편집자 주: 이 기사의 출처는푸른여우노트 (ID: lanhubiji), 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.
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Uniswap이 SushiSwap에서 분기된 후 다양한 스왑의 수가 너무 많았고 많은 스왑이 단순히 SushiSwap의 유동성 마이닝 토큰 배포 메커니즘을 복사하여 이러한 스왑이 높게 열리고 낮아지고 심지어 죽음의 소용돌이에 빠졌습니다. 현재 1억 달러 이상의 유동성과 3천만 달러 이상의 일일 평균 거래량을 가진 스왑은 기존의 유니스왑, 밸런서, 커브 외에 스시스왑만 남았고 다른 스왑은 아직 따라잡는 중입니다.
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수동으로 조정된 토큰 배포 메커니즘
현재 Uniswap에는 ETH/USDT, ETH/USDC, ETH/DAI, ETH/WBTC 등 4개의 유동성 풀만 보상을 받을 수 있습니다. 작성 시점 기준 유니스왑의 유동성은 23억8000만 달러로 이 중 4개 풀의 유동성이 87% 이상을 차지한다.
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Uniswap뿐만 아니라 SushiSwap과 Balancer도 비슷한 상황입니다. 현재 Sushiswap에는 SUSHI 토큰 보상을 받을 수 있는 유동성 풀이 29개 있으며, 유동성이 있는 토큰 풀은 약 50개이며, 이 중 토큰 인센티브가 있는 유동성 풀은 유동성의 95% 이상을 제공합니다.
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(Sushiswap의 롱테일 토큰 풀은 토큰 인센티브인 Sushiswap을 얻기 어렵습니다)
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(토큰 인센티브는 유동성 풀인 Balancer의 가중치에 따라 Balancer에 할당됩니다.)
Uniswap, SushiSwap, Balancer는 일부 유동성 풀만 채굴에 참여할 수 있는 이 모델을 채택했으며 그들의 원래 의도를 이해할 수 있습니다. 그들은 정크 토큰이 유동성을 제공하여 토큰 보상을 얻는 것을 방지하고 싶기 때문에 나쁜 토큰에 의한 좋은 토큰의 제거에 대해 걱정하고 전반적인 공정성에 대해 걱정하며 비즈니스 개발 초점과 경쟁력에 대해 걱정합니다. 그러나 이로 인해 많은 롱테일 유동성 풀이 해당 유동성 보상을 얻을 수 없게 되었습니다.
여기서 질문은 이 원래 의도에 대한 더 나은 솔루션이 있습니까? 알고리즘에만 기반한 스마트 배포 메커니즘이 있습니까? 팀 또는 커뮤니티 거버넌스를 통해 수동으로 조정할 필요가 없습니다. 보다 분산된 신속한 대응 메커니즘입니다. 이런 식으로 거버넌스 토큰의 더 좋고 공정한 분배가 이루어질 수 있을까요? 롱테일 토큰 풀도 유동성에 의해 제공되는 인센티브를 받아 더 많은 토큰을 유치하여 유동성 기여를 제공하게 하시겠습니까? 새로운 DEX 프로젝트 Equalizer가 이 문제를 어떻게 처리하는지 살펴보겠습니다.
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Equalizer의 지능형 토큰 분배 메커니즘
Equalizer 역시 AMM 기반 DEX이며 거래 메커니즘은 기본적으로 Uniswap과 유사하며 주요 차이점은 유동성 채굴 메커니즘의 설계에 있습니다. DeFi 및 Uniswap의 원래 의도로 돌아가 거버넌스 토큰의 분배를 보다 공정하고 합리적이며 스마트하고 분산화하려고 합니다. Equalizer는 영어로 이퀄라이저를 의미하며, Equalizer 프로젝트는 자체 조정 메커니즘 설계의 의미도 가지고 있다고 볼 수 있습니다.
Uniswap에 자체 거버넌스 토큰 UNI가 있는 것처럼 Equalizer에도 자체 거버넌스 토큰 EQL이 있습니다. 이것은 프로토콜 거버넌스를 위해 Equalizer에서 사용하는 토큰이며 유동성 채굴 인센티브에 사용할 수 있습니다. EQL은 또한 프로토콜의 거래 수수료 값을 캡처합니다.
이퀄라이저의 가치 포착 및 분배
DEX 계약 프로젝트에서 프로젝트가 포착할 수 있는 주요 가치는 거래 수수료입니다. Uniswap, Balancer 또는 Curve 등 이러한 DEX가 포착한 가치는 현재 DeFi뿐만 아니라 전체 암호화 분야의 최전선에 있습니다.
이퀄라이저는 다른 DEX와 마찬가지로 거래 수수료도 받을 수 있습니다. 현재 Equalizer의 토큰 교환 거래 수수료는 0.3%입니다. 그 중 50%는 유동성 공급자에게 할당되고 나머지 50%는 EQL 환매 및 소각에 사용됩니다. 물론 거버넌스를 통해 거래 수수료의 배분도 조정할 수 있습니다.
Equalizer의 취급수수료 배분의 관점에서 보면 그 중 50%(0.15% 취급수수료)를 EQL을 재구매하여 소각하는데 사용하게 됩니다. 이것은 Uniswap과 상당히 다릅니다. Uniswap의 0.3% 거래 수수료에서 0.25%는 사용자에게 지급되고 나머지 0.05%는 전체 가치의 16.7%를 차지하는 토큰 보유자에게 할당되는 반면, Equalizer에서는 토큰 보유자가 가치의 50%를 차지합니다.
이 디자인은 다음을 의미합니다.
Equalizer에서는 EQL 토큰 보유자가 비즈니스 개발에서 가치를 포착하는 것이 더 효율적입니다.
이에 따라 유동성 공급자의 수수료 수입은 감소하고 마이닝 거버넌스 토큰의 수입은 증가합니다.
재구매 및 소멸된 EQL의 양이 일정 기간 내에 새로 생성된 EQL의 양보다 많으면 EQL은 디플레이션에 진입합니다.
거버넌스 토큰의 스마트 분배
Equalizer의 토큰인 EQL은 거래량으로 뒷받침되는 수수료를 가져옵니다. 그렇다면 거버넌스 토큰 EQL은 어떻게 분배됩니까?
Equalizer의 거버넌스 토큰인 EQL은 사전 채굴 및 투자자 지분이 없으며 토큰 분배는 모두 유동성 채굴을 통해 분배됩니다.
특히 유동성 마이닝의 경우 Equalizer는 어떻게 합니까?
마이닝 화이트리스트 없음
EQL 토큰 배포의 스마트한 조정
유동성 풀에서 재구매 및 소멸되는 EQL이 많을수록 향후 EQL 유동성 채굴에서 트랜잭션 쌍의 가중치가 높아집니다. 이 경우 사용자는 두 가지 걱정을 할 수 있습니다. 하나는 거래량의 급격한 변동이고 다른 하나는 누군가가 거래량을 닦을 것이라는 것입니다 (새로 열린 거래 쌍 또는 단일 거래 쌍 포함).
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이퀄라이저의 마이닝 게임은 비트코인의 마이닝 게임 메커니즘과 부분적으로 유사하여 DEX의 미래 토큰 분배 모델에 대한 새로운 사고 방식을 제공합니다. 이 토큰 배포 메커니즘을 채택하고 결국 DEX 토큰 배포를 위한 일반화된 메커니즘이 되어 인위적인 토큰 배포 제어를 줄이고 지능형 배포 모델을 통해 DEX의 유기적 성장을 촉진할 수 있습니다.
