편집자 주: 이 기사의 출처는나카모토 샬롯(ID: xcongapp), 저자 : Xiaocong 자매, Odaily에서 승인을 받아 출판했습니다.
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나카모토 샬롯(ID: xcongapp)
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새로운 규정은 수천억 달러의 자금이 시장에 진입할 수 있는 길을 열어줄 수 있으며 일련의 교환에도 직접적인 혜택을 줄 것입니다.
베이징 시간 어제(11월 6일) 정오에 소식통은 언론에 홍콩 증권선물위원회가 가상자산 거래소 신청 세부 사항을 공개할 계획이라고 밝혔습니다. 암호 화폐 규제 조치를 명확히 합니다.
Ashley Ian Alder 홍콩 증권 규제 위원회(SFC) 위원장은 홍콩 금융 기술 주간에 참석하여 홍콩 증권 규제 위원회가 어제 오후 디지털 자산 거래 플랫폼에 대한 새로운 규제 가이드라인을 발표할 것이라고 말했습니다. 그는 새로운 지침을 사전에 자세히 공개했습니다. Alderly는 새로운 규제 프레임워크가 상장된 토큰을 규제할 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 이러한 규정이 증권형 토큰에 적용되며, 거래를 위해 상장된 증권형 토큰이 있는 한 모든 디지털 자산 거래 플랫폼이 이 규정을 적용할 수 있다고 강조했다. 그는 홍콩 증권 규제 위원회가 디지털 자산 거래소에 라이선스를 발급할 것이라고 말했습니다. 잠재적인 위험에 대한 조항. Alder는 또한 새로운 규정이 비증권 거래에는 적용되지 않는다고 말했습니다.
2017년 중국 정부가 공식적으로 암호화폐 거래 금지를 시행한 이후, 지난 2년 동안 본토의 많은 거래자들이 홍콩의 암호화폐 거래 시장으로 이동했습니다. 암호화폐에 투자하거나 암호화폐 거래를 하기 위해 많은 중국 투자자들이 홍콩의 일부 장외 거래 플랫폼을 통해 USDT와 같은 스테이블 코인을 구매한 후 암호화폐 시장 거래에 참여하는 것으로 알려졌다.
디지털 자산 거래 플랫폼에 대한 새로운 규제 지침의 도입으로 홍콩에서 암호화폐 거래소가 운영될 수 있는 강력한 법적 기반을 제공할 것이며, 이는 암호화폐 거래 플랫폼이 이전에 직면한 은행 관련 서비스의 문제를 해결하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
Primitive Ventures의 설립자인 Dovey Wan은 새로운 규정의 도입이 중국 투자자들이 선호하는 Huobi와 같은 거래소에 매우 직접적인 혜택을 제공할 것이라고 지적했습니다. 후오비가 이미 홍콩 거래소에 상장된 점을 감안할 때 새로운 규정의 시행으로 중국 최초의 합법화 암호화폐 거래소가 될 것으로 기대된다.
이 외에도 새로운 규정은 일부 홍콩 거래소, 특히 사용자가 주로 중국 본토에 집중되어 있는 거래소에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 이는 또한 홍콩의 암호화폐 거래소가 명확한 규제 프레임워크 하에서 안정적으로 운영될 수 있도록 허용함으로써 중국의 투자자들이 보다 안전하고 신뢰할 수 있는 암호화폐 투자 환경을 얻게 됨을 의미합니다.
그러나 홍콩의 이 새로운 정책은 본토의 태도에서 어느 정도 벗어난다는 점을 언급할 필요가 있다. 그리고 추측, 그것은 여전히 더 확고한 저항 태도를 유지합니다. "인민일보"는 11월에 게재된 "블록체인, 차선 변경과 추월의 돌파구" 등의 행태에서 여전히 이 점을 분명히 했습니다.
또한 1년 전 홍콩에서 도입된 또 다른 암호화폐 관련 규제 시행도 매우 더디며, 홍콩증권감독관리위원회가 2018년 11월 암호화폐 투자펀드 표준을 공식 출범한 지 1년여 만이다. 홍콩에 본사를 둔 Diginex 한 회사만이 이 표준을 충족했습니다. 로이터 통신에 따르면 많은 암호화폐 투자 펀드가 홍콩에서 "도피"하기 시작했습니다.
규제 지침의 전문은 다음과 같습니다.
보조 제목
1부 - 가상 자산 거래 플랫폼에 대한 SFC의 규제 접근 방식
1. 2018년 11월 1일, 증권선물위원회(Securities and Futures Commission, SFC)는 가상 자산 거래 플랫폼의 가능한 규제에 대한 개념적 프레임워크를 발표하고 SFC가 운영자의 라이센스 및 규제 여부를 고려할 것이라고 밝혔습니다.
2. SFC는 발표 후 가상자산 거래 플랫폼 운영자들과 만나 그들의 사업에 대해 논의하고 SFC의 규제 요건을 명확히 했습니다. 가상 자산 거래의 기술, 운영 및 기타 측면에 대한 심층 검토 후 SFC는 보안 및 비보안 토큰에 대한 거래 서비스를 제공하는 특정 중앙 플랫폼이 이 프레임워크의 적용을 받는 것이 적절할 것이라고 결론지었습니다. 포지션 페이퍼 규제됨.
3. 따라서 SFC는 공인 증권 중개인 및 자동 거래 장소에 적용되는 것과 유사한 가상 자산 거래 플랫폼에 대한 일련의 엄격한 규제 표준을 채택하여 자산의 안전한 보관, 고객 파악, 자금 세탁 및 거래 방지와 관련된 문제를 해결합니다. 테러 자금 조달, 시장 조작, 회계 및 감사, 위험 관리, 이해 상충 및 구매 및 판매를 위한 가상 자산 수용. SFC는 예상 표준을 충족할 수 있는 플랫폼에만 라이선스를 부여합니다.
