Cryptocurrencies는 지난 2주 동안 두 배의 부정적인 뉴스에 시달렸습니다. 먼저 Elon Musk는 Tesla가 더 이상 비트코인 ​​결제를 받지 않겠다고 발표하고 에너지 소비를 위해 비트코인을 공격하는 트윗을 게시했습니다. 그런 다음 훨씬 더 큰 쓰나미가 발생했습니다. 국내 정책은 비트 코인 채굴 및 비트 코인 거래를 단속했습니다.

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1. 광부 패닉

비트코인 채굴 및 거래에 대한 단속 보고서가 며칠 동안 표면화되었습니다. 그동안 암호화폐에 대한 규제를 강화해왔지만 비트코인 ​​채굴에 대한 규제가 구체적으로 제시된 것은 이번이 처음이다.

어떤 조치를 취할지는 정확히 알 수 없지만, 이 소식으로 인해 많은 채굴자들이 채굴 장비와 비트코인을 판매하게 되었으며 일부 회사는 다른 국가에서 운영 재개를 준비하기 위해 해외로 이전하기 시작했습니다.

데이터는 채굴자들이 전송한 비트코인의 수가 최근 2020년 3월 이후 최고 수준으로 증가했음을 보여줍니다. 광부의 지갑에서 거래소로의 직접적인 자금 흐름은 크게 증가하지 않았지만 보고서에 따르면 이러한 비트코인의 유출을 추적하면 대부분의 광부가 장외에서 비트코인을 판매하고 있음을 알 수 있습니다.

보고서가 정확하다면 최근 시장 매도세의 적어도 일부를 설명할 수 있습니다. 확실한 것은 이러한 추세가 비트코인의 미래에 매우 중요한 영향을 미칠 것이라는 점입니다.

수년 동안 투자자들은 중국의 비트코인 ​​컴퓨팅 파워의 높은 집중에 대해 매우 우려해 왔으며 사람들은 종종 이러한 채굴자들이 비트코인에 어떤 영향을 미칠지 의문을 제기합니다.

국가가 광산 산업에 대한 단속을 계속한다면 현재 국가에 집중된 대부분의 컴퓨팅 파워는 결국 해외로 재분배 될 것입니다. 컴퓨팅 파워의 분산화로의 전환은 비트코인 ​​네트워크를 더욱 분산화할 뿐만 아니라 비트코인의 발전을 방해했던 가장 큰 의심을 제거할 것입니다.

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2. 바이낸스 번영

머스크의 트윗 직후인 5월 12일, 거래소로의 순 비트코인 ​​유입이 급증하기 시작했습니다. 5월 19일까지 순유입은 몇 년 만에 최고 수준이었습니다.

갑작스러운 순유입은 일부 투자자들이 비트코인을 판매용 거래소로 옮기고 있음을 시사합니다. 이 외에도 여러 가지 요인이 대규모 순유입에 기여했습니다.

거래소의 순유입을 분해하면 바이낸스가 가장 큰 비중을 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 결국 바이낸스의 본사가 중국에 있지 않고 국내 정책의 영향을 가장 적게 받는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 동시에 바이낸스는 대규모 선물 시장을 보유하고 있기 때문에 일부 유입은 선물 계약 보유자가 자신의 포지션을 커버하기 위해 사용하는 담보가 될 가능성이 있습니다.

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3. 단기 항복

내수 매도 압력이 주요 하락 요인이었지만 이미 매도 조짐은 시작됐다.

5월 12일 머스크는 비트코인의 에너지 문제에 대한 우려를 트위터에 올렸고, 이로 인해 시장에 초기 충격파가 퍼졌습니다. 머스크는 나중에 테슬라가 비트코인을 팔지 않았지만 이미 매도가 일어났다고 해명했다.

2월 초 테슬라는 15억 달러 상당의 비트코인을 매입했다고 공개적으로 발표했고, 이로 인해 개인 투자자들이 시장에 대거 유입되면서 비트코인 ​​가격은 사상 최고치인 6만3000달러까지 치솟았다. 하지만 지금은 테슬라의 태도가 바뀌면서 신규 진입자도 대거 철수했고, 이 코인들은 더 강력한 고래들에게 이전되고 있다.

아래 차트는 비트코인 ​​보유 일수의 변화를 보여줍니다. 5월 12일 이후 90~180일 BTC 보유량이 증가하기 시작했다. 5월 19일까지 30일~90일 동안 보유한 BTC 보유량도 최고조에 달했습니다. 이는 거래소로 유입되는 비트코인이 2020년 12월에서 5월 사이에 구매되었을 가능성이 높으며 대부분이 2월 이후에 구매되었음을 의미합니다.

