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, 저자: Baiyu, 승인을 받아 Odaily에서 복제.

중앙은행의 디지털화폐에 대한 중앙은행의 공개 발언에서 올해 7월과 8월 이후 발언이 특히 집중적으로 진행되어 중앙은행이 중국의 디지털화폐 발행이 머지 않았음을 알 수 있다. 중국은 최초의 진정한 디지털 화폐가 될 것입니다. 인터넷에서 암호 화폐를 발행하는 주권 국가.

• 무창춘 중앙은행 디지털화폐연구소 소장은 지난주 겟에 '리브라와 디지털화폐' 공개강좌를 공개해 리브라의 특징과 영향, 중국 DC/EP의 기능적 속성과 운영체제에 대해 자세히 설명했다. 그는 "내가 이 과정을 수강했을 때는 2019년 8월이었고 중국인민은행이 자체 디지털 통화를 출시한 것이 그리 멀지 않은 시점이었다"고 말했다.
  

• "천칭자리와 디지털화폐" 강좌는 총 8개의 강의로 나누어져 있으며, 모두 약 1시간 30분이 소요되며 원고는 약 23,000단어입니다. 중요한 점을 지적하고 자신의 생각과 의견을 추가하지만 여전히 14,000 단어가 있습니다. 원래는 두 부분으로 나누고 싶었지만 전반적으로 고려한 결과 Libra가 성공적으로 구현되면 주요 영향과 중국 중앙 은행의 디지털 구현의 중요성에 대한 독자의 이해에 도움이되지 않는다는 것을 알았습니다. 통화. 독자의 편의를 위해 무창춘 감독의 관전 포인트를 요약하면 다음과 같다.

• 리브라는 잠재적인 세계적 수준의 통화 변경이라고 볼 수 있지만 이 변경이 잘 처리되지 않으면 엄청난 숨겨진 위험이 될 가능성이 높습니다.

• Libra는 순수한 블록체인이 될 수 없습니다.하위 레이어는 중앙 집중식 아키텍처를 사용합니다.최종 결제 레이어에서만 블록체인을 사용하며 노드가 많을수록 속도가 느려지기 때문에 노드가 많지 않습니다.

• Libra가 통화 안정성을 달성하는 것은 어렵습니다.

• 리브라가 안정적 통화로 성공적으로 구현되려면 리브라 창립 협회가 리브라의 중앙은행 역할을 할 뿐만 아니라 민간 국제통화기금으로 진화한다는 의미다. IMF보다 영향력이 크다.

• Libra의 통화 안정성과 조직 수익성은 역설적입니다.

• Libra는 초기에 한 국가에서 거래 매체로서 큰 어려움에 직면했지만 국경 간 지불 시나리오의 전망에는 영향을 미치지 않았습니다.

• 리브라는 통화 약세국 국민을 위한 포용적 금융이라고 주장하지만 서민들이 자국 통화를 리브라로 대량으로 교환할 경우 통화 약세를 밀어붙여 악화된다. 자국 통화로만 자산을 소유한 이들의 빈곤. 하지만 포용금융의 목적은 이루지 못했다고 한다.

• 대부분의 국가에서 통화 당국은 리브라를 환영하지 않을 것입니다. 그러나 여러 국가의 부정적인 태도가 천칭 자리를 막을 수는 없습니다.

• 중앙 은행 디지털 통화가 지평선에 있습니다.

• 중앙 은행의 디지털 통화는 네트워크에 의존하지 않고 지불할 때 은행 계좌에 구속될 필요가 없으며 오프라인 지불 및 오프라인 수집을 실현할 수 있습니다.

• 중앙은행의 디지털 화폐는 법적 보상이 무제한입니다. WeChat 및 Alipay는 거부할 수 있지만 DCEP는 거부할 수 없습니다.

• DCEP는 중앙은행 수준에서 블록체인 기술을 채택하지 않고 상업 조직 수준에서 미리 경로를 설정하지 않지만 현재 블록체인 기술의 발전으로 볼 때 소매 수준의 동시성 요구 사항을 충족하기 위해 상업 조직은 그렇지 않을 수 있습니다. 블록체인 기술을 채택할 수 있습니다. .

인터넷 금융의 기업가들은 위험을 거의 고려하지 않으며 인터넷 기업가적 사고는 금융 분야에 적합하지 않습니다.

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천칭자리가 왜 그렇게 중요한가요?

"리브라를 잠재적인 세계적 수준의 통화 변경으로 생각하는 것은 지나친 일이 아니지만 이 변경이 잘 처리되지 않으면 엄청난 숨겨진 위험이 될 가능성이 높습니다."

무 이사는 중앙은행 디지털화폐연구소장으로서 먼저 리브라에 대해 높은 평가를 내놨다. 사실무근이 아니라 진짜 이유와 배경이 있다”며 “가상화폐나 암호화폐를 연구하는 사람으로서, 중앙은행 직원으로서도 이 문제가 매우 중요하다고 생각한다”고 말했다.

먼저, 다른 조직에 대해 이야기하지 말고 Facebook과 WhatsApp만 총 27억 명의 사용자를 보유하고 있습니다. 이것은 사용자 기반과 사회를 동원하는 능력이 엄청나다는 것을 의미합니다. 둘째, Libra는 귀중한 뒷받침을 가지고 있습니다. 즉, 투기 도구였던 암호화 자산과는 매우 다르며 일반적인 의미에서 통화가 될 가능성이 있습니다. 셋째, 미국뿐만 아니라 전 세계 모든 국가를 대상으로 하고 있다.

리브라는 2008년 비트코인 ​​백서 발행 이후 암호화폐 또는 디지털 화폐의 역사에서 또 하나의 이정표라고 해도 과언이 아닙니다.

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Facebook은 순수한 블록체인 기술 경로를 채택하고 있습니까?

"Libra는 블록체인의 기술적 단점을 우회하고 하이브리드 아키텍처, 즉 중앙 집중식 분산 처리 아키텍처와 블록체인 기술을 결합한 계층형 하이브리드 기술 경로를 채택합니다."