4. 단, SFC는 비보안 가상자산이나 토큰만을 거래하는 플랫폼에 대한 인가나 규제 권한이 없음을 명확히 해야 합니다. 이러한 가상 자산은 SFO 하에서 "증권" 또는 "선물 계약"으로 분류되지 않기 때문에 이러한 플랫폼에서 수행되는 비즈니스는 SFO 하에서 "규제 비즈니스"를 구성하지 않습니다. 이는 현재 규제 프레임워크에서 고객에게 증권형 가상 자산 또는 토큰 거래 서비스를 제공하는 플랫폼만 CSRC의 감독 범위에 포함되는 이유를 설명합니다.
5. 증권형 가상자산 또는 토큰을 거래 범위에 포함하도록 선택한 플랫폼이 라이센스되면 투자자는 규제 플랫폼과 비규제 플랫폼을 쉽게 구분할 수 있으며, 이는 본 포지션 페이퍼에서 설명하는 새로운 규제 프레임워크입니다. 특징. 그러나 SFC는 많은 가상 자산이 매우 투기적이고 변동성이 높으며 규제 플랫폼에서 거래되든 규제되지 않는 플랫폼에서 거래되든 실질적인 가치가 없다는 것을 이해합니다. 투자자는 관련된 위험을 완전히 이해하고 관리할 수 있는 경우에만 가상 자산 거래에 참여해야 합니다.
6. SFC는 또한 가상 자산 거래 플랫폼이 SFC에 의해 허가되고 규제되더라도 플랫폼에서 거래되는 가상 자산은 "증권" 또는 "집합 투자 계획"의 전통적인 판매에서 면제되지 않는다는 점을 명시하고자 합니다. 승인 또는 안내서 등록 조항. 홍콩의 비증권 가상 자산 제안에 적용되는 다른 필수 공개 요구 사항은 없습니다. 또한 인가된 플랫폼에서 거래되는 가상자산이 증권형 토큰이라 할지라도 해당 토큰이 전문 투자자에게만 판매되는 한 홍콩의 투자 제안 승인 절차 및 투자 설명서 등록 시스템의 대상이 되지 않습니다.
7. SFO의 13장 및 14장은 SFC가 증권 및 선물 시장에서 시장 위법 행위에 대해 조치를 취할 수 있도록 하지만 이는 허가된 가상 자산 거래 플랫폼에는 적용되지 않는다는 점에 유의하는 것도 중요합니다. 공인되지 않은 증권 또는 선물시장이며, 해당 가상자산은 해당 시장에 상장 또는 거래되는 "증권" 또는 "선물계약"이 아닙니다.
9. 이 문서에서 확인된 일부 규제 격차는 입법 개정을 통해서만 해결할 수 있지만, SFC는 라이센스를 취득할 의지와 능력이 있는 플랫폼을 위한 라이센스 증권 중개인 및 자동 거래 장소에 대한 일련의 규정을 개발했습니다. 표준과 유사한 표준. 그러나 SFC는 시장 상황을 계속 모니터링하고 홍콩 정부와 협력하여 장기적으로 입법 개정의 필요성을 모색할 것입니다.
10. 위에서 언급한 규제 표준은 이 문서의 파트 III에 자세히 설명되어 있습니다. SFC는 면허 기준 및 지속적인 수행 요구 사항을 준수하기 위해 노력하고 능력이 있는 플랫폼 운영자의 면허 신청을 환영합니다. 라이선스 플랫폼도 SFC의 규제 샌드박스에 포함되며 일정 기간 동안 면밀하고 엄격한 감독을 받게 됩니다.
11. 주요 라이선스 조건에는 플랫폼 운영자가 전문 투자자에게만 서비스를 제공할 수 있고, 플랫폼에서 거래할 수 있는 가상 자산을 선별하기 위해 엄격한 포함 기준을 공식화하고, 가상 자산을 완전히 이해하는 고객에게만 서비스를 제공하도록 규정하는 것이 포함됩니다. 또한 플랫폼 운영자는 평판이 좋은 외부 시장 감시 시스템을 사용하여 자체 시장 감시 정책 및 통제를 보완해야 합니다. 또한 플랫폼 사업자는 가상자산 보관에 수반되는 위험에 대비하여 구매한 보험이 상시 유효하도록 보장해야 합니다.
12. 새로운 규제 프레임워크의 채택으로 SFC는 진화하고 빠르게 성장하는 산업과의 긴밀한 감독 상호 작용을 통해 미래 규제 전략을 공식화할 수 있습니다.
보조 제목
2부 - 배경
가. 지구환경
13. 가상 자산은 "암호화폐", "암호화된 자산" 또는 "디지털 토큰"이라고도 하는 디지털 형식으로 가치를 표현합니다. 전 세계 가상 자산의 총 시장 가치는 현재 미화 2,000억 ~ 3,000억 달러로 추정되며 약 3,000개의 디지털 토큰과 200개 이상의 가상 자산 거래 플랫폼이 있습니다. 2019년의 변동성에도 불구하고 가상자산 시장이 죽을 조짐은 보이지 않습니다.
14. ICO(Initial Coin Offering) 열풍이 사그라들고 있는 가운데, 다른 형태의 가상자산 크라우드펀딩이 주목을 받고 있다. 예를 들어 STO(Security Token Offering)는 일반적으로 전통적인 증권 판매의 속성을 가지고 있지만 블록체인 기술을 사용하여 자산 소유권이나 경제적 권리를 디지털 형식으로 표현합니다. IEO(Initial Exchange Offering)도 크게 증가했습니다. IEO는 일반적으로 블록체인 기술을 사용하여 가상 자산 거래 플랫폼에서 토큰의 초기 발행 및 판매를 독점적으로 시작합니다. 2019년 2분기 IEO를 통해 모금된 총 자금은 14억 달러를 넘어선 것으로 알려졌다.
