이번에는 reddit의 srock 섹션과 WSB 섹션의 두 가지 기사를 번역하고, 현재 금융 시장의 위험에 대해 모두가 더 잘 이해할 수 있도록 두 가지 관점에서 미국 시장에서 스타 ETF의 위험에 대해 이야기했습니다. 인식.

결국 위험과 수익은 동전의 양면입니다.

다음과 같은:

텍스트

Reddit을 떠난 지 오래되었습니다. 그러나 최근 Gamestop 및 기타 사이트의 급격한 변동으로 인해 r/wallstreetbets 및 r/stock으로 돌아왔습니다.

나는 잠시 동안 Cathie Wood의 Ark ETF를 조사해 왔으며 내가 본 것에 완전히 소름이 끼쳤습니다. 저는 금융 전문가는 아니지만 전문적으로 금융 분야에서 일합니다: 대학 졸업 후 뉴욕 시의 장단기 주식 헤지 펀드에서 2년을 보냈습니다. 회사는 인수 합병을 합니다. 저는 액티브 및 패시브(ETF) 투자 상품의 기능을 잘 이해하고 있으며 투자자 자금 흐름이 ETF의 가격과 성과에 미치는 영향을 깊이 인식하고 있습니다.

$ARKK와 ETF 계열의 관점에서 볼 때, 이 모든 ETF가 지난 12~14개월 동안 성공의 희생양이 된 것은 분명합니다.

이 문장을 어떻게 이해해야 할까요?

예를 들어 $ARKK를 사용하십시오. 지난 14개월 동안 투자자들(많은 분들 포함)은 놀라운 속도로 ARKK에 돈을 쏟아 부었습니다. 이러한 투자자 흐름과 결합하여 Ark ETF는 포트폴리오의 많은 회사에 막대한 지분을 보유하고 있으며, 대부분 25%-30%에 달하며 이는 모든 산업 표준에서 매우 높은 수치입니다.

이러한 보유 자산의 대부분은 특정 날짜에 많이 거래되지 않는 비유동 회사입니다. 낮은 유동성, ETF로의 막대한 투자자 유입, 그리고 현재 포트폴리오 회사에 대한 많은 지분이 결합되어 주가가 상승했습니다. 지난 12-14개월 동안 ETF 성과의 대부분은 포트폴리오 회사 ​​자체의 개선 결과가 아니라 유입이 양수일 때 ETF가 덜 유동적인 증권을 매입해야 했던 결과였습니다. 이것은 훈련받지 않은 눈에는 이해하기 쉽지 않을 수 있지만 산업 데이터에 액세스할 수 있는 사람들에게는 분명합니다.

나는 지난 60주 동안 ARKK로의 주간 순 흐름을 분석했고 ETF 포트폴리오 성과가 ETF 유입과 높은 상관관계가 있다는 것을 발견했습니다.

상관관계 70%

즉, 무언가의 중요하지 않은 부분이 점점 더 중요해지고 전체를 통제하고 있습니다! ARKK는 자체적으로 좋은 성과를 거두었지만 회사가 성장했거나 근본적으로 개선되었기 때문이 아닙니다. 이것은 거의 전적으로 ETF 매수의 결과입니다.

그래서 다음에 무슨 일이 일어났습니까?

지난주의 결과가 나타났습니다. 투자자가 현금화를 위해 ETF를 매도할 때 ETF 투자자는 포트폴리오 회사의 일부 주식을 매도해야 합니다. 그러나 유동성 또는 유동성 부족은 투자자들이 주식을 매도하고 광범위한 주식/기술 시장이 후퇴할 때 더 큰 문제(재정 압류)가 됩니다.

ARKK ETF 가격은 매우 짧은 기간에 거의 350% 상승했습니다. 이제 Cathie Wood는 거의 모든 지표에서 과대평가된 회사의 기발행 주식의 상당 부분을 대표하고 매우 적은 유동성으로 거래되고 있으므로 투자자 자금 흐름의 의미 있는 반전(유입보다는 유출)이 모두 계단식 붕괴로 이어질 것입니다. 아크 ETF. 펀드가 약 1년 만에 350%의 수익을 올릴 수 있다면 투자자들이 훨씬 짧은 기간 내에 출구로 전환한다면 어떤 일이 일어날지 상상해 보십시오.

ARK의 강력한 상관관계는 손실과 이득 변동성을 크게 증폭시킵니다.

내 분석에 동의하고 Cathie Wood 펀드 주식도 소유하고 있지만 투자에 대한 이해가 제한적이라면 이에 대해 더 많은 조사를 할 것을 강력히 권장합니다. 자신의 평가 방법. Ark에 투자한 돈을 모두 잃을 의사가 없는 한 시간을 두고 자신이 감수하고 있는 위험에 대해 반성의 시간을 가져야 한다는 점을 이해해 주시기 바랍니다.

이것과 유사한 하위 레딧에서 짧은 시간을 보낸 후 많은 사람들이 이러한 위험을 인식하지 못할 수 있으며 불행히도 Cathie의 펀드에 대한 소액 투자자가 정면을 짊어 질까 걱정됩니다.

월스트리트와 마찬가지로 Cathie Wood와 같은 내부자는 충분한 보상을 받으며 소규모 투자자는 황금 열쇠입니다. 널리 알려지지는 않았지만 Cathie가 자신의 회사 일부를 Beacon USA에 매각한 사실은 시사하는 바가 큽니다. 최근 몇 달 동안 소유권 변경도 비공개로 유지되었습니다. 무슨 일이 있어도 Cathie Wood는 괜찮을 것이지만 소규모 투자자는 아마 그렇지 않을 것입니다.

