내가 비트코인에 투자하는 3가지 이유
区块链大本营
2020-09-17 01:30
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비트코인의 반감기 또는 재정/통화 정책 배경이 향후 몇 년 동안 비트코인 ​​강세장으로 이어진다면 소매 및 기관 투자자가 모멘텀을 포착하고 잠재적으로 동일한 폭발적인 가격 전면으로

편집자 주: 이 기사의 출처는블록체인 캠프 (ID: blockchain_camp)편집자 주: 이 기사의 출처는

블록체인 캠프 (ID: blockchain_camp)

블록체인 기반 암호화폐는 2009년 초 비트코인 ​​출시 이후 10년 넘게 존재해 왔습니다.

자산 등급이 크게 성장했지만 그 규모는 여전히 상대적으로 작고 변동성이 크기 때문에 소량의 비트코인 ​​또는 기타 암호화폐를 포트폴리오 할당에 삽입할지 여부는 논쟁의 여지가 있고 혼란스러운 결정이 될 수 있습니다.

아마도 이 기사는 일부 투자자들이 결정하는 데 어떻게든 도움이 될 것입니다. 온라인 비트코인 ​​분석은 낙관적인 열광자들이 작성하거나 쓸모없는 폰지 계획으로 기각되어 양극화될 수 있습니다. 가치 편향과 글로벌 거시적 초점을 가진 제너럴리스트 투자자로서 현재 강세를 보이고 있는 비트코인에 대한 제 견해를 공유하여 격차를 분석하려고 합니다.

2011년경부터 비트코인을 투기성 소액자산으로 알고 있었고 가능하면 자신의 컴퓨터에서 비트코인을 채굴하는 사람을 알아봤지만(지금은 경쟁으로 인해 ASIC가 필요함), 제가 처음 글을 썼던 2017년 11월 초에 가격이 6500~8000달러 사이였다. 1~2주 동안 작성하고 편집하면 가격이 상당히 올라갑니다. 그 당시 내 결론은 약세에 중립적이었고 나는 아무것도 사지 않았습니다.

이제 사람들은 비트코인에 대해 보다 낙관적인 태도를 보입니다. 비트코인 및 기타 주요 암호화폐는 현재 예상 사용량에 비해 매우 비쌉니다. 투자자들은 신중하게 진행해야 합니다.

— 린 알든, 2017년 11월

비트코인은 원본 기사가 게시된 후 한 달 정도에 잠깐 $20,000까지 치솟았지만 1년 후에는 $3,500 아래로 떨어졌다가 지속적인 수익이 거의 또는 전혀 없는 더 큰 거래 범위로 다시 반등했습니다.

텍스트

약 2년 반 전 필자의 원래 기사 이후 비트코인은 특히 변동성 조정 기준에서 S&P 500, 금, 미국 국채 및 기타 다양한 자산군보다 언더퍼펌했습니다.

비트코인 투자: 하락세

나는 수시로 기사를 업데이트하여 데이터를 업데이트하고 업계의 변화에 ​​따라 최신 정보를 유지합니다.

2020년 초에 나는 비트코인에 다시 집중했고 낙관적이 되었습니다. 4월 12일에 Advanced Research Services의 동료에게 추천했고 4월 20일에 비트코인을 구입했습니다. 이 시기의 가격은 약 $6,900입니다. 4월 이후 비트코인의 9,000달러 이상 급상승은 30% 이상의 수익을 의미하지만 가격 변동성이 매우 크기 때문에 이러한 이익이 오래 지속될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다.

이미지 설명

저의 기본 사례는 비트코인이 향후 2년 동안 정말 잘 될 것이라는 것입니다. 이것이 우리가 보게 될 것입니다. 나는 그것을 정기적인 조정에 대해 걱정하지 않고 다각화된 포트폴리오의 작은 부분으로 가지고 있고 내가 투자할 돈을 사용하는 것을 좋아합니다.

공학과 금융 배경이 혼합된 사람으로서 비트코인의 설계 이론은 항상 저에게 관심이 있었지만, 향후 몇 년 동안 비트코인의 가격 행동에 대한 건설적인 사례를 구축하는 데 충분한 관심을 기울일 수 있었던 것은 2020년 초가 되어서였습니다. 새로운 자산 클래스인 비트코인은 가격 역사를 확립하고 그것이 거치는 주기를 이해하는 데 시간이 걸렸으며, 데이터를 합성하기 위해 수년에 걸쳐 귀중한 연구가 많이 발표되었습니다.

그래서 저는 비트코인을 어떤 가격에 사거나 완전히 버릴 사람도 아닙니다. 많은 자산군에 투자하는 투자자로서 이것이 제가 비트코인에 관심이 없었다가 올해 초 강세를 보였고 지금도 그렇게 유지하고 있는 세 가지 주요 이유입니다.

첫 번째 레벨 제목

희소성 + 네트워크 효과

비트코인은 가치를 저장하고 전송하기 위해 익명의 개인 또는 Satoshi Nakamoto Group이 발명한 오픈 소스 P2P 소프트웨어 통화 시스템입니다.

블록체인 기반 암호화(네트워크의 여러 당사자가 계산)를 사용하여 거래를 확인하고 계약을 유지하는 대신 이를 제어하는 ​​단일 권한이 없는 분산형입니다. 이 프로토콜은 새로 "채굴된" 코인 및/또는 거래 수수료의 형태로 거래를 검증할 수 있는 능력이 있는 컴퓨터에 인센티브를 수여합니다. 즉, 블록체인을 검증하고 보호하기 위해 일부 토큰을 얻습니다.

비트코인의 프로토콜은 총 2,100만 코인으로 제한하므로 희소성이 있으므로 수요가 있을 경우 가치를 부여할 가능성이 있습니다. 어떤 중앙 기관도 그 제한을 일방적으로 변경할 수 없습니다. Satoshi Nakamoto는 현재 비트코인 ​​프로토콜에 더 많은 토큰을 추가할 수 없습니다. 이 토큰은 금 1온스의 일부와 같이 1억 단위로 나눌 수 있습니다.

문맥상 이러한 "토큰"은 어떤 장치에도 "저장"되지 않습니다. 비트코인은 분산된 공개 원장이며 비트코인 ​​소유자는 암호화된 주소를 잠금 해제할 수 있는 개인 키가 있는 한 한 디지털 주소에서 다른 디지털 주소로 비트코인에 액세스하고 전송할 수 있습니다. 소유자는 개인 키를 종이나 금속에 새겨서 장치에 저장합니다.