15. 현재 일반적으로 "스테이블 코인"으로 알려진 또 다른 종류의 가상 자산이 있습니다. Stablecoin은 일반적으로 명목 화폐, 상품 또는 암호화폐 바스켓으로 코인을 뒷받침함으로써 코인의 가치를 안정화하려는 메커니즘을 가지고 있다고 주장합니다. 이러한 가상 자산은 특히 그러한 가상 자산이 전 세계적으로 채택될 예정인 경우 글로벌 중앙 은행과 금융 규제 기관 사이에 상당한 규제 문제를 제기했습니다.
16. 기타 가상자산 투자 상품도 등장했다. 2017년부터 미국의 대규모 거래소에서 비트코인 선물을 잇달아 판매하고 있으며, 이러한 거래소는 모두 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 규제를 받습니다. SFC는 또한 암호화폐 옵션, 스왑 및 차액 계약을 포함한 다른 형태의 가상 자산 파생 상품의 증가에 주목했습니다. 이는 가상 자산 분야가 점차 금융 시장으로 확장되고 특정 증권 규제 체제의 범위에 진입하는 방법의 몇 가지 예에 불과합니다.
17. 또한 점점 더 많은 전통적인 금융 기관과 서비스 제공자가 시장에 진입함에 따라 가상 자산 생태계는 꾸준히 확장되고 복잡해지고 있으며 전통적인 주류 금융 기관에 필적하는 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 몇몇 전통적인 관리인은 암호화 관리인 서비스 또는 기술 솔루션을 제공하는 방법을 찾고 있습니다. 가상 자산 회사의 요구를 충족시키기 위해 Big 4 회계 법인은 서비스를 이 영역으로 확장했습니다. 대규모 보험 회사와 보험 중개인은 가상 자산 산업에 보험 보호 및 서비스를 제공하는 데 점점 더 개방적입니다. 또한 많은 전통적인 금융 기관이 실시간 및 국경 간 자금 이체를 위한 자체 암호화폐를 개발하기 위해 사설 블록체인 사용을 연구하고 있습니다.
18. SFC는 11월 1일 성명에서 가상 자산과 관련된 위험에 대해 자세히 설명했으며, 그 중 일부는 가상 자산의 고유한 특성 때문입니다. 이러한 위험에는 자금 세탁, 테러 자금 조달, 사기, 변동성, 유동성 및 시장 조작 및 비준수의 위험이 포함됩니다. 이 성명서는 또한 가상 자산 거래 플랫폼 운영에 내재된 특정 위험을 강조합니다. 일부 플랫폼은 의도적으로 규제 체제의 범위를 벗어나도록 설계되었기 때문에 규제 표준이 적용되지 않습니다. 이러한 플랫폼은 투자자에 대한 보호가 심각하게 부족할 뿐만 아니라 자산의 안전한 보관 및 네트워크 보안 측면에서 주요 우려 사항을 제기합니다. 플랫폼 운영 중단은 수시로 발생하며 플랫폼이 수시로 해킹되어 투자자에게 막대한 손실을 입힌다는 보고가 있습니다. 또한 플랫폼의 거래 규칙은 투명성과 공정성이 부족할 수 있습니다.
19. 최근 몇 년 동안 국제 표준 제정 기구들은 가상 자산과 관련된 위험을 다루는 방법을 면밀히 모니터링하고 논의해 왔습니다. 금융안정위원회(Financial Stability Board)의 평가에서는 여전히 가상자산이 글로벌 금융안정에 큰 위험을 초래하지 않는다고 보고 있지만, 현재 증권감독당국은 가상자산이 투자자 보호와 관련된 정책적 이슈를 제기한다는 데 공감대를 형성하고 있습니다. 2019년 5월 국제증권위원회기구(International Organization of Securities Commissions)가 발행한 협의 보고서는 암호화폐가 증권감독기관의 감독 범위에 해당하는지 여부에 대한 결론을 내리지 않았지만 분석의 근거를 제공했다. 가상 자산 거래 플랫폼 거래 활동에 대한 법적 규제 권한이 있는 관할권에서는 여러 가지 주요 고려 사항을 나열하고 일련의 해당 조치를 제안했습니다.
20. 여러 곳의 증권 규제 당국도 서로 다른 대책을 채택했습니다. 일부 관할권에서는 가상 자산 활동을 금지하는 반면 다른 관할권에서는 그러한 활동에 대한 특정 규제 체제를 가지고 있습니다. 몇몇 관할권에서는 토큰을 분류하고 어떤 범주가 기존 체제의 범위에 속하는지 표시하는 등 좀 더 미묘한 접근 방식을 취했습니다. 다른 관할권은 여전히 관망 접근 방식을 취하고 있습니다.
나. 가상자산에 대한 CSRC의 규제적 접근
21. 대중은 ICO, 투자 펀드, 중앙 집중식 거래 플랫폼 및 장외 거래 데스크를 포함한 여러 채널을 통해 가상 자산을 거래할 수 있습니다. 주요 관할권의 다른 증권 규제 기관과 마찬가지로 SFC의 초기 접근 방식은 가상 자산 및 이러한 자산과 관련된 특정 활동이 기존 규제 체제에 의해 규제되는 방식을 명확히 하는 것이었습니다. 이 정책은 시간이 지남에 따라 진화할 수 있는 각 토큰의 조건 및 기능에 따라 분류되어야 합니다. 이와 관련하여 SFC는 규제에 대한 입장을 명확히 하는 여러 성명서와 회람을 발표했으며 위법 행위가 의심되는 투자자에 대한 투자자 교육 및 규제 조치를 강화했습니다. 위의 조치에 따라 홍콩의 ICO 활동이 감소했으며 경우에 따라 발행인이 ICO 거래를 취소했습니다. 보안 토큰도 가상 자산 거래 플랫폼에서 제외되었으며, 홍콩 투자자는 ICO 참여 또는 가상 자산 플랫폼에서 ICO 거래가 거부되었습니다.
