디지털 자산 시장 자율규제 지침

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디지털 자산 시장 자율규제 지침

链内参

2020-10-20 01:00

本文约4076字，阅读全文需要约16分钟

더 나은 자율 규제가 있는 디지털 자산은 더 경쟁력이 있습니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는체인 참조(ID: lianneican), 저자: 내부 참조 Jun, 승인을 받아 오데일리에서 재인쇄함.

편집자 주: 이 기사의 출처는

체인 참조(ID: lianneican)

, 저자: 내부 참조 Jun, 승인을 받아 오데일리에서 재인쇄함.

디지털 자산 시장은 초기 단계에 있으며 많은 신흥 기술 및 시장과 마찬가지로 그 진화를 예측하기 어렵습니다. 규정에 대한 규범적 접근 방식을 사용하는 많은 관할 구역의 경우 초기 라이센스 및 지속적인 규정 준수 비용이 상당할 수 있습니다. 한편으로 신규 진입자는 이러한 장벽에 의해 단념하고 규제가 덜한 관할권을 찾을 수 있습니다. 반면에 관할권은 경제 발전을 촉진하기 위해 명성과 시장 참여자를 보호해야 합니다.

현재까지 대부분의 관할권은 디지털 자산 시장이 계속 발전할 수 있도록 더 큰 유연성을 제공하기 위해 디지털 자산 규제에 대한 규범적 또는 원칙 기반 접근 방식을 선택했으며 이러한 원칙을 대체로 따르는 방법은 다음과 같습니다. 규정이 중복되는 경우(예: 증권, 상품 및 AML)를 제외하고 참가자 또는 향후 해석에 맡깁니다.

디지털 자산 비즈니스에 적용되는 규정에 관계없이 미래 지향적인 비즈니스는 자체 원칙 기반 행동 강령을 채택하고 이러한 원칙을 구현하기 위해 규범적 표준 및 프레임워크를 선택적으로 끌어오는 것을 고려해야 합니다. 이유는 다음과 같습니다.

기관 비즈니스 유치 – 성숙한 자산군이 더 많은 기관 투자를 유치함에 따라 적절한 통제를 입증하는 비즈니스가 그렇지 않은 비즈니스보다 유리할 것입니다.

규제 불확실성 감소 – 기본 제어를 조기에 구현하면 빠르게 변화하는 규제에 대응하는 기업의 능력을 향상시킬 수 있습니다.

시장 기회 및 선택 사항 해결 – 강력한 통제는 기업이 새로운 비즈니스 라인으로 이동함에 따라 지원 작업의 구현을 가속화합니다.

개선된 조직 프로세스 – 규범적 규제 지침이 적절하게 구현될 경우 관련 운영 프로세스를 개선하고 개선할 수 있습니다.

지난해 11월 발표된 디지털자산시장협회(ADAM) 행동강령은 암호화폐 기업들에게 배울 점이 많다.

보조 제목
ADAM 행동 강령
ADAM은 "디지털 자산 시장에서 무결성, 공정성 및 효율성"을 촉진하는 데 전념하는 선도적인 디지털 자산 회사의 연합입니다. ADAM의 강령은 디지털 자산 시장의 제도화를 촉진하고 규제 기관에 보증을 제공하기 위한 프레임워크를 만들기 위한 그들의 노력을 나타냅니다. 각 ADAM 회원은 회원 자격 조건으로 행동 강령에 동의합니다.
ADAM 코드는 8개의 주요 도메인에 따라 개발됩니다.
규정 준수 및 위험 관리
시장 윤리
이해 상충
시장 무결성

보관

정보 보안 및 비즈니스 연속성

보조 제목

ADAM 사양 구현을 위한 프레임워크 및 표준

모범 사례 코드(예: ADAM 코드)를 채택하기로 선택한 디지털 자산 회사의 경우 다음 단계는 기본 지원 제어를 구현하는 방법을 다루는 것입니다. 그렇게 하지 않으면 잠재적인 법적 파급 효과 외에도 고객과 규제 기관이 잘 문서화되었지만 무시된 원칙을 위험 신호로 볼 수 있는 추가 위험이 발생합니다.

일부의 경우 솔루션은 광범위한 경험을 가진 대규모 법률, 회계 또는 컨설팅 회사를 고용하는 것일 수 있습니다. 그러나 그렇게 하는 것은 잠재적으로 소유권을 줄이는 것 외에도 규제 기관 자체에서 수집한 다른 자유롭게 사용할 수 있는 리소스를 고려하지 않습니다. 디지털 자산 비즈니스(규제되지 않은 경우에도)에 대한 규범적 규제 규칙 및 지침과 기타 공개적으로 사용 가능한 표준 및 프레임워크(예: NIST 및 ISO/IEC 27001)를 활용하여 이러한 비즈니스를 구축하거나 개선할 수 있습니다. 이미 매우 신뢰할 수 있는 규제 기관 및 전문가에 의해 수행되었습니다.

