편집자 주: 이 기사는 31QU(ID: blockchain31), 저자 Nakamoto Yu 및 Lin Jun에서 작성했으며 Odaily는 전재할 권한이 있습니다.

마지막 신청은 10개월 전이었습니다.

"이번 IPO 신청 라운드는 가까운 시일 내에 만료될 것입니다." 올해 3월 26일 회람된 내부 서한에서 비트메인은 완곡하게 첫 번째 IPO 실패를 발표했습니다.

비트메인의 첫 IPO 신청은 2018년 9월 24일이었습니다. 당시 비트메인은 홍콩 증권 거래소에 438페이지 분량의 투자설명서를 제출했습니다. 안내서에 따르면 2018년 6월 30일 현재 비트메인의 총 수익은 28억4500만 달러, 총 이익은 10억3000만 달러, 순이익은 7억4300만 달러였다.

그 중 사업 설명서는 2017년 수익 측면에서 비트메인이 중국에서 두 번째로 큰 팹리스 칩 설계 회사가 되었고 세계에서 10대 팹리스 칩 설계 회사가 되었으며 네 번째로 큰 팹리스 ASIC가 되었다는 Frost & Sullivan 보고서를 인용했습니다. 디자인 회사이자 세계 1위 ASIC 기반 암호화폐 채굴기 회사로 시장점유율 74.5%를 기록하고 있습니다.

외부 세계가 이 '다크호스'의 베일을 벗긴 것은 이번이 처음이다.

하지만 비트메인보다 강해 홍콩 IPO로 가는 길도 극도로 험난하다. 투자설명서가 나오자마자 업계 안팎에서 의문이 제기됐다.

월스트리트 증권사 Rosenblatt 보고서는 암호화폐 약세 시장의 맥락에서 비트메인의 수익이 채굴기 사업에 너무 의존하고 있으며 거의 ​​300억 달러의 가치를 지원할 수 있는지 여부에 큰 물음표가 필요하다고 지적했습니다.

또한 비트메인이 현시점에서 상장을 발표할 필요가 없다는 또 다른 견해도 있는데, 다른 두 상장 소식이 나왔고, 여론의 강요를 받았기 때문이다.

외부 여론은 끊임없이 요동치고 있고, 서클 안팎에서도 비트메인 상장에 의구심을 품고 있다.

특히 Jianan Zhizhi와 Ebang International이 연속적으로 실패했을 때 사람들은 일반적으로 Bitmain의 안내서를 신뢰하지 않습니다.

3대 채굴기 제조업체인 Ebang International은 2018년 6월과 12월에 두 차례 연속 IPO를 시작했지만 둘 다 실패했습니다. 광산 기계의 거인인 Jianan Zhizhi는 2016년, 2017년, 2018년에 각각 세 번 연속으로 워털루를 만났습니다.

2019년 1월 말까지 비트메인의 상장에 대한 비관적인 시각이 지속되었습니다.

당시 다보스에서 열린 세계경제포럼에 참석한 홍콩증권거래소 리샤오가 회장은 "투자자들에게 상장하기 위해 회사가 도입한 비즈니스 모델이 상장에 적합한가? 예를 들어, 과거에 A 사업을 통해 수십억 달러를 벌었는데 갑자기 앞으로는 B 사업을 하겠다고 하는데 아직 실적이 없다거나 B의 사업 모델이 더 낫다고 생각하면 B의 사업 모델이 처음에 시장에 가져온 A는 지속 가능하지 않을 것입니다. 그리고 이전에는 규제가 없었고 감독이 통제하기 시작하여 여전히 이 사업을 할 수 있습니다. 이 돈을 계속 벌 수 있습니까?"

"홍콩 증권 거래소의 핵심 원칙은 상장 적합성입니다"는 홍콩 광산 기계 회사의 IPO에 대한 Li Xiaojia의 최종 결론입니다.

Li Xiaojia가 직접 Bitmain의 이름을 지정하지는 않았지만 외부 세계는 Bitmain이 상장 적합성을 충족하지 못한다는 속셈을 믿고 있습니다.

설상가상으로 주요 채굴기 사업이 큰 타격을 입은 것 외에도 비트메인도 지난해 말 BCH 포크 전쟁에 휘말렸다.

이전에 인터넷에 유포된 IDG의 내부 투자 보고서에 따르면 비트메인은 회사의 현금 15억 달러를 모두 BCH와 이전에 비트메인이 보유하고 있던 비트코인으로 교환했으며 두 사람이 암호화폐 보유량의 대부분을 차지했습니다. 화폐성 자산의 비율이 85%를 초과합니다.

즉, Bitmain과 BCH는 긴밀하게 연결되어 있습니다.

포크전쟁으로 BCH 가격은 최고 2,500달러에서 80달러로 97% 이상 하락했고, 같은 기간 비트코인도 3,000달러 부근까지 떨어졌다. 비트코인과 BCH의 연속적인 축소로 인해 비트메인의 암호화된 자산은 거의 35억 위안이 축소되었으며, 이는 안내서에 표시된 재무 데이터와 비교하여 60% 이상 축소되었습니다.

2018년 말 추운 겨울, 암호화폐 분야에는 정리해고 열풍이 불었고 연이어 타격을 입은 비트메인도 이에 면역이 되지 않았다.

비트메인의 정리 해고에는 블록체인, 인공지능, 칩 등 여러 비즈니스 라인이 포함된 것으로 알려졌으며, AI 사업도 인상적이다. 정리 해고 중 채굴기 사업의 정리 해고 비율은 30 %로 BCH 기술 연구 개발을 주도한 코페르니쿠스 팀은 완전히 포기했습니다. AI 사업체 정리해고 비율이 50%에 달했다. 정리 해고 후 Bitmain의 총 직원 수는 3,000 명 이상에서 1,000 명 이상으로 줄었습니다.