22. 그러나 가상 자산 거래 플랫폼 운영자는 홍콩의 SFC 및 기타 규제 기관의 범위 밖에서 운영할 수 있는 방법을 찾았습니다. 현재 홍콩에는 세계 최대 규모의 플랫폼을 포함하여 수십 개의 가상 자산 거래 플랫폼이 운영되고 있습니다. 일부 플랫폼은 가상 자산 선물 계약 거래를 제공하며 이러한 계약은 변동성과 높은 레버리지로 인해 매우 높은 위험을 수반합니다.
23. 2018년 11월 SFC는 광범위한 투자자가 관련된 특정 가상 자산 활동을 기존 권한에 따라 규제 범위에 포함하기 위해 새로운 지침을 채택하기로 결정했습니다.
24. 이 가이드라인의 첫 번째 부분은 가상 자산에 전체 또는 부분적으로 투자하는 펀드의 관리 및 분배 측면을 다룹니다. 혼합 포트폴리오의 10% 이상을 가상 자산에 투자하려는 SFC 라이센스 투자 구성 회사는 11월 1일 선언문에 명시된 추가 요구 사항을 따라야 합니다. SFC는 또 다른 회보에서 가상자산 펀드를 유통하는 라이선스 법인이 지켜야 할 기준도 제시했다. 위 조치들의 종합적인 효과는 투자자의 권익이 펀드운용 차원이나 분배 차원 또는 두 차원 모두에서 보호될 것이라는 점이다.
26. 발표 후 SFC는 가상 자산 거래 플랫폼 운영자를 만나 그들의 운영을 이해 및 논의하고 SFC의 규제 요구 사항을 설명했습니다. SFC는 활발한 거래, 대규모 고객 기반, 상당한 현지 입지 및 견고한 기업 지배 구조를 갖춘 플랫폼을 초대하여 보다 심도 있는 논의에 참여하고 예상 요구 사항을 준수할 수 있는 능력을 평가했습니다.
27. 투자자가 허가된 중개자를 통해 거래하는 자동 거래 장소 또는 주식 및 선물 거래소와 달리 가상 자산 거래 플랫폼은 대중과 직접 소통합니다. 이를 고려하여 탐색적 분석을 완료한 후 SFC는 허가된 자동 거래 서비스 제공업체 또는 중개인이 충족해야 하는 표준과 유사한 규제 표준을 참조하여 특정 유형의 중앙 집중식 가상 자산 거래 플랫폼이 부과될 수 있다고 결론지었습니다. 따라서 SFC는 예상되는 라이선스 표준 및 지속적인 수행 요구 사항을 준수하고 준수할 수 있는 플랫폼 운영자로부터 라이선스 신청을 수락하기 시작할 것입니다.
28. 가상 자산 거래 플랫폼에 대한 규제 프레임워크는 Part III에서 자세히 논의될 것입니다.
29. 또한 증권선물위원회(Securities and Futures Commission)는 오늘 가상 자산 선물 계약을 판매하는 플랫폼이 홍콩 법률을 위반할 수 있으며 이러한 선물 계약은 큰 위험을 수반하므로 투자자는 투자 시 주의를 기울여야 한다는 성명을 발표했습니다.
보조 제목
3부 - 가상 자산 거래 플랫폼에 대한 규제 프레임워크
A. 라이선스 및 규정
30. 가상 자산 거래 플랫폼에 대한 규제 프레임워크는 아래에서 자세히 설명합니다. 이 프레임워크에 따른 규제 표준은 허가된 자동 거래 서비스 제공업체 및 증권 중개인에게 적용되는 기존 요구 사항과 벤치마킹 및 비교 가능하며 IOSCO 자문 보고서에 명시된 표준과 일치합니다.
라이센스 시스템
31. 가상 자산 거래 플랫폼은 일반적으로 비보안 토큰 거래를 제공합니다. 11월 1일 선언문과 이 문서에서 명시한 바와 같이 비증권형 토큰에 대한 거래 서비스만 제공하는 중앙 플랫폼 운영자의 활동은 SFC의 관할 범위를 벗어납니다. 이를 고려하여 SFC는 규제 범위에 라이센스를 부여하려는 가상 자산 거래 플랫폼을 가져오는 것을 목표로 하는 규제 프레임워크를 도입했습니다.
32. SFC는 SFO에 정의된 대로 "규제 활동"을 수행하는 사람에게 면허를 부여할 권한이 있습니다. 이 규제 프레임워크에 따라 플랫폼 운영자가 홍콩에서 중앙 온라인 거래 플랫폼을 운영하고 플랫폼에서 최소 한 가지 유형의 증권형 토큰 거래를 제공하는 경우 SFC의 관할에 속하게 되며 Section 1 Type 7( 증권 거래) 및 유형 7(자동 거래 서비스 제공) 규제 활동. SFC는 자격을 갖춘 플랫폼 운영자에게 가상 자산 거래 사업을 운영할 수 있는 라이선스를 부여할 수 있습니다.
33. 이 단계에서 SFC는 가상자산 거래, 결제 및 결제 서비스를 제공하고 투자자의 자산을 통제하는 가상자산 거래 플랫폼(즉, 중앙 가상자산 거래 플랫폼)을 규제하는 것을 목표로 할 것입니다. SFC는 투자자가 일반적으로 자신의 자산(법정화폐 또는 가상 자산)을 통제하는 직접 P2P 시장에서만 거래 서비스를 제공하는 플랫폼의 라이선스 신청을 수락하지 않습니다. 플랫폼이 고객을 위해 가상 자산 거래(주문 전송 포함)를 수행하지만 자동 거래 서비스 자체를 제공하지 않는 경우 위원회는 라이선스 신청을 수락하지 않습니다.
