이전에 Blockchain Institute는 Libra에 대한 기사를 게시했습니다."리브라가 성공하면 비트코인은 사라질까?》, 일반적인 생각은 이러한 유형의 안정적인 통화인 Libra가 성공적으로 발행되면 대부분의 암호화폐 지불 지분을 차지할 것이며, 이는 BTC의 지불 속성에 영향을 미치므로 BTC의 유동성에 영향을 미칠 것입니다.

이 글의 저자는 스테이블 코인 시장이 한 회사에 의해 독식되지 않을 것이라고 믿습니다. BTC 및 BCH와 같은 속성은 여전히 ​​있을 것입니다.

모든 유동 자산은 유동성이 중요합니다.국가 법정 디지털 통화의 구현은 하룻밤 사이에 이루어지지 않으며 단기간에 구현되지 않습니다.유동성 경쟁은 USDT, Libra 및 BTC 결제 속성이 있는 암호화폐.

스테이블 코인의 인기는 많은 트래픽을 가져오고 시장 유동성을 위해 경쟁할 것이지만 블록체인은 개발 초기 단계에 있으며 아직 성장의 여지가 많습니다.스테이블 코인의 대중화는 유동성 경쟁보다 BTC, BCH 등으로의 트래픽 증가를 더 많이 가져올 것이지만 결제 기능에 중점을 둔 일부 암호화폐의 차원성을 감소시킬 수 있습니다.

스테이블 코인의 대규모 대중화로 인한 사용자 증가는 중단기적으로 전체 산업에 도움이 될 것이며 장기적으로 일부 프로젝트에 영향을 미칠 수 있습니다.

2019년부터 스테이블코인이 큰 인기를 끌면서 올 한해 시장을 스테이블코인이 견인한 듯 합니다.

처음에는 비트코인을 3,000달러에서 13,000달러로 반등하게 만든 것이 리브라의 개념이었는데, 지금은 USDT가 폭발할 수 있다는 이론이 있어 디지털 화폐 시장에 대한 시장의 큰 우려를 불러일으키고 있어 전체적인 가격이 하락했습니다. 조금 뒤로 - 적어도 그것이 미디어가 말한 것입니다.

동시에 비트코인이 오를 때마다 언론이 설명하는 이유는 USDT 추가 발행 때문일 것이고, 비트코인 ​​가격이 떨어질 때마다 언론이 설명하는 이유는 USDT 때문일 것이라는 우스갯소리도 있다. 조사되었습니다.

대중의 조롱일 뿐이지만, 이러한 조롱은 모두 스테이블코인과 관련된 것이고, 측면에서도 스테이블코인의 중요한 역할을 보여줍니다.

스테이블코인은 실제로 블록체인 산업에서 매우 중요한 인프라이기 때문에 블록체인에서 스테이블코인의 중요성은 비트코인보다 훨씬 더 중요하다는 말이 있을 정도입니다. 비트코인이 궁극적으로 1억 명의 사용자를 블록체인으로 끌어들일 수 있다면 안정적인 통화는 최소 10억 또는 20억이며 둘 사이의 차이는 한 자릿수입니다.

스테이블코인이 그만큼 중요하기 때문에 전체적인 차원에서 스테이블코인에 대해 체계적으로 생각할 필요가 있다. 다음은 저의 최근 생각이며 여러분과 공유하고 싶습니다.

2. 안정성은 인공적인 상태입니다.

철학적 관점에서 변화는 절대적이고 정적은 상대적이며 통화와 투자의 관점에서 변동은 절대적이고 안정성은 상대적입니다.

우리는 종종 스테이블 코인에 대해 이야기합니다.여기서 언급하는 안정성은 자연 상태가 아니라 인위적인 상태이며 실제 자연 상태는 안정되지 않아야 하며 안정성은 외부의 힘에 의해 유지되어야 합니다. 중앙 모기지 등과 같은 알고리즘과 같은 조직의 강압적 보증.

3. 모든 스테이블 코인은 본질적으로 화폐 통화의 시뮬레이션입니다.

안정성은 일정한 기준에 비례해야 하며 기준이 없으면 안정성이 전혀 없습니다.현재 블록체인 세계의 스테이블 코인은 USD 및 CNY와 같은 법적 통화에 비해 모두 안정적입니다.

