저자 | 데이빗 호프만

친애하는 Bankless 커뮤니티. Ethereum이 출시되었을 때 ETH와 관련이 없었습니다.

그러나 DeFi가 탄생했습니다. 2018년에 출시된 MakerDAO를 통해 ETH 보유자는 ETH를 담보로 대출을 받을 수 있습니다. 더 많은 ETH를 소유할수록 더 많은 권한을 갖게 됩니다.

그런 다음 담보 비율과 청산 페널티가 더 낮은 컴파운드가 등장했습니다. 마찬가지로, 더 많은 ETH는 더 많은 전력과 더 많은 자본 효율성을 의미합니다.

그런 다음 Uniswap이 등장했고 모든 유동성은 ETH 쌍으로 구축되었습니다. 이제 ETH로 유동성을 제공하고 거래 수수료를 받을 수 있습니다. 더 큰 자본 효율성.

오늘날 DeFi 애플리케이션에서 ETH를 사용하는 방법은 수천 가지가 있으며 매일 더 많은 방법이 출시되고 있습니다.

그래서, 전체적으로 무슨 일이 일어나고 있습니까? DeFi는 ETH를 세계에서 가장 유용한 자산으로 만들기 위한 글로벌 경쟁입니다.

다윗이 그렇게 말했습니다.

- RSA

첫 번째 레벨 제목

ETH: 세계에서 가장 자본 효율적인 자산

자본 효율성을 향한 행진

들어 본 적이 없다면 ETH는 초음속 화폐입니다.

이더리움 2.0은 이더리움 네트워크의 확장성 업그레이드일 뿐만 아니라 이더리움 경제를 강화하고 보호하는 이더리움의 경제적 업그레이드이기도 합니다.。 

Proof of Stake는 ETH 발행의 필요성을 최소화하는 합의 메커니즘이고, EIP1559는 이더리움의 경제적 규모에 따라 ETH를 소각하는 메커니즘이다. 화폐 단위 뒤에 숨겨진 '공상과학' 경제의 기본.Ethereum 2.0은 ETH를"슈퍼 사운드 머니"프로토콜 업그레이드。

반대로,。

반대로,이 기사는 DeFi가 어떻게 자본 효율성 경쟁의 촉매제인지, 그리고 ETH가 이 경쟁에서 가장 많은 혜택을 받는 자산인지에 대해 설명합니다.。

자본 효율성을 향한 DeFi의 끊임없는 행진

모든 새로운 프로토콜은 경쟁사보다 자본 효율적이기 때문에 성공합니다. 모든 DeFi 애플리케이션이 거치는 모든 프로토콜 업그레이드는 자본 효율성 향상을 목표로 합니다. DeFi에서 자본 효율성은 성공 또는 실패를 결정하는 요소입니다.

Ethereum 및 DeFi의 기본 자산인 ETH는 이 경쟁의 모든 파생 상품을 허용하는 자산입니다.DeFi가 보다 자본 효율적이 되면 ETH는 보다 효율적인 자산이 됩니다.。 

첫 번째 레벨 제목

창세기

처음에 Ethereum은 보이지 않고 비어 있었고 ETH만 있었습니다.

제네시스 블록에서 ETH는 8893개의 서로 다른 주소에 할당되었습니다."이더리움의 빅뱅", ETH는 2015년 7월 30일에 "빅뱅"을 열었습니다.

수행하는 방법? 이더리움이란 무엇입니까? 이더란 무엇입니까?

인터넷과 마찬가지로 소수의 괴짜 그룹은 이더리움이 커질 것임을 알 수 있습니다. 그러나 이더리움이 세계에 정확히 어떤 영향을 미칠지는 여전히 추측입니다.

모든 사람이 단일 세계 컴퓨터를 사용할 수 있다는 것은 무엇을 의미합니까? 이를 뒷받침하는 기본 자산인 ETH가 있다는 것은 무엇을 의미합니까?

초기 이더리움은 미래 사건에 대한 초기 개념으로 가득 차 있었습니다. 그 당시에는 예제로 사용할 수 있는 성공적인 애플리케이션 모델이 없었기 때문에 초기 Ethereum 빌더는 Web2 세계에서 작동하는 것을 모방했습니다.