규제 시스템
34. 일단 플랫폼이 허가되면 플랫폼의 인프라, 코어 적합성 및 적절한 자격, 가상 자산 거래 활동 수행 상태가 전체적으로 고려되어야 합니다. 비증권형 토큰의 거래는 "규제 활동"이 아니지만 SFC의 규제 영역은 증권형 토큰 거래와 관련된 모든 플랫폼을 포함하며, 이는 사업의 작은 부분일지라도 플랫폼 운영의 모든 관련 측면을 포함합니다.
35. 비증권형 토큰과 관련된 거래 활동과 증권형 토큰과 관련된 거래 활동은 혼합되어 통합 비즈니스의 일부를 형성할 수 있습니다.
36. SFO 제116조에 따라 SFC는 면허 신청자가 적합하고 적절한 사람이 아닌 한 면허 부여를 거부해야 합니다. 개인의 적합성과 적합성을 고려할 때(초기 요구 사항이든 지속적인 요구 사항이든) SFC는 조례 129조에 따라 회사의 다른 비즈니스 상태도 고려할 수 있습니다. 따라서 위원회는 라이센스 사용자가 비보안 토큰 비즈니스를 운영하는 방식을 고려할 것입니다. 이는 규제 활동을 수행하는 라이센스 사용자의 적합성과 적합성에 영향을 미칠 수 있다는 근거입니다. 이 접근 방식은 조례 180절에 명시된 SFC의 감독 권한에도 반영되어 있습니다. 감독 권한의 범위는 인가된 기업의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 거래 또는 활동과 관련된 모든 기록 및 문서에 대한 검사 및 조회로 확장됩니다.
37. 따라서 플랫폼 운영자의 라이선스 신청을 검토할 때 SFC는 가상자산 거래 플랫폼이 전반적인 가상자산 거래 사업을 운영하는 방식, 특히 운영자가 준수했는지(또는 의지가 있고 가능) 규제 표준.
38. 이를 고려하여 라이선스를 신청하는 플랫폼 운영자는 가상자산 거래 사업을 운영할 때 증권형 토큰 또는 비증권형 토큰을 포함하는지 여부와 비즈니스가 해당 플랫폼에 있는지 여부에 관계없이 모든 관련 규제 요구 사항.
39. 또한 SFC는 플랫폼 운영자에게 그룹 회사가 홍콩 투자자에게 적극적으로 홍보하거나 홍콩에서 수행하는 모든 가상 자산 거래 비즈니스 활동(관련 활동)이 단일 법률에 따라 수행되도록 요구할 것입니다. 플랫폼 안팎의 모든 가상 자산 거래 및 관련 거래 서비스를 제공할 목적으로만 수행되는 모든 활동을 포함하는 SFC에서 라이선스를 부여한 법인입니다. 단일 법인 내 모든 관련 활동을 제한함으로써 한편으로는 SFC가 포괄적인 감독을 수행할 수 있으며, 다른 한편으로는 SFC가 허가하고 규제하는 비즈니스 부분에 대한 불확실성을 최소화합니다.
나. 규제기준
라이선스 조건
40. SFC가 자격을 갖춘 플랫폼 운영자에게 라이선스를 부여하기로 결정하면 운영과 관련된 특정 위험을 해결하기 위해 라이선스 조건을 부과합니다. SFO 섹션 116(6)에 따라 부과될 수 있는 라이선스 조건은 다음과 같습니다. (a) 라이선스 사용자는 전문 투자자에게만 서비스를 제공할 수 있습니다. "전문 투자자"라는 용어는 SFO 및 증권 및 선물(전문 투자자) 규칙에 대한 별표 1의 1부 1절에 정의되어 있습니다.
(b) 라이센스 사용자는 첨부된 "가상 자산 거래 플랫폼 운영자에게 적용되는 약관"(때때로 수정됨)을 준수해야 합니다.
(c) 라이선스 사용자는 새롭거나 부수적인 서비스 또는 활동을 도입 또는 제공하거나 기존 서비스 또는 활동에 중대한 변경을 도입하려는 계획이나 제안에 대해 SFC의 사전 서면 승인을 받아야 합니다.
(d) 라이선스 사용자는 거래 플랫폼에 제품을 추가하려는 계획이나 제안에 대해 SFC의 사전 서면 승인을 받아야 합니다.
(e) 면허 소지자는 SFC가 규정한 형식으로 사업 활동에 대한 월간 보고서를 SFC에 제공해야 합니다. 보고서는 매월 말일로부터 2주 이내에 SFC의 요청에 따라 별도로 SFC에 제출해야 합니다.
(f) 면허 소지자는 면허 소지자의 활동 및 운영에 대한 연간 검토를 수행하고 면허 조건 및 모든 관련 법적 및 규제 요구 사항 보고서를 준수하는지 확인하는 보고서를 준비하기 위해 SFC가 승인하는 독립적인 전문 회사를 고용해야 합니다. 첫 번째 보고서는 라이선스 승인일로부터 18개월 이내에 SFC에 제출해야 하며 후속 보고서는 각 회계연도 종료 후 4개월 이내에 추가로 SFC의 요청에 따라 SFC에 제출해야 합니다.
41. 허가받은 플랫폼 운영자는 관련 활동을 수행할 때 부과된 모든 허가 조건을 준수해야 합니다. 라이센스 조건의 위반은 SFO의 IX에 따라 "부정 행위"로 간주되며 플랫폼 운영자가 계속해서 라이센스를 받을 수 있는 적합성과 적절성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 SFC가 징계 조치를 취할 수 있습니다(예: 면허, 공개 견책 또는 벌금).
가상자산 플랫폼 운영자에게 적용되는 이용약관
42. 위에서 언급한 바와 같이 라이선스 조건 중 하나는 플랫폼 운영자가 규정된 조건을 준수하도록 요구합니다. 관련 라이선스 조건 및 조건은 본 문서의 부록 1에 명시되어 있으며, 여기에 명시된 기준은 주로 관련 활동을 수행할 때 가상자산 거래 플랫폼의 운영 배치를 목적으로 합니다.