따라서 이러한 스테이블 코인의 이름은 USDT, BITCNY, USDH 등입니다. 즉, 시뮬레이션된 USD 및 CNY입니다.

물론 DAI, Libra 등 USD와 CNY를 따서 명명하지 않은 이름도 있지만 본질적으로 USD의 시뮬레이션이라 비교적 이해하기 쉬우므로 더 말할 필요가 없습니다.

이러한 스테이블코인은 기본적으로 명목화폐의 시뮬레이션이기 때문에 명목화폐에 존재하는 문제도 존재합니다. 예를 들어, 명목화폐가 과잉 발행된 경우, 명목화폐는 장기적으로 평가절하되고 있으며, 명목화폐를 모방한 이러한 스테이블코인도 장기적으로 평가절하되고 있습니다. 매일 스테이블 코인의 구매력은 실제로 약간 변동했습니다.

4. 법정 디지털 화폐는 궁극의 안정 화폐입니다.

다양한 스테이블코인이 존재하지만 그 어느 것도 최종 플레이어로 간주되지 않으며, 최종 플레이어는 가까운 미래에 시장에 진입할 합법적인 디지털 통화의 스테이블 코인입니다. 예를 들어, 미국 달러 디지털 통화의 안정적인 통화와 RMB 디지털 통화의 안정적인 통화입니다.

디지털 통화의 국가 버전은 반드시 발행될 것입니다.우리 나라 중앙 은행은 몇 년 전에 조사 및 연구를 시작했으며 디지털 통화를 기반으로 중앙 은행 청구 시스템을 시작했습니다.최근 중앙 은행의 디지털 통화 연구 및 개발 승인 국무원에 의해 또한 이것을 증명합니다.

그러나 이전 글 "법정 디지털 화폐에 대한 구체적인 생각"에서 언급한 바와 같이 중앙은행의 디지털 화폐는 모두가 이해하는 것과 다를 수 있으며, 우리가 이해하는 것보다 법정 화폐의 디지털 버전에 더 가깝습니다.

예를 들어 공개 키-개인 암호 쌍, UTXO 데이터 구조, POW 마이닝 또는 확률이 높은 분산 계정이 없을 수 있으며 실제로 추가된 기능은 프로그래밍 가능성일 수 있습니다.

여러 국가의 합법적인 디지털 통화가 시장에 진입한 후에는 디지털 통화 스테이블 코인의 영역이 완성된 것으로 간주됩니다. 그 때 다양한 국가의 디지털 통화 간의 경쟁은 이전 패턴의 국제 통화 경쟁을 계속할 가능성이 큽니다. 통화는 종합 국력과 관련이 있고 국력이 갑자기 변하지 않기 때문에 코너에서 추월 가능성은 상대적으로 낮습니다.

5. 비공개로 발행된 스테이블 코인이 대량으로 등장할 것입니다.

비공개로 발행된 스테이블코인은 대량으로 등장할 것이며 오랫동안 치열한 경쟁을 유지할 것입니다.

현재 스테이블코인은 명목화폐 보관 모델, 디지털 자산 모기지 모델 및 무담보 알고리즘 스테이블코인의 세 가지 유형으로 나뉩니다.

이 세 종류는 모두 민간기관에서 발행하는 것으로 하이에크의 "화폐의 국유화"에 따르면 모두 민간에서 발행하는 화폐이다. 스테이블 코인 발행의 기술적 어려움이 크지 않기 때문에 모든 유력 기관들이 이 생태계를 놓지 않을 것입니다.주요 퍼블릭 체인이 자체 스테이블 코인을 가지고 있는 것 외에도 다양한 거래소와 지갑에서도 이를 홍보하기 위해 노력하고 있습니다. , 프라이빗 스테이블코인은 여전히 ​​대량으로 등장할 것입니다.

우리 나라에서 합법적인 디지털 통화를 발행하려면 시간이 좀 걸릴 것입니다. 현재로서는 최소 3년이 걸립니다. 그렇게 시간이 오래 걸리는 이유는 기술적 어려움이 주된 이유가 아니라 금융 시스템의 정책과 조정이 더 면밀히 연구되어야 하기 때문입니다.

그리고 이 3년은 민간 화폐의 발전을 위한 절호의 기회가 될 것입니다. 하이에크는 "The Denationalization of Currency"에서 사적 통화가 결국 경쟁 통화 시스템이 될 것이며 더 유리한 통화가 승리할 것이라고 말했습니다.

