 미국 전체의 정보 산업 발전을 대표하기 때문에 실리콘 밸리를 예로 들어 보겠습니다. 개인용 컴퓨터가 처음 등장했고 개인용 컴퓨터가 있기 때문에 소프트웨어가 있고 소프트웨어가 더 빨리 실행되어야 하기 때문에 개인용 컴퓨터에는 더 나은 칩과 하드웨어가 필요하다는 것을 이해해야 합니다. 그제서야 Microsoft, Intel, Dell이 함께했습니다.

여기서 한 가지 생각해볼 필요가 있는 것은 우리가 그런 최상위 수준의 사고인지와 패턴을 가지고 있지 않을 수도 있고, 개인용 컴퓨터와 소프트웨어를 발명하는 기업가와 이러한 기업가에 투자하는 투자자가 될 수는 없다는 것입니다. 이러한 것들을 빠르게 예측하고 어느 정도 개발 과정에 참여할 수 있습니다.

쉽게 말해 0~1의 탄생 과정을 여러분과 제가 발견하고 참여하는 것은 한 시대에 이런 일을 하는 사람이 소수이기 때문에 어렵지만 산업의 발전 과정에서 1에서 100까지, 우리는 철학적 수준에서 심사와 참여를 통과할 수 있습니다.

이 생각을 따라 이더리움을 살펴봅시다.

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이더리움은 암호화 세계의 금융 계층이 될 수 있습니다.

업계의 많은 사람들이 이러한 경향을 목격했습니다. 이러한 추세의 근원은 DeFi에서 비롯됩니다.탈 중앙화로 인해 가져온 프로토콜 오픈 소스 및 코드 오픈 소스는 DeFi가 더 나은 혁신 기능을 얻을 수 있도록 할 것입니다.이 속도는 CeFi (중앙 금융)을 훨씬 능가하며 전송 속도와 비용도 많이 듭니다 CeFi보다 낮습니다.

동시에 토큰 인센티브로 인해 더 이상 프로젝트 당사자, 주주 및 투자자가 산업 전복으로 인한 배당금을 향유하는 것이 아니라 이 혜택을 안목 있는 모든 2차 투자자 및 프로젝트에 분배할 수 있습니다. .

더 중요한 것은 DeFi가 P2P 사회화의 최종 신뢰 문제를 실현했다는 점입니다.아직 전체 신용 시스템이 완전히 해결되지는 않았지만 DID와 NFT의 발전은 우리에게 온체인 신용 시스템을 구축할 수 있는 방법과 희망을 보여주었습니다.

따라서 현재 DeFi를 탑재할 수 있는 퍼블릭 체인은 이더리움입니다. 이더리움의 기본 토큰인 ETH의 가치로서 DeFi가 금융을 재구성함에 따라 금융 계층의 가치 강화를 얻게 될 것입니다.

이더리움은 메타버스와 웹3의 운영 계층이 될 수 있고, 이더리움은 문화재의 가치를 얻을 수 있다.

이것은 Kevin이 언급하지 않은 것입니다. 즉, 이더리움 생태계는 메타버스의 중요한 부분이 될 것입니다.

물론 이제 우리는 flow, sol, near 또는 ftm 등과 같은 많은 퍼블릭 체인을 볼 수 있으며 앞으로도 사라지지 않을 수 있습니다. 그러나 이러한 퍼블릭 체인은 더 ​​나은 확장성과 더 빠른 속도를 위해 "탈중앙화"를 희생하기로 선택했습니다.

그러나 우리가 이해해야 할 것은 web3(메타버스)의 존재 의미는 탈중앙화가 가져온 산업적 전복이라는 점이다. 그러나 철학적으로 볼 때 중앙화와 탈중앙화는 상반된 실체이며, 사회 활동과 기타 고빈도 활동 등 중앙화된 것들이 존재할 수 있는 탈중앙화 세계에서 탈중앙화에 대한 수요는 그리 크지 않다.

그러나 경제, 정치, 문화 등 세계 시스템과 관련된 핵심 요소 중 탈중앙화는 이 세계의 존재를 지탱하는 의미이다.

따라서 앞으로 메타버스가 멀티체인 구조가 되더라도 경제적, 정치적, 문화적 사회적 활동을 짊어질 수 있는 퍼블릭 체인은 이더리움뿐일 수 밖에 없고, 이제는 이더리움만이 보인다.

