자산 관리 대기업인 Fidelity의 자회사인 Fidelity Digital Assets는 2022년 1월 비트코인 ​​투자 논문 "Bitcoin First"를 발표했습니다.

투자자가 디지털 자산에 투자하기로 결정하면 다음 질문은 "어떤 자산에 투자해야 합니까?"입니다.

물론 비트코인은 가장 인지도가 높고 최초의 디지털 자산이지만 이 생태계에는 수백 가지의 다른 디지털 자산이 있습니다.

비트코인에 대한 투자자들의 주된 우려 중 하나는 비트코인이 최초의 디지털 자산으로서 라이벌의 혁신에 취약할 수 있다는 것입니다(MySpace 및 Facebook 이야기에서와 같이). 비트코인 투자를 둘러싼 또 다른 우려는 비트코인이 새롭고 작은 디지털 자산과 동일한 잠재적 수익 또는 상승 여력을 제공하는지 여부입니다.

보고서에서 Fidelity는 다음과 같은 핵심 사항을 제시합니다.

• 비트코인은 비트코인 ​​투자의 핵심 개념 중 하나인 점점 더 디지털화되는 세상에서 가치 자산의 저장 기능을 하는 화폐 상품으로 이해되어야 합니다.

• 비트코인은 다른 디지털 자산과 근본적으로 다릅니다. 화폐 상품으로서 우리는 비트코인보다 더 나은 다른 디지털 자산을 발견하지 못했습니다. 비트코인은 가장 안전하고 가장 분산되어 있으며 가장 건전한 디지털 자산이며 다른 디지털 자산의 "개선"은 필연적으로 절충점에 직면하기 때문입니다.

• 비트코인 네트워크와 다른 모든 디지털 자산 네트워크의 성공이 반드시 상호 배타적인 것은 아닙니다. 대신 디지털 자산 생태계의 다른 부분은 다양한 요구 사항을 충족하거나 비트코인이 해결할 수 없는 특정 문제를 해결할 수 있습니다.

• 비트코인은 다른 프로젝트(비트코인이 아닌 프로젝트)와 다르게 평가되어야 합니다.

• 비트코인은 전통적인 자산 할당자가 디지털 자산에 대한 노출을 유지하기 위한 진입점으로 간주되어야 합니다.

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비트코인이 화폐인 이유

비트코인은 금의 희소성 및 내구성과 명목 화폐의 용이성, 보관 및 양도 가능성(심지어 개선)을 결합하여 최고의 화폐 품질을 많이 가지고 있습니다.

또한 다른 화폐 상품과 마찬가지로 비트코인은 회사가 아니며 배당금을 지급하지 않으며 현금 흐름도 없습니다. 따라서 비트코인의 가치는 기존의 대안보다 화폐성 상품의 특성을 더 잘 충족시킬 수 있는 능력을 가지고 있습니다.

• 비트코인의 가치는 희소성에 의해 좌우됩니까?

비트코인이 희소할 뿐만 아니라 비트코인의 현재 인플레이션율 1.8%는 금의 현재 인플레이션율과 거의 같습니다. 비트코인은 유한할 수 있으며 2,100만 비트코인만 있을 것입니다(비트코인의 탈중앙화는 어떤 디지털 자산도 비트코인과 같은 불변의 통화 정책을 가지고 있지 않음을 보여줍니다. 즉, 비트코인 ​​통화 정책은 아마도 가장 신뢰할 수 있는 것으로 간주됩니다.

• 비트코인 네트워크는 검열에 강합니까?

개인, 기업 또는 정부가 Bitcoin 네트워크를 소유하거나 제어하지 않기 때문에 검열에 매우 강합니다. 또한 비트코인 ​​네트워크에는 지리적 경계가 없기 때문에 국가가 네트워크와 비트코인 ​​코어 코드 자체에 대한 통제 또는 규제를 행사하기 어렵습니다.

비트코인이 가치 있는 화폐 상품이라고 믿는 Fidelity의 논리를 요약하면 다음과 같습니다.

1. 금전적 재화는 그 효용가치나 소비가치보다 더 가치가 있다. 비트코인의 지불 네트워크는 확실히 효용 가치가 있지만 사람들은 또한 비트코인 ​​토큰에 금전적 프리미엄을 부여합니다.

2. 투자자들이 비트코인을 가치 있게 여기는 주된 이유 중 하나는 희소성입니다. 그것의 고정된 공급은 그것이 가치 저장 수단이 될 수 있는 이유입니다.

3. 비트코인의 희소성은 탈중앙화 및 검열 저항 속성에 의해 뒷받침됩니다.

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비트코인이 주요 통화 상품이 될 가능성이 있는 이유

• 비트코인 네트워크 효과는 매우 강력합니다

비트코인은 최초의 진정으로 희소한 디지털 자산으로서 선점자 이점을 가지고 있었고 이를 유지해 왔습니다. 비트코인의 지배력 또는 전체 디지털 자산 생태계의 비율로서의 시가 총액은 100%에서 약 50%로 감소했지만 이는 크기가 줄어들기 때문이 아니라 나머지 생태계가 성장하기 때문입니다.

비트코인의 선점자 이점은 화폐 자산 및 가치 저장소로서의 주요 사용 사례에 대한 경쟁자가 적고 비트코인 ​​투자자에게 매우 다른 수익을 창출합니다. 과거 비트코인의 종말에 대한 많은 위험한 주장은 이제 사라졌으며 비트코인 ​​네트워크는 더 많은 사용자, 채굴자 및 인프라가 구축됨에 따라 매일 더 강력해지고 있습니다.