Peepeth는 Ethereum에만 구축된 Twitter 버전입니다. 아이디어는 검열에 저항하는 컴퓨터를 사용하여 검열에 저항하는 트위터를 구축할 수 있다는 것입니다. 여기서 아무도 트윗을 삭제하거나 음소거할 수 없습니다.

이것은 Ethereum의 첫 번째 논리적 단계처럼 보입니다. 기존 Web 2 애플리케이션을 Ethereum에 올려놓으세요! 이것이 이더리움의 첫걸음입니다. 물론입니다! 매우 간단합니다!

아마도 Twitter 사용자는 분산화 및 검열 저항의 이점을 위해 Peepeth로 마이그레이션합니다! 사람들은 Binance에서 ETH를 구매할 것입니다. 사람들은 Ethereum 블록체인에 트윗을 작성할 수 있도록 Coinbase 또는 Gemini에서 ETH를 구매할 것이며 Ethereum의 분산화는 사용자를 플랫폼화로부터 보호할 것입니다!

"네, 물론입니다...이것이 이더리움이 세상을 바꾸는 방법입니다....그리고 이것이 우리에게 ETH가 필요한 이유입니다!"。

Ethereum 최적화에 대한 이러한 초기 아이디어는 잘못되었습니다.。

메인 체인 이더리움에서 Web2 애플리케이션을 재구축하는 이러한 아이디어는 이더리움 초기에 일반적이었습니다. 이제 그 중요성은 거의 제로인 것 같습니다. 당시 Gas fee는 1gwei 미만이었고 ETH는 $10 미만이었습니다. 기본적으로 Ethereum에서 트윗을 무료로 작성할 수 있습니다.

ETH를 어떻게 사용하나요?

당신이 이더리움 프리세일에 참여했고 1000 ETH의 소유자라고 상상해보세요. Peepeth(분산형 Twitter)와 같은 앱이 어떤 이점을 줄 수 있습니까? 트윗당 0.00001 ETH의 비용으로 100,000개의 트윗을 트윗하고 999.999 ETH를 남길 수 있습니다.

Peepeth는 ETH 잔액을 효율적으로 사용하는 방법의 문제를 해결하지 못합니다.。

이더리움은 ETH 보유자가 보유한 ETH 양을 활용할 수 있는 애플리케이션이 필요합니다. 처음에 Ethereum은 지루했고 항상 할 일을 찾고 있었습니다. 결과적으로 Web2 플랫폼을 복제하는 애플리케이션은 완전히 동종이며 퍼블릭 무허가 암호화 경제에 최적화된 속성인 돈과 가치와 정반대입니다.

대신 성공적인 응용 프로그램의 공통점은 ETH를 통화로 사용한다는 것입니다. ETH를 통화로 사용하는 앱은 사용자가 소유한 ETH의 전체 잔액을 사용할 수 있게 하여 더 많은 ETH를 보유하는 데 더 유용합니다.

Vitalik의 2014년 이더리움 모듈성에 대한 강연에서 나온 보기 드문 슬라이드쇼 사진."암호화폐 금융의 레고". 예......DeFi 통화의 레고 블록은 그 당시에 상상되었습니다.。 

ETH를 더 유용하게 만드는 애플리케이션은 ETH 보유자들이 더 많이 사용하고 선순환을 만듭니다. ETH를 소유한 사용자는 ETH 잔액을 활용할 수 있는 이더리움 애플리케이션의 혜택을 받을 수 있습니다. ETH를 사용할 이유가 필요한 ETH 보유자 집단이 있기 때문에 ETH를 자본 자산으로 사용하는 응용 프로그램은 이더리움의 생존과 ETH의 가치에 관심이 있는 특정 집단으로부터 초과 채택되었습니다. 그룹은 ETH 보유자입니다.

따라서 이더리움은 ETH를 단순한"DApp의 자산을 사용하게 하십시오"，첫 번째 레벨 제목。

DeFi는 ETH 없이는 탈중앙화되지 않습니다.

이더리움의 기본 자산이기 때문에 ETH는 이더리움 경제에서 특별한 위치를 차지합니다.

• 스마트 계약에 의해 발행되지 않은 이더리움의 유일한 자산이므로 스마트 계약 위험이 없습니다.

• 이더리움 프로토콜의 기본 자산이므로 상대방 위험이 없습니다.