Mu Changchun의 결제에 사용되는 블록체인 기술의 결함에 대한 종합적인 분석과 Libra 커뮤니티에서 중앙은행 디지털 연구소가 제공한 코드에 대한 실험 결과를 통해 Libra는 순수한 블록체인이 될 수 없거나 근본주의자가 아닌 일종의 블록체인 - 하단에는 중앙 집중식 아키텍처를 사용하고 최종 결제 레이어인 상단에는 블록체인만 사용합니다. 레이어링만이 처리 성능을 향상시킬 수 있기 때문에 계층화됩니다.하단의 트랜잭션은 모두 중앙 집중식 처리이므로 중앙 집중식 처리로 인해 속도가 매우 빠릅니다.최종 결산 층인 최상위 레이어에 도달하면 그것은 블록체인이고 노드가 많을수록 속도가 느려지기 때문에 노드가 많지 않을 것입니다.

Mu Changchun은 다음과 같은 이유로 이러한 결론에 도달했습니다.

우선 블록체인은 결제에 적합하지 않습니다. 블록체인에는 네 가지 주요 결함, 확장성 부족, 노드 스토리지에 대한 높은 요구 사항, 보안 및 개인 정보 보호 문제, 결제 최종성 문제가 있습니다. 과정에서 Chainalysis(한때 FBI와 CIA가 다크 웹에서 여러 불법 거래를 발견하는 데 도움을 주었음)가 현재 비트코인 ​​거래자의 80% 이상의 실제 신원을 마스터했다고 언급한 점은 주목할 가치가 있습니다. 교환 데이터는 노드 데이터와 결합하여 실제 세계에서 당신이 누구인지 알아냅니다.

둘째, 리브라 백서 발표 이후 수학연구소는 개발 커뮤니티에서 페이스북이 공개한 리브라 코드를 다운받아 테스트 환경을 구축했는데, 많은 문제점이 발견되었고 기본적으로는 동작하지 않았다. 동시에 코드 공개 첫날 Libra의 개발 커뮤니티는 52개의 질문을 제출했으며 그 중 33개가 버그라는 것이 나중에 밝혀졌습니다. 현재 Libra는 아직 초기 단계이며 공개하지 않은 일부 기술을 포함하여 코드 품질이 그다지 안정적이지 않습니다.예를 들어 최종적으로 고속 전용 네트워크를 사용할지 여부는 밝히지 않았습니다. , 노드를 관리하는 방법. 현재로서는 실행 가능한 계획이 없으며 시간표도 없습니다.

마지막으로, 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 Institute of Mathematics는 결론에 도달했습니다. Libra는 블록체인의 기술적 단점을 피하고 하이브리드 아키텍처를 채택합니다.

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리브라의 가치는 안정적일 수 있을까?

"소위 통화 바스켓은 예비 자산으로서 통화 안정성을 달성할 수 없습니다. 예비 자산 통화 간의 환율 변동에 영향을 받을 뿐만 아니라 여느 때와 마찬가지로 시장 신뢰도 및 기대에 영향을 받습니다. 다른 자산."

첫째, "통화 바스켓 자산 준비금"과 "통화 바스켓 연결"은 완전히 다른 개념입니다. 리브라는 통화바스켓 예치금을 자산 준비금으로 사용할 것이라고 말했지만 통화바스켓과 연동될 것이라고는 밝히지 않았다. (페그는 두 통화 사이의 환율이 변하지 않는다는 것을 의미합니다.) 그리고 우리는 준비금으로서의 통화 바스켓이 통화 가치가 안정적이라는 것을 의미하지 않는다는 것을 알고 있습니다.

둘째, 페그로 변경되더라도 리브라는 통화 바스켓의 비율이 변하지 않도록 보장하는 메커니즘이 없습니다. 법정화폐가 달라짐에 따라 그 화폐의 가치도 자연스럽게 변하고 있습니다.

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리브라 협회는 어떤 역할을 하나요?

"리브라는 안정적인 통화로서 성공적으로 구현될 수 있다면 리브라의 창립 협회가 리브라의 중앙은행 역할을 할 뿐만 아니라 민간 국제통화기금으로 발전할 수 있음을 의미하며 민간 부문에서는 IMF보다 영향력 커질 것"

우선 통화가치 안정을 위해 향후 리브라가 발행된다면 협회에서 환율을 결정할 가능성이 매우 높다. 및 기타 법적 통화. 환율이 안정되려면 서로 다른 통화 간의 비율과 환율 관계를 제어해야 합니다.

둘째, 일부 통화 약세 국가들이 리브라와 교환하기 위해 돈을 인쇄하기 위해 앞다퉈 나간다면 이는 전체 국제 통화 시스템에 혼란을 야기할 것입니다. 따라서 국제통화기금(IMF)과 같은 초주권적이고 신뢰할 수 있는 국제기구가 필요하다.

Libra로 대출이 발행되면 그 후에는 어떻게 됩니까? 돈과 은행의 관점에서 보면 파생 예금이 있을 것이고 파생 예금에는 돈 승수가 있을 것입니다. 즉, Libra는 더 이상 M0에 국한되지 않고 M1 또는 M2 영역으로 확장됩니다. 이제 Facebook 자체는 Libra에 대해 동등한 가치를 보유할 것이라고 말하지만 이 등가 보유는 실제로 M0 범주에 대한 보유입니다. 그러나 신용시장에 진입하여 M1, M2의 범위로 확대되면 이 부분에 대한 준비금이 없기 때문에 100% 환전 및 안정적인 통화가치를 충족시키지 못하여 인플레이션이 발생할 수 있습니다. 이때 외환보유액을 결정하기 위해서는 통화승수를 정확하게 측정하고 통제할 중립기관이 필요하다. 이 기능은 중앙 은행에서만 수행할 수 있습니다.