보조 제목

디지털 자산 비즈니스 표준에 대한 주목할만한 관할권

버뮤다는 포괄적인 규범적 지침을 통해 확실성을 제공하는 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 만들기 위해 재보험 분야의 리더로서의 지위를 활용했습니다. 또한 Bermuda Monetary Authority는 경험이 풍부하고 유능한 위험 관리 규제 기관입니다. Burt 총리는 이 프레임워크와 버뮤다 섬의 명성에 대해 "버뮤다는 규제 관점에서 독특합니다. 미국과 EU에 필적하는 위험 규제를 가진 국가는 세계에서 두 나라뿐이며 스위스와 버뮤다. .”

와이오밍은 미국에서 가장 진보된 디지털 자산 규제 기관으로, 버뮤다의 디지털 자산 보관법 초안을 참조하여 자체 디지털 자산 보관 규칙을 공식화했습니다. 지금까지 Muda는 5개의 디지털 자산 사업에 대한 라이선스를 승인했습니다.

몰타는 게임 산업에서의 입지를 활용하여 분산 원장 기술을 발전시키려고 합니다. 2018년에는 분산원장 기술과 관련된 3가지 법률로 구성된 디지털 혁신 프레임워크를 채택했다. 가상 금융 자산법(Virtual Financial Assets Act)은 빠르게 성장하는 디지털 자산 또는 블록체인 시장을 성숙시키기 위한 라이센스 요구 사항과 규범적 규칙 제정을 규정합니다. 유엔 연설에서 몰타 총리는 몰타가 세계 최초의 포괄적인 블록체인 법률을 제정했다고 선언하면서 몰타를 "블록체인 섬"이라고 열정적으로 불렀습니다. 2020년 2월 몰타 금융 서비스 당국은 이후 VFA 규정집을 도입하여 규제 범위를 크게 확장했습니다. 몰타의 블록체인 수용은 "블록체인 섬"으로 몰려드는 기업들의 홍수로 이어졌고, 그들 중 다수는 몰타가 구축한 프레임워크를 관리하지 못한 것에 실망하여 떠났습니다. 예를 들어, 원래 가상 금융 자산법에 따라 제출된 "서비스 제공자" 라이선스에 대한 340개의 애플리케이션 중 승인된 것이 없고 대부분이 포기되었으며 4월 30일 현재 26개만 여전히 유효합니다.

2015년에 제정된 뉴욕의 가상화폐 규칙은 비즈니스 연속성 계획 및 고객 정보 공개에 유익한 규범적 가치를 제공합니다. 일부는 라이센스 신청 부담을 비판했습니다. 2020년 5월 6일 현재 25개의 라이선스만 발급되었습니다.

앞서 언급한 각 관할권은 규범적인 디지털 자산 규정을 개발하는 데 상당한 자원을 투자했습니다. 한 가지 견해는 이러한 규정의 범위와 라이선스 프로세스의 문제가 성장하는 신흥 시장의 성장을 저해할 수 있다는 것입니다. 기대치의 조정을 감안할 때 이러한 견해는 오늘날 어떤 관할권에서든 몰타의 견해보다 더 강력합니다. 한편, 라이선스 승인의 초기 둔화는 규제 당국의 현명한 접근 방식을 반영할 수 있으며 궁극적으로 디지털 자산 시장의 토대를 마련하는 방법이 될 수 있습니다. 진실은 의심할 여지 없이 그 사이 어딘가에 있지만, 이러한 법적 기관과 관련 지침은 지속 가능한 통제를 고려하는 미래 지향적인 디지털 자산 비즈니스에 유용한 기준을 제공합니다.

보조 제목

ADAM 행동 강령의 구현을 지원하는 표준

아래는 디지털 자산 기업이 자체 규제 프레임워크 및 내부 통제를 개발하는 데 도움이 되는 기타 유용한 규칙 및 표준뿐만 아니라 이러한 관할권에서 가장 유용한 규칙 및 지침에 대한 Adam Code의 매핑입니다. 시장 윤리는 종종 추가적인 규범적 지침 없이 원칙으로 공식화되기 때문에 기술되지 않습니다(이는 규범적 규제 프레임워크에서도 확인됨).

