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마진 거래에 대해 알아보기

마진은 투자를 위해 제3자(예: 거래소)로부터 빌린 돈을 의미합니다. 구체적으로 사용자 계정에 보유하고 있는 증권의 총 가치와 대부업체로부터 받은 대출 금액의 차액을 의미합니다. 마진 거래를 통해 투자자는 실제로 소유한 것보다 더 많은 자산을 통제하고 사용할 수 있습니다. 또한 투자자가 빌린 자금을 상환할 수 없는 경우 투자자가 소유한 자산을 담보로 사용할 것을 요구합니다. 일반적으로 빌린 자금은 다른 거래자 또는 거래소에서 나옵니다. 자본 증폭은 수익률을 향상시키기 위해 변동성이 낮은 자산 시장에 매우 적합하며 시장마다 규칙과 레버리지 비율이 다릅니다.

일반적으로 마진 거래는 2~20배의 레버리지 구매력을 제공할 수 있습니다. 이를 통해 더 많은 거래 기회를 열고 전반적인 수익을 향상시킬 수 있는 더 다양한 자산을 구매할 수 있습니다. 마진 거래를 통해 공매도도 가능합니다. 이는 자산 가격이 하락할 것이라고 생각할 때에도 수익을 낼 수 있음을 의미합니다.

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전통금융회사의 보험기금 제도

전통적인 증권 및 선물 산업에서 선물 거래소는 일반적으로 교환 보증의 이행을 보장하기 위해 보험 기금으로 자신이 징수한 거래 수수료에서 일정 비율의 자금을 인출합니다. 거래소는 거래수수료에서 보험자금을 추출할 뿐만 아니라 주가지수선물의 특수위험에 대해 회원이 지급하는 주가지수선물특별보험기금도 조성해야 한다. 주가지수선물특별보험기금은 주가지수선물시장의 정상적인 운영을 위한 재정보증과 거래소의 예측하지 못한 위험으로 인한 손실보전 용도로만 사용할 수 있다. 보험기금은 별도로 회계처리하여 특별계좌에 보관하여야 하며, 위험손실보전 이외의 용도로 사용할 수 없습니다.

예를 들어, CME(Chicago Mercantile Exchange)와 같은 레버리지 거래 장소는 종종 승자가 예상되는 이익을 받을 수 있도록 보호 계층이 5개나 됩니다.

1. 개인 트레이더의 손실이 계정의 담보보다 커서 계정 잔액이 마이너스인 경우 포지션을 재충전하기 위해 계정에 더 많은 자금을 투입해야 합니다. 그렇게 할 수 없거나 그렇게 할 의사가 없는 경우, 브로커는 거래자에게 자금을 제공하거나 파산을 신청하도록 강제하기 위해 거래자를 상대로 소송을 제기할 수 있습니다. 모든 거래자는 각 고객의 대차대조표와 자본을 평가하여 특정 위험 평가를 기반으로 각 고객에게 맞춤형 레버리지를 제공할 수 있는 중개인을 사용해야 합니다.

2. 전통적인 파생 상품 시장에서 거래자는 일반적으로 거래 플랫폼에 직접 들어갈 수 없습니다. 대신 고객은 JPMorgan 또는 Goldman Sachs와 같은 투자 은행과 같은 중개인(청산 회원)을 통해 시장에 진입합니다. 거래자가 손실을 입고 부채를 회수할 수 없는 경우 브로커는 거래 상대방의 이익을 충당하기 위해 교환 수수료를 지불해야 합니다. 교환 관점에서 이러한 브로커는 청산 회원이라고도 합니다.

3. 청산회원이 불이행하는 경우, 일반적으로 중앙집중식 청산기관 자체가 상대방을 온전하게 만들어야 합니다. 많은 경우 청산 및 결제는 거래소를 운영하는 당사자와는 별도의 주체에 의해 수행됩니다. 청산소에는 일반적으로 청산 회원에게 자금을 지원하는 다양한 보험 기금 또는 보험 상품이 있습니다.

4. 청산 회원이 청산할 수 없고 중앙 집중식 청산 기관에 자금이 충분하지 않은 경우 경우에 따라 다른 지급 능력 있는 청산 회원이 자금을 제공해야 합니다.