43. 관련 약관은 다음을 기준으로 작성됩니다.
a.플랫폼 운영자가 라이선스를 받으면 라이선스를 받은 법인이 되며 증권선물법 및 그 하위법령의 관련 조항을 준수해야 합니다. 플랫폼 운영자는 또한 관련 활동을 수행할 때 SFC가 수시로 발행하는 지침, 회람 및 FAQ와 행동 강령에 명시된 모든 관련 규제 요구 사항을 준수해야 합니다.
b.기존 규정 중 일부에서 "증권"과 "규제활동"을 명확하게 언급함에 따라 SFC는 관련 규정을 개정하고 관련 약관을 추가하여 해당 활동의 수행에 동일하거나 유사한 개념을 적용합니다.
c.SFC는 위의 기존 요건 외에 가상자산 고유의 특성과 관련 기술을 고려하여 추가 요건을 추가하였습니다.
44. 주요 약관은 다음과 같습니다.
자산의 안전한 보관
45. 가상자산 거래 플랫폼은 구매자와 판매자를 연결하는 장터일 뿐만 아니라 고객을 대신해 가상자산을 보유하고 있습니다.
46. SFC는 라이센스를 취득하려는 모든 가상 자산 거래 플랫폼이 운영 구조를 채택하고 증권 업계의 전통적인 금융 기관과 동일한 수준의 고객 보호를 보장하는 기술을 채택해야 한다고 생각합니다.
신뢰 구조
47. 플랫폼 운영자는 (i) SFO에 따른 플랫폼 운영자의 "관련 법인", (ii) 홍콩에 설립된 회사, (iii) "신탁"을 보유한 회사를 통해 고객을 위해 고객 자산을 신탁으로 보유해야 합니다. 또는 자금세탁방지 및 테러자금조달방지법(Cap. 615)의 의미 내에서 회사 서비스 제공자 라이선스” 및 (iv) 플랫폼 운영자가 완전히 소유한 자회사("관련 법인")입니다. 이 요구 사항은 고객의 가상 자산을 보호하고 플랫폼의 자산에서 적절하게 분리되도록 보장해야 합니다.
48. 현재 가상 자산이 홍콩 법률에 따라 "재산"을 구성하는지 여부에 대해 어느 정도 불확실성이 있습니다. 법원은 지금까지 이 문제에 대해 어떤 판결도 내리지 않았다. 가상자산의 법적 분류는 파산절차에서 고객의 권리에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 불확실성이 단기간에 해결될 것 같지는 않지만 SFC는 이것이 현재 규제 프레임워크의 구현을 방해하지 않을 것이라고 믿습니다. 동시에 위원회는 허가를 받은 경우 플랫폼 운영자가 중요한 법적 불확실성, 특히 플랫폼에서 구매하거나 판매하는 가상 자산과 관련하여 고객이 가질 수 있는 법적 문제를 고객에게 완전히 공개하도록 요구할 것입니다. 청구의 성격과 관련하여.
온라인 및 오프라인 지갑
보험
50. SFC는 고객의 가상 자산 보관과 관련된 요구 사항을 준수하기 위해 플랫폼 운영자 및 관련 기관이 서면 내부 정책 및 거버넌스 절차를 수립하고 구현하도록 요구합니다. 예를 들어 "온라인 지갑" 스토리지는 가상 자산의 개인 키를 온라인에 저장하여 해킹 및 사회 공학(스푸핑 등)과 같은 외부 위협에 취약하게 만드는 행위를 말합니다. "오프라인 지갑" 저장 방법은 개인 키를 오프라인(즉, 인터넷에 액세스하지 않음)에 저장하는 방식을 의미하므로 더 안전합니다. SFC는 플랫폼 운영자(또는 관련 법인)가 고객 가상 자산의 98%를 오프라인 지갑에 저장하고 온라인 지갑에서 고객 가상 자산 보유를 2% 이하로 제한하도록 요구합니다. 플랫폼 운영자와 관련 법인도 거래를 위해 고객의 가상 자산 대부분을 보유하고 있는 오프라인 지갑에서 자산 이전을 최소화해야 합니다.
51. 또한 가상자산의 고유한 특성을 감안할 때 플랫폼 운영자 및 관련 주체는 운영 및 기술적인 관점에서 하드포크 또는 에어드롭과 같은 이벤트를 처리할 수 있는 세부적인 절차를 마련해야 합니다.
52. 플랫폼 운영자 및 관련 주체는 도난, 사기 및 기타 부정직, 업무상 위법 행위 또는 태만으로 인해 발생하는 손실을 방지하기 위해 고객의 가상 자산 입출금 요청을 처리하기 위한 적절한 절차를 수립해야 합니다.
보험
53. 해킹의 경우 투자자가 손실을 복구하기 어려운 경우가 많습니다. SFC는 플랫폼 운영자에게 구매한 보험이 항상 유효한지 확인하도록 요구할 것이며, 보장 범위는 온라인 스토리지에 보관된 고객의 가상 자산 보관(종합 보호)과 고객 가상 자산 보관에 관련된 위험을 포함해야 합니다. 오프라인 스토리지에 보관된 자산 고객의 가상 자산과 관련된 위험(대부분 보장됨, 예: 95%).
개인 키 관리
54. 가상 자산에 대한 액세스 및 보관에는 개인 키를 사용하여 디지털 서명된 거래가 필요합니다. 따라서 가상자산의 보관은 기본적으로 해당 개인키의 안전한 관리가 필요합니다. SFC는 모든 암호화 시드와 키가 안전하게 생성, 저장 및 백업되도록 하기 위해 플랫폼 운영자와 관련 주체가 개인 키 관리를 위한 엄격한 내부 통제 및 거버넌스 절차를 수립하고 구현해야 한다고 생각합니다.
