저자: 장군, 번역: Vivian, 편집자: Vivian
이번 주 비트코인 시장은 가격과 온체인 활동 측면에서 상대적으로 부드럽습니다. 가격은 최근 통합 범위 내에서 거래되어 주초 최고 $41,295에서 주말 최저 $33,818까지 떨어졌습니다.
비트코인과 이더리움의 전반적인 온체인 활동은 매우 낮으며 블록 공간에 대한 수요는 2020년 최저 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 거래에 대한 낮은 수요는 일반적으로 약세라는 통찰력을 제공하지만 강자가 이러한 가격에 지출하기를 꺼리는 것을 반영하기도 합니다. 그들은 구조 집회를 기다리고 있습니까?
첫 번째 레벨 제목
온체인 분석
체인의 상황은 심각합니다.
비트코인과 이더리움 모두 활성 주소와 총 전송량이 2020년과 2021년 초 수준으로 떨어지는 등 온체인 활동에서 급격한 둔화를 경험했습니다. 비트코인의 활성 주소는 3월과 5월 초 사이에 일반적으로 지속된 최고치인 116만 개에서 24% 감소했습니다. 현재 884만 개의 주소 활동이 작년 이맘때 마지막으로 확인되었습니다.
이더리움의 경우 활성 주소의 감소는 훨씬 더 심각하여 약 676,000개 주소의 짧은 정점에서 30% 감소했습니다. 활동은 이제 2021년 1분기에 마지막으로 확인된 하루 474,000개의 주소로 줄었습니다.
활동의 감소는 네트워크 결제의 달러 가치와 관련하여 훨씬 더 극적이었습니다.비트코인(변경 조정) 및 이더리움(ETH 전송) 결제의 달러 가치는 5월에 설정한 최근 최고치에서 각각 -63% 및 -68% 하락했습니다.
비트코인은 하루에 약 183억 달러를 결제했으며, 이더리움의 ETH 전송은 하루에 50억 달러를 결제했으며 둘 다 2021년 1분기와 비슷한 거래량을 보여주었습니다.
당연히 네트워크 정체가 거의 완전히 해소되면서 다음 블록에 포함하기 위한 우선 수수료가 크게 떨어졌습니다. 비트코인으로 지불한 총 수수료는 2019년 말과 2020년 초에 나타난 수준과 일치하는 하루 30 BTC(약 120만 달러) 미만으로 떨어졌습니다.이것은 현재 채굴자 수익의 약 4%를 차지하며 블록 보상은 나머지 96%를 차지합니다.。
이더리움의 경우 일일 수수료 수입이 5월 초 15,000 ETH/일 이상에서 단 1,900(434만 달러)로 떨어졌습니다. 이는 채굴자들의 총 수익의 약 10%가 거래 수수료에서 나온다는 것을 의미합니다. 2020년 6월로 돌아가야 합니다."DeFi Summer "첫 번째 레벨 제목。
공급 및 지출 행태
거시적 관점에서 볼 때 장기(파란색) 및 단기(빨간색) 보유자가 보유하고 있는 공급 균형 측면에서 2017년 거시적 정점과 놀라운 유사점이 있습니다. 아래 차트는 각 코호트가 보유한 상대적 공급량과 이익(어두운 색) 또는 손실(밝은 색) 여부를 보여줍니다.
도달하는 중"피크 HODL"(최대 LTH 공급), BTC 자산이 장기 보유자에서 단기 보유자로 이동함에 따라 두 주기 모두 거시적 분배 이벤트를 나타냅니다. 정상 이후에는 장기 보유자들이 판매를 중단하고 다시 축적하기 시작하면서 정반대의 효과를 보기 시작했습니다.
$64,000 상한선 이후 장기 보유자는 순환 공급량의 5.25%를 추가로 소유하며 현재 순환 공급량의 1.5%는 물속에 있습니다(미실현 손실로 보유). 많은 장기 보유자는 가격이 비용 기준에 근접함에도 불구하고 계속 HODL을 유지합니다.
지난 1년 동안의 총 지출 행동을 살펴보면 어린 토큰(1일 미만을 제외하고 1년 미만인 토큰)이 거래 흐름에서 차지하는 비중이 계속해서 증가하고 있음을 알 수 있습니다. 지난 몇 달 동안 우리는 젊은 코인이 전체 거래량의 45% 이상을 차지하는 것을 보았습니다. 새로운 시장 진입자의 결과:
흥분의 절정에 구매하고,
현재 불안정한 상황에서 팔기 위해 항복하십시오.