텍스트

Ethereum은 자본 자산 및 통화 자산이 될 수 있습니다.

우리는 이더리움 POS의 성공적인 전환을 기본으로 하고 POS에서는 스테이커가 채굴자 검증을 대신합니다. 즉 패키징 보상(팁)은 ETH 스테이커에게 귀속됩니다. 이는 ETH가 결제 상품(취급 수수료)으로서의 사용 가치를 얻을 뿐만 아니라 "보유 및 수익" 때문에 이 가치를 증폭시킨다는 것을 의미합니다.

예를 들어 "알을 낳는 암탉"으로 이해할 수 있습니까?

그렇다면 향후 현금 자산으로서 ETH의 총 가치를 추정해 보자. 2017년 1월부터 2022년 1월까지 이더리움 네트워크 트랜잭션은 연간 130%의 성장률로 44K에서 120만으로 증가했습니다. 그러나이 데이터에서 전체 Ethereum의 활성 주소 수가 16.6M에 불과하다는 것을 알 수 있습니다.

web3가 가져온 변화가 초기 인터넷과 비슷하다고 믿을 수 있다면 다음과 같이 이더리움의 미래 성장률 범위를 기본값으로 설정할 수도 있습니다.

3~5년 성장률 100% 유지 가능

5~10년 성장률 80% 유지 가능

10~15년 성장률 40% 유지 가능

15~20년 성장률 20% 유지 가능

케빈은 이더리움의 일일 거래 수가 10년 동안 125%의 성장률로 40억 건이 될 것으로 추정했습니다. 그러나이 계산 방법에는 여전히 몇 가지 문제가 있다고 생각합니다. 그는 업계의 가속화 된 발전을 고려하지 않았을 수 있습니다.

PC 인터넷 시대가 1억명에 도달하는 데 7년이 걸렸지만, 모바일 인터넷 시대에 진입한 후 1억명에 도달하는 데는 불과 3년이 걸렸다.

그게 무슨 뜻이야? 인터넷, web1에서 web2, 그리고 미래에는 web3까지, 그들의 발전은 점점 더 빨라질 것입니다.

전체 이더리움 네트워크의 월별 활성 주소의 수는 16M에 불과하고 7일 활성 주소의 수는 501K에 불과하며 평균 일일 활동은 100K 미만임을 알 수 있습니다.지난 4년간 연간 성장률 140%입니다. 우리는 보수적으로 110%의 성장 추정치를 사용합니다.

이는 다음을 의미합니다.

4년 후 이더리움 네트워크의 7일 활성 주소 수는 1억 개에 이를 것입니다.

케빈은 현재 연간 성장률 125%를 기준으로 10년 안에 이더리움 네트워크의 거래 건수가 40억 건에 달할 것이라고 계산했는데, 이더리움 활성 주소의 폭발적인 증가를 고려하지 않은 것 같다. 따라서 이더리움이 처리하는 트랜잭션의 수는 10년 안에 80억에 도달하여 140%의 비율로 증가할 것입니다.

동시에 이더리움 거래량의 폭발적인 성장에 대한 Kevin의 판단에 여전히 동의합니다.

"Ethereum의 거래 비용은 저렴하고 스마트 계약 간에 프로그래밍 가능한 소액 결제가 가능하도록 용량이 성공적으로 확장되었습니다. 위의 가정은 전적으로 합리적입니다."

우리는 레이어 2와 실행 레이어에서 이더리움의 돌파구를 보았고 DeFi 트랜잭션 비용이 10-20배 감소했습니다.향후 이더리움 2.0의 성공적인 확장 후 이것은 다음을 의미합니다.

"Ethereum의 거래 비용은 저렴하고 성공적으로 확장되었습니다. 스마트 계약 간에 프로그래밍 가능한 소액 결제가 가능합니다. 위의 가정은 완전히 합리적입니다. 3년 이상의 개발 끝에 Ethereum은 마침내 확장 가능한 솔루션을 도입했습니다. 우리가 전에 강조했듯이 DeFi 거래 비용은 향후 6-12개월 동안 20-50배 감소할 수 있으며 이는 거래 수가 기하급수적으로 증가함을 의미합니다.”