• 통화 정책 실패는 DeFi 애플리케이션뿐만 아니라 Ethereum 네트워크에 대한 위험이기 때문에 희소성이 보장됩니다(즉, 더 큰 걱정거리가 있을 것입니다).

ETH는 이더리움에서 가장 신뢰할 수 없는 자산입니다. 왜냐하면 ETH 이외의 모든 자산은 신뢰할 수 없음에 대해 약간의 타협이 있기 때문입니다.。 

UNI, AAVE 및 MKR과 같은 고도로 분산된 자산도 이와 관련된 거버넌스 및 계약상의 위험이 있습니다. 거버넌스가 부패할 수도 있고...아니면 그냥 나빠질 수도 있고...자산의 가치 제안을 파괴할 수도 있습니다.

그러나 더 중요한 것은 DeFi 토큰이 ETH의 무허가 및 무신뢰 속성을 활용하여 가치를 획득한다는 것입니다. DeFi 앱은 ETH 없이 어디에서 가치를 얻을 수 있습니까?

모든 DeFi의 끝은 ETH로 이어집니다.

UNI, AAVE 및 MKR과 같은 DeFi 토큰은 주변 이더리움 생태계에서 가치를 도출합니다. 각 프로토콜은 서로 다른 메커니즘을 사용하여 수수료를 수집하지만 일반적으로 모두 플랫폼을 통해 경제 활동에 대한 수수료를 부과하여 가치를 수집합니다.

세 가지 주요 유형의 토큰이 있으며 응용 프로그램은 가치 캡처 방법에 따라 코드 이름이 지정됩니다.

1. 기타 DeFi 토큰(예: Compound는 UNI의 차용 수수료를 받습니다.

2. 스테이블코인(USDC, USDT, DAI)

3. ETH

하지만 실제로는 스테이블코인이나 ETH에서 가치를 포착하는 것으로 귀결됩니다.。

프로토콜이 다른 DeFi 토큰에 대한 수수료를 획득하여 가치를 포착하는 경우 다른 DeFi 프로토콜도 ETH 또는 stablecoin...또는 다른 DeFi 애플리케이션 가치를 포착하므로 이는 stablecoins 또는 ETH에서 가치를 포착하는 또 다른 중간 단계일 뿐입니다.

DeFi 애플리케이션 토큰(예: UNI 또는 COMP)으로 표시된 수수료를 획득하여 가치를 확보하는 것은 결국 ETH 또는 스테이블 코인으로 수수료를 확보하는 것으로 되돌아갑니다.

또한 DAI에서 캡처하는 모든 수수료는 다른 스테이블 코인과 ETH에서 캡처한 가치의 혼합일 뿐입니다. 왜냐하면 DAI는 대부분 스테이블 코인과 ETH로 구성된 MakerDAO의 대차 대조표에 대한 요구 사항이기 때문입니다.

ETH가 없으면 DeFi 앱은 중앙 집중식 의존성 위험의 압력 하에서 가치를 포착해야 합니다.。 

DeFi 토큰은 토큰 소유자에게 현금 흐름을 발행할 가능성이 있는 자본 자산으로서 포착된 가치를 발행하기 위해 신뢰할 수 없고 분산된 자산이 필요합니다. Uniswap이 USDC 또는 USDT에서만 합의의 의미를 포착할 수 있다면 이는 사실이 아닙니다."DeFi "이미, 그렇지?

ETH가 없으면 Uniswap에서 UNI 보유자로의 가치 이전은 Circle 또는 Tether가 허용하는지 여부에 따라 달라집니다.

DeFi 프로토콜에는 프로토콜의 근본적인 부분인 무신뢰 자산이 필요합니다. 그렇지 않으면 우리가 피하려고 노력해 온 중앙 집중화의 위험이 다시 발생합니다.

ETH는 중앙 집중화 위험이 없으므로 가치를 포착할 수 있는 유리한 자산입니다.。 

모든 자산에는 고유한 위험 매개변수(변동성, 유동성, 중앙화 위험, 버그 및 취약성 등)와 담보에서 실행되는 모든 DeFi 애플리케이션(파괴자, 모두 담보에서 실행됨)이 있습니다. 각 자산.

