저자는 최근 Lodwijk Petra의 책 "The History of the World's First Exchange"를 읽고 400년 전 상업적으로 발전한 네덜란드 증권 시장과 현재 블록체인 프로젝트의 유사점을 발견했습니다. 이 기사에서는 저자가 발견한 내용 중 일부를 소개합니다.

①공모

1602년 8월 31일, 네덜란드 암스테르담에 있는 주식회사의 "공모" 활동은 그날 이른 아침에 종료되었습니다. 당시 총 1,143명이 공모를 통해 회사의 첫 주주가 되어 3,674,945명의 네덜란드 길더(당시 네덜란드 화폐 단위인 367명의 네덜란드 길더가 오늘날 1300억 원 상당)를 모았다. 이것은 네덜란드 동인도 회사가 시행한 역사상 불특정 다수를 위한 최초의 자금 조달 활동입니다.

2014년 9월, 두 달 전 독일과 아르헨티나의 월드컵 결승전의 열기는 여전했다. 2014년 9월 2일 새벽 스위스 추크에서 열린 이더리움의 42일간의 퍼블릭 파이낸싱(ICO)에는 6,670명(실제 계좌 보유자 수) 이상이 투자를 유치해 약 3만 비트코인이 모금됐다. 당시 비트코인 ​​시장에 따르면 자금 조달 규모는 약 200억원에 달해 인터넷을 통해 이뤄지는 클라우드 펀드 자금 조달 규모 중 역대 2위를 기록했다. 당시 1이더 공모가는 0.31달러였다.

②공모방식

동인도 회사의 공모 절차는 대략 다음과 같습니다. 투자자는 동인도 회사의 창립자 중 한 명인 네덜란드 사업가 Ben Ness의 집을 직접 방문하여 투자 의사를 표명하고 점원에게 요청합니다. 증인의 입회 하에 "홍길통, 50동" 처럼 장부(장부)에 본인의 이름과 청약 예정금액을 적습니다. 당시에는 증서 형태의 주식이나 유가증권 개념이 없었고, 장부를 통해서만 투자자의 투자금액에 따라 주식이 배정될 수 있었다.

Ethereum의 공모 과정도 매우 유사합니다. 투자자는 비트코인을 사용하여 구독해야 하며 지정된 날짜 이전에 주소가 "36PrZ1KHYMpqSyAQXSG8VwbUiq2EogxLo2"인 계정으로 비트코인을 전송해야 합니다. 투자자는 Coinbase 거래소 계정 또는 Vitalik Buterin(이더리움 창시자)이 설계한 프로젝트를 통해 공모에 참여할 수 있습니다. 이더리움 블록체인이 런칭되면 투자에 참여하는 계정은 "계정 이름, 이더 금액" 형태로 블록체인에 기록됩니다.

③비즈니스 모델

동인도회사의 비즈니스 모델은 단순하다. 조선→무역→상품 무역→이익 배분이다. 그 당시 세계는 대항해의 시대였고, 장거리 항해의 배들이 성공적으로 무역 활동을 마치고 돌아오면 투자자들은 투자금의 2~3배의 수익을 얻을 수 있었습니다. 그러나 당시 유사한 자금조달은 상인동맹이나 혈족을 대상으로 소규모로만 이루어졌고 동인도회사만이 불특정다수의 자금을 조달했다. 흥미롭게도 당시 동인도회사는 성공적으로 투자를 유치했지만 처음에는 사업계획이 명확하지 않았고, 계획서에 몇 척의 배를 건조하고 어떤 상품을 거래할 자금이 있는지도 명시되지 않았다. 게다가 그 당시 프로젝트는 더 큰 위험에 직면했는데, 항해 중 배가 불행하게도 사망하거나 거래가 성공적으로 완료되지 않으면 투자자는 모든 투자를 잃게 될 것입니다.