안정적인 통화로서 Libra가 성공적으로 구현될 수 있다면 Libra의 창립 협회가 Libra의 중앙 은행 역할을 할뿐만 아니라 민간 국제 통화 기금으로 발전할 수 있으며 민간 부문에서는 더 많은 것을 갖게 될 것입니다. IMF보다 영향력

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통화 안정성과 자산 수익성은 역설입니다

"자산의 수익성과 통화가치의 안정성은 이 두 가지 목표 사이에서 자연스럽게 상충되며 어느 쪽으로 휘둘릴지는 현재로서는 판단하기 어렵다."

시스템 운영 비용, 설립 기관에 대한 배당금, 시스템 업그레이드 비용은 실제로 매우 높으며 청산 기관의 연간 운영 비용은 10억 위안 또는 20억 위안 이상 없이는 감당할 수 없습니다. 페이스북의 자체 백서에 따르면 리브라의 자산 적립금 수입은 이용자에게 이자를 지급하는 것이 아니라 지불할 자산에서 발생하는 수입이므로 리브라는 고유의 자산 수익성 요건을 가지고 있으며 수익률에 대한 요건도 낮지 않다.

자본 운용 과정에서 이 금융 기관은 안정성을 강조해야 하며 사고가 없고 급격한 상승 또는 하락이 없으며 위험이 낮고 상대적으로 안정적인 자산 포트폴리오만 매수할 수 있습니다. 일반적으로 말하면 국채 또는 일부 3A 회사채만이 요건을 충족합니다. 많은 국채, 특히 일부 유럽 국가에서 발행한 국채의 경우 현재 소득 상태는 기본적으로 부정적입니다. 리브라의 예비자산이 상대적으로 수익성에 대한 요구사항이 높다면 적극적인 자산운용 모델을 채택해야 하고, 상대적으로 수익률이 높은 자산을 찾아야 하지만 높은 수익률은 높은 위험을 의미해야 한다. 이것은 Libra 안정 통화의 포지셔닝과 모순됩니다.

즉, 자산의 수익성과 통화가치의 안정성은 이 두 가지 목표 사이에서 자연스럽게 상충되며, 현재로서는 어느 쪽에 휘둘릴지 판단하기 어렵다.

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리브라가 강력한 통화가 될 수 있습니까?

"환율 변동으로 인한 비용과 가격 책정 비용은 통화가 강한 국가에서 더 두드러질 것입니다. 통화가 강하다는 것은 원래 이 나라의 법정 통화가 안정적이고 대중적이라는 것을 의미하기 때문에 지역 주민들이 거래에 리브라를 사용할 필요가 있기 때문에 미국이나 유로 국가처럼 리브라를 교환의 매개체로 사용할 공간은 상대적으로 좁을 것”이라고 말했다.

그러나 거래 매체로서 큰 단점도 있습니다. 첫째, 리브라의 준비자산은 단일 법정통화가 아닌 통화 바스켓이기 때문에 통화가치가 불안정하고 환율이 변동한다. 둘째, 가격 책정 비용이 있습니다. .카드. 슈퍼마켓의 모든 제품에 명목 화폐용과 리브라용 등 두 세트의 가격표가 있다고 상상해 보십시오. 환율 변동으로 인해 슈퍼마켓이 Libra의 가격표를 매일 변경해야 한다는 의미이기도 합니다. 이는 인건비 및 그로 인한 기타 비용을 포함하여 판매자에게 너무 많은 비용이 듭니다.

요약하자면, 리브라는 초기에 한 국가에서 거래 매개체로서 큰 어려움을 겪었다고 기본적으로 결론지을 수 있습니다. 특히 통화가 강한 국가에서는 통화가 강한 국가의 법정 통화가 안정적이고 대중적이며 지역 주민들이 거래를 위해 Libra를 사용할 필요가 없기 때문에 환율 변동 및 가격 비용으로 인한 비용이 더 클 것입니다. 따라서 미국이나 유럽 국가들처럼 Libra를 교환의 매개체로 사용할 공간은 상대적으로 좁을 것입니다.

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국경 간 결제는 포용적 금융의 기치를 내세우는 리브라의 가장 큰 판매 포인트입니다.

Libra는 한 국가 내에서 거래 매체로서 큰 문제에 직면해 있지만 국경 간 결제 시나리오에서는 Libra의 전망에 영향을 미치지 않습니다. 현재 스위프트, 머니그램, 웨스턴유니온 등 해외송금 시스템은 높은 수수료와 오랜 기간의 문제가 있고 경험도 좋지 않다. 예를 들어 중국에 있는 1인당 연간 미화 50,000달러를 초과할 수 없으며, 외환 목적을 기재해야 합니다. 유학을 원하는 경우 학교 이름을 제공해야 합니다. ; 여행을 원하시면 여행사, 호텔명 등도 기입하셔야 합니다. 이것은 마찰을 추가합니다. 이로 인해 전통적인 국경 간 송금 경험이 좋지 않았습니다.

리브라는 전 세계인, 특히 개발도상국 국민의 송금 편의성 문제를 해결해 포용적 금융의 기치를 세웠다고 주장한다. Facebook 자체는 거대한 글로벌 플랫폼입니다.두 명의 Facebook 사용자 중 하나는 미국에 있고 다른 하나는 호주에 있을 수 있습니다. 그러나 Facebook의 경우 플랫폼이며 소셜 기능, 사회적 속성 및 거대한 사용자 기반은 일단 제품이 출시되면 매우 높은 출발점으로 이어질 것입니다. Libra가 준비 자산으로 통화 바스켓을 사용하는 이유는 무엇입니까? 왜 달러를 예비 자산으로 사용하지 않습니까? 사실상 국경간 결제를 위한 것이고, 누구나 자국 화폐로 환전할 수 있음을 알려주는 것이다.

그러나 전통적인 국경 간 지불의 높은 수수료와 비용에는 많은 이유가 있으며, 그 중 하나는 규제로 인한 규제 비용입니다. 이 부분은 어떤 신기술을 사용하든 피할 수 없는 부분입니다. 따라서 Libra 청문회에서 연준, 재무부, 여러 미국 규제 기관 및 의회는 모두 Libra가 돈세탁 및 테러 자금 조달에 사용될 수 있다는 두려움을 강조하면서 이의를 제기했습니다. 새로운 기술을 채택했다고 해서 사라지지 않습니다.

