최근 홍콩증권감독관리위원회(SFC)에서 많은 정보가 담긴 입장문을 발표했는데 핵심 내용을 몇 가지 추출하여 네 문장으로 요약해 보았습니다.

①비증권형 토큰만 제공하는 중앙화 거래소는 중국 증권감독관리위원회의 감독 대상이 아니며 허가를 받지 않습니다(SFC는 STO를 지원합니다).

② 라이센스 사용자는 전문 투자자에게만 서비스를 제공할 수 있습니다.

③거래소가 라이선스를 부여받은 경우, 독점 거래 또는 독점 시장 조성 활동을 해서는 안 됩니다.

④ "경고장" 부수내용 : 가상자산 선물계약은 불법입니다.

더 흥미롭고 간과하기 쉬운 것 중 하나는 두 번째 조항입니다. 라이센스 사용자는 전문 투자자에게만 서비스를 제공할 수 있습니다. 그렇다면 여기서 "전문 투자자"란 무엇을 의미합니까? 571D장 "증권 및 선물(전문 투자자) 규칙"에 따르면 홍콩 증권 규제 위원회는 전문 투자자를 다음과 같이 정의합니다.

800만 홍콩 달러에 달하는 개인 자산의 기준은 A주 마진 파이낸싱 및 증권 대출과 과학기술혁신위원회의 기준보다 훨씬 높습니다. 이것만으로도 통화권의 부추를 99.9% 이상 차단했습니다.

세 번째와 네 번째 항목을 보십시오. 현재 디지털 통화 계약 시장은 전체 시장의 약 50%를 차지하고 있으며 자체 운영 시장 조성 및 자체 거래는 현재 거래소의 주요 수입원입니다. 즉, 홍콩증권감독관리위원회의 감독을 받으려면 자신의 팔을 부러뜨리는 것과 다름없다.

그러나 홍콩증권감독관리위원회가 '입장문'에서 가져온 것은 강력한 규제에 대한 나쁜 소식만은 아니다. 보안토큰(Security Token)의 개념을 잘 모르시는 분들이 계실텐데, 보안토큰(Security Token)이 무엇인지 간단히 설명드리겠습니다.

증권형토큰(Security Token) 또는 STO(Security Token Offering) 증권형 토큰 발행은 증권화된 토큰을 통한 자금 조달을 의미하는 새로운 금융 개념입니다. 이미 2017년 말 미국에서 STO의 개념이 탄생했습니다. 미국 증권 규제 위원회 SEC는 발행된 토큰이 "Howey Test"를 통과하면 해당 토큰이 보안 토큰으로 식별될 것이라고 규정합니다.

Howey 테스트에서는 "투자 계약"이 다음 네 가지 조건을 동시에 충족해야 합니다.

1. 투자자가 현금 또는 이에 상응하는 것에 투자한다.

2. 공동의 목적에 투자하십시오.

3. 이익을 얻기 위한 투자

4. 투자자(코인 구매자)는 운영에 참여하지 않으며, 수익은 기획자 또는 제3자의 노력(운영)에 따라 달라집니다.

Howey 테스트에 따라 현재 시장에 나와 있는 프로젝트를 판단하면 대부분의 프로젝트에서 발행하는 토큰이 "보안 토큰"으로 분류되어야 함을 알 수 있습니다. 그러나 프로젝트 당사자가 증권형 토큰과의 관계를 끊기 위해 최선을 다하는 경우가 많고 거래소가 "증권형 토큰" 프로젝트를 보는 것을 좋아하지 않는다는 것은 매우 흥미로운 사실입니다.

왜? 시큐리티 토큰으로 분류되면 중국 증권감독관리위원회의 규제를 받는다는 의미이고, 금융 정보를 대중에게 공개해야 하며, 법을 어기면 법적 책임을 져야 한다는 의미이기 때문이다. 그렇다면 사장은 어떻게 돈을 벌 수 있을까?

내 생각에 홍콩 증권 규제 위원회의 "입장 성명서"에 있는 "보안 토큰"은 디지털 통화 시장에 대한 홍콩의 태도를 보여줍니다: 블록체인을 새로운 자금 조달 도구로 사용하는 것을 환영합니다. 돈을 벌기 위해 ICO에 참여하려는 경우 , 안녕 👋

STO 자체의 특성상 전통적인 금융 시장의 IPO와 통화권의 ICO 사이의 제품입니다.

ICO와 비교하여 투자자의 권리를 보호하고 프로젝트 당사자가 돈을 속일 가능성을 크게 줄이며 IPO와 비교하여 진입 임계값을 낮추고 막대한 상장 비용을 절약하여 기술 분야에 잠재력이 있습니다. 더 친절합니다.

블록체인 프로젝트에 투자하는 것은 고위험과 고수익이 공존하는 벤처캐피털(VC)에 참여하는 개인투자자와 같다. 그러나 이 모델에서는 프로젝트 당사자와 투자자의 상태가 매우 다르기 때문에 프로젝트 당사자가 모은 자금이 어디로 가는지 아무도 모르고 프로젝트 당사자가 발표하더라도 확인할 방법이 없습니다. 투자자와 프로젝트 당사자의 비정상적인 관계는 블록체인 환경을 악화시켰고 트래픽을 끌어들이는 새로운 프로젝트는 모두 자금입니다.

중국 증권 규제 위원회와 같은 기관의 개입은 투자자와 프로젝트 당사자 간의 불평등한 관계를 어느 정도 완화할 것입니다.저는 항상 블록체인 준수 작업을 지지했습니다.

홍콩증권규제위원회 소식을 DCEP와 연결해보면 중앙은행이 DCEP를 통해 홍콩 금융시스템에 침투한 뒤 세계로 발산할 가능성이 크다고 개인적으로 생각한다. 본토의 부상과 함께 홍콩의 재정 상태는 점차 하락하고 있지만 홍콩의 금융 시장에는 본토가 따라올 수 없는 한 가지가 있습니다. 즉, 홍콩은 국제 자유 시장으로 인식되고 그 영향력은 본토만큼 커질 수 있고 영향력의 범위는 동남아시아, 심지어 유럽과 미국까지 퍼질 수 있다. 홍콩이 세계 최대의 기술 창업 금융 시장이 되고 이 시장이 DCEP에 의해 지배된다면 인민폐는 정말 대단합니다.

마지막으로 홍콩의 새로운 규정에 대한 개인적인 견해를 요약하고 싶습니다.총 세 가지 요점이 있습니다.

(1) 홍콩 증권 규제 위원회는 현재 거래소 모델을 환영하지 않습니다.

(2) 블록체인 시장은 전문투자자에 맞춰져 있어야 하며, 참여를 원하는 일반투자자는 전문펀드팀에 자금을 넘겨 운용하면 된다.

(3) STO는 전통 금융시장과 블록체인 시장 통합의 기회가 될 수 있다.