실제로 개인 키는 나중에 기억하고 다시 만들 수 있는 시드 문구로 저장할 수 있습니다. 말 그대로 시드 문구를 메모리에 커밋하고 개인 키를 보유한 모든 장치를 파괴하고 아무 것도 없이 국경을 넘은 다음 그 주 후반에 기억된 시드 문구를 사용하여 액세스 비트 통화 기능을 다시 만들 수 있습니다.

보조 제목

디지털 통화 상품

Satoshi Nakamoto에 따르면 비트코인은 기본적으로 고유한 속성을 가진 희귀 상품입니다.

사고 실험으로, 금만큼 희귀하지만 다음과 같은 속성을 가진 금속을 상상해 보십시오. 회색이고, 전기 전도도가 좋지 않고, 특별히 강하지는 않지만 가단성이 아니거나 쉽게 가단되며, 내성이 있을 것입니다. 어떤 금속에도 실용적이거나 장식적인 목적으로 사용되지 않습니다.

특별한 마법 속성도 있습니다. 통신 채널을 통해 전송할 수 있습니다.

— 사토시 나카모토, 2010년 8월

따라서 비트코인은 고유한 속성을 지닌 희귀한 디지털 상품으로 볼 수 있습니다. 비록 산업적 용도는 없지만 희소하고, 내구성이 있고, 휴대할 수 있고, 나눌 수 있고, 검증할 수 있고, 저장할 수 있고, 대체할 수 있고, 판매할 수 있고, 국경을 넘어 인식할 수 있기 때문에 금전적 속성을 가지고 있습니다. 그러나 모든 "잠재적" 통화와 마찬가지로 가치를 갖기 위해서는 지속적인 수요가 필요합니다.

글을 쓰는 시점에서 비트코인의 시가총액은 약 1,700억 달러로 대기업 가치와 맞먹습니다. 전체 암호화폐 자산 등급의 총 시가총액은 약 2,700억 달러이며 비트코인이 주요 지분입니다.

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비트코인 시가총액 차트

2017년에 비트코인에 대한 저의 우려 중 하나는 이러한 디지털 상품 속성이 유용하고 암호화폐 단위가 설계상 부족하다는 것을 인식하더라도 이제 누구나 완전히 새로운 암호화폐를 만들 수 있다는 것이었습니다. Satoshi는 디지털 희소성을 담당하는 수학 및 소프트웨어를 파악하는 것과 관련된 어려운 문제를 해결하고(부분적으로 다른 사람의 이전 작업을 기반으로 함) 해당 지식을 공개했기 때문에 이제 모든 프로그래머 및 마케팅 팀이 새로운 암호화폐를 조립할 수 있습니다.

이제 지식의 수문이 열렸고 수천 개가 있습니다. 일부는 속도, 일부는 효율성, 일부는 프로그램 계약 등에 최적화되어 있습니다.

따라서 네트워크를 통해 전송될 수 있는 고유한 속성을 가진 하나의 희소한 "상품"이 있을 뿐만 아니라 이 새로운 속성을 가진 수천 개의 유사한 상품이 있습니다. 이것은 상품을 희석시키고 커뮤니티를 여러 프로토콜로 분할함으로써 상품의 희소성과 그에 따른 가치를 위험에 빠뜨립니다. 각각의 암호화폐는 드물지만 존재할 수 있는 암호화폐의 수는 희소하지 않습니다.

예를 들어 이것은 금과 은과 다릅니다. 원소 귀금속은 소수에 불과하며, 각각은 금속에서 희귀하고(예: 약 200만 톤의 채굴된 금) 얼마나 많은 원소 귀금속이 존재하는지에 대해서도 희귀하며, 모두 고유합니다(은 , 금, 백금, 팔라듐, 로듐, 기타 희귀하고 귀중한 원소... 그게 전부입니다. 당연히 더 이상 추가되지 않습니다).

전체 암호화폐 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비율을 측정하는 "비트코인 도미넌스"라는 비율이 있습니다. 비트코인이 만들어졌을 때 유일한 암호화폐였기 때문에 시장 점유율이 100%였습니다. Bitcoin의 부상으로 이제 수천 가지의 다양한 암호 화폐가 있습니다. 처음에는 물방울, 그 다음에는 홍수.

2017년 말까지 암호화폐 열광이 최고조에 달했을 때 비트코인은 가장 큰 독립 프로토콜로 남아 있었지만 시장 점유율은 잠시 40% 아래로 떨어졌습니다. 그 이후로 60% 이상의 시장 점유율로 돌아왔습니다. 수천 개의 암호화폐 중에서 비트코인은 모든 암호화폐 시장 점유율의 거의 3분의 2를 차지합니다.

따라서 개별 암호화폐를 잠재적으로 가치 있게 만드는 것은 네트워크 효과이며, 비트코인의 경우 주로 보안 이점을 제공하는 선점자 이점에서 비롯됩니다.

마찬가지로 Satoshi Nakamoto는 디지털 희소성의 어려운 문제를 해결하고 그의 방법을 세상에 공개했기 때문에 새로운 암호 화폐를 만드는 것은 쉽습니다. 거의 불가능한 부분은 Bitcoin이 가진 모든 특성을 신뢰할 수 있고 안전하며 지속적인 수요가 있는 제품을 만드는 것입니다.

2017년 암호화폐를 분석할 때 암호화폐의 시장 점유율이 줄어드는 것에 대해 걱정했습니다. 비트코인의 시장점유율은 거의 최저점에 가깝고 여전히 하락하고 있습니다. 수천 개의 암호 화폐가 생성되고 사용되어 그 중 어느 것도 큰 가치를 갖지 못한다면 어떨까요? 각각은 희소하지만 이들 모두의 합은 잠재적으로 무한합니다. 단 10개의 프로토콜로 시작하더라도 평가 문제가 발생할 수 있습니다. 예를 들어 총 암호화폐 시가총액이 1조 달러로 증가하지만 상위 10개 프로토콜 간에 고르게 분할되면 각 프로토콜의 시가총액은 1000억 달러에 불과합니다.

또한 당시에는 Bitcoin Cash와 나중에 Bitcoin Satoshi Vision이 Bitcoin의 프로토콜을 포크하여 이론적으로 커뮤니티와 시장 점유율을 분할할 수 있는 주목할만한 Bitcoin 포크가 많이 있었습니다. 궁극적으로 그들은 Bitcoin에 비해 보안 수준이 약한 것을 포함하여 다양한 이유로 그 이후로 잡히지 않았습니다.