이더리움의 설계도 매우 간단합니다. 이더리움 플랫폼에서 다양한 애플리케이션(DApp)이 개발되고, 사람들은 DApp을 사용하기 위해 이더를 지불해야 하며, 이더에 대한 수요 증가 → 이더 가격이 상승합니다. 이더리움은 동인도 회사와 마찬가지로 설계 초기에 세부적인 사업 계획을 설계하지 않고 프로젝트 백서와 옐로우 페이퍼 두 장만 공개하고 4단계 프로젝트 연구 개발 계획을 공개했다. 자본과 교환하여 사업 아이디어를 판매하는 것과 같습니다. 물론 프로젝트도 실패할 수 있습니다. 연구 개발이 실패하면 이더리움이 처음부터 시작되지 않을 수 있고, 온라인이 원활하게 진행되더라도 충분한 DApp과 사용자를 유치하지 못하면 투자자는 돈을 잃을 것입니다.

④ 거래 개시

동인도회사 공모가 종료된 지 약 6개월 만에 청약에 참여해 3000동 주식을 보유한 주주 얀 알레즈(Yan Arlez)가 동인도회사 주식 3195동을 매각했다. Arlerts는 지분을 보유한 지 6개월 만에 6.5%의 수익을 올렸습니다. 이후 동인도회사 주식 거래가격은 약 5년 만에 3배, 7년 만에 4배로 뛰었다. 이때 회사의 무역선은 아직 출발하지 않았습니다.

이더리움의 원장(가장 초기 블록)은 퍼블릭 세일 종료 약 1년 후인 2015년 7월 30일에 런칭되었으며, 일주일 뒤인 8월 7일 현재 이더리움은 총 46,146개의 빈 블록을 생성했고, 이후 4일 첫 번째 트랜잭션은 블록 6147에 나타났습니다. "0xa1." 주소를 가진 계정은 "0x5d.." 주소를 가진 계정으로 0.000000000000031337 ETH를 전송하고 서비스 수수료로 1.05 ETH를 지불했습니다. 이 트랜잭션이 정상적인 사용자 트랜잭션인지 순수 트랜잭션 테스트인지는 알 수 있는 방법이 없습니다.

⑤ 판매(거래) 절차

동인도회사가 정한 주식 매도 절차는 대략적으로 다음과 같다: 주식을 사려는 사람과 팔려는 사람은 동인도회사 사무실에 가서 회계 등기담당자를 찾아야 한다. 원장은 회사가 붕괴되기 전인 1628년부터 1798년까지의 모든 거래를 기록하고 오늘날까지 보존됩니다. 장부담당자는 이체거래 건당 60센트를 부과하고 매수인은 거래내역 사본을 가져갈 수 있으며 인지세 1.2동을 추가로 내야 한다.

이더리움의 소유권을 변경하는 절차는 대략 다음과 같습니다. 이더리움을 판매하려는 사용자는 계정 정보, 수수료, 거래 금액 및 자신의 계정 서명과 같은 데이터를 생성해야 합니다. 이 데이터가 생성되어 이더리움 시스템에 입력되면 수백 또는 수천 명의 코인 채굴자(클라이언트)가 수집된 수수료에 따라 데이터를 처리하고 이 트랜잭션을 다음 블록에 포함시킵니다. 더 높은 수수료를 지불하면 작업이 더 빨리 진행될 수 있고, 그렇지 않으면 더 오래 걸릴 수 있습니다. 하지만 동인도 회사의 장부와 비교하면 이더리움 시스템의 회계사는 채굴자 집단이기 때문에 추가 모니터 2대가 필요 없고 작업증명 알고리즘의 설계에 따라 잘못된 데이터의 가능성이 없습니다.

⑥ 가계부 사기 vs DAO 공격

East India Company의 회계 장부 책임자는 Balant Lamp였습니다. 거래량이 많은 날에는 동인도회사의 이사들이 하루종일 램프의 방에 들어가 서명을 기다리고 있을 것이다. 램프는 꼼꼼한 사람이라 많은 이사들이 장부 내용을 보지 않고 사인을 했다. 오랜 시간이 지나면 장부는 기본적으로 램프에서만 확인됩니다.

