"Kay의 DeFi Notes" 시리즈의 여섯 번째 기사입니다. 이 시리즈는 비영구적 손실/AMM과 같은 일반적인 개념에 국한되지 않고 DeFi에 대한 상식을 가장 이해하기 쉬운 언어로 제공하는 데 전념합니다. 새로운 프로젝트의 원칙, 디자인 분석, DeFi를 전혀 이해하지 못하는 멜론 먹는 사람들을 이해하기 위해 노력합니다. 적어도 30개의 글을 쓸 수 있기를 바랍니다.
저자는 전통적인 금융 및 암호화 마이닝에 대한 배경 지식이 없습니다. 이것은 개인적인 생각과 자기 표현을 정리하는 데 중점을 둔 진지하지 않은 시리즈입니다. 읽는 사람은 그냥 가볍게 읽을 수 있고, 쓰는 사람은 쓸 수 있습니다. 그들이 원하는대로.
TLDR: Hashrate 토큰은 DeFi 스테이킹(채굴)을 사용하여 게임 및 FOMO의 두 번째 계층을 생성하는 증권화된 채굴기입니다.
Intro
1월 초 바이낸스 런치풀의 새로운 통화 채굴은 BTCST로, 표준화된 컴퓨팅 파워의 자산 유동화를 해결하기 위해 CeFi + DeFi를 사용한다고 주장합니다. 달러 수준에서 10억 TVL.
지난주 BTCST도 바이낸스에 상장됐다.시세를 보면 한때 3000위안 이상의 채굴기가 10만 위안에 팔렸다는 농담이 나왔다. 중국도 유사한 표준화된 컴퓨팅 파워 제품인 pBTC35A( POW BTC-35W/T)를 출시하고 거래와 DeFi 마이닝을 동시에 시작했습니다.
3,000위안에서 100,000위안 이상의 가치가 있는 채굴기 판매, 거품이 있습니까?
물론 존재하지만 우리는 거품을 인정하고 거품을 연구해야 합니다.
최소한의 설명
바이낸스의 BTCST 단일 통화는 0.1T의 60W 마이닝 머신 컴퓨팅 파워에 해당하는 반면 Biyin의 단일 통화는 1T의 35W 마이닝 머신 컴퓨팅 파워에 해당합니다.
직접 구매할 수 있지만 구매로 인해 일일 BTC 채굴 수입이 발생하지는 않습니다.
BTC 채굴 수입은 DeFi를 통해 해당 계약에 스테이킹(약속)되어야 받을 수 있습니다.
비교
비교
비교적 명확한 형태를 만들었습니다.
BTCST와 pBTC35A 모두 표준화된 컴퓨팅 파워를 가지고 있지만 해당 에너지 효율 비율은 동일하지 않으며 에너지 효율 비율이 상대적으로 가까운 모델의 최신 현물 가격을 각각 선택했습니다(단, 판매 가격이 아닙니다. 예를 들어, S19 선물은 2022년까지 예정되어 있습니다. 선물 가격은 의미가 없습니다.)
비교
참고 1: 해당 마이닝 머신의 가격과 동일
동등한 마이닝 머신 가격의 계산 프로세스는 다음과 같습니다.
상응하는 해당 마이닝 머신 가격 = 단위 컴퓨팅 파워 가격 * 해당 마이닝 머신 컴퓨팅 파워 T 번호 * USD 환율
동:
T15 가격에 해당하는 BTCST = 73.45*10*22*6.4 = ¥103417.6(각 BTCST가 0.1T에 해당하므로 10을 곱함)
S19에 해당하는 pBTC35A 가격 = 100*90*6.4 = ¥57600
참고 2: DeFi 서약률
DeFi 계약에 약속된 BTCST 및 pBTC35A 토큰은 발행된 모든 표준 컴퓨팅 파워 토큰에 비례하여 보상받을 수 있습니다.
BTCST를 예로 들면 총 1,000,000개의 표준 컴퓨팅 파워 토큰이 발행되었으며 그 중 68,084.40개만이 컨트랙트에 스테이킹되어 있습니다.-14배 보너스이지만 실제로 웹사이트에는 8.81배 보너스로 표시되어 있습니다. 왜냐하면 BTCST 담보 비율이 60% 미만일 때 담보된 토큰은 당일 총수입의 60%로 나뉘고, 지분이 없는 대부분이 프로토콜 금고에 들어가기 때문입니다.
Biyin의 pBTC35A와 BTCST의 수익 분배 방식은 약간 다릅니다.Unstaked 컴퓨팅 파워 토큰의 수익은 초과 수익으로 두 번째 풀(pBTC35A-USDT 유동성 공급자)에 분배되고 첫 번째 풀은 실제 모기지 컴퓨팅 파워에 따라 이익을 분배합니다. .
BTCST 수익률 페이지:https://get.1-b.tc/#/history
통화 수익률 페이지:https://mars.poolin.fi/#/farm
Biyin 지분 계약 주소: 0x5cbade4d03ea436f792e9f939e70908524949efd
참고 3: 컴퓨팅 파워 표준화 방법
BTCST를 예로 들면, 60W/T의 컴퓨팅 파워는 45W/T(예: Antminer S17) 및 75W/T(예: Antminer S9 SE)의 여러 마이닝 머신을 균형 조정하여 형성할 수 있으며, 반드시 컴퓨팅 성능은 60W/T에 고정되어 있습니다.