행운을 빕니다. 제가 틀렸기를 바랍니다.

뜨거운 리뷰도 많이 있습니다.

한 형제는 좀 더 진지하게 조사 방법에 대해 질문을 제기했습니다.

일부 형제는 이것이 미국 금융 시장의 일반적인 문제라고 퉁명스럽게 말했습니다.

물론 서두르는 형제는 필수 불가결합니다.

진짜 빅쇼트: 소극적 투자, 긍정적 피드백 루프, 대규모 ARK 버블

간단히 말해 ARKK 풋 및/또는 차변 스프레드 매수입니다.

"공매도 투자자 닥쳐!"

"주식 공매도 하지마!"

"캐시가 널 묻을거야!"

지난 1년 동안 당신이 옳았을 수도 있습니다. 그러나 모든 거품의 끝은 같습니다. 변화하는 것은 기본 자산과 촉매일 뿐입니다. 당신은 시장에서 약세입니까? 지난 3월처럼 YOLO 풋을 생각하고 계신가요? SPY를 공매도하지 말고 ARKK를 공매도하십시오.

ARKK를 매도하는 것은 보유가격이 너무 높아서가 아니라 ETF 운용 자체 때문이다. 가격이 오르기 때문에 거품을 매도하는 것은 좋지 않은 움직임입니다. 우선 ETF는 본질적으로 주식 묶음입니다. ARKK를 구매하는 것은 Tesla, Square, PayPal, Zillow 등에 간접적으로 투자하는 것과 같습니다. 내부 작업은 매우 흥미 롭습니다. x 배수의 달러 유입이 발생할 때마다 ARKK는 기본 주식을 더 많이 사게 됩니다.

사람들이 ARKK를 구매하면 ARKK는 새로운 ETF 단위를 만들기 위해 Tesla, Square 등의 주식을 구매해야 합니다. 주식을 사게 되면 자연스럽게 ETF 가격이 상승하게 됩니다. 그러나 이것은 ARKK가 잘되고 있는 것처럼 보였기 때문에 의도치 않게 더 많은 사람들이 ARKK를 구매하도록 유도했고, 따라서 더 많은 돈이 관련 주식 등에 유입되었습니다.

이것이 무엇을 일으킬까요? 더 많은 유입 = 더 많은 주식 구매 = 더 나은 펀드 성과 = 더 많은 유입, 그것은 악순환입니다. 단, 개별주식의 주식수는 제한되어 있습니다. ARKK는 작년에 지분을 5배 이상 늘렸습니다. ARKK는 현재 포트폴리오 회사의 10% 이상을 소유하고 있습니다.

ARKK가 포트폴리오의 균형을 재조정하고 싶다면 단기간에 그렇게 많은 주식을 처분하는 것은 주가에 큰 영향을 미치기 때문에 어려울 것입니다. ARKK는 이후 0-return 역합병과 같은 투기성 "성장주"를 매입하여 "다양화"했습니다.

그래서 뭐? ARKK의 보유 주식은 2월에 전년 동기 대비 400% 이상 증가했지만 ARKK의 여러 포트폴리오 회사는 근본적으로 변경되지 않았습니다. 테슬라의 급속한 성장이 대표적인 예다. 이제 이러한 주식 중 많은 수가 새로운 최고치를 경신하기 위해 고군분투하고 있으며 싸우거나 급락하는 것처럼 보입니다. ARKK 자체는 3월 저점 대비 400%, 지난 2월 대비 180% 상승하여 지수를 훨씬 능가합니다.

아이러니하게도 요즘 점점 더 많은 사람들이 ARKK에 대해 이야기하고 있지만, 수학적으로 말하면 회사가 순전히 규모 때문에 두각을 나타내기는 어렵습니다. 밸류에이션을 크게 무시하고 믿을 수 없을 정도로 비싼 "성장"주를 다수 보유하는 ARKK의 경향과 결합하여 이는 하락의 발판을 마련했습니다.

제 생각에는 FAANG 주식은 과대평가되지 않았습니다. 애플과 아마존은 괜찮고 급락하지 않습니다. Tesla 및 기타 ARKK 보유는 다른 이야기입니다. 업계의 수사는 사실이며 Tesla는 피해자로 보입니다. 다른 훌륭한 기업들도 곧 똑같은 고통을 겪게 될 것입니다.

투자자가 ARKK 포지션에서 이익을 내기 시작하면 회사는 일부 포트폴리오 회사 ​​자산을 매각해야 합니다. 이는 이미 쇠퇴하고 있는 성장 기업에 더 많은 매도 압력을 가하여 주가를 하락시킬 것입니다. 이러한 하락은 ARKK의 가격에 영향을 미치고 더 많은 투자자들이 주식을 팔게 하여 보유량 감소를 가속화하고 ARKK의 가격을 계속해서 떨어뜨립니다.

ARK 최근 트렌드 차트

모멘텀은 위아래 모두 작동할 수 있습니다. ARKK는 많은 회사에서 비유동적이며 유출이 시작되면 ARKK는 그 지위를 팔아야 하기 때문에 10% 지분을 보유하는 것이 무덤이 될 수 있습니다.

아마도 2020년 3월 시장 플래시 크래시 1주년이 다가오고 있기 때문일 것입니다. 작년에는 뛰어난 기업이 가장 취약했으며 ETF의 메커니즘으로 인해 ARKK가 주요 대상이 되었습니다.

다윗과 골리앗의 순간입니다. 단기 투자자들에게 행운을 빕니다.

코멘트:

WSB에서 약세의 결과는 무엇입니까? 물론, 그것은 황소에 의해 폭파되었습니다.