어느 날 Hans Paul은 예기치 않게 사무실에 왔습니다. 그는 램프에게 위험한 제안을 한다. 그는 Lamp에게 자신의 계좌에 판매된 주식의 지분을 기록하지 말 것을 요청했고, 두 사람은 장부를 위조하여 함께 많은 돈을 벌었습니다. Lamp는 이 제안을 받아들여 두 달 만에 33,000길더의 "유령 주식"을 판매했습니다(당시 암스테르담 운하 근처의 강 전망 주택은 2,000길더에 판매되었습니다). 그렇게 피해자가 생겨 9년 동안 회사가 세 번이나 재판을 받았다. 1심과 2심 모두 동인도회사 이사가 손해를 배상해야 한다고 판결했지만, 3심 법원은 이사의 입장을 지지했다.

이더리움도 출시 후 1년 동안 순조롭게 발전했다. 그러나 2016년 4월 말 이더리움을 이용한 "The Dao" 프로젝트의 크라우드 펀딩은 이더리움 경험을 큰 전환점으로 만들었다. 이 프로젝트는 크라우드 펀딩을 위해 이더리움을 사용하며, 모금된 자금을 블록체인 버전의 벤처 캐피털 펀드와 유사한 다른 이더리움 생태 프로젝트에 투자하기 위해 사용할 계획입니다. 당시 다오펀드는 2000억원에 달하는 자금을 조달했고, 사람들은 펀드와 이더리움 생태계의 미래에 대한 기대로 가득 차 있었다. 그런데 이 펀드를 관리하는 프로젝트의 코드(스마트 컨트랙트)에 버그가 있습니다. 2016년 6월 17일 해커들이 이 허점을 악용해 펀드를 공격했고, 펀드 총액의 1/3에 해당하는 750억원을 탈취했고, 2016년 7월 20일 이더리움 커뮤니티가 강제로 포크를 분할해 포크를 취소했다. 해커의 거래. 하지만 업그레이드(하드포크)는 많은 논란을 불러일으켰고, 결국 이더리움의 원장 시스템은 이더리움과 이더리움 클래식 두 가지로 갈라졌다.

물론 동인도 회사의 도서 사기와 Ethereum DAO 공격은 성격이 다릅니다. 동인도회사의 경우 장부를 직접 위조하지는 않았지만 회사 주식을 심하게 사취했다. 이더리움의 하드포크는 동인도회사 이사들이 관련 거래기록을 말소하고 원장을 재수정하는 작업과 유사하다. 이더리움을 둘로 나누는 것은 동인도회사 원장 거래 기록을 취소하고 원본 원장을 복사한 후 새로운 "동인도회사 2.0"을 설정하는 것과 같습니다.

⑦ 새로운 시대, 새로운 기술, 새로운 기술

네덜란드는 영국 동인도회사보다 10년 앞서 주식회사 개념을 도입했다. 또한 장부거래의 불편함을 극복하기 위해 네덜란드인들은 선물계약과 같은 선진 금융거래기술도 도입하였다. 당시에는 거래에 관여한 상인 외에는 타인이 이 거래 방식을 이해하기 어려웠다. 그러나 이러한 접근 방식은 이후 현대 자본주의 체제의 핵심으로 발전했으며 21세기의 발전으로 이어졌습니다.

비트코인이 탄생한 지 10년, 지난 10년 동안 암호화폐 커뮤니티 역시 첨단 암호화 기술과 금융 거래 기술을 발전시켜 왔습니다. 물론 이 기간 동안 많은 사건과 사고가 발생했습니다. 그러나이 시스템은 여전히 ​​진화하고 있으며 더 큰 부가가치를 창출하고 있습니다. 따라서 이더리움과 같은 블록체인이 동인도회사처럼 계속해서 역사를 만들 수 있을지 지켜볼 가치가 있다.

온더 정순형 대표