그래서 현재 이더리움은 매일 37억 달러의 ETH와 619억 달러의 스테이블 코인을 처리하고 있습니다----이것은 ERC20의 다른 토큰이 계산되지 않기 때문에 훨씬 과소 평가되었으므로 연간 70%의 성장률을 기준으로 합니다. , 이더리움이 처리하는 총 거래량은 10년 안에 미화 13조 달러가 될 것입니다(Kevin의 추정치인 5조 달러보다 훨씬 높음).

이더리움의 계산에 따르면 매일 80억 건의 거래를 처리하고 10년 동안 거래량은 13조 달러에 달합니다.

*미화 13조 달러 중 5%는 고액 DeFi 거래(에어드랍, 차익 거래가 선행되어야 함)에서 발생하며 거래 수수료는 총 가치의 0.05%입니다.

*80억 거래는 $0.01로 계산됩니다.

*거래 수수료는 5% 성장으로 안정적입니다.

*10년 후 무위험이자율이 2%이고 필요위험보상율이 5%라고 가정하면 ETH 약속자는 7%의 장기수익률을 확보해야 합니다.

위의 조건이 충족되면 10년 후 이더리움의 수수료 수익은 1,441억 8,000만 달러가 됩니다. 수수료 수익을 "배당금"으로 간주하면 향후 10년 동안 이더리움의 총 가치는 미화 7조 5000억 달러라고 계산할 수 있습니다.

다음으로 금전적 자산인 부분을 계산합니다. 우리가 대략적으로 취할 수 있는 값의 이 부분은"디지털 실버"와서 봐. 이더리움 네트워크가 메타버스와 WEB3의 운영 계층이 되면 ETH는 BTC의 일부를 "가치 저장소"로 어느 정도 대체하고 그 가치를 얻을 수 있습니다.

물론 몇 가지 전제조건이 있기는 하지만 이더리움으로 도달할 수 있다고 생각합니다.

1) 낮은 인플레이션. 현재 ETH의 인플레이션율은 4.3%인데, POS에서 인플레이션율이 서약 건수를 기준으로 다이내믹 디플레이션에 들어간다는 것을 증명하면 현재 0.43%로 보이지만 서약율이 높아지면서 향후 2% 내외에서 안정될 가능성이 높다(Tim Roughgarden의 진술)

2) Ethereum 2.0의 POS는 시장의 테스트를 견딜 수 있습니다.

3) DeFi 시스템의 선점자 이점과 TOP1 수준의 보안 및 탈 중앙화를 위해.

비트코인의 통화가치는 14조6000억 달러(구체적인 계산은 세지 않는다. 외국 전문기관의 계산 결과는 극도로 보수적이다. 기사를 받기 위해 기사 말미에 나를 추가해야 한다면) 그러면 ETH가 BTC의 10% 지분을 얻는다면 ETH의 통화 가치 부분의 가치는 1조 5천억 달러 사이입니다.

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과거의 발전으로 판단할 때 이더리움의 가치는 실제로 지속적으로 탐구되고 부가되는 가치입니다. 그리고 이러한 Crypto 산업의 초기 단계에서는 아직 너무 많은 인프라가 구축되지 않았으며 착륙 응용 프로그램 개발에 들어가는 것과는 거리가 멀습니다.

오늘날 이더리움에 대한 우리의 평가는 다음으로 제한됩니다.

1) 소비재

2) 통화가치

3) 자본자산

4) 문화재의 가치

그 중 문화재의 가치는 역사, 권력, 암호화된 세계 전체의 총 부를 고려해야 하기 때문에 구체적인 가치를 부여할 수 없다("NFT, 95% 버블, BTC 넘어설 확률 5%, 어떻게 대처해야 할까?》 문화재의 정의) 상상할 수 없는, 과장된 가치.

따라서 추정 가치로 계산하더라도 ETH의 총 시장 가치는 향후 10년 동안 9+X조 달러에 이를 것입니다.

즉, 시가 10조는 ETH의 10년 만의 최저 가치에 불과하다.

그렇다면 현재 ETH의 시장가치와 비교하면 아직 30배의 공간이 남아있는데 예측할 수 없는 폭락 때마다 기회를 잡을 수 있다면 앞으로 ETH에 얼마나 많은 공간이 있을 것이라고 생각하는가?