보조 제목

금 대 비트코인

네트워크 효과에 대한 의존도는 비트코인이나 다른 암호화폐에만 국한되지 않습니다. 금은 또한 네트워크 효과와 가치 저장소로서의 인식에 크게 의존하는 반면, 구리와 같은 산업용 금속은 거의 실용 목적으로만 사용되므로 기본적으로 불을 켜두십시오.

비트코인과 달리 금은 비화폐적 산업적 용도가 있지만 수요의 약 10%만이 산업적입니다. 나머지 90%는 금, 은 및 보석에 대한 수요를 기반으로 합니다. 구매자는 금을 부의 저장고 또는 아름다움과 부의 전시로 봅니다. 녹은 매우 드물고, 작은 공간에서 큰 가치를 가지며, 분할될 수 있고, 영구적일 수 있습니다. 보석, 주화 및 금괴에 대한 금의 수요가 실질적으로 감소하고 구조적으로 감소하여 실제 산업 용도를 주요 수요로 남겨두면 기존 공급과 수요의 균형이 무너져 가격이 크게 낮아질 수 있습니다.

따라서 비트코인은 돈 이외의 용도로 사용할 수 없기 때문에 금과 다르다는 주장은 설득력이 없습니다. 또는 더 정확하게는 금에 대한 산업 수요의 10%를 의미하는 실질 가치의 약 10%입니다. 금에 대한 수요의 90%는 인식, 감정 및 패션에 기반한 보석 및 금괴의 사용에서 비롯됩니다(모두 정당한 이유, 금의 고유한 특성에 기반함). 그것에 대한 관심은 가치의 저장소이자 부의 과시입니다.

물론 금의 장점은 화폐에 적합하다는 속성을 가지고 있을 뿐만 아니라 국제통화로서 수천년의 역사를 가지고 있기 때문에 그 인식을 잃을 위험도 낮아 역사적으로 매우 신뢰할 수 있는 가치 저장소는 상승 여력이 적고 하강 위험이 적지만 본질상 그렇게 다르지는 않습니다.

차이점은 주로 Bitcoin이 더 새롭고 시가 총액이 더 작으며 상승 및 하락 잠재력이 더 많다는 것입니다. 다음 섹션에서 설명했듯이 귀금속과 달리 암호 화폐의 보안은 네트워크 효과와 관련이 있습니다.

보조 제목

암호 화폐 보안 채택

암호화폐의 보안은 네트워크 효과, 특히 암호화폐의 시가총액과 관련이 있습니다. 네트워크가 약하면 컴퓨팅 파워가 충분한 그룹이 잠재적으로 네트워크의 다른 모든 참가자를 압도하고 블록체인 원장을 제어할 수 있습니다. 시가 총액이 작은 암호화폐는 해시 비율이 낮습니다. 즉, 트랜잭션을 확인하고 원장을 지원하기 위해 지속적으로 실행되는 컴퓨팅 성능이 적습니다.

반면 비트코인은 네트워크를 검증하는 장치가 너무 많아 그리스나 스위스와 같은 소규모 국가보다 매년 총체적으로 더 많은 전기를 소비합니다. 비트코인 네트워크를 공격하려는 비용과 컴퓨팅 성능은 엄청나며 국가 또는 기타 대규모 기관이 이러한 규모의 공격을 시도하더라도 안전 장치가 존재합니다.

비트코인이 해킹당하거나 도난당했다는 뉴스 보도는 전혀 들리지 않으며, 해킹된 적이 없는 비트코인의 프로토콜 자체와는 아무런 관련이 없습니다. 대신, 비트코인 ​​해킹 및 절도 사례는 범죄자가 시스템에 침입하여 보안이 부족한 개인 키를 훔치는 것과 관련이 있습니다. 해커가 누군가의 개인 키를 획득하면 해당 사람의 비트코인 ​​보유에 액세스할 수 있습니다. 개인 키를 콜드 스토리지에 보관하는 것과 같은 건전한 보안 관행을 사용하면 이러한 위험을 피할 수 있습니다.

양자 컴퓨터의 부상은 궁극적으로 개인 키가 공개 키에서 결정될 수 있는 비트코인의 암호화에 실질적인 보안 위협을 가할 수 있지만, 비트코인 ​​프로토콜은 이미 알려진 방법을 사용하여 보다 강력한 양자 탄력성을 만드는 데 필요합니다. 블록체인은 참가자들 사이에 광범위한 합의가 있을 때 업데이트될 수 있습니다.

거래 검증을 위해 비트코인이 설정한 난이도는 최적의 수익성과 보안을 찾아 2주마다 자동으로 업데이트됩니다. 즉, 블록체인에 퍼즐을 추가하는 난이도는 광부가 전체적으로 얼마나 효율적으로 해당 퍼즐을 해결하는지에 따라 자동으로 위 또는 아래로 조정될 수 있습니다.

Bitcoin이 너무 수익성이 없으면 (거래를 확인하고 채굴하기 위해 가격이 하드웨어 및 전기 비용 아래로 떨어짐을 의미) 채굴하는 회사가 줄어들고 컴퓨팅 성능이 점차 증가함에 따라 새로운 블록이 생성되는 속도가 예상보다 뒤처집니다. 속도. 네트워크에서 연결이 끊어지면 자동으로 난이도 조정이 이루어지므로 트랜잭션을 확인하고 새로운 코인을 채굴하는 데 필요한 컴퓨팅 성능이 감소하여 보안이 저하되지만 채굴자가 네트워크 유지 비용을 발생시키지 않도록 해야 합니다.

후자는 꽤 자주 발생하므로 Bitcoin의 난이도는 시간이 지남에 따라 기하 급수적으로 증가하여 네트워크가 점점 더 안전해집니다.

분명히 비트코인보다 우월한 암호화폐가 등장하더라도(일부 사용자는 일부 기존 프로토콜이 속도, 효율성 또는 추가 기능을 기반으로 이미 여러 면에서 우수하다고 생각함) 이 우수한 암호화폐는 여전히 비트코인의 보안 우위를 거의 따라잡지 못합니다. 해시 비율 측면에서. 네트워크 효과가 약해 보안이 약하기 때문에 가치 저장소의 가장 중요한 측정 기준인 특정 측정 기준에서 비트코인에 비해 본질적인 단점이 있습니다. 비트코인이 1위라는 사실은 주변 커뮤니티가 어떻게든 심하게 실패하고 다른 암호화폐가 따라잡도록 허용하지 않는 한 복제될 수 없습니다. 그러나 그 격차는 엄청납니다.