규제 비용이 불가피하다면 Libra는 어떻게 전 세계 사람들에게 송금 편의성을 제공할 수 있을까요? 그것은 여전히 ​​남아 있습니다.

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통화 약세 국가의 통화 대체?

국경 간 거래가 비교적 큰 돌파구를 만들고 네트워크 효과를 형성했다고 가정하면 모두가 Libra를 국경 간 송금에 사용할 것입니다.Libra가 국경 간 시나리오에서 현지 시나리오 및 현지 결제로 확장됩니까?

리브라는 통화 강세 국가에서 자리가 많지 않다고 하지만 일부 개발도상국, 특히 통화 약세 국가에서 리브라가 매력적일 수 있을까? 통화 약세 국가에서는 리브라에 대한 사람들의 신뢰가 자국 통화에 대한 신뢰보다 훨씬 강할 가능성이 높기 때문입니다.

이 논리는 확립되었지만 여기서도 더 복잡합니다. 화폐 발전 역사의 관점에서 볼 때 항상 나쁜 돈이 좋은 돈을 몰아내는 현상이 있었습니다.

즉, 거래 매체의 기능에서 나쁜 돈은 좋은 돈을 몰아낼 수 있지만 가치 저장 기능에서는 좋은 돈이 나쁜 돈을 몰아냅니다. 천칭. 그리고 일반적으로 통화약세 국가는 금융시장이 낙후된 개발도상국인 경우가 많으며, 그들 스스로 상대적으로 유동성과 안전성이 높은 자산이 부족하기 때문에 인플레이션이 높고 환율이 불안정한 국가에서 리브라를 사용할 수 있습니다. 기대는 지역 주민들에게 안전한 자산 선택이 되어 통화 대체를 형성합니다. 즉, 평범한 사람들은 더 이상 자신의 통화를 보유할 의향이 없지만 리브라를 보유할 의향이 있습니다. 일부 국가에서와 마찬가지로 사람들은 미국 달러를 더 많이 보유할 의향이 있습니다.

물론 여기에는 역설이 있다.리브라는 포용적 금융이라고 주장하며 통화 약세 국가 국민에게 서비스를 제공한다. 감가 상각에 대한 통화. 자산이 모두 현지 통화로 표시되거나 자산을 현지 통화로 보유하고 있기 때문에 국가 통화의 가치 하락은 저소득층을 더욱 가난하게 만듭니다.예를 들어 집을 팔기 위해 해외로 이사하는 것은 불가능합니다. . 이런 자산은 현지화 가치 하락으로 급격하게 줄어들기 때문에 현지화폐 자산만 가지고 있는 이들의 빈곤을 악화시킬 뿐 포용금융의 목적은 달성하지 못한다고 했다.

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Libra가 통화가 약한 국가에 진입하려는 경우 해당 국가의 정부가 환영하지 않는 문제에 분명히 직면하게 될 것입니다. 짐바브웨 같은 나라는 극단적인 경우를 제외하고는 지난해 어떤 통화도 환영한다고 발표했는데 이는 자국의 화폐주권을 포기하는 것과 마찬가지다. 하지만 이런 극단적인 상황과는 별개로 태국이나 베트남 등 통화 약세 국가들이 리브라 진입을 정말 허용한다면 자국의 통화정책과 환율정책 주도권을 남에게 넘기는 것과 마찬가지다. 이 통화는 제어할 수 없으며 자신의 통화만 제어할 수 있습니다.

따라서 대부분의 국가에서 통화 당국은 Libra를 환영하지 않을 것입니다. 따라서 Libra가 나온 후 실제로 여러 국가의 통화 당국과 규제 기관은 기본적으로 부정적인 태도를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 감독에 포함되어야 하고 감독이 작동하지 않거나 확실히 나에게 부정적인 영향. , 나는 당신을 들여 보내지 않을 것입니다. 물론 혁신을 방해한다는 비난을 두려워하는 나라도 있고 기껏해야 관찰하고 관찰할 필요가 있지만 리브라가 나에게 오는 것을 환영한다고 말하는 사람은 없을 것이다.

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다양한 국가의 부정적인 태도는 Libra를 막을 수 없습니다.

그러나 규제가 환영받지 못한다고 해서 리브라가 차단될 수 있다는 의미는 아닙니다. 정부가 당신의 나라에서 그것을 사용하는 것을 허락하지 않는다고 하더라도, 그 나라의 모든 결제 기관과 상업 은행이 Libra에 대한 환전 서비스와 결제 서비스를 제공하지 않을 것이라고 할 수밖에 없습니다. 그러나 여전히 해외에서 다른 방법을 사용하여 Libra를 구매할 수 있는 사람들이 있으며 완전히 금지하는 것은 불가능합니다.

중국은 페이스북 자체도 진출하지 못하지만 일단 리브라가 출시되면 우여곡절을 거쳐 리브라를 사겠다는 사람도 분명 있을 것이다. 비트코인만 보세요.사실 우리나라는 오랫동안 비트코인이 중국에서 작동하는 것을 허용하지 않았고 거래소도 차단했습니다.또한 모든 지불 기관 및 상업 은행에 해당 교환을 제공할 수 없음을 알렸습니다. 비트코인 결제 서비스를 제공하지만 "구매를 도와드리겠습니다" 또는 "비트코인 구매를 도와드리겠습니다"라고 말하는 일부 채널은 여전히 ​​있을 것입니다. 살 외환에 벽.