화폐 네트워크에는 일종의 반사성이 있습니다. 사람들은 다른 사람들이 통화 네트워크에 가입하는 것을 보고 가입하도록 동기를 부여합니다. 이러한 현상은 PayPal, Venmo와 같은 결제 플랫폼의 급속한 발전에서 볼 수 있습니다.

비트코인의 경우 수동적 자산 보유자뿐만 아니라 네트워크의 보안을 적극적으로 개선하는 채굴자까지 포함하기 때문에 반사 속성이 더욱 두드러집니다. 점점 더 많은 사람들이 비트코인이 우수한 금전적 속성을 가지고 있다고 보고 그들의 부를 비트코인에 저장하기로 선택함에 따라 수요가 증가할 것입니다. 이는 다시 가격 상승으로 이어집니다(특히 공급이 비탄력적인 경우).

• 린디 효과와 비트코인의 안티프래질 특성

Lindy의 법칙이라고도 알려진 Lindy 효과는 잘 죽지 않는 것이 오래 살아남을수록 미래에 살아남을 가능성이 높다는 이론입니다.

예를 들어, 10년 동안 진행된 브로드웨이 연극은 1년 동안만 진행된 브로드웨이 연극이 10년 동안 더 진행될 수 있는 것과 비교하여 10년 동안 더 진행될 수 있습니다.

우리는 비트코인에도 동일하게 적용된다고 믿습니다. 비트코인이 살아남는 매 분, 시간, 일, 년은 더 많은 신뢰를 얻고 더 많은 충격을 견디기 때문에 미래에 생존할 가능성이 높아집니다. 이는 시스템이 공격을 받거나 어떤 형태의 스트레스를 받을 때마다 무언가가 더 견고하거나 강해지는 안티프래질 속성과 밀접하게 관련되어 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다.

Bitcoin의 취약성 방지 기능, 다음은 Bitcoin에서 발생하는 몇 가지 부정적인 이벤트입니다.

• 비트코인의 위험 분석

국가 공격 및 프로토콜 취약성은 비트코인의 가장 주목할만한 사이버 위험 중 두 가지입니다.

• 프로토콜 결함

모든 코드의 잠재적인 취약점은 항상 최신 위협입니다. 이 문제는 특정 소프트웨어를 단순하게 유지하고 코드를 철저히 검토하여 완화할 수 있습니다. 비트코인의 경우, 비트코인이 다른 어떤 프로젝트보다 오래되었고, 단순화된 코드를 가지고 있고, 이제 이를 악용할 수 있는 모든 사람에게 1조 달러의 현상금이 주어진다는 점을 고려하면 프로토콜이 주요 취약점에 직면할 가능성이 가장 적습니다.

• 국가 공격

Bitcoin 제안에 대한 또 다른 유효한 위험은 강대국이 디지털 자산 생태계의 성장에 반대할 수 있다는 것입니다. 지정학적 환경은 지금까지 이러한 자산에 대한 적절한 규제를 불법으로 만드는 것보다 훨씬 더 가능성이 높습니다. 어쨌든 비트코인은 탈중앙화를 우선시하기 때문에 협동 공격을 방어하는 데 가장 좋은 위치에 있습니다.

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투자 상태에 대한 비트코인 ​​수익률의 영향 분석

비트코인 투자 수익은 디지털 자산 생태계의 성장과 전통적인 거시 경제 환경의 잠재적 불안정성이라는 두 가지 강력한 힘에 의해 주도됩니다. 이러한 수익은 대부분의 다른 디지털 자산보다 더 쉽고 덜 위험한 방식으로 더 확실하게 추진될 가능성이 높습니다.

• 디지털 자산 생태계의 성장

디지털 자산의 합법성과 중요성은 돈이 자산 등급 전반에 걸쳐 이동함에 따라 더욱 강화됩니다. 다른 코인은 공간으로 유입되는 간접적인 돈으로 이익을 얻는 반면 비트코인은 이러한 성장에서 이익을 얻는 가장 쉬운 방법입니다. 앞서 논의한 바와 같이 비트코인은 우수한 가치 자산 저장소로 인식된다는 측면에서 경쟁자가 없으며, 이는 생태계의 "통화"로서의 현재 거점이 거의 위협이 되지 않는다는 것을 의미합니다. “모든 디지털 자산 구축과 관련된 성장은 비트코인에 대체로 낙관적입니다.

• 전통적인 매크로 환경의 잠재적 불안정성

지속적인 경제 성장을 지원하는 정책으로서 금융 시스템의 전반적인 안정성과 경제의 자립 가능성에 대한 우려가 제기될 수 있습니다. 이러한 정책의 축적은 전례 없는 수준의 글로벌 국가 부채로 이어졌습니다. 역사적으로 레버리지는 금융 시스템을 취약성으로 밀어 넣었습니다.

결론적으로

결론적으로

전통적인 투자자들은 종종 비트코인에 기술 투자 프레임워크를 적용하여 선입견 기술인 비트코인이 더 나은 기술로 쉽게 대체되거나 더 낮은 수익으로 대체될 수 있다는 결론에 도달합니다.

그러나 우리가 여기에서 말했듯이 비트코인의 첫 번째 기술 혁신은 우수한 지불 기술이 아니라 우수한 형태의 화폐였습니다. 화폐 상품으로서 비트코인은 독특합니다. 따라서 우리는 투자자들이 디지털 자산을 이해하기 위해 비트코인을 먼저 고려해야 할 뿐만 아니라 비트코인을 먼저 고려하고 다른 모든 디지털 자산과 분리해야 한다고 믿습니다.

이 기사는 블록체인 월드가 정리한 보고서의 중국어 번역본입니다.완전한 중국어 번역본을 보려면 공식 계정 MyBlockWorld로 이동하여 Fidelity 메시지에 회신하십시오.