거버넌스, 규정 준수 및 위험 관리

최고 - 버뮤다의 실천 강령. 디지털 자산에 맞게 조정된 건전한 기업 지배 구조의 기본 사항에 대한 사려 깊은 범위로 무장한 기업은 이러한 요구 사항을 잘라내어 정책 및 절차에 붙여넣는 것을 고려할 수 있습니다.

준우승 - 몰타 VFA 규정집. 다양한 요구 사항으로 인해 이러한 표준은 버뮤다 표준보다 구현 비용이 더 많이 들고 더 성숙한 조직에 더 적합합니다.

더 넓은 적용 범위 - ISO 31000 시리즈나 COSO ERM 프레임워크는 구현하는 데 무료이거나 리소스를 많이 사용하지 않습니다.

이해 상충

베스트 - 몰타의 VFA 규정집. 몰타의 룰북은 비즈니스 독립, 유인 및 개인 거래와 관련된 문제를 다루기 때문에 버뮤다의 원칙 기반 분쟁 규칙에 의해 승인됩니다.

더 심층적인 범위 – FINRA의 이해 상충 보고서 013은 금융 서비스 회사의 이해 상충 관리 모범 사례에 대한 중요한 참고 자료입니다.

투명성과 공정성

최고 종합 - 버뮤다의 클라이언트 공개 규칙. 이러한 규칙은 고객 관계에 영향을 미치는 요소를 잘 정리한 목록입니다.

고객 위험 공개에 가장 적합 - 뉴욕의 가상 통화 규칙. 이러한 공개는 오랫동안 표준이었으며 디지털 자산 기업이 고객 위험 공개 문서에 포함해야 하는 최소한의 정보를 나타냅니다.

좋음 – 뉴욕의 BitLicense 규제 프레임워크가 적용되는 ADAM의 두 구성원인 ITBit(Paxos) 및 BlockFi의 공개 클라이언트 공개는 유용한 참고 자료입니다.

시장 무결성

최고 - CBOE 선물 거래소(CFE) 규정집. ADAM이 "파괴적인 거래 관행"(상품 거래법 섹션 6c(a)(5)에 따라 금지됨)에 대한 의도적인 언급과 즉각적인 디지털 자산 규제 지침의 부족에 비추어 미국 상품 거래소에 적용 가능한 규칙 검토 디지털 자산 시장에.

자체 세탁 거래 방지 시스템 기능 구축에 가장 적합 - ICE의 무역 방지 기능 정책. 세탁 거래 시스템 요구 사항을 개발하는 데 유용한 리소스입니다.

양호 - Paxos의 시장 조작 표준은 가벼운 분위기를 제공하며 CFE의 규정집의 적용 범위와 함께 출발점으로 사용할 수 있습니다.

보관

최고 - 버뮤다의 후견인 행동 강령. 버뮤다의 보관법은 보관 보관, 에스크로 거래 처리 및 보관 작업에 있는 디지털 자산의 개인 키 관리인에 대한 표준을 정의합니다. 위에서 언급한 바와 같이 와이오밍의 디지털 자산 보관 규칙은 주로 버뮤다 규정의 조항을 포함합니다.

미국 규제 접근 – 고객 보호 규칙 및 고객 자금 분리 규칙(각각 증권거래법 및 상품거래법(CEA)에 따라 공표됨). 두 가지 측면에서 CEA의 고객 자금 분리 규칙은 많은 것을 말하지 않는 "고객 보호 규칙"보다 디지털 자산에 적응하기 쉽습니다. FINRA(Financial Industry Regulatory Authority)와 SEC(Securities and Exchange Commission)는 고객 보호 규칙을 디지털 자산에 적용하는 데 있어 어려움을 지적했습니다. SEC는 DVP가 아닌 관리인을 위한 기존 프레임워크를 디지털 자산에 어떻게 적용할 수 있는지 계속 검토하고 있습니다.

정보 보안 및 비즈니스 연속성

사이버 보안 프로그램 수립에 가장 적합 – 금융 서비스 회사를 위한 뉴욕주 금융 서비스부(NYS DFS) 사이버 보안 요구 사항. 뉴욕주 금융 서비스부에 등록된 금융 서비스 제공업체에 적용되는 이 규칙은 사이버 보안 프로그램을 구축하려는 금융 서비스 회사를 위한 포괄적인 체크리스트를 제공합니다.

비즈니스 연속성에 좋습니다 - 뉴욕의 가상 통화 규칙. 중요한 구성 요소에 대한 체크리스트로.

핵심 관리

초보자를 위한 비즈니스 연속성 - 소기업을 위한 FINRA의 비즈니스 연속성 계획 템플릿입니다.

더 넓은 범위

정보 시스템 및 조직을 위한 NIST 보안 및 개인 정보 보호 제어

핵심 관리