결제 수단으로 잘 발전하면 예비 자산에서 더 벗어나 신용 통화가 될 가능성도 전적으로 가능합니다. 사실 현대의 신용화폐도 이렇게 발전했는데, 예를 들어 영국 파운드는 원래 민간은행에서 발행한 은행권, 즉 영란은행이 발행한 지폐인데 나중에는 신용화폐이자 국가법화가 되었다. 리브라가 모두에게 받아들여지고 대중적인 결제 수단이 된다면 일정 시간이 지나면 세계적인 초주권 통화로 발전하는 것도 충분히 가능하다.

위는 Mu Changchun의 토론입니다. 이것을 보고 독자들은 리브라에 대한 중앙은행의 우려를 느꼈으리라 생각한다 이것은 더 이상 작은 음모가 아니라 포용적 금융과 기술 혁신의 기치를 든 페이스북의 큰 음모다.

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DC/EP: 중국 고유의 디지털 통화는 어디까지 입니까?

"우리의 디지털 통화 프로젝트는 DCEP(Digital Currency Electronic Payment), 즉 디지털 통화 및 전자 결제 도구라고 합니다. 아주 멀리."

올해 중반 Mu Changchun은 "중앙 은행의 디지털 통화가 곧 출시될 예정"이라고 공개적으로 밝혔습니다. 또한 최근의 집중적인 언론 보도는 중앙 은행의 디지털 통화를 염탐하는 데 유용한 정보를 제공할 수도 있습니다.

8월 20일, 차이나 데일리 영문판은 관료들과 전문가들이 중국이 중국 최초의 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 출시하기 위해 다양한 방법을 테스트하고 있으며 민간 기관이 백업 통화. 전문가들은 모든 것이 순조롭게 진행된다면 중국 정부가 지원하는 디지털 통화가 리브라의 공식 출시 전에 나올 수 있다고 예측합니다.

9월 5일 코인데스크에 따르면 중국인민은행 디지털화폐연구소 전담팀은 현재 폐쇄형 환경에서 디지털화폐 시스템을 개발하고 있으며, 중앙은행 디지털화폐의 '폐쇄루프 테스트'를 진행 중이다. 통화(CBDC)가 시작되었습니다. 모의 테스트에는 여러 상업 및 비정부 기관 지불 시나리오가 포함되었습니다.

중앙은행의 디지털화폐에 대한 중앙은행의 공개 발언에서 올해 7월과 8월 이후 발언이 특히 집중적으로 진행되어 중앙은행이 중국의 디지털화폐 발행이 머지 않았음을 알 수 있다. 중국은 최초의 진정한 디지털 화폐가 될 것입니다. 인터넷에서 암호 화폐를 발행하는 주권 국가.

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중앙 은행 디지털 통화의 미스터리

"이러한 시나리오를 상상할 수 있습니다. 당신과 내가 휴대폰에 DCEP 디지털 지갑을 가지고 있는 한 인터넷이 필요하지 않습니다. 휴대폰에 전원이 있는 한 두 대의 휴대폰이 디지털 통화를 만질 수 있습니다. 전자지갑, 다른 사람에게 양도, 즉 결제할 때 은행계좌를 연동할 필요가 없습니다. 현재 WeChat이나 Alipay를 사용하는 것과 달리 은행 카드를 연동해야 하지만 DCEP는 필요 없어.”

기능과 속성 면에서 DCEP는 형식이 디지털이라는 점을 제외하면 지폐와 완전히 동일하며 그 정의는 "가치 특성을 가진 디지털 지불 도구"로 번역됩니다. 간단히 말해서 "계좌 없는 가치 이전"을 의미합니다. 실제로 비트코인과 같은 암호화된 자산에 대한 DCEP의 가장 근본적인 이점 중 하나는 암호화된 문자열에 불과하기 때문에 기존 은행 계좌 시스템의 통제권을 없애는 것입니다. 이러한 관점에서 DCEP도 동일한 장점이 있습니다.

그러나 중앙은행의 DCEP와 비트코인과 같은 사설 암호화 자산의 가장 큰 차이점은 중앙은행의 디지털 화폐는 법정화폐이며 무제한의 법적 보상이 있다는 점입니다. 우리는 현재 사설 결제기관이나 플랫폼이 다양한 결제장벽을 설정하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 전자 결제 , 중앙 은행의 디지털 통화를 수락해야 합니다.

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DCEP와 Alipay 및 WeChat Pay의 차이점은 무엇입니까?

"이론적으로 상업 은행이 파산할 수 있으므로 중국 인민 은행은 수년에 걸쳐 예금 보험 시스템을 구축했지만 WeChat이 파산하면 WeChat 지갑의 돈은 예금 보험이 없으며 파산에만 참여할 수 있습니다. 청산.예를 들어, 전에는 100위안이 있었지만 지금은 10센트만 갚을 수 있고 중앙 은행의 최종 대출 기관에 의해 보호되지 않는다는 것을 받아들일 수 있습니다.물론 이 가능성은 매우 적지만 완전히 배제할 수는 없습니다."

우선 법적 권리 측면에서 DCEP의 효율성과 보안성은 최고입니다. DCEP는 중앙은행의 부채인 M0에 속하며 법적으로 상환이 가능합니다. 하지만 Alipay나 WeChat을 전자 결제로 사용할 때는 Alipay의 전자지갑과 WeChat의 전자지갑을 사용합니다. 그들은 중앙 은행 통화로 결제되지 않고 상업 은행 예금 통화로 결제됩니다. 물론 예비금이 중앙 집중식으로 예치되면서 상황은 달라졌다. 즉, WeChat과 Alipay는 법적 지위와 보안 측면에서 지폐와 같은 수준에 도달하지 못했습니다.

둘째, 일부 극단적인 경우에는 여전히 중앙은행의 디지털 통화 또는 지폐를 사용해야 하며 중앙은행의 DCEP는 "이중 오프라인 결제"를 달성할 수 있습니다.