55. 고객 자산의 보관에 관한 세부 요건은 관련 약관의 7.1 ~ 7.19 단락을 참조하십시오. 당신의 고객을 알고
56. 플랫폼 운영자는 라이선스를 받은 기업에 적용되는 고객 알기 요건을 준수해야 하며 각 고객의 진실하고 완전한 정체성, 재정 상황, 투자 경험 및 투자 목표를 확립하기 위해 모든 합리적인 조치를 취해야 합니다.
57. 가상자산 거래 플랫폼은 기존 증권거래소와 달리 투자자가 직접 입장할 수 있다. 가상 자산의 복잡성 및 내재된 위험과 결합된 거래 플랫폼에 대한 접근 용이성은 상당한 투자자 보호 문제를 제기합니다. CSRC는 플랫폼 운영자가 고객에게 서비스를 제공하기 전에 고객이 가상 자산(가상 자산과 관련된 위험에 대한 인식 포함)을 완전히 이해하도록 요구할 것입니다24.
58. 고객이 관련 지식이 없는 경우 플랫폼 운영자는 고객에게 교육을 제공하고 고객의 개인 상황을 확인하여 제공하는 서비스가 고객에게 적합한지 확인하는 것을 전제로 고객에게 서비스를 제공할 수 있습니다. 고객.
59. 플랫폼 운영자는 또한 고객의 재정 상황을 참조하여 거래 한도 또는 포지션 한도(또는 둘 다)를 설정하여 집중 위험을 평가하여 손실이 발생할 수 있는 위험 및 거래를 감당할 수 있는 충분한 순자산을 고객이 갖도록 해야 합니다.
60. 고객 알기에 대한 자세한 요구 사항은 관련 약관의 6.6~6.10 단락을 참조하십시오.
자금 세탁 및 테러 자금 조달 방지
61. 많은 가상자산이 익명으로 매매되기 때문에 자금세탁 및 테러자금조달의 위험이 있는 경우가 많습니다. SFC는 플랫폼 운영자가 관련 위험을 적절하게 관리하기 위해 적절하고 적절한 AML/CFT 정책, 절차 및 제어(집합적으로 AML/CFT 시스템이라고 함)를 갖추고 구현해야 한다고 기대합니다.
62. 플랫폼 운영자는 가상 자산 관련 활동에 적용되는 SFC 및 최신 FATF(Financial Action Task Force) 권장 사항(예: 권장 사항 15에 대한 참고 사항 및 가상 자산에 적용 가능 및 위험에 대한 지침- 가상자산 및 가상자산 서비스 제공자에 대한 기반 접근법(가상자산 및 가상자산 서비스 제공자에 대한 위험 기반 접근법에 대한 지침), AML/CFT 시스템의 효율성을 정기적으로 검토하고 적절한 조치를 취하는 조치를 강화합니다.
63. 플랫폼 운영자는 플랫폼이 블록체인 상의 특정 가상자산 기록을 추적할 수 있도록 가상자산 추적 도구를 사용할 수 있다. 다양한 공통 가상 자산을 지원하는 이러한 도구는 랜섬웨어 공격, 돈세탁 또는 다크 웹 거래에 사용되는 것과 같은 범죄 활동과 관련된 알려진 주소의 데이터베이스와 거래 기록을 비교하고 도착한 거래를 식별합니다. 이러한 거래가 발생하면 플랫폼은 관련자와 고객 비즈니스 관계 설정을 거부할 수 있습니다.
64. 이러한 추적 도구를 채택할 때 플랫폼 운영자는 돈세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 의무를 이행해야 하는 주요 책임을 염두에 두고 역추적 도구의 범위가 제한되어 있으며 그 효과는 상황에 따라 달라질 수 있음을 유념해야 합니다. 특정 혼합 서비스 및 프라이버시 코인을 포함하여 거래 기록을 방해하도록 설계된 익명성 강화 기술 또는 메커니즘에 의해 약화됩니다.
65. 자세한 AML/CFT 요건은 관련 약관의 13.1~13.2항을 참조하십시오.
시장 조작 및 불법 행위 방지
66. 가상자산 세계에서 시세조종 및 비정상적 활동이 상당히 흔하게 발생하는 것으로 보고되었으며, 가장 일반적으로 사용되는 방법은 스푸핑(spoofing), 레이어링(layering), 펌프앤드(pump-and) 등 다른 자산군에서 사용되는 방법과 크게 다르지 않다 - 덤프 체계.
67. SFC는 플랫폼 운영자가 시장 조작 또는 불법 거래 활동을 식별, 방지 및 보고하기 위해 플랫폼 활동을 적절하게 모니터링하기 위한 서면 정책 및 통제를 마련하고 구현해야 한다고 생각합니다. 정책 및 통제는 조작 또는 불규칙한 활동이 감지되면 거래를 제한하거나 중단하기 위한 즉각적인 조치(예: 일시적인 계정 동결)를 포함하여 여러 영역을 다루어야 합니다.
68. 전통적인 자산군에서 시장 조작을 탐지하기 위해 개발된 시장 감시 도구(전 세계 거래소 및 규제 기관에서 일상적으로 사용됨)는 약간의 조정으로 가상 자산군을 모니터링하는 데에도 사용할 수 있습니다.
69. 플랫폼 운영자는 추가 안전 장치로 평판이 좋은 독립 벤더가 제공하는 효과적인 시장 감시 시스템을 사용하여 플랫폼에서 시장 조작 또는 불규칙한 활동을 식별, 모니터링, 탐지 및 방지하고 SFC에 언제라도 이 시스템에 대한 액세스 권한을 제공해야 합니다. 감독 기능을 수행할 수 있도록 하는 데 필요합니다.
70. 시장조작 및 부정행위 방지에 관한 세부조항은 해당 약관 5.1~5.4항을 참조하시기 바랍니다. 회계 및 감사
71. SFC는 플랫폼 운영자에게 가상자산 관련 사업 감사 경험 및 실적, 실적 및 감사 수행 능력을 고려하여 적절한 기술, 주의 및 성실성을 갖춘 재무제표 감사인을 선정하고 임명하도록 요구합니다. 플랫폼 운영자를 위한
위기 관리
이해 상충
73. 플랫폼 운영자 및 관련 주체는 비즈니스 및 운영에서 발생하는 모든 위험을 식별, 측정, 모니터링 및 관리할 수 있는 강력한 위험 관리 프레임워크를 갖추어야 합니다.