이들 매도자들은 모두 적자를 내며 매도했고, 5월 19일 BTC의 SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 2020년 4월 이후 최저 수준인 0.977로 떨어졌다.

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4. 심판의 폭포

높은 수준의 레버리지 선물 거래량은 급락에 이르는 몇 달 동안 전체 암호화폐 시장을 뒷받침했습니다. 그러나 비트코인 ​​가격이 하락하면서 많은 레버리지가 빠르게 제거되었습니다.

5월 19일 비트코인 ​​가격이 예기치 않게 40,000달러 아래로 떨어져 대규모 청산이 발생했습니다. 비트코인이 $39,000에 도달했을 때 많은 수의 롱이 청산되어 단기간 가격 하락이 시작되었습니다.

레버리지는 거래자가 투자 결과를 증폭시키기 위해 돈을 빌리는 것입니다. 레버리지는 잠재적인 수익을 증가시키지만 위험도 확대합니다. 가격이 갑자기 떨어지면 트레이더는 계정에 레버리지 포지션을 커버할 수 있는 충분한 담보가 없을 수 있으며, 이로 인해 거래소는 포지션을 청산하고 모든 돈을 잃게 됩니다. 이 프로세스는 강제 매도자의 갑작스러운 급증을 유발할 수 있으며, 이는 청산 악순환으로 이어질 수 있습니다. 충분한 포지션이 강제로 매도되면 가격이 하락하여 더 많은 청산이 발생합니다.

아래 그림은 5월 19일에 청산된 비트코인 ​​무기한 계약의 가치를 보여줍니다. 녹색은 강제 청산된 단기 계약을 나타내고 빨간색은 강제 청산된 장기 계약을 나타냅니다.

비트코인이 $40,000 아래로 떨어지면서 많은 수의 계약이 $39,100에서 $40,300 범위에서 청산되었습니다. 이로 인해 33,500달러 미만의 청산에서 거의 1억 달러, 31,000달러 미만의 청산에서 8,000만 달러 이상의 청산이 급증했습니다. 비트코인 가격이 반등함에 따라 청산량은 결국 $30,700 정도에서 정상으로 돌아왔습니다.

대량 청산으로 비트코인 ​​선물 시장에서 30억 달러 이상이 2월 이후 최저 수준으로 줄었습니다. 미결제약정은 선물 계약 시장의 활동을 측정하는 지표입니다. 미결제약정의 수가 많을수록 시장에서 더 많은 계약이 체결되고 있음을 나타내며 더 많은 자금이 시장에 유입되고 있음을 나타냅니다.

미결제약정은 또한 시장 레버리지를 측정하는 데 사용할 수 있습니다. 미결제 금액이 높을수록 선물 시장의 레버리지 수준이 높아집니다. 올해 2월부터 공개 계약의 수가 크게 증가했으며 이는 어떤 면에서 비트코인 ​​가격이 높은 수준의 레버리지에 의해 움직인다는 것을 나타냅니다.

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5. 기반 강화

지난 2주 동안 암호화폐 시장은 갑자기 극적인 변화를 겪었습니다. 이 정책에 대한 탄압은 국내 컴퓨팅 파워의 해외 이전을 촉발시켰고 Tesla는 비트코인 ​​지불에 대한 마음을 바꾸었고 이는 소매 투자자들을 겁먹게 했고 많은 초심자들이 항복하게 만들었습니다. 대규모 선물 청산으로 인해 가격이 더욱 하락했지만 동시에 많은 레버리지 거품도 제거되었습니다.

규제 역학은 여전히 ​​진화하고 있으며 앞으로 몇 주 동안 어떤 일이 일어날지 아무도 모릅니다. 더 강력한 단속이 이뤄지면 암호화폐 시장은 계속 불안정해질 것이다. 그러나 상황이 상상만큼 나쁘지 않다면 최악의 상황은 끝난 것입니다.

기관 투자자들은 매도에 동요하지 않는 것으로 보입니다. 진입 기회를 기다려온 사람들은 Ray Dalio와 같은 투자 거물이 비트코인에 대한 마음을 끊임없이 바꾸고 있기 때문에 지금이 적기라고 생각할 수 있습니다.

현재 Bitcoin의 기본 사항은 변경되지 않았습니다. 더 분산된 방향으로 움직이면 점점 더 뚫을 수 없게 될 것입니다.