예를 들어 대지진이 발생하면 통신이 두절되고 당연히 전자결제도 되지 않는다. 그 당시 남은 가능성은 두 가지뿐이었습니다. 하나는 지폐이고 다른 하나는 중앙 은행의 디지털 통화였습니다. 네트워크 없이 결제가 가능하며, 결제와 결제 당사자가 모두 오프라인 상태이며 결제도 가능함을 의미하는 "이중 오프라인 결제"라고 합니다. 휴대폰에 전원이 있는 한 전체 네트워크가 끊어져도 결제할 수 있습니다. 예를 들어 물건을 사러 지하 슈퍼마켓에 가면 휴대폰 신호가 없고 위챗과 알리페이를 사용할 수 없다. 아니면 비행기에 신호가 없어서 저가항공 비행기를 타면 식비를 내야 하는데 이 시나리오에서는 신용카드로만 결제가 가능하지만 중앙은행의 전자화폐로도 결제가 ​​가능하다. 미래의 화폐.. 그러나 이것은 Libra와 같은 디지털 통화로는 불가능합니다.

물론 일부 사람들은 DCEP가 Alipay 및 WeChat의 상태에 영향을 미칠까요? Mu Changchun의 대답은 아니오였습니다. Alipay와 WeChat도 현재 지불에 RMB를 사용하기 때문에 실제로 상업 은행 예금 통화로 지불됩니다. 중앙은행의 디지털 화폐가 출시된 후 디지털 위안화, 즉 중앙 은행의 예금 통화로 대체되었을 뿐이며 결제 도구가 변경되고 기능도 증가했지만 채널과 시나리오는 변경되지 않았습니다.

다음은 저자가 공개된 정보를 바탕으로 만든 지폐, DECP, Alipay, WeChat의 4가지 결제수단의 기능과 특징을 비교한 표이다. 독자는 아래 표를 사용하여 이 네 가지 결제 도구의 차이점을 확인할 수 있습니다.

표 2 결제 도구의 기능적 특성

법정화폐를 DCEP로 전환하고 DCEP를 법정화폐로 전환할 때 수수료가 발생하는지 여부는 아직 미정이다. 수수료가 없다고 가정하면, 알리페이 잔액 출금, 위챗 변경 출금 상관없이 1/1000의 수수료가 있고, DCEP가 법적 보상과 익명성, 이중 오프라인 결제 기능이 있다는 점을 감안하면 대중은 어떤 도구를 선택할까. 지불?모직? WeChat Pay와 Alipay의 존재 의미는 무엇입니까? Mu 이사는 중앙 은행의 디지털 통화 출시가 WeChat Pay와 Alipay에 영향을 미치지 않을 것이라고 생각하지만 신중하게 고려한 후에는 실제로 숙고할 가치가 있는 질문입니다.

또한 Ali와 Tencent는 DCEP 자산을 운영할 수 있는 첫 번째 기관 목록에 포함될 수 있습니다. 그들이 중앙은행의 디지털 화폐에 어떻게 대응할지, 이 또한 매우 흥미로운 변수라고 생각합니다.

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오늘날 전자 지불 방법이 이렇게 발달했는데 왜 중앙 은행은 여전히 ​​디지털 법정 통화를 만들고 있습니까?

우선 우리의 화폐주권과 법정통화지위를 보호하기 위해서는 미리 계획을 세워야 합니다.

셋째, 범죄자들이 다른 사람들에게 알리고 싶지 않거나 다른 사람들에게 알리고 싶지 않은 소비를 할 수 있고 특히 현금을 사용한다는 사실 외에도 대부분의 사람들은 이제 현금을 점점 더 적게 사용해야 합니다. 물론 범죄를 저지르지 않고 다른 사람들에게 알리고 싶지 않은 소비를 하려는 한, 우리는 여전히 이런 종류의 사생활을 보호해야 합니다. 즉, 대중은 실제로 익명 결제가 필요하지만 인터넷 결제 및 은행 카드 결제와 같은 현재 결제 도구는 익명의 필요성을 충족시킬 수 없는 전통적인 은행 계좌 시스템에 단단히 묶여 있습니다. 현금 결제, 즉 지폐 결제를 완전히 대체하는 것은 불가능하다.

따라서 중앙 은행의 디지털 통화는 이러한 문제를 해결할 수 있으며 현금의 속성과 주요 가치 특성을 유지할 수 있을 뿐만 아니라 이동성과 익명성 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

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중앙 은행의 디지털 통화는 어떻게 자금 세탁을 방지합니까?

예를 들어, 돈세탁과 관련된 많은 거래는 행동 특성을 가지고 있습니다.예를 들어 밤 12시 이후에 많은 도박 활동이 발생하고 모든 도박 거래에는 분수가 없으며 모두 10의 정수 배수입니다. 일반적으로 초기에는 소량을 사용하다가 점점 커지다가 갑자기 벼랑이 사라집니다. 도박. 통신사기도 마찬가지인데, 흩어진 많은 돈이 한 계좌에 집중되었다가 갑자기 여러 계좌로 흩어지고 사라지는 것은 통신사기의 명백한 특징에 부합합니다. 이러한 거래의 특성을 분석한 후 빅 데이터 및 데이터 마이닝 기술을 사용하여 신원 비교를 수행하여 뒤에 있는 사람을 찾을 수 있습니다.

따라서 자금 세탁 방지를 위해 중앙 은행은 디지털 지갑에 대한 등급 및 제한 조치도 가지고 있습니다. 예를 들어 휴대폰 번호로 지갑을 등록하면 당연히 지갑을 사용할 수 있지만 레벨이 가장 낮아야 일상적인 소액 결제만 가능하지만 신분증을 업로드할 수 있도록 하려면 카드, 또는 다른 업로드 은행 카드가 있으면 더 높은 수준의 디지털 지갑을 얻을 수 있으며 여전히 카운터에 가서 서명할 수 있다면 제한이 없을 수 있습니다.

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2계층 운영 체제란 무엇입니까?

간단히 말해서 상위 계층은 상업 은행에 중국 인민 은행이고 하위 계층은 일반 사람들에게 상업 은행 또는 상업 기관입니다. DCEP의 배송 과정은 이렇게 이해할 수 있습니다. 지폐 배송과 동일합니다. 지폐는 어떻게 유통되나요? 중국인민은행이 발행한 후 상업은행이 인민은행에 화폐발행자금을 지급하고 지폐를 점포로 운송한 후 서민들이 점포에 가서 현금으로 교환하는 방식이다. 프로세스.