모든 위험 매개변수에 대해 완벽하게 최적화된 자산은 없습니다.모든 자산이 위험합니다. 그러나 이더리움의 고유 자산으로,이더리움은 모든 상대방과 계약 위험을 제거하는 유일한 자산으로 DeFi에서 특별한 위치를 차지합니다.. 이더리움에서 가장 강력한 결제 보장을 가진 단일 자산이므로 결제 위험이 최소화됩니다.

첫 번째 레벨 제목。

자본 효율성을 향한 행진

모든 DeFi 애플리케이션은 ETH를 자본으로 사용하여 성공합니다. 각각의 연속적인 응용 프로그램은 ETH에 저장된 자본을 경쟁사보다 더 효율적으로 활용할 수 있는 경우에만 성공할 것입니다.

2017년 12월부터 ETH는 150%의 담보 비율, 변동 이자율 및 13%의 청산 수수료(Maker를 통해)를 갖습니다. 이제는 110%의 담보 비율, 0%의 이자 비용 및 경쟁력 있는 담보 청산 경매로 성장했습니다.

그리고 DeFi는 설립된 지 3년밖에 되지 않았습니다.

2018-2019년 3월

MakerDAO: DeFi의 탄생

MakerDAO는 2017년 12월 ICO 매니아 시기에 출시되었습니다. MakerDAO는 사용자가 ETH에서 전체 잔액을 활용할 수 있도록 하는 이더리움의 첫 번째 애플리케이션입니다.

더 많은 ETH를 소유할수록 MakerDAO로 더 많은 일을 할 수 있습니다. 더 많은 ETH는 더 많은 DAI를 발행하거나 DAI 대출을 완충하기 위해 더 큰 담보를 가질 수 있음을 의미합니다. 더 많은 ETH가 더 강력합니다. MakerDAO는 ETH를 자본으로 사용할 수 있도록 합니다.

이것이 DeFi가 탄생한 방식입니다. DeFi는 신뢰할 수 없는 자본 자산(ETH)의 예금을 수락하고 이를 사용할 수 있도록 허용하는 애플리케이션으로 정의됩니다.

복리: ETH를 담보로

Compound V1은 2018년 9월 26일에 출시되었습니다. Maker와 유사하게 Compound는 ETH를 앱에 예치하여 예치금 가치에 대해 차용할 수 있도록 합니다.

Maker에서 의미가 있는 것은 Compound가 많은 자산을 예치할 수 있고 많은 자산을 빌릴 수 있다는 것입니다. 또한 Maker와 달리 컴파운드는 150%의 초과 담보 비율과 13%의 청산 페널티 대신 133%의 낮은 담보 비율과 8%의 청산 수수료를 허용합니다.

MakerDAO 출시 7개월 후,ETH는 자본 효율성 측면에서 첫 번째 주요 업그레이드를 얻습니다.. 컴파운드는 자본을 보다 효율적으로 사용할 수 있도록 하여 Maker를 매우 경쟁력 있게 만들기 때문에 ETH를 저장하기에 매력적인 장소입니다.

Uniswap: 거래 쌍으로서의 ETH

2018년 11월 Uniswap V1이 출시되었습니다.

Uniswap은 거래소의 모든 토큰에 대한 거래 쌍으로 ETH를 보유하고 있습니다.각 토큰은 ETH와 페어링하여 유동성을 얻습니다.. Uniswap의 주요 혁신은 Ethereum의 ERC20 토큰이 ETH의 유동성을 자산으로 활용하여 ETH의 유동성을 토큰에 부여하는 것입니다.

동시에 Uniswap은 또한 ETH에 가치를 포착할 수 있는 다양한 옵션을 제공합니다. 왜냐하면 각 Uniswap 시장은 ETH가 특정 거래쌍 수수료의 50%를 획득할 수 있기 때문입니다(거래쌍의 다른 토큰이 나머지 50%를 차지함). .

MakerDAO와 마찬가지로 Uniswap을 통해 ETH 보유자는 보유하고 있는 전체 ETH 잔액을 활용할 수 있습니다. 더 많은 ETH를 소유할수록 Uniswap이 더 많은 권한을 부여합니다. 더 많은 ETH를 소유할수록 더 많은 수수료를 받을 수 있습니다. 이는 ETH 보유자에게 ETH에 있는 한 자본을 활용할 수 있는 추가 옵션을 제공합니다.

