지난 몇 주 동안 암호화폐를 유가 증권으로 분류하고 규제를 요구하는 고위 미국 관리들에 대한 수많은 보고가 있었습니다. 이 모든 뉴스가 완전히 부정적인 것처럼 보이지만 미국이 암호화를 완전히 금지할 것 같지는 않습니다.

미국은 투자자를 보호하기 위해 엄격한 법률과 규정을 가지고 있는 것으로 알려져 있습니다. 지난 13년 동안 암호화폐는 이러한 지침을 벗어나 운영되어 규제 문제 없이 누구나 구매, 판매 또는 교환할 수 있습니다. 불행히도 SEC 의장 Gary Gensler, 상원의원 Elizabeth Warren 및 하원의원 Brad Sherman을 포함한 미국의 최고 재무 관리들이 암호 화폐 공간에 대한 규제를 요구함에 따라 상황이 바뀌고 있는 것으로 보입니다.

규제 당국은 암호화폐 공간을 규제하기 위한 첫 번째 노력에서 몇 가지 특정 영역에 집중해 왔습니다. 암호화폐 시장에서 자유롭게 거래되는 미등록 증권 관리에 중점을 두고 있습니다. 미국의 정의에 따르면 유가 증권은 "타인의 노력으로 이익을 얻을 것이라는 합리적인 기대를 가지고 공동 기업에 자금을 투자하는" 자산입니다. 자산이 이 네 가지 기준을 충족하면 정부는 이를 유가 증권으로 분류합니다. 즉, 나스닥, 뉴욕 증권 거래소와 같은 등록된 거래소에서만 거래할 수 있으며 자산을 보유한 사람은 누구나 엄격한 KYC/AML 절차를 통과해야 합니다. 교환.

유가 증권으로 선언된 모든 암호화폐는 모든 주요 암호화폐 거래소에서 상장폐지되기 때문에 폐기되고 잊혀질 수 있습니다. 현재 한때 시가총액 3위 암호화폐였던 XRP는 미국 증권거래위원회(SEC)에 XRP가 규제가 필요한 미등록 유가증권이라고 판단해 소송을 제기하고 있다. 다행히 XRP가 소송에서 이겼고 SEC와 합의하여 큰 피해는 없을 것으로 보입니다. 이는 다른 모든 암호화폐에 대한 강력한 선례가 될 것이며 SEC는 확실히 증권인 암호화폐만 추적하도록 해야 합니다.

대다수의 암호 화폐는 증권이 아닐 가능성이 높습니다. 사실 비트코인과 이더리움은 공식적으로 비증권으로 선언되었습니다. 그들은 대부분의 다른 암호 화폐와 함께 세금 목적으로 재산으로 간주됩니다. 바라건대 SEC는 암호화폐에 더 큰 규제 명확성을 제공하여 구매에 더 적합하도록 만들 것입니다. 누군가가 비트코인으로 무언가를 살 때마다 거래를 과세 대상으로 보고해야 하며 현금에는 없는 번거로움이 있습니다. SEC가 "디지털 통화"라는 새로운 자산 클래스를 만들면 투자자는 비트코인에 대해 투기할 수 있을 뿐만 아니라 의도한 디지털 현금으로 사용할 수도 있습니다.

증권으로 선언될 수 있는 암호화폐의 한 종류는 Binance의 BNB 및 FTX의 FTT와 같은 교환 토큰입니다. 이러한 토큰의 가치는 모회사에 크게 의존하므로 모회사의 성공에서 가치를 파생시키는 증권이라고 할 수 있습니다. 예를 들어 바이낸스는 분기별 수익의 일부를 BNB 토큰 환매에 사용하고 BNB를 사용하여 플랫폼에서 거래할 때 사용자에게 수수료 할인을 제공함으로써 BNB 사용 사례를 만듭니다. "바이낸스 없이 바이낸스 코인이 무슨 소용이 있습니까?" 이것은 규제 당국이 BNB 및 기타 교환 토큰이 유가 증권인지 여부에 대한 결정에 영향을 미치게 될 질문입니다.

규제 당국이 목표로 삼는 또 다른 영역은 스테이블 코인, 특히 미국 달러로 완전히 뒷받침되지 않는 것들입니다. 의회에서 많은 로비를 하는 은행들은 스테이블 코인을 규제할 것을 요구해 왔습니다. 이는 스테이블 코인과 DeFi가 은행을 대체할 가능성이 있고 의회가 그들의 탄원을 듣고 있기 때문일 수 있습니다. 그들은 특히 과거에 USDT에 대한 진정한 1:1 지원이 부족하여 조사를 받은 테더를 표적으로 삼습니다. 그들은 유통 중인 USDT의 77%를 지원할 수 있는 충분한 자금만 보유하고 있습니다.

규제 당국은 스테이블 코인 발행자가 보다 투명하고 스테이블 코인을 완벽하게 지원할 것을 요구할 것입니다. Stablecoins는 완전히 금지되거나 증권으로 선언될 위험이 있습니다. 기껏해야 완전히 지원되는 스테이블코인은 돈으로 선언되어 다른 암호화폐로 교환되거나 DeFi에서 사용될 때 과세 대상 이벤트를 줄일 것입니다.

DAI와 같은 탈중앙화 스테이블코인의 미래는 소송을 제기할 회사나 폐쇄할 서버가 없기 때문에 더욱 불확실합니다. 그들이 암호화폐 바구니에 의해 과잉 담보가 되더라도 SEC는 그것이 충분하지 않다고 생각할 수 있습니다. 그러나 DAI는 완전히 탈중앙화되어 있고 어떤 주체의 통제도 받지 않기 때문에 DAI의 유통을 막을 수는 없습니다. DAI를 중지하는 것은 이더리움 블록체인 전체를 중지하는 것만큼 어렵습니다.

토큰화된 주식은 SEC에 의해 규제될 가능성이 높습니다. 이러한 토큰은 일반적으로 Chainlink와 같은 분산 오라클을 사용하여 주가에 고정된 자산입니다. 그들은 은행 계좌가 있는 미국 시민뿐만 아니라 전 세계 모든 사람이 사용할 수 있는 등 전통적인 주식에 비해 많은 이점을 제공합니다.

바이낸스는 과거 플랫폼에서 토큰화된 주식을 제공했지만 최근 규제 조사를 피하기 위해 이를 제거했습니다. 반면 미러 프로토콜은 메이커가 DAI를 스테이블 코인으로 발행하는 방식과 유사하게 토큰화된 주식 발행을 허용하는 분산형 플랫폼입니다. 미러가 DAI와 같은 미등록 유가증권을 발행하더라도 탈중앙화 불변 블록체인 전체를 폐쇄하지 않고는 막을 수 없기 때문에 어떤 규제도 도움이 되지 않을 것 같다.

다가오는 암호화폐 규제는 소수의 프로젝트에 치명적일 수 있지만 시장의 대부분은 영향을 받지 않을 것입니다. 규제가 투자자가 예상하는 것보다 느슨하면 규제가 프로젝트 성공에 작은 장애물이 될 것이기 때문에 일부 프로젝트는 가치가 상승할 수도 있습니다. 암호화폐는 13년 동안 여러 약세장에서 살아남았고 폭락했기 때문에 기한이 지난 규제가 1조 6000억 달러 규모의 시장을 황폐화시키지는 않을 것입니다.

(이 기사는 Bitpush에서 복제가 승인되었으며, 중국어는 Bai Ze Research Institute에서 편집했습니다. 중국어 재판은 편집자에게 문의하십시오)