암호화폐, 특히 비트코인에 대한 투자 또는 투기는 해당 암호화폐의 네트워크 효과에 대한 투자 또는 투기입니다. 그것의 네트워크 효과는 사용자 기반을 유지 및 성장시키고 시가 총액을 늘리는 능력이며, 나아가 잠재적인 공격으로부터 거래를 보호하는 능력입니다.

보조 제목

비트코인, 시장 점유율과 보안 강화

2017년에 분석을 할 때 시장점유율이 떨어질까 조금 걱정했는데 비트코인이 안정화되고 시장점유율이 강화되었습니다.

비트코인은 암호화폐 시장의 디지털 금으로서의 역할을 확고히 하면서 최고의 보안과 모든 암호화폐 채택을 주도하고 있습니다.

2017년 40% 미만의 암호화폐 시장 점유율에 비해 비트코인은 60% 이상의 시장 점유율로 돌아왔습니다.

비트코인에 대한 대출 및 대출을 전문으로 하는 전문 은행을 포함하여 비트코인을 중심으로 전체 생태계가 구축되었습니다. 많은 플랫폼에서 사용자는 Coinbase 및 Kraken과 같은 여러 암호 화폐로 거래하거나 투기를 할 수 있지만 Cash App 및 Swan Bitcoin과 같은 점점 더 많은 플랫폼에서 사용자는 Bitcoin을 구입할 수 있지만 다른 암호 화폐는 구입할 수 없습니다.

통화는 대부분 승자가 되는 경향이 있습니다. 그들은 특히 국제적 인정과 관련하여 자신의 필요와 네트워크 효과에 따라 살고 죽습니다. Cryptocurrencies는 지금까지 같은 것 같습니다. 소수의 큰 승자가 대부분의 시장 점유율을 차지하고 대부분의 보안, 특히 Bitcoin을 보유하고 있지만 나머지 5,000+는 중요하지 않습니다. 물론 이 중 일부는 주로 가치 저장소로서 유용한 애플리케이션 외부에 있을 수 있지만 암호화폐 공간의 가치 저장소로서 비트코인을 이기는 것은 어렵습니다.

이러한 다른 암호화폐는 강력한 비트코인 ​​강세장 동안 투기 입찰의 대상이 되어 비트코인의 시장 점유율을 잠시 떨어뜨렸을 수 있지만, 이제 비트코인은 여러 주기에 걸쳐 상당한 탄력성을 보여주었습니다.

선점자 이점과 스마트한 설계를 결합함으로써 네트워크 보안 및 사용자 채택 측면에서 비트코인의 효율성은 다른 암호화폐와 비교할 수 없을 정도로 매우 어렵습니다. 그래도 비트코인 ​​네트워크 효과의 건전성이 온전한지 또는 어떤 이유로 악화되고 있는지 확인하기 위해 수시로 모니터링과 분석을 수행해야 합니다.

첫 번째 레벨 제목

반감기

2009년 1월 도입된 이후 네트워크에서 새로운 트랜잭션을 확인하기 위해 "채굴자"로부터 10분마다 약 50개의 새로운 비트코인이 생성되었습니다. 그러나 블록체인에 일정 수의 블록이 추가된 후 시간이 지남에 따라 블록당 새 코인의 수가 감소하도록 프로토콜이 프로그래밍되어 있습니다.

새로운 토큰의 수는 점진적으로 2,100만 개에 근접할 것입니다. 약 4년마다 새로운 토큰이 생성되는 비율이 절반으로 줄어들고 2030년대 초까지 모든 토큰의 99% 이상이 생성될 것입니다. 결국 존재하게 될 2,100만 개 중 지금까지 1,840만 개 이상이 채굴되었습니다.

역사적으로 비트코인은 출시 후 12-18개월과 처음 두 번의 반감기 이후에 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 코인에 대한 수요가 지속되거나 증가하는 상황에서 새로운 공급 또는 코인 흐름의 감소가 가격을 높이는 경향이 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

다음은 대수 형태의 과거 비트코인 ​​가격 차트입니다. 빨간색 점 4개는 가장 빠른 가격 포인트를 나타내고 세 개의 반감기는 지금까지 4개의 비트코인 ​​시장 주기의 시작을 나타냅니다.

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여기서 우리는 매우 강한 패턴을 봅니다. 출시 후 12~24개월 동안 및 후속 반감기 동안 자금은 공급 제약 및 가격 상승으로 인해 감소된 토큰 흐름으로 유입됩니다. 그러다가 큰 가격 랠리 후에 모멘텀 투기꾼들이 끼어들고, 다른 사람들이 따라잡으면서 결국 타오르고 폭락하는 열광으로 이어집니다. 비트코인이 한동안 약세장에 진입한 후 다음 반감 주기가 새로운 공급을 다시 절반으로 줄일 때까지 결국 균형 잡힌 거래 범위에서 안정화되었습니다. 그 시점에서 현재 및 신규 사용자의 정당한 수요가 여전히 있는 경우 새로운 구매자로부터 들어오는 돈이 소량의 새 토큰으로 유입되면서 가격이 또 다른 상승세를 보일 수 있습니다.

자세한 내용은 Investor Podcast Network의 공동 창립자인 Preston Pysh가 채굴자의 관점에서 반감기 주기에 대한 자신의 견해를 설명하기 위해 차트와 내러티브를 결합했습니다.

최근 해시레이트 데이터에 따르면 채굴 시장은 반감기(5월~7월)를 지나 현재 상당히 건전해 보인다. 비트코인의 난이도 조정은 이번 주 3월 매도 이후 처음으로 최고치를 기록했습니다.

보조 제목

재고 흐름 모델

화폐 상품은 재고 대 흐름 비율이 높으며, 이는 매년 생산되는 새로운 상품의 수량(일명 "흐름")에 대한 보관 중인 상품의 수량(일명 "재고")의 비율입니다. ").