이더리움 애플리케이션 레이어는 자본 효율성 경쟁의 도가니입니다。

2019년 11월에 저는 "Ethereum: The Currency Game Landscape"라는 부제가 붙은 글을 썼습니다.Ethereum은 가치 경쟁을 구축하는 장소입니다.. 이 게시물의 요점은 다음과 같습니다. 이더리움의 응용 프로그램 계층은 자산을 입금하도록 설득하려는 다양한 금융 응용 프로그램 집합입니다.

우리 모두가 DeFiPulse.com에 가는 이유는 DeFiPulse.com이 입금 순위표이기 때문입니다. 우리는 거기에 가서 여러 유니콘의 데이터를 볼 수 있습니다!

빅 이벤트: 잠긴 값

단, ETH는 사실상 희소하고 신뢰할 수 없으며 탈중앙화되고 인쇄 가능하기 때문에 잠긴 ETH의 1달러는 USD 스테이블 코인의 1달러보다 더 가치가 있습니다.

좋은 담보

Ethereum 응용 프로그램은 ETH와 아무 관련이 없습니다. 이더리움 애플리케이션은 그 자체로 극단주의자입니다. 좋은 이더리움 애플리케이션은 항상 애플리케이션 우선입니다. 그들은 자신과 사용자를 위해 최선을 다합니다. 이것이 이더리움을 매우 강력하게 만드는 것입니다. 이더리움은 응용 프로그램이 자체 최고의 버전이 될 수 있도록 하는 개방형 플랫폼입니다.

ETH는 환상적인 담보 자산이며 기본적으로 모든 이더리움 애플리케이션은 자체 목적을 위해 ETH를 원합니다.

공교롭게도 분산형 금융 애플리케이션이 작동하려면 최대의 무신뢰 담보가 필요합니다.

우연의 일치로, 자산이 신뢰할 수 없고 탈중앙화될수록 DeFi 애플리케이션이 자산에 제공할 수 있는 위험 매개변수가 더 좋아집니다.

낮은 수수료, 낮은 담보 비율... 더 나은 👏 자본 👏 효율성 👏👏👏

좋은 담보... 하지만 프로토콜 수준에서

ETH가 특히 건전한 통화라고 언급 했습니까?。

EIP1559와 The Merge의 결합으로 ETH는 유통량이 가장 적은 자산이 되었으며 소각률은 이더리움 경제 내 거래량의 함수입니다.

이러한 현실이 DeFi 애플리케이션이 ETH에 설정하는 매개변수에 반드시 영향을 미치는 것은 아니지만 사람들이 ETH를 자산으로 사용하는 데 영향을 미칩니다. 결국 돈은 밈이고 최고의 돈은 최고의 밈입니다. 초음파 돈은 꽤 좋은 밈이며,사실 ETH는 실제로 매우 건전한 통화입니다.。 

ETH를 자산으로 수익화하는 것은 네이티브 DeFi 애플리케이션과 CeFi 회사가 ETH에 점점 더 유리한 위험 ​​매개변수를 제공하는 주요 원동력 중 하나입니다. 화폐 자산으로서 ETH는 더 많은 유동성, 순환, 보유자 및 그 뒤에 있는 전반적인 신자를 보유하고 있으며, 이들은 ETH의 이면에 있는 위험 감소 요인으로, DeFi 애플리케이션이 더 적은 돈으로 더 많은 일을 할 수 있도록 합니다.

물론 사람들이 이더리움을 그토록 신뢰하는 주요 동기 중 하나는 이더리움도 3점 자산이기 때문입니다. ETH를 소유해야 하는 세 가지 강력한 이유가 있습니다. 배당금을 지급하고, 가치 저장소이며, 유효성 검사기로부터 Ethereum 블록 공간을 구매하는 데 필요합니다.

셸링의 화폐 포인트로서 ETH는 대부분의 사람들에게 통화를 납득시킬 수 있는 가장 큰 표면적을 가지고 있습니다.

그러나 3점 자산 이론과 매우 건전한 화폐 모델에서 빠진 것은 DeFi가 DeFi 응용 프로그램을 생산하는 경쟁적인 자본 효율적인 도가니이며 ETH를 가장 자본 효율적인 자산으로 만드는 것입니다.

보조 제목

차세대 DeFi 앱: 2020년 이후

우리는 최근 DeFi 애플리케이션의 자본 효율성을 위한 치열한 경쟁을 강화한 차세대 DeFi 애플리케이션을 보았습니다.