이러한 스테이블 코인은 각각 고유한 특성을 가지고 있습니다. 일부는 탈중앙화로, 일부는 낮은 변동성으로, 일부는 선점자 이점과 네트워크 효과로 승리합니다. .

다양한 스테이블 코인 간의 경쟁이 매우 치열할 것이며 특정 통화가 장기적으로 독점 위치를 유지하는 것은 극히 어려울 수 있습니다. , 명백한 결점은 채워질 것이며 가장 강력한 종합 강점을 가진 안정적인 통화가 결국 승리할 것입니다.

여섯째, 안정적인 코인 고정, 중앙 집중화 문제는 오랫동안 존재할 것입니다.

피아트 통화 보관(앵커) 스테이블 코인의 경우 중앙화 문제가 오랫동안 존재할 것입니다.

USDT와 LIbra 모두 이 범주에 속합니다. USDT를 예로 들면 가장 비판받는 USDT는 중앙 집중화 문제와 중앙 집중화로 인한 비개방성, 투명성 및 신뢰할 수 없다는 것입니다.

중앙 집중화 문제는 정말 용납할 수 없는 것입니까? 사람들은 중앙화나 탈중앙화에 관심이 없고 제품과 서비스에 더 관심이 있습니다.

이 스테이블 코인 모델이 간단하고 직접적인 운영 방식을 유지하면서 보안과 투명성을 약간 향상시키는 한 사람들은 계속해서 그것을 선택할 것입니다. 우리가 이전에 말한 바에 따르면, 모든 스테이블코인은 명목화폐의 시뮬레이션이며, 명목화폐는 본질적으로 중앙 집중화되어 있으므로 중앙화 방식으로 명목화폐를 시뮬레이션하는 데 아무런 문제가 없습니다.

USDT의 비감사성, 비개방성, 투명성에 관해서는 오랫동안 변하지 않고 시장이 이를 받아들일 수 없다면 자연스럽게 더 나은 스테이블 코인이 경쟁하여 결국 대체하게 될 것입니다. 이 새로운 스테이블 코인도 중앙화될 수 있지만 공개 감사, 제3자 보관 및 100% 예치금 준비금의 대상이 됩니다. 현재 많은 새로운 스테이블 코인이 이러한 요구 사항을 충족할 수 있습니다.

중앙 집중식 스테이블 코인에는 큰 문제가 있지만 개인적으로 여전히 중앙 집중식 통화 보관 스테이블 코인이 오랫동안 주류가 될 것이라고 생각합니다.이러한 특정 문제는 기본적으로 시장의 치열한 경쟁에 의존하여 개선할 수 있습니다.

디지털 자산 지원 스테이블 코인의 경우 변동성과 청산 위험을 근절할 수 없습니다.

Bitcny와 같은 모기지형 스테이블 코인의 경우 탈중앙화, 개방성, 투명성, 신뢰성 등의 장점이 있으나 변동성이 크다는 단점이 있어 가격 변동이 심할 경우 일련의 청산이 용이하다는 단점이 있습니다. 모기지 메커니즘과 관련이 있고 다른 한편으로는 기본 모기지 자산의 변동성과 관련이 있습니다.

모기지 메커니즘을 조정하여 청산률을 최대한 낮출 수는 있지만 근절할 수는 없으며 그 위험의 근본 원인인 기초 자산의 변동성은 항상 존재하며 이는 제거하기 어렵습니다. 미래에는 약간의 조정과 개선이 필요할 수 있습니다.

저 개인적으로는 모기지형 스테이블코인이 스테이블코인의 좋은 보완책이 될 수 있다고 생각하지만 시장의 주류가 되기는 어렵다는 것이 바로 이 문제 때문입니다.

8. 알고리즘 스테이블 코인의 효과는 아직 지켜봐야 합니다.

알고리즘 스테이블 코인은 주로 무담보 스테이블 코인 발행을 추구하며 일반적으로 중앙 은행의 공개 시장 운영을 시뮬레이션합니다.일반적인 운영은 스테이블 코인 가격이 $1 이상일 때 공급을 늘리고 스테이블 코인 가격이 $1 이하일 때 공급을 재활용합니다. . 현재 알고리즘 스테이블 코인은 상대적으로 시장 점유율이 낮고 영향력이 상대적으로 적습니다.