은과 금과 같은 화폐 상품은 재고 대 유통 비율이 높습니다. 은의 비율은 20 또는 30 이상이고 금의 비율은 50 또는 60 이상입니다. 특히 World Gold Council은 200,000톤의 금이 지상에 존재하고 연간 약 3,000톤의 신규 공급이 있을 것으로 추정하여 재고 대 흐름 비율이 60년대 중반 언젠가 봉투로 간주됩니다. 즉, 현재 금고 및 전 세계 다른 곳에 저장되어 있는 금은 60년 이상 된 것입니다.

비트코인의 기존 재고는 시간이 지남에 따라 증가하고 각 반주기 반감 후 새로운 코인 생성 속도가 감소함에 따라 재고 대 유통 비율이 계속 개선됩니다. 현재 반감기 주기에서 매년 약 33만 개의 신규 토큰이 생성되고 기존 토큰은 1840만 개로 현재 재고 비율이 상위 50위 안에 들어 금에 근접한 수준이다. 2024년 네 번째 반감기가 지나면 비트코인의 자기자본 비율은 100을 넘어설 것입니다.

2019년 네덜란드 기관투자가 플랜비(PlanB)는 스톡-투-플로트(stock-to-float)를 기반으로 인기 있는 비트코인 ​​가격 모델을 발표했습니다. 여러 버전으로 제공되며 여러 시각화가 있으며 이는 다음 표현 중 하나입니다.

이미지 설명

차트 출처: PlanB, @100trillionUSD

위 차트의 흰색 선은 시간 경과에 따른 가격 패턴을 나타내며, 여기서 주목할만한 수직 이동은 발생한 세 번의 반감입니다. 색칠된 점은 해당 기간 동안 비트코인의 실제 가격이며 다음 달 반감기까지 남은 개월 수에 따라 색상이 변경됩니다. 출시 이후 매년 비트코인의 실제 가격은 화이트 프라이스 모델 라인보다 높거나 낮았습니다.

보시다시피 위와 같은 패턴이 나옵니다. 반감 후 1~2년 동안 가격은 강세 경향이 있고 모델에서 급격히 벗어난 다음 모델 아래로 떨어졌다가 다시 반등하여 다음 반감까지 모델에 가까운 균형을 찾습니다.

다음은 각 반감기 주기(출시 주기 포함)에 대한 분석으로 더욱 명확해집니다.

이미지 설명

차트 출처: PlanB, @100trillionUSD

각 반감기 주기는 시가 총액 및 자산 등급 성숙도에 따라 프로토콜의 크기가 증가하기 때문에 이전 주기보다 덜 폭발적이지만 각 주기는 여전히 급격히 증가합니다.

PlanB의 모델 외삽법은 매우 낙관적이며, 가격이 이번 4주기의 다음 18개월 동안 6자리 숫자에 도달하고 5번째 주기에서 더 높을 가능성이 있음을 시사합니다. 6 자리 가격표는 현재 $9,000 이상의 가격 범위보다 10배 이상 높습니다. 그럴까요? 나는 모른다. 내 기본 사례에 비해 낙관적이지만 과거에 일어난 일을 살펴보는 데 여전히 유용한 모델입니다.

비트코인이 총 1,900만 개의 코인으로 6자릿수 가격 수준에 도달하면 시가 총액이 2조 달러 이상에 가까워져 오늘날 세계에서 가장 큰 대기업을 능가하게 됩니다. 그러나 여전히 전 세계 순자산의 1%에 불과하고 금 추정 시가총액(약 10조 달러, 뒷면)의 약 5분의 1에 불과하므로 지속적인 수요가 충분하다면 그곳에서 비트코인은 믿을 수 없게 됩니다. 2017년 말 암호화폐 열풍 동안 암호화폐 공간의 총 시가총액은 8000억 달러를 넘어섰지만 앞서 언급한 바와 같이 비트코인의 시가총액은 잠시 자산 등급의 40% 아래로 떨어져 최고 3000억 달러를 약간 넘었습니다.

PlanB 모델은 과거 재고/흐름 비율에 비해 비트코인의 가격에 대해 정확하지만 모델을 계속 따를 정도는 미해결 질문입니다. 비트코인이 존재한 첫 10년 동안 수요가 거의 없는 마이크로캡 자산에서 일부 기관 투자자를 포함하여 틈새 수요가 많은 상대적으로 큰 자산으로 발전했습니다. 성장율 기준으로 볼 때 이미 믿을 수 없을 정도로 빠른 수요 성장이 둔화되고 있습니다.

무언가가 작동하면 수많은 법칙이 작용합니다. 적은 돈을 투자하려면 많은 돈이 필요하고 많은 돈을 투자하려면 많은 돈이 필요합니다. 즉, 네트워크가 2,000억 달러에서 2조 달러로 성장하는 것(대량 소매 채택 및/또는 광범위한 제도적 지원 필요)보다 네트워크가 2,000만 달러에서 2억 달러로 성장하는 것(수천 명의 애호가 필요)이 더 쉽습니다.

백분율 기준의 수요 증가율이 과거보다 둔화되면 가격은 동일한 일반적인 형태를 따르더라도 PlanB의 과거 모델 예측보다 향후 몇 년 동안 더 낮을 수 있습니다. 그것이 기본 사례가 될 것입니다. 현재 수준에서 2년 안에 새로운 사상 최고치로 상승하지만 반드시 2년 안에 10배 증가할 필요는 없습니다. 반면에 수요가 급증하거나 일부 글로벌 거시 통화 이벤트가 또 다른 촉매제를 추가하는 경우 강세 사례를 배제할 수 없습니다.

게임 이론

이 모든 것은 단지 모델일 뿐입니다. 가격 움직임의 전반적인 형태가 역사적으로 네 번째 주기에서 다시 나타날 것이라는 높은 수준의 믿음이 있지만, 그 주기의 크기는 공개적인 추측입니다.

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게임 이론

잠시 동안 실수를 유지하고 명확성을 위해 허수를 사용하여 간단한 사고 실험을 해봅시다.

이 예에서 시작 상태는 100개의 비트코인 ​​보유자이고 그들 사이에 1000개의 토큰이 존재하며(각각 평균 ​​10개의 토큰) 현재 가격은 토큰당 $100이므로 총 시가 총액은 100,000달러입니다.

그러나 매년 새로운 코인의 공급이 줄어들고 있습니다(코인을 생산하는 채굴자 외에는 아무도 기존 코인을 판매하지 않습니다). 첫해에 100개의 새로운 토큰을 재판매할 수 있습니다. 두 번째 해에는 90개의 새 토큰만 사용할 수 있습니다. 세 번째 해에는 80개의 새 토큰만 사용할 수 있습니다. 이것은 이 사고 실험에 대해 가정한 새로운 공급의 감소입니다.