Uniswap V3

Uniswap V3의 자본 효율성은 유동성을 제공하는 사람들의 자본 효율성을 4,000배 증가시킵니다.

Balancer V2

유동성

유동성

Liquity는 ETH 예금에 대해 0% 이자와 110% 담보를 제공합니다. 이는 틀림없이 DeFi에서 가장 좋은 비율이며 Liquity가 어린 나이에 이미 TVL에서 8위를 차지한 이유이기도 합니다.

또한 프로토콜은 ETH에서만 사용할 수 있습니다.

Aave AMM 토큰 담보

Aave를 사용하면 Uniswap 및 Balancer LP 토큰으로 차용할 수 있으므로 하나의 자산으로 부채를 인출하고 두 개의 서로 다른 자산에 위험을 분산하며 동시에 교환 수수료를 청구할 수 있습니다.

ETH: DeFi를 위한 최고의 다중 앱 담보

Aave 및 Uniswap과 같은 두 개의 응용 프로그램이 서로 쌓이면 각각의 위험이 증가합니다. Aave의 위험은 이제 Uniswap의 위험이고 Uniswap의 위험은 이제 Aaves의 위험입니다. 또한 Uniswap에 영향을 미치는 다른 응용 프로그램은 Aave에 영향을 미치며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

위험의 표면적은 기하급수적으로 증가합니다.

DeFi 블랙 스완 이벤트는 진원지와 규모가 다릅니다. 대부분의 해킹, 버그 또는 취약성은 DeFi 전체의 한 부분에만 영향을 미칩니다. 다행스럽게도 2016년 DAO 해킹 이후로 DeFi의 전반적인 구조는 해킹을 본 적이 없습니다. 각 사건은 주로 해커를 둘러싼 로컬 환경에 포함됩니다.

DeFi 애플리케이션의 구성 가능성은 우리 모두가 여기에 있는 이유입니다. 유용한 소프트웨어의 모든 부분을 전체 DeFi 구조로 흡수하고 시간이 지남에 따라 DeFi 자체를 점점 더 유용하게 만드는 마법의 힘입니다. 작동하면 DeFi가 통합합니다.

그러나 그것은 또한 우리의 아킬레스건이기도 합니다. DeFi 구성 가능성은 암이 전신에 미치는 영향과 유사합니다. 복잡한 몸체는 복잡한 상호 작용을 하며 어느 시점에서 DeFi의 구성 가능성 및 자체 통합 수준은 우리의 추론 능력을 능가할 것입니다.

이 복합적인 위험과 기하급수적으로 증가하는 복잡성을 관리하기 위해 ETH는 다중 애플리케이션 담보로 작동하는 자산이 될 수 있습니다. DeFi 애플리케이션을 새로운 제품이나 서비스에 통합하는 모든 사람은 제품에 복잡성과 노출 영역을 추가할 때 도입하는 위험을 제어해야 합니다. 이러한 앱은 앱의 위험도가 낮은 담보에 집중하여 이러한 위험을 관리할 수 있습니다. 위에서 언급했듯이 ETH는 DeFi에서 모든 상대방과 계약 위험을 제거하는 유일한 자산입니다. 위험을 줄이는 방법을 찾아야 하는 모든 애플리케이션은 자연스럽게 ETH를 담보로 사용하는 경향이 있습니다.

ETH LP 포지션

이미 ETH 및 토큰을 담보로 허용하는 앱은 ETH + 이미 담보로 사용하는 동일한 토큰의 LP 포지션도 허용할 수 있습니다. 이론적으로 ETH + 승인된 담보 토큰의 LP 포지션을 애플리케이션의 담보로 허용하는 데 따른 위험은 거의 없습니다.

LP 토큰은 시간이 지남에 따라 명목 가치가 증가하고 이미 두 토큰을 모두 담보로 수락하기 때문에 추가 위험 없이 두 자산의 다각화를 제공하기 때문에 이것은 Aave 및 Compound와 같은 대출 프로토콜에 대한 더 나은 위험 관리 관행일 수도 있습니다.

ETH LP 포지션이 DeFi 애플리케이션에 유리한 담보 형태가 되면 ETH가 각 LP 포지션의 절반을 차지하므로 ETH에 큰 이점이 있습니다.