5. 금융 규제 당국은 일반적으로 많은 대형 청산소(대형 중개업체 포함)를 글로벌 금융 시스템에 체계적으로 중요하다고 생각합니다. 따라서 결산의 날이 오면 주요 청산소가 실패할 수 있고 정부가 개입하여 금융 시스템의 무결성을 보호하기 위해 거래자들을 구제할 수 있습니다. 일반적으로 금리 스왑 시장에서 트레이더와 기관은 종종 다른 포지션이나 상품에 대해 헤지되는 대규모 명목 포지션(수조 달러)을 보유합니다. 따라서 대규모 청산소가 지불 능력을 유지하는 것이 중요합니다. 그렇지 않으면 전체 금융 시스템이 붕괴될 수 있습니다.

CME의 공식 설명에서 다양한 보험 기금의 기부자를 찾을 수 있습니다.

• CME 제안

• 청산회원 제공

• 청산회원이 발행한 채권으로 청산회원 불이행 시 청산펀드로 상환 가능

• IRS

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암호화폐 중앙화 거래소를 위한 보험 기금 시스템

BitMex 및 Binance와 같은 중앙 집중식 암호화폐 거래 플랫폼은 현재 CME와 같은 기존 거래소와 동일한 보호를 제공할 수 없습니다. 배수를 활용하십시오. 암호화폐는 소매 중심 시장이지만 고객은 플랫폼에 직접 액세스할 수 있기를 기대합니다. 동시에 암호화폐 거래 플랫폼은 하방 위험을 제한할 수 있는 기능을 제공하는데, 이는 소매 고객에게 매력적이므로 암호화폐 거래소는 고객을 쫓지 않고 계정 잔액이 마이너스인 사람에게 지불을 요구하지 않습니다.

보험기금의 존재이유는 강제청산의 담보로 인한 지급불능에 있다. 그리고 다양한 담보로 인해 파산에 대한 세 가지 이유가 있습니다.

• 유동성 고갈로 인한 강제 청산의 평균 가격은 파산 가격보다 나쁩니다.

• 담보 가격 자체의 변화로 인해 담보 가치가 차익보다 작아지므로 청산 가격이 파산 가격보다 더 나쁩니다.

• 극단적인 시장 상황에 대한 느리거나 지연된 가격 반응

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스테이블 코인 기반 선물 계약

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보험 기금의 출처

위의 예에서 승리한 거래자 Alice는 $1900의 수익을 기대합니다. 이때 패자 Bob은 유지 증거금 비율보다 낮아 청산 주문을 트리거하고 시스템은 이 짧은 포지션을 시장 가격(시장 가격보다 높음) 포지션, 시장 유동성 부족으로 인해 마지막 평균 거래 가격은 $2210였습니다. 결국 Bob의 포지션은 실제로 $2100를 잃었습니다. 이는 그가 거래를 위해 제시한 담보(단지 $2000 상당의 USDT)보다 더 많은 금액이었습니다. 따라서 보험기금에서 $100를 인출하여 Alice에게 분배하여 승자인 Alice가 실제로 $2100(담보 $2000와 보험기금 $100)의 실제 수익을 얻을 수 있도록 해야 합니다.

• 유동성이 충분하면 청산 후 증거금이 나머지

• 교환 공식 주입

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탈중앙화 파생상품거래소의 보험기금 제도

분산 금융의 활발한 발전으로 DeFi도 현물 교환에서 파생 상품 교환으로 확장되었습니다.중앙화 교환과 달리 분산 파생 상품 교환은 보험 자금의 출처와 작업 메커니즘에 더 큰 영향을 미칩니다. 다음은 Injective와 DerivaDex를 예로 들어 파생상품 DEX의 보험기금 운용 메커니즘을 소개합니다.