광산 서클 그레이스케일?
BTCST는 PR에서 "마이닝 서클의 그레이 스케일"을 만들고 싶다고 주장합니다.
그레이스케일 논리: BTC 가격에 비해 코인 구매 수요, 컴플라이언스 비용, 유동성 규모 등으로 인해 GBTC 프리미엄이 장기간 존재 기관은 GBTC와 교환하여 BTC를 예치하고 오프로 프리미엄 차익거래 실현 사이트 헤징
마이닝 서클의 그레이스케일 로직:
유동성 프리미엄, 디파이 담보 비율, CEX 거래 규모 등을 채굴기 중고 시장 규모와 비교하기 때문에,
컴퓨팅 파워 프리미엄은 오랫동안 존재할 수 있습니다. (컴퓨팅 파워 토큰을 팔면 마이닝 머신의 중고 시장보다 높은 가격에 팔 수 있습니다.)
DeFi 서약률이 100%가 될 수 없기 때문에(단기 투기꾼일 뿐 채굴 서약을 위해 DeFi 계약에 가지 않을 사람도 있을 것임), 채굴 소득 승수가 존재해야 함(보유 컴퓨팅을 판매하지 않는 경우) 파워 토큰, 당신은 확실히 비율을 얻을 수 있을 것입니다 더 높은 비트코인 수입을 직접 채굴)
합리적인 평가
해당 에너지 효율 비율 마이닝 머신의 공정 가격을 참조하십시오.
적정 가격 = 해당 에너지 효율 비율 마이닝 머신 중고 시장 단위 컴퓨팅 파워 스팟 거래 가격 * 유동성 프리미엄 / 장기 DeFi 약속 비율
참고: 레버리지 토큰 시장이 중고 채굴기 거래 시장을 넘어선 후에는 이 평가 방법이 무효화될 수 있습니다.
유동성프리미엄은 통화권 기준으로 1~3배는 횡보로 봅니다 ㅋㅋ
장기 DeFi 담보 비율은 CEX/DEX에서 YFI와 같은 토큰의 비율을 의미할 수 있습니다. 현재 Binance의 BTCST와 Biyin의 pBTC35A는 두 극단(<10% 및 >90%)에 있습니다. 중간 어딘가에서 수렴합니다.
BTCST는 더 많은 컴퓨팅 파워 토큰으로 민트되어야 하며, 담보 비율은 6.8%에서 높아져야 합니다.
가상의 상황은 다음과 같습니다. 예를 들어 Binance는 앱 측에서 BTCST 스테이킹을 직접 지원하므로 서약률을 매우 높은 수준으로 올릴 수 있지만 우선 이러한 작업은 비즈니스 논리 측면에서 매우 번거롭고 필요합니다. 맞춤형 기능 추가 둘째, 현재 BTCST는 BSC에서 BSC를 쉽게 홍보할 수 있으며 동기 부여가 필요하지 않습니다.
Biyin의 pBTC35A가 더 많이 상장될수록 저당율은 91%에서 낮아져야 함과 동시에 BTCST와 소득 배분 방식이 약간 다름 -USDT 유동성 공급자) 초과 소득으로 풀은 이익을 다음과 같이 나눕니다. 정확히 동일하지 않은 실제 모기지 컴퓨팅 성능에.
결론적으로
결론적으로
일반적으로 마이닝 머신은 물리적 BTC 옵션이라고 생각되며 자산 유동화 + DeFi 마이닝 머신은 레버리지 자산 유동화 리얼 옵션입니다.
그러나 그것은 실제로 역사상 한 번도 등장한 적이 없는 암호화된 세계에 고유한 것입니다. 개인 인식은 그런 거래 도구가 없었던 것 같습니다), 특히 DeFi 채굴을 추가하여 DeFi 서약 비율이 항상 <1이 되도록 한 후.
전체 과정에서 원래 중고 채굴기 딜러의 중개자가 제거된 것 같습니다. 가격이 상대적으로 공정하다면 큰 의미가 있습니다. 2017년 30,000 S9을 생각해 보십시오. 해당 금융 상품이 있었다면 그 당시 가격은 공정했고 강세장에서 얻은 배수는 BTC보다 훨씬 높을 것이며 청산 위험이 없습니다.
물론 약세장에 진입하는 것은 또 다른 문제입니다.
또한 컴퓨팅 파워를 토큰으로 매핑하는 것은 여전히 중앙 집중식입니다.Binance와 Biyin은 모두 업계의 거인이며 악을 행할 확률은 상대적으로 적습니다.유사한 제품이 증가함에 따라 악을 조심해야 합니다. 그러한 이름을 가장한 방법 .
그해 온통 닭 깃털의 클라우드 컴퓨팅 성능처럼.
글쎄요, 우리는 여전히 낙관적이어야 합니다. 새해 복 많이 받으세요.
Kay