DeFi 복잡성이 증가함에 따라 ETH 활용도 증가

대규모 구성 위험이 있는 DeFi 애플리케이션은 이더리움에서 가장 위험이 없는 자산에 집중하여 이를 제어합니다. 이와 같이 ETH는 많은 구성 가능성을 활용하는 금융 상품에서 엄청난 유용성을 찾을 것입니다.

DeFi가 성숙하고 화폐 집합의 레고 블록이 사용 가능해짐에 따라 전체 구성 가능성(측정하고 싶겠지만)의 양이 증가할 것으로 예상합니다. DeFi에서 전체 호환성 측정의 크기가 증가함에 따라 DeFi에서 ETH 활용도 그에 상응하는 증가를 기대합니다.

보조 제목

이것은 어디로 가고 있습니까?

이더리움의 모든 길은 ETH로 통합니다.

프로토콜 수준에서 발견되는 ETH의 강력한 속성 외에도 DeFi는 ETH를 가장 자본 효율적인 자산으로 만들기 위해 끊임없는 경쟁을 벌이고 있습니다. 관련성을 유지하려면 이러한 앱이 이 경쟁에서 승리해야 합니다. 우리 모두는 경쟁이 소비자에게 좋다는 것을 알고 있습니다. 소비자에게 좋은 방법은 그들이 보유하고 있는 자산을 보다 자본 효율적으로 만드는 것입니다.

모든 자산은 다르며, 각각은 DeFi 경쟁의 이러한 긍정적인 외부 효과를 다른 양으로 포착합니다. Ethereum의 다양한 자산이 이러한 자본 효율적인 꼬리를 얼마나 잘 잡을 수 있는지 측정하는 것은 아마도 Protocol Sink Thesis와 동의어일 것입니다.

프로토콜 교환에 깊이 들어가는 자산은 DeFi의 자본 효율성 향상에서 더 많은 이점을 얻습니다. 덜 위험하고 더 신뢰할 수 있는 자산은 애플리케이션에 더 나은 담보입니다. 자산을 담보로 사용할 수 있는 자산이 많을수록 DeFi의 자본 효율성 순풍을 더 많이 포착할 수 있습니다.

프로토콜 교환에서 어떤 자산이 가장 깊숙이 떨어졌는지 맞춰보세요.

보조 제목

트렌드는 분명하다

DeFi는 자본 효율성에 주목하여 멈출 수 없는 속도로 발전하고 있으며 이더리움은 DeFi가 목표를 달성할 수 있는 최고의 자산입니다.

이더리움 프로토콜이 ETH를 매우 안정적인 통화로 전환하는 동안 이더리움의 애플리케이션 계층은 동시에 세계에서 가장 자본 효율적인 자산으로 만들기 위해 노력하고 있습니다.

자본 효율성으로 자본 유치

더 적은 자본으로 동일한 재무 결과를 달성할 수 있을 때 자본은 자본 효율성을 달성하는 자산으로 이동합니다. 1달러의 ETH가 제공할 수 있는 것과 동일한 결과를 달성하는 데 10달러가 든다면 자산을 구매하고 보유하는 것은 최소한의 자본으로 목표를 달성할 수 있는 현명한 자본 관리입니다. 자본 효율성의 관점에서 볼 때 ETH가 제공할 수 있는 옵션은 압도적일 것입니다.

시간이 지남에 따라 특정 재정 목표를 달성하기 위한 경로는 점점 더 ETH를 자본으로 사용하게 될 것입니다. 이때 ETH는 인터넷의 예비 통화가 될 것이며 그 경제적 대역폭은 방대할 것입니다.

DeFi는 ETH를 내부 생태계에서 최고의 가치 저장소로 바꾸고 있습니다. "DeFi"가 "Fi"가 되면 ETH는 세계 최고의 가치 저장소가 될 것입니다.

DeFi가 "Fi"가 되면 EIP1559가 높은 ETH 소각률을 가질 것이라고 가정할 수 있으며, 이는 다시 ETH를 더 높게 스테이킹할 인센티브를 만들 것입니다(MEV 수수료에 대해).

이러한 모든 속성은 ETH에 대한 선순환을 생성합니다.

ETH는 매우 안정적이고 매우 효율적인 통화입니다.

- David

원본 링크: https://newsletter.banklesshq.com/p/eth-the-worlds-most-capital-efficient

데이비드 호프만 저자

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