첫 해 동안 가격은 변하지 않았으며 10명의 신규 구매자(총 자본금 $10,000)는 각 코인의 가격이 $100로 유지되는 동안 100개의 새 토큰(각각 10개 토큰)을 쉽게 구입할 수 있었습니다.

두 번째 해에는 90개의 새 토큰과 $10,000의 새 자본만 입력하고 각 구매자는 9개의 토큰만 받을 수 있으며 유효 가격 포인트는 토큰당 $111.11입니다.

3년차에는 새 토큰이 80개뿐이고 새 자본금이 여전히 $10,000이므로 각 구매자는 토큰당 유효 가격이 $125인 8개의 토큰만 받을 수 있습니다.

4년차에는 코인당 $142.86에 70개의 새로운 토큰이 있었습니다. 5년차까지 60개의 새 토큰을 발행하거나 토큰당 $166.67입니다. 이 5년 동안 토큰의 수는 40% 증가했으며 토큰 수와 토큰당 가격이 모두 증가함에 따라 시가 총액도 크게 증가했습니다(130% 이상).

물론 이러한 전제 중 일부는 비현실적이며 사용자 기반이 성장하고 새로운 구매자가 새로운 토큰의 흐름이 줄어드는 것에 대해 낮은 키 저항을 유지할 때 어떤 일이 발생하는지 설명하는 역할만 합니다.

사실 더 높은 가격은 더 많은 수요를 창출하는 경향이 있으며 그 반대도 마찬가지입니다. 투자자가 비트코인의 강세장을 본다면 수요는 극적으로 증가하고 투자자가 비트코인의 약세장을 본다면 수요는 감소합니다. 또한 기존의 모든 비트코인 ​​주식이 영구적으로 보유되는 것은 아니며, 많은 거래와 매도가 이루어지고 있습니다.

그러나 글래스노드는 사람들이 비트코인을 얼마나 오래 보유하고 있는지에 대한 많은 연구와 데이터를 가지고 있습니다.

텍스트

예를 들어, 그들은 지난 몇 주 동안 비트코인 ​​공급의 60% 이상이 지난 60년 이상 동안 주소를 변경하지 않았으며 40% 이상이 지난 2년 이상 동안 주소를 변경하지 않았음을 보여주는 그래프를 게시했습니다.%:

차트 출처: Glassnode

유명한 금 황소와 비트코인 ​​곰인 Peter Schiff는 최근 28,000명이 넘는 대규모 표본 크기로 그의 추종자들을 대상으로 설문 조사를 실시했으며 약 85%가 비트코인을 구매 및 보유하고 그의 설문 조사에 응답한 것을 발견했습니다. 확실하지 않음) 가격이 전체 기간 동안 $10,000 미만으로 유지되더라도 3년 이상 동안 기꺼이 유지할 것입니다.

나는 여기에서 Peter Schiff를 비판하거나 칭찬하는 것이 아니라 최근 데이터를 강조할 뿐입니다.

위의 간단한 사고 실험은 재고 흐름 매개변수 뒤에 있는 수학적 전제만을 포착합니다. 홀더의 사용자 기반이 완만하게 성장하고 신규 공급 감소에도 불구하고 어느 정도 신규 수요가 있는 한 신규 공급 감소는 자연스럽게 가격 상승으로 이어질 것입니다. 그렇지 않으면 신규 또는 기존 수요가 감소합니다.

새로운 비트코인 ​​공급이 단순화된 모델처럼 매년 고정된 양이 아니라 대략 4년마다 절반으로 줄어드는 사실은 비트코인 ​​설계에 내재된 매우 영리한 게임 이론을 나타냅니다. 내 생각에 이 접근 방식은 프로토콜에 시가 총액 및 사용자 채택을 성공적으로 성장시킬 수 있는 최상의 기회를 제공하며 지금까지 큰 성공을 거두었습니다.

기본적으로 비트코인에는 주식 시장 주기와 크게 다르지 않은 4년 강세장/약세장 주기가 내장되어 있습니다. 그리고 그 4년은 투자자들에게 이 주기와 관련된 열광과 절망을 경험할 수 있는 충분한 시간을 제공합니다. 이 모든 것이 너무 빨리 일어나기 때문에 1년 주기로 복제하기 어렵습니다.

비트코인은 각 주기의 후반부에 이러한 가끔 다년간 약세장을 갖는 경향이 있는데, 이는 투기 거품을 완화하고 비트코인 ​​공매도가 쌓이도록 하여 자산이 몇 년 동안 최고치를 기록하지 못했다는 점을 지적한 다음 감소합니다. 새로운 공급에서 다음 Bull Run Base의 무대를 설정합니다. 그 후 매 주기마다 새로운 사용자가 유입됩니다.

텍스트

Glassnode의 추가 시각 자료는 비트코인 ​​가격(회색 선)과 최소 1년 동안 주소가 변경되지 않은 비트코인 ​​공급 비율(주황색 선)을 비교하는 최근 그래프입니다. 반감기를 나타내기 위해 녹색 점을 추가했습니다.

차트 출처: Glassnode

여기서 일관된 경향을 볼 수 있습니다. 각 주기와 관련된 비트코인 ​​가격 급등 동안 사람들은 자주 거래하므로 장기 보유자의 비율이 감소합니다. 반감기로 이어지는 비트코인 ​​합병 동안 비활성 비트코인 ​​공급의 비율이 증가하기 시작합니다. 새로운 수요가 들어오면 새로운 공급 부족에 직면하여 사용 가능한 토큰의 일부를 놓고 경쟁해야 하며 다음 주기의 공급 및 수요 기반에서 낙관적입니다.

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금으로 가격이 매겨진 비트코인

우리는 가격 방정식에서 달러와 다양한 모델을 제거하고 또 다른 희귀 자산인 금 그램으로 가격이 책정된 비트코인을 볼 수 있습니다.

이미지 설명

차트 출처: Charles Vollum, PricedinGold.com

내 분석은 2011년 중반, 2013년 후반, 2017년 후반 고점의 상대적인 높이와 타이밍에 주목하는 것으로 시작합니다. 두 번째 피크는 첫 번째 피크보다 약 48배 더 높고, 세 번째 피크는 두 번째 피크보다 약 17배 더 높습니다. 따라서 정점에서의 성장률은 둔화되고 있는 것으로 보입니다.