디지털 통화의 교환은 여전히 ​​이 구조를 유지할 것입니다. 상업 은행은 중앙 은행에서 계좌를 개설하고 준비금의 100%를 지불하고 개인과 회사는 상업 은행 또는 상업 기관을 통해 디지털 지갑을 엽니다. 더욱이 DCEP는 M1과 M2가 아닌 M0의 대체, 즉 지폐의 대체이다. , 법적으로 상환 가능합니다.

물론 현금 인출과 마찬가지로 중앙은행도 현행 현금관리규정에 따라 일정한 마찰을 가할 것이다. 예를 들어, 금융 위기가 발생하거나 특정 은행의 결제 문제가 발생하면 모두가 현금을 위해 달려가 은행에서 예금을 인출하기 위해 줄을 설 수 있습니다. 이런 상황을 피하기 위해 은행에서 어느 정도의 기준을 정할 수 있는데, 예를 들어 현금을 환전할 경우 소액을 직접 인출하는 것은 문제가 없지만 50만 등 큰 금액을 인출할 경우에는 사전 약속 디지털 통화의 배치도 마찬가지입니다.

Mu Changchun이 여기에서 설명한 것은 실제로 매우 구체적이며 많은 세부 사항을 드러냅니다. 다만, 2차 기관이 은행 계좌 잔고나 지폐를 교환하기 위해 DCEP를 처리할 때 수수료가 필요한지, 시중 은행이나 기관이 교환 처리를 해야 하는지 등 세부적인 사항은 답을 줄 때까지 기다려야 할 부분이 많다. 이제 모든 은행이 자체 모바일 뱅킹 앱을 가지고 있는 것처럼 각 기관도 DCEP 거래를 시작하고 처리하기 위한 앱을 갖게 될 것입니다. 곧.

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DCEP 연구 개발 및 교환을 위해 2계층 운영 체제를 사용하는 이유는 무엇입니까?

우리는 시장의 열정을 충분히 동원하고 시장 메커니즘을 사용하여 자원 할당을 실현하며 상업 은행과 상업 기관의 열정을 동원하는 이중 운영 체제를 채택합니다.

한편 중앙은행도 기존 거액결제시스템, 소액결제시스템, 슈퍼온라인뱅킹, 유니온페이, 넷츠유니온 등 자체 시스템을 많이 구축했지만 모두 중앙은행에서 개발·운영하고 있다. 중앙 은행의 리더십 축적 된 관련 경험. 그러나 이러한 시스템의 사용자는 원래 은행 기관 및 금융 기관이며 일반인을 직접 대면하지 않았습니다. 중국인민은행이 서민을 직접 대면하는 대규모 시스템을 개발하려면 사용자 경험을 만족시킬 뿐만 아니라 시스템의 높은 효율성을 달성해야 합니다.중국인민은행은 자체적으로 객관적인 제약에 직면하게 될 것입니다. 예산, 자원 및 재능.

그러나 상업 은행 및 일부 상업 조직은 IT 인프라 응용 프로그램 및 서비스 시스템 측면에서 상대적으로 성숙하고 금융 기술에 많은 경험을 축적했으며 상대적으로 충분한 인력 풀을 보유하고 있으므로 기존 비즈니스를 포기할 필요가 없습니다. 은행의 IT 인프라를 재구축하고 다시 구축해야 합니다. 이것이 바로 중앙은행이 2계층 운영 체제를 선택하는 이유입니다.

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재정적 탈중개를 피하십시오

2계층 운영 체제의 또 다른 고려 사항은 재정적 탈중개를 피하는 것입니다.

금융 탈중개화란 무엇입니까? 단일 계층 운영을 채택하면 중국 인민 은행은 일반 사람들에게 직접 디지털 통화를 발행할 것입니다. 이는 중국 인민 은행이 상업 은행의 경쟁자가 된다는 것을 의미합니다.

일반 사람들이 디지털 통화를 교환하기 때문에 상업 은행의 예금을 중국 인민 은행으로 이체하게 되며, 이 경우 상업 은행의 자금 조달 비용이 증가하고 결과적으로 실물 경제가 손상됩니다. 게다가 중국인민은행은 서민들에게 직접 화폐를 발행하고 서민들의 모든 정보는 중국인민은행에 저장되어 있는데 그게 무슨 말인가? 즉, 중국인민은행은 모든 사람과 모든 기업의 신용상태를 알고 있으며, 또한 당신이 매달 얼마를 벌고 지출하는지, 당신의 자금 출처가 무엇인지 알고 있습니다.중국인민은행은 이러한 모든 데이터를 가지고 있습니다. 즉, 중국인민은행은 모든 금융 서비스에서 상업 은행을 대체할 수 있습니다.

나이가 있으신 분들은 1984년 이전에 중국에 은행이 중국인민은행 하나뿐이었다는 사실을 기억하실 것입니다. 따라서 단일 계층 운영을 채택하면 상업 은행이 필요하지 않다는 의미입니까? 금융 중개자가 필요하지 않습니까? 중국인민은행이 직접 돈을 빌려주고, 모든 금융 업무를 처리하고, 중간에 마찰을 직접 절약하는데 이게 더 효율적이지 않을까요? 당신은 찾을 것입니다, 이것은 어떤가요? 계획경제처럼.

우리는 계획경제를 반대한다 우리가 시장근본주의자라기보다 일정한 연구와 실천을 거쳐 내린 결론이다 유고슬라비아는 당시 그런 시도를 했고 그 교훈은 매우 뼈아프다 . . 따라서 더 많은 정보와 더 많은 데이터가 계획 경제로 이어질 수 있다는 의미는 아닙니다. 계획경제는 경쟁도 없고 유인책도 없기 때문에 일단 뭔가 잘못되면 큰 문제가 된다.