온체인 결제에 대한 매우 낮은 수요(일반적으로 약세)
그러나 장기 투자자가 이러한 가격(중립에서 강세)으로 뛰어들지 않을 것임을 암시합니다.
이 지표는 현재 온체인 활동의 대부분이 지난 6개월 동안 구매자가 토큰을 사용하고 손실을 입었기 때문임을 보여줍니다.
반대로 오래된 코인(1년 이상)은 지불금을 줄였으며 5월 매도 이후 눈에 띄게 하락했습니다. 다음은 비어 있는 메모리 풀의 양면을 보여줍니다.
중고 출력 연령대는 시장이 강한 반등 또는 추가 하락을 경험한 경우 특히 유용한 도구입니다.. 주로 조심해야 할 행동 중 하나는 구호 집회와 같이 오래된 동전이 살아나는 경우입니다. 그렇다면 베테랑 투자자들이 빠져나와 유동성에 진입하거나 패닉 매도(약세)한다는 신호일 수 있습니다. 그렇지 않다면 그들의 토큰은 변동성 기간 동안 휴면 상태를 유지하며 이는 보유하고 있는 믿음이 여전히 유효하다는 강력한 신호가 될 것입니다(강세).
모든 코인의 지출 행동이 얼마나 미미한지 보여주기 위해 7일 이동 평균이 적용된 이진 CDD 지표를 볼 수 있습니다. CCD(coin-days destroy)가 장기 평균보다 크면 지표가 상승 추세를 보일 것입니다. 오래된 코인이나 대규모 비트코인을 체인으로 옮기면 더 많은 코인이 소멸됩니다.
바이너리 CDD는 너무 낮아서 7일 중 1일의 평생 소각만이 장기 평균을 상회합니다. 이 패턴은 거의 6월 내내 지속되었고 상대적으로 5월 매도 직후에 시작되었습니다. 이것은 또한 블록 지역에 대한 수요가 얼마나 많은지를 강조합니다.
시장 전체가 다음 움직임을 기다리고 있는 것 같습니다.첫 번째 레벨 제목
주간 특집 칼럼: 광업의 대대적인 변화
역사상 가장 큰 비트코인 해시파워 마이그레이션이 진행 중인 것으로 보입니다. 일부 중국 지방이 공식적으로 채굴 활동을 금지한 후 많은 채굴자들이 문을 닫거나 해시레이트를 중국 밖으로 옮기고 있습니다.
지난 2주 동안 추정 평균 해시 비율(7DMA)은 약 155EH/s에서 약 125EH/s로 약 16% 감소했습니다. 해시레이트는 이제 2020년 중반 수준으로 돌아왔습니다.
중국 광산업이 하드웨어 및 시설을 재배치, 재배치 또는 판매하는 물류 문제와 씨름하기 시작하면서 일부는 축적된 비트코인 재고의 일부를 청산할 수 있습니다.이러한 토큰 판매는 광부들이 위험을 헤지하고 물류를 촉진하고 자금을 조달하기 위해 자본에 접근하는 것을 나타낼 수 있으며 일부 광부의 경우 업계를 완전히 떠날 수 있습니다.。
Miner Net Change 지표는 채굴자가 사용하지 않은 공급량의 30일 변화율을 보여줍니다. 이것은 분포가 지난 2주 동안 크게 증가했으며 종종 해시 비율의 전반적인 감소와 일치한다는 것을 보여줍니다.지난 2주 동안 채굴자들은 매월 약 4,000~5,000개의 비율로 배포했습니다. 4월 이후 순매수 추이 역전。
마지막으로 광부가 대량 구매자와 대량 공급을 연결하는 데 사용하는 장외 시장의 보유 자산을 살펴봅니다.
5월 매도 기간과 지난 2주 동안30,000~35,000 비트코인 순유입 관찰. 그러나 두 경우 모두 불과 몇 주 만에 거의 모든 유입 규모가 구매자에 의해 흡수되었습니다. 전반적으로 저희가 모니터링하는 장외 시장의 총 비트코인 보유량은 4월 이후 비교적 변동이 없었습니다.