Injective Protocol

Injective Protocol은 세계 최초의 Layer-2 파생 상품 DEX로, 사용자가 모든 유형의 파생 상품을 거래할 수 있도록 지원하여 국경 없는 분산 금융의 잠재력을 최대한 발휘합니다. Injective는 세계 최고의 암호화폐 벤처 캐피털 회사인 Pantera Capital과 선도적인 암호화폐 거래소인 Binance를 비롯한 많은 기관의 지원을 받았으며 최근 메인넷 출시 및 보험 기금의 서약 기능을 시작했습니다.

보험 펀드의 초기 자본은 독립적인 보험사로부터 나오며, 보험사(보험사)는 파생 상품 시장에서 보험 펀드의 위험을 담보 토큰(예: USDT)으로 떠맡습니다. 그런 다음 해당 시장에서 거래가 발생하면 해당 시장의 청산 행태에 따라 보험 기금이 증가하거나 감소할 수 있습니다. 청산 가격 > 파산 가격, 즉 포지션이 파산 가격 이상으로 청산되면 보험 기금의 금액이 증가합니다. 반대 상황은 종가가< 파산 가격, 자금은 보험 기금에서 인출됩니다. 언더라이터가 언더라이팅을 약속하도록 장려하기 위해 Injective의 혁신은 사용자가 파생 상품 시장을 언더라이팅할 때 시장에 대한 자금을 약속한 다음 시장 전용 보험 풀 토큰을 얻는 것입니다. 이러한 보험 풀 토큰은 보험 기금의 비례 소유권을 나타냅니다. 따라서 청산을 통해 보험기금이 증가함에 따라 보험기금 소유자는 보험기금 가치의 증가로 이익을 얻게 되며, 이에 따라 보험기금이 청산에서 손실을 입으면 보험자도 해당 손실을 부담하게 됩니다.

또 다른 혁신은 Injective의 보험 기금이 시장에 따라 다르다는 것입니다. 즉, 보험 기금의 공개 풀이 없으며 Injective에서 시작된 모든 파생 상품 시장에 대해 새로운 보험 풀이 존재합니다. 이러한 방식으로 보험 풀의 위험 감수는 각 독립 시장에 분배됩니다. 일반적으로 더 위험한 시장은 높은 위험을 감수하는 사용자를 보상하기 위해 더 높은 스테이킹 보상 비율을 갖는 경향이 있습니다.

DerivaDEX 

DerivaDEX는 이더리움 기반의 탈중앙화 파생상품 거래 프로토콜로 전 퀀트 트레이딩 회사인 DRW 퀀트 트레이더인 Aditya Palepu와 전 Enigma MPC 선임 소프트웨어 컨설턴트인 Frederic Fortier가 설립했습니다. 회로망.

DerivaDEX(DDX)는 2020년 12월 보험 마이닝 프로젝트를 공식적으로 시작했으며 분산형 자율 조직 DerivaDAO의 거버넌스를 시작했습니다.사용자는 웹 사이트를 통해 스테이블 코인 USDT(ERC20), cUSDT, cUSDC, USDC, HUSD 및 GUSD를 입금하여 참여할 수 있습니다. DDX 보험 펀드 출시 및 DDX 거버넌스 토큰 획득, 커뮤니티 거버넌스를 통해 다른 자산에 대한 지원이 추가될 것입니다.

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CEX와 DEX의 보험 기금 비교

중앙화 파생상품거래소와 탈중앙화 파생상품거래소를 합치면 보험기금을 비교할 수 있는데, 첫째는 자금의 출처를 비교하고, 둘째는 보험자금의 이익을 공유할지 여부를 비교한다.

요약

요약

분산 파생 상품 트랙은 전체적으로 폭발 직전에 있으며 전통적인 금융과 비교할 때 상당한 수준의 혁신을 달성했습니다. 파생상품은 디지털 자산 시장에 대한 위험 헤지 및 헤징을 위한 좋은 도구를 제공합니다.보험 기금은 금융 위험을 방지하는 특정 위험 제어 역할을 하지만 디지털 자산 선물에 대한 투자가 위험이 없다는 것을 의미하지는 않습니다.디지털 자산은 여전히 ​​높습니다. -위험, 고수익의 새로운 자산 관리 상품, 대다수의 투자자가 투자 위험을 완전히 예측하고 합리적으로 투자할 수 있기를 바랍니다!