—찰스 월룸

비트코인의 다음 금 피크가 이전 피크보다 5배 높으면 계속 감소하는 패턴의 임의의 예를 들어 금이 다음 몇 번의 거래에서 그 가치를 유지한다고 가정하면 USD의 관점에서 볼 때 꽤 좋습니다. 6자리로 바뀔 수 있습니다. 모델을 사용하는 조증 기간이 지나면 다음 주기까지 일시적으로 다섯 자리 수 가격대로 떨어질 수 있습니다. 이 모든 것은 추측에 불과하지만 패턴을 알아차리는 사람이라면 주목할 가치가 있습니다.

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시간 경과에 따른 변동성 감소

Charles Vollum은 또한 비트코인의 존재감, 변동성이 감소했으며 다시 금으로 가격이 책정되었다고 언급했습니다(하지만 대략 USD에도 적용됨).

다음으로, 주어진 날짜에 대한 빨간색 선과 녹색 선 사이의 거리를 기록하십시오. 2011년 상한선은 하한선의 약 84배였다. 1년 뒤 비율은 47배가 됐다. 2015년에는 이 수치가 22배였으며 2020년 초에는 12배로 떨어졌습니다. 그것은 좋은 일이며 전반적인 최고점에서 최저점까지의 변동성이 감소했음을 보여줍니다. 이 패턴이 계속되면 비율은 2024년 중반까지 약 9배, 10년 말까지 6.5배가 될 것입니다. FX 및 채권 기준으로는 여전히 높지만 2011년 변동성의 10% 미만입니다!

—찰스 월룸

향후 5년 이상 동안 비트코인의 시가 총액이 더 커지고 더 잘 통제된다면 작은 성장 회사가 큰 블루칩 회사로 발전하는 것처럼 명백한 변동성이 줄어들 것입니다.

동시에 비트코인 ​​변동성은 자산에 대한 투자자의 지식 및 믿음 수준과 개인 재정 상황 및 특정 투자 목표에 따라 적절한 포지션 크기를 사용하여 관리할 수 있습니다.

비트코인의 변동성은 가짜가 아닙니다. 하지만 2% 포트폴리오 포지션은 반감하더라도 졸릴 가치가 거의 없지만 올라가면 3이 여전히 의미 있는 수익을 제공할 수 있다고 말합니다. -5배 이상.

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의도적 디자인

궁극적으로 성공하든 실패하든 비트코인은 아름답게 구성된 프로토콜입니다. Genius의 디자인은 수학, 컴퓨터 과학, 사이버 보안, 통화 경제학 및 게임 이론을 통합하는 방식으로 Genius를 탐구하는 대부분의 사람들에게 분명할 것입니다.

그것은 그가 대중에게 공개한 고정 토큰, 영구적으로 고정된 새로운 공급 또는 Satoshi가 고안할 수 있는 다른 가능한 순열이 아니라 그가 시작하기로 선택한 특정 방법, 이제 영구적입니다. Satoshi Nakamoto가 실제로 누구인지 또는 그가 아직 살아 있는지조차 아무도 모릅니다. 그는 타일러 더든(Tyler Durden)과 같습니다. 외부의 그림자 속에서 싸우는 클럽에서 자신이 지은 건물이 이제는 집단적 책임이 있는 광범위한 커뮤니티에서 매우 자급자족하는 것을 지켜보고 있습니다. 성공 또는 실패를 위해.

정기적인 반감 이벤트는 계속해서 새로운 코인의 흐름을 감소시킵니다. 즉, 상승보다는 기존 코인을 많이 보유하는 것을 선호하는 내구성 있는 사용자 기반이 있는 한, 신규 구매자의 비트코인에 대한 연간 새로운 관심이 일정하게 유지되는 한) , 비트코인 ​​가격은 반감기 동안 상승할 수 있습니다. 이것은 차례로 더 많은 관심을 끌고 주기에서 새로운 구매자를 끌어들입니다.

아키텍처에 들어간 아이디어는 비트코인이 일부 사이퍼펑크 프로그래머가 집착하는 참신함이 아니라 상대적으로 널리 채택되고 12자리 시가 총액을 달성하는 데 중요한 역할을 했을 수 있습니다. 비트코인이 실패하려면 비트코인의 사용자 기반이 정체되고 비켜서서 궁극적으로 한동안 지속되어야 합니다. 존재한 지 11년이 지난 지금까지 어려움을 겪었고 여전히 성장하고 있습니다. 부분적으로는 선점자 이점으로 인한 반감기 주기로 인해 최대의 컴퓨팅 보안을 구축하는 데 도움이 됩니다.

트랜잭션을 확인하기 위해 작업 증명 대신 지분 증명을 사용하는 라이벌 프로토콜 또는 탄력성을 높이기 위해 암호화 개선을 채택하지만 궁극적으로 네트워크 효과 및 가격 조치와 같이 이를 변경하는 방법에 대한 논쟁이 있습니다. 어떤 A 암호화폐가 이길지 결정합니다. 지금까지 비트코인입니다. 가장 빠른 암호화폐도, 가장 에너지 효율적이지도, 가장 많은 기능을 갖춘 암호화폐도 아니지만, 가장 광범위한 네트워크 효과와 선점자 이점을 갖춘 가장 안전하고 가장 신뢰할 수 있는 암호화폐입니다.

향후 2년 동안 비트코인의 성능은 이전 반감 후 성능과 비교하여 세 번째 반감기와 네 번째 전체 주기에 대한 상당한 테스트입니다. 여기서 정체되는지, 과거 패턴과 비교하여 무너지는지, 이전 세 주기처럼 계속 밀어붙이고 확장되는지 확인할 수 있습니다.

나는 답이 없지만 내 기본 사례는 낙관적이며 몇 가지 요인이 유리하게 작용합니다. 그리고 이 주기가 일반적인 방향과 형태에서 이전 주기와 달라야 하는 이유에 대해, 제가 원하지 않더라도 추측할 수 있는 확고한 촉매가 없습니다.

첫 번째 레벨 제목

이상적인 매크로 배경

Satoshi Nakamoto가 블록체인을 시작한 비트코인 ​​제네시스 블록에서 그는 금주의 헤드라인을 발표했습니다.