우리는 시장의 열정을 충분히 동원하고 시장 메커니즘을 사용하여 자원 할당을 실현하며 상업 은행과 상업 기관의 열정을 동원하는 이중 운영 체제를 채택합니다.

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DCEP는 어떤 기술적 경로를 채택합니까?

"DCEP의 본질은 현금을 대체하는 것입니다. 중앙은행 수준에서는 블록체인 기술을 채택하지 않았지만 블록체인의 핵심을 빼낸 것, 즉 가치 있는 디지털 결제 도구입니다. , 계정 없이도 가치 이전을 수행할 수 있어 제어 가능한 익명 지불 요구를 충족할 수 있습니다.”

이 문장은 DCEP 2계층 운영 체제에서 중국 인민 은행에서 상업 은행까지 블록체인 기술이 사용되지 않는다는 것을 보여줍니다.

앞에서 말했듯이 Libra는 하이브리드 아키텍처입니다.DCEP도 하이브리드 아키텍처이지만 하이브리드 아키텍처에는 사전 설정된 기술 경로가 없습니다. 중앙 은행의 수준은 기술 중립적입니다.즉, 중앙 은행은 상업 기관의 기술 경로 선택을 방해하지 않습니다.상업 기관이 일반 사람들과 디지털 통화를 교환할 때 어떤 기술을 사용하여 교환합니까? 블록체인을 사용하는 것입니까 아니면 전통적인 계정 시스템을 사용하는 것입니까? 전자결제수단인가, 모바일결제수단인가? 어떤 기술적 경로를 채택하든 중앙은행의 수준은 적응할 수 있습니다. 상업 조직이 어떤 기술 경로를 선택하든 동시성, 고객 경험 및 기술 사양에 대한 요구 사항을 충족할 수 있는 한.

이 구절은 사용자가 직면한 상업 기관 수준, 즉 사용자가 DCEP를 교환하고 DCEP를 사용하여 거래할 수 있는 운영 플랫폼 수준에서 중앙 은행은 기술적 경로를 전제하지 않으며 선택은 시장 기관에 맡겨져 있음을 알려줍니다. 스스로. 중앙 은행의 요구 사항은 소매 수준의 동시성과 경험 및 기술 사양을 충족하는 것입니다.

Libra의 초기 관행은 블록체인 기술을 사용하는 최종 결제 계층이 매우 이상적인 조건에서도 국경 간 송금의 동시성 요구 사항을 충족할 수 있는 반면, 우리나라의 DCEP는 상업 조직이 소매 수준의 동시성 성능 요구 사항을 달성하도록 요구한다는 것을 보여줍니다. 그렇다면 상업 조직이 일반 사람들과 디지털 통화를 교환할 때 교환하기 위해 어떤 기술을 사용합니까? 블록체인을 사용하는 것입니까 아니면 전통적인 계정 시스템을 사용하는 것입니까? 전자결제수단인가, 모바일결제수단인가?

위의 분석을 바탕으로 저자는 중앙 은행이 블록체인 기술을 채택하지 않고 비즈니스 조직이 미리 경로를 지정하지 않는다고 생각하지만 현재 블록체인 기술의 진행 상황으로 판단하면 소매 수준의 동시성 요구 사항을 충족하기 위해 , 상업 조직은 블록체인 기술을 채택하지 못할 수 있습니다.

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인터넷 기업가적 사고는 금융 분야에 적합하지 않다

Mu Changchun은 "나는 질문을 받았다: 예를 들어, Facebook만큼 큰 회사는 사회적 책임을 지고 금융 보안과 안정성에 주의를 기울일 능력과 의지가 있습니까?"라고 말했습니다.

"금융 분야에서 인터넷 기업가, 심지어 Facebook과 같은 대규모 인터넷 회사도 적절한 위험 인식이 부족하다는 것을 이해합니다."

첫째, 금융산업은 특히 외부효과가 강하다.

금융권에서는 남의 돈을 써서 이렇게 하고, 국민의 돈을 써서 레버리지를 더해 이런 일이 생긴다면 이 소수의 문제가 아니라 시스템적인 문제다. 그렇기 때문에 전통적으로 금융 업무를 해 본 사람이라면 어떤 일을 하거나 새로운 사업을 시작하기 전에 먼저 다음과 같은 질문을 하게 됩니다. 위험이 있습니까? 그는 처음부터 돈을 벌 수 있는지 묻지 않습니다. 따라서 모든 은행이 새로운 비즈니스와 프로젝트를 시작하는 데 상대적으로 느리다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 이것은 인터넷 혁신이 주창하는 린 기업가 정신 및 스몰 스텝 사고 방식과는 완전히 다릅니다. 금융도 마찬가지고 사회적 비용도 엄청날 것이다. 물론 제품이 터져 성공하면 괜찮지만 실패하는 경우가 많다. P2P가 그 예인데, 중국에서는 지난 2년 동안 완전히 가장 큰 금융 위험이 되었고, 통제가 되었다고 할 수 있습니다. 일반 사람들에게 가져오는 손실 중 일부는 가족의 파괴입니다.

둘째, 인터넷 금융 사업자들은 위험을 거의 고려하지 않습니다.

인터넷 금융 전체는 아직 완전한 금융 사이클을 거치지 않았고 금융 사이클이 경제 사이클보다 길다는 것을 알아야 합니다. 완전한 금융 사이클 테스트를 통과하기 전에 많은 인터넷 금융 상품은 큰 위험이 있습니다. 예를 들어 지금 우리와 같은 많은 인터넷 금융 기관은 "310"을 달성할 수 있습니다. 십분의 일. 하지만 이런 일들은 모두 유동성이 충분한 환경에서 이루어진다는 것을 알아야 합니다.완전한 금융 사이클에서 테스트되지 않았습니다.유동성이 좋지 않으면 상환하지 못하는 영역이 넓을 수 있습니다.실패로 이어지는 상황 제품을 중단하거나 전체 시스템을 다운시킬 수도 있습니다.