74. 플랫폼 운영자는 또한 고객이 계정에 사전 자금을 조달하도록 요구해야 합니다. 소수의 경우에만 SFC는 기관 전문 투자자가 플랫폼 외부에서 당일 결제 거래를 수행하도록 허용할 수 있습니다. 플랫폼 사업자는 고객에게 가상자산 구매를 위한 금융 편의를 제공할 수 없습니다.
75. 리스크 관리에 관한 세부 조항은 해당 약관 8.1~8.2항을 참조하시기 바랍니다.
이해 상충
76. 가상 자산 거래 플랫폼은 고객을 위한 대리인과 자신의 장부를 거래하는 주요 거래자 역할을 하는 것으로 보고되었습니다. 잠재적 또는 실제적 이해 충돌을 피하기 위해 플랫폼 운영자는 허가를 받은 경우 독점 거래 또는 독점 시장 조성 활동에 참여해서는 안 됩니다. 플랫폼이 시장의 유동성을 높이기 위해 시장 조성 서비스를 사용할 계획인 경우 SFC는 일반적으로 이러한 합의가 독립된 외부 당사자가 정상적인 사용자 액세스를 사용하여 독립된 외부 당사자에 의해 제공되고 독립된 방식으로 수행될 것으로 예상합니다.
77. 플랫폼 운영자 및 관련 단체는 실제 또는 잠재적 이해 상충을 제거, 방지, 관리 또는 공개하기 위해 직원의 가상 자산 거래를 관리하는 정책을 가지고 있어야 합니다.
78. 이해 상충에 대한 자세한 내용은 해당 약관의 10.1~10.7항을 참조하십시오.
판매용 가상 자산
79. 플랫폼 운영자는 다음을 설정, 구현 및 시행할 책임이 있는 기능을 설정해야 합니다.
가상 자산 발행자에게 적용되는 책임 및 제한 사항을 규정하는 규칙(예: 제안된 하드포크 또는 에어드롭, 발행자 사업의 중대한 변경 또는 발행자에 대한 규제 조치에 대해 플랫폼 운영자에게 통지, 책임)
b.플랫폼에 가상 자산을 포함하기 위한 기준 및 적용(관련 약관에 명시된 기준 고려)
c.플랫폼에서 가상자산 거래를 중지, 중지 및 취소하는 기준, 가상자산을 보유한 고객이 사용할 수 있는 옵션 및 통지 기간.
80. 플랫폼 운영자는 플랫폼에서 거래하기 위해 가상 자산을 포함하기 전에 가상 자산에 대해 모든 합당한 실사를 수행하고 플랫폼에 포함하기 위한 모든 기준을 계속 준수하도록 해야 합니다. 다음은 해당되는 경우 플랫폼 운영자가 고려해야 하는 일부 요소 목록입니다.
a.가상자산 발행사의 관리팀 또는 개발팀의 배경
b.가상 자산이 SFO 하에서 판매 및 거래될 수 있는지 여부와 규제 상태가 플랫폼 운영자의 규제 책임에도 영향을 미치는지 여부를 포함하여 플랫폼 운영자가 거래 서비스를 제공하는 다양한 관할권에서 가상 자산의 규제 상태
다.가상자산의 수급, 시장성숙도 및 유동성, 시장가치, 일평균거래량, 다른 플랫폼 사업자도 가상자산의 거래를 용이하게 하는 서비스를 제공하는지 여부, 관련 거래결합 여부 (명목 화폐 대 가상 자산 등) 및 가상 자산이 판매된 관할 구역
d. 가상 자산의 블록체인 프로토콜의 보안 인프라, 블록체인 및 네트워크의 크기(특히 51% 공격25에 취약한지 여부25), 합의 알고리즘 유형을 포함한 가상 자산의 기술적 측면
e. 개발 커뮤니티의 활동 수준
f.생태계의 인기도;
g.발행인이 제공하는 가상자산 판촉물은 정확하고 오해의 소지가 없어야 합니다.
h.백서(있는 경우)에 명시된 가상 자산과 관련된 모든 프로젝트의 결과를 포함한 가상 자산의 개발 및 그 역사 및 개발과 관련된 중요한 과거 이벤트
i. SFO에서 "증권"의 정의에 해당하는 가상 자산의 경우 플랫폼 운영자는 (i) 자산 담보, (ii) 승인, 자격이 있는 것으로 간주되거나 유사한 관할권(때때로 SFC가 동의한 바에 따름) 및 (iii) 발행 후 12개월 추적 기록이 있어야 합니다.
81. 가상자산의 거래허가에 관한 세부요건은 해당 약관 4.1~4.6항을 참조하시기 바랍니다.
4부 - 앞으로 나아가는 길
82. 2019년 11월 6일부터 홍콩에서 중앙 가상 자산 거래 플랫폼을 운영하고 플랫폼에서 하나 이상의 보안 토큰에 대한 거래 서비스를 제공하려는 회사는 유형 1 및 7에 대한 SFC에 신청할 수 있습니다 규제 활동에 대한 라이센스 .
83. 신청자는 이 문서에 설명된 규제 프레임워크에서 기대하는 표준을 준수하려는 의지와 능력을 입증해야 합니다.
85. 가상자산 거래 플랫폼 운영자가 허가를 받으면 SFC의 규제 샌드박스에 배치됩니다. 이는 일반적으로 보다 빈번한 보고, 모니터링 및 검사가 필요함을 의미합니다. 엄격한 감독을 통해 SFC는 운영자가 내부 통제 및 위험 관리를 개선해야 하는 영역을 강조할 수 있습니다.
~ 위에