알고리즘 스테이블코인은 현실 세계의 시나리오가 복잡하고 가변적이며, 실생활의 다양한 시나리오에 완벽하게 대응하기 어려워 단순한 알고리즘으로 매칭되는 것과는 거리가 먼 몇 가지 자연스러운 문제가 있습니다.

Mr. Pan Chao는 ""알고리즘 스테이블 코인"은 잘못된 제안입니다"에서 다음과 같이 말했습니다.

알고리즘 기반 스테이블 코인의 영향력은 현재 매우 미미하지만 향후 스테이블 코인의 문제를 해결할 수 있는 더 나은 알고리즘이 있을 것이라는 점을 배제하지 않습니다. 본.

9. 스테이블 코인의 인기는 BTC와 BCH의 끝이 아니다

스테이블 통화가 인기를 얻은 후, 대략적으로 BTC와 BCH는 변동 문제를 해결할 수 없으며 결제는 안정적이어야 합니다. 시간은 BTC와 BCH가 사라지는 때입니다.

지불 분야에서 안정적인 통화가 발전하면 실제로 지불로 자리 잡은 BTC 및 BCH와 경쟁 할 것이기 때문에 이러한 견해는 불합리하다고 할 수 없지만 일부 사람들은 BTC 및 BCH가 죽을 것이라고 말합니다. .조금.

앞서 말했듯이 모든 사설 스테이블코인은 법정화폐의 시뮬레이션이기 때문에 KYC, 자본 통제, 세금 관리 등 법정화폐와 관련된 다양한 문제를 안고 있으며, 가장 근본적으로 그들은 기본적으로 변동성 문제를 해결할 수도 없고, 그것은 완전한 안정성을 달성합니다.

또한 변동성 문제에 직면하고 있기 때문에 BTC 및 BCH의 시장 가치가 크면 그에 따라 변동성이 감소합니다.

Lightning HSL이 말했듯이 "소위 안정성은 설계된 것이 아니라 개발된 것입니다." 동시에 다양한 서비스를 제공할 수 있는 제3자 디지털 통화 서비스 공급자가 있을 것입니다. 그때 BTC의 지불 및 안정성과 BCH 실제로 BTC와 BCH의 지급액은 큰 차이가 없으며 BTC와 BCH의 합의는 사설 디지털 화폐보다 훨씬 강합니다.

안정성을 최대한 추구하고 싶다면 모든 스테이블 코인 중에서 가장 안정적인 통화는 국가의 법정 디지털 통화인 스테이블 코인입니다. 그러나 합법적인 디지털 통화라는 안정적인 통화로 돌아가면 원래 명제로 돌아갈 것입니다.

Satoshi Nakamoto는 그해 Bitcoin 생성 블록에 "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks"(2009년 1월 3일, 재무 장관은 첫 번째 위기를 구현하는 과정에 있었습니다)라는 문장을 남겼습니다. 2차 은행 구제 금융).

이 문장은 2009년 1월 3일 The Times 1면 기사의 제목입니다. 뉴스의 일반적인 의미는 은행이 시장을 살리기 위해 수문을 열기로 결정했다는 것입니다. 후세는 Satoshi Nakamoto가 이것을 한 목적으로 해석했습니다. 우스꽝스럽게도 현재 명목 화폐 시스템의 무제한 공급 과잉은 다양한 재정 문제를 야기했으며 이는 또한 비트코인에 대한 세 가지 메시지를 전달합니다.

따라서 미래의 디지털화폐 결제 시장은 BTC와 BCH를 기반으로 한 디지털화폐 결제, 다른 하나는 국가의 법정 디지털화폐, 나머지 하나는 사설 디지털화폐의 세 부분으로 나눌 수 있다고 생각합니다. 개인이 발행하는 통화 상호 협력과 상호 경쟁이 함께 미래의 디지털 통화 지불을 위한 전체 시장을 구성합니다.

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저자: Monte Carlo, Blockchain Research Institute의 기고 저자.

면책 조항: 이 기사는 저자의 독립적인 의견이며 블록체인 연구(공식 계정) 학회의 입장을 대변하지 않으며 어떠한 투자 의견이나 제안도 구성하지 않습니다.