정리해고보다 더 심각한 것은 장성 교체다.

이전에 Bitmain은 Jihan Wu와 Ketuan Zhan의 이중 리더십 아래 있었습니다. 업계는 '듀얼 CEO' 메커니즘에 대해 낙관하지 않고, 두 사람의 '분리'설이 돌고 있다.

이 소문은 3월 26일에 확인되었습니다. 당시 비트메인은 조직 구조 조정을 알리는 내부 서한을 발행했으며 왕 하이차오를 회사 CEO로, 잔 커투안은 계속해서 회사 회장으로, 우지한은 계속해서 회사의 이사로 재직합니다.

보조 제목

한 번은 Qionglin Banquet에 갔고, 한 번은 Ma Yujie 앞에서 연주했습니다.

IPO 실패는 의심할 여지없이 비트메인에게 큰 타격이지만, 사실 상장 실패 이후의 저조한 비트메인과 달리 이전 비트메인은 개방적이고 관용적이며 치열했습니다.

Bitmain은 Jihan Wu와 Ketuan Zhan이 2013년에 설립했습니다. 이에 앞서 Wu Jihan은 사모펀드 매니저였으며 Peking University에서 경제학과 심리학을 전공했습니다.

당시 중국과학원을 졸업한 Ketuan Zhan은 사용자가 셋톱박스를 통해 TV 프로그램을 컴퓨터로 스트리밍할 수 있는 신생 기업을 위해 자금을 조달하려고 했습니다.

2013년 11월은 비트코인과 비트메인 모두의 핵심 노드였습니다: 이 기간 동안 중국의 많은 자금이 비트코인 ​​가격을 최고 $1,100까지 끌어올렸습니다.

하지만 비상을 준비하던 비트메인도 2014년 어려운 시기를 겪었다. 당시 악명 높은 마운트곡스 붕괴가 일어나면서 암호화폐 시장 전체가 무너졌다. 이듬해 비트코인의 가격이 다시 오르자 결국 상황은 안정되었습니다. 시간이 지남에 따라 새로운 암호화 붐이 시작된 2016년 말이 되어서야 Bitmain이 진정한 도약을 알렸습니다.

암호화폐의 추운 겨울은 많은 초기 블록체인 프로젝트를 중단시켰고, 한편으로는 비트메인도 성공하게 만들었습니다.

그 당시 Bitmain은 저렴한 배치 마이닝 비용과 지속적으로 확장되는 볼륨에 의존하여 적기를 보았고 여전히 마이닝 기계의 연구 개발과 마이닝 풀 및 광산 건설에 지속되었습니다.

모든 것이 준비되어 있고 동풍만 기다리고 있습니다. 이 동풍은 비트코인과 전체 암호화폐 시장의 회복입니다.

2016년 중반, 비트코인 ​​가격은 안정화 및 상승하기 시작하여 연초 약 300달러에서 연말에는 약 1,000달러로 뛰어올랐습니다.

화폐 가격의 상승은 채굴기의 회수 기간을 단축시켰고, 채굴자들의 채굴 욕구를 다시 한 번 자극했습니다. 돌아온 채굴자들은 채굴기 시장에 비트메인의 앤트마이너만 거의 남아 있는 것을 보고 놀랐다. 비트메인의 투자설명서에 따르면 당시 비트메인의 채굴기 시장점유율은 74.5%였다.

같은 해 Bitmain은 9세대 Antminer S9를 출시했습니다. 인상적인 컴퓨팅 성능, 안정적인 성능 및 저렴한 가격으로 대다수의 채굴자들이 선호하여 3년이 지난 오늘날 S9 채굴기는 여전히 비트메인에서 가장 많이 팔린 제품 좋은 제품, 아직도 광산에서 으르렁대는 S9 채굴기가 많이 있습니다.

비트메인은 이 채굴기를 통해 채굴 시장에서 70%-80%의 시장 점유율로 "지배적인" 위치를 빠르게 확립했습니다.

비트코인의 인기에 힘입어 비트메인은 잘 알려지지 않은 작은 녀석에서 전체 암호화폐 서클의 화자로 변모했습니다.

안일한 비트메인은 다시 약세장을 만날 때까지 밝은 순간을 맞이했습니다.

약세장은 휴면 상태이며 강세장을 기다리고 있습니다.

IPO 신청 실패와 초기 상장 실패라는 가장 암울한 순간을 겪은 후 Bitmain은 휴면 상태에 빠지기 시작했습니다.

암호화폐 시장이 회복세에 접어들고 업계가 연이어 홍수기에 접어드는 배경에 암호화폐 산업 체인의 업스트림인 비트메인(Bitmain)도 잇달아 희소식을 접했다.

비트메인은 올해 4월 2세대 7nm 채굴기 S17을 출시했는데, 이 채굴기는 출시 후 5분 만에 매진됐다. 이때 일찌감치 성수기를 대비한 비트코인 ​​채굴자들은 장비를 갖추기 시작했고, 새로운 채굴기를 구입하고, 새로운 채굴기를 준비하고, 새로운 컴퓨팅 파워를 배치하기 시작했다. 신규/중고 채굴기 사업을 배경으로 전력을 수력발전소로 수송하게 됩니다." , ready to go".

자료에 따르면 올해 4월부터 중고 채굴기 가격이 차례로 올랐다. 그 중 Antminer Z11은 8,000위안(47% 상승) 상승했고, Whatsminer M3, Antminer T9+ 등 구형