The Times 2009년 1월 3일 총장 취임 은행에 대한 두 번째 구제 금융

—비트코인 제네시스 블록

위기를 해결하는 데 몇 년이 걸렸습니다. 미국의 적자는 5년 이상 증가했고, 양적 완화는 2014년 말까지 끝나지 않았으며, 유럽은 2012년 지연된 국가 부채 위기를 경험했습니다. 전체 금융 위기는 사건이 아니라 과정입니다.

10년이 지난 후 우리는 더 큰 위기, 더 큰 구제 금융, 더 큰 양적 완화, 중앙 은행에 지불하고 중앙 은행 적자를 현금화하는 기업과 소비자에 대한 직접적인 현금 지원에 직면합니다.

예를 들어, 미국의 광범위한 통화 공급은 상당히 증가했습니다. 다음은 전년 대비 변화율입니다.

이미지 설명

차트 출처: St. Louis Fed

차기 재정 투입 규모에 따라 미국 연방정부는 올해 GDP의 20%에 달하는 재정 적자를 운영하게 되는데, 이는 제2차 세계대전 이후 최대 적자이다. 연준은 국채의 폭발적인 공급이 실제 수요를 압도하지 않도록 1차 딜러 및 2차 시장의 다른 곳에서 국채를 매입하기 위한 자금을 조성하여 적자의 상당 부분을 현금화했습니다.

전 세계 중앙은행이 하고 있는 양적완화와 비트코인이 3차 반감기에 경험한 양적긴축의 이분법은 희소성과 부족함의 차이를 잘 보여주었다. 달러, 유로, 엔 및 기타 화폐 통화는 다양하고 공급이 빠르게 증가하는 반면 금, 은 및 비트코인은 본질적으로 부족합니다.

  • 지금은 거의 제로에 가까운 이자율과 어떤 경우에는 마이너스 명목 이자율과 막대한 돈 인쇄의 시대입니다. 선진국의 주요 금리와 국채 수익률은 중앙은행의 인플레이션 목표치보다 낮습니다. 급속한 돈의 창출은 자산 가격에 반영되는 것으로 입증되었습니다. 지난 25년 동안 주식 가격, 채권 가격, 금 가격 및 부동산 가격은 모두 상승했습니다.

  • 수십조에 달하는 무이표채권과 현금자산이 발생했다면 비트코인에 유입되는 1%의 프리미엄이라도 현재 비트코인의 총 시장가치를 훨씬 초과할 것이다.

  • 나는 2020년 동안 발생할 가능성이 있는 돈 인쇄 및 통화 절하를 설명하는 여러 기사를 가지고 있습니다.

  • 국채의 약간의 위험

부채 문제 "해결"

양적 완화, MMT, 인플레이션/디플레이션: 입문서

이것이 대공황과 다른 이유

2020년 5월 초, 폴 튜더 존스(Paul Tudor Jones)는 비트코인을 돈 인쇄 및 인플레이션에 대한 헤지(hedge)라고 부르며 공개적으로 낙관적이고 매수했습니다. 그는 2020년대의 비트코인을 1970년대 초의 금과 비교했습니다.

Coinbase와 같은 암호화폐 기원 사업 외에도 이미 일부 주요 사업이 관련되어 있습니다. 예를 들어 스퀘어(SQ) 캐시 앱은 비트코인을 살 수 있다. 올해 수백만 명의 신규 사용자가 유입된 Robinhood에는 암호화폐 거래 기능이 내장되어 있어 Robinhood 사용자가 강세 추세를 주식에서 암호화폐로 전환할 경우 쉽게 전환할 수 있습니다. Paypal/Venmo(PYPL)도 언젠가 출시될 수 있습니다.

발문

따라서 비트코인의 반감기 또는 재정/통화 정책 배경이 향후 몇 년 동안 비트코인 ​​강세장으로 이어진다면 소매 및 기관 투자자가 모멘텀을 포착하고 잠재적으로 동일한 폭발로 이어질 수 있는 많은 액세스 포인트가 있습니다. 가격의 세 반감기. 다시 말하지만 확실하다고 말하는 것은 아닙니다. 결국 얼마나 많은 수요가 있느냐에 달려 있기 때문입니다. 하지만 확실히 가능성이 높다고 생각합니다.

첫 번째 레벨 제목

현재 저는 비트코인을 a) 비트코인의 입증된 네트워크 효과 및 보안, b) 비트코인이 프로그래밍된 반감기 주기에 있음, c) 비트코인을 지원하는 거시적 배경 이상 현상에 기반한 다양한 포트폴리오의 작은 부분에 대한 비대칭 베팅으로 봅니다. 잠재적인 헤지로.

포트폴리오의 몇 퍼센트를 여기에 할당하면 손실 위험이 제한됩니다. 향후 2년 동안 비트코인 ​​가격이 반감되거나 완전히 가치를 상실하고 이 네 번째 주기가 시작되지 않고 완전히 붕괴되어 이전 세 번의 발행/반감 주기에서 완전히 분기되면 이 기간 베팅은 항상 공백이 됩니다. 반면에 비트코인이 이전 세 번의 발행/반감기 주기만큼 앞서 있다면 비트코인은 이 기간 동안 현재 수준에서 3배, 4배 또는 상승할 것입니다. 잠재적인 가격 변동성.

이 주기 동안 어떤 일이 발생합니까? 나는 모른다. 하지만 몇 년 동안 프로토콜이 어떻게 작동하는지 연구하고 그 주변의 생태계를 관찰하면서 지금까지 아마도 시간이 좀 더 걸릴 계획인 2년 벤처라는 점을 점점 더 받아들이고 있습니다.

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추가 사항: 비트코인 ​​구매 방법

나는 마지막 섹션에서 추가할 비트코인을 사기에 가장 좋은 곳이 어디라고 생각하는지에 대한 질문을 받았습니다.

많은 사람들이 어디에서 사야할지, 어떤 회사와 거래를 해야할지에 대해 강한 감정을 가지고 있지만 결국 거주 국가, 얼마만큼 사고 싶은지, 어떻게 경험하고 싶은지, 축적하고 싶은지 또는 원하는지 여부에 따라 다릅니다. 거래하십시오. 편의성, 보안 및 옵션에는 장단점이 있습니다.

크라켄(Kraken), 바이낸스(Binance), 코인베이스(Coinbase)와 같은 거래소는 특히 비트코인을 거래하려는 사람들이 비트코인을 구매하는 인기 있는 진입점입니다. 숙제를 하고 관할 구역의 기준에 맞는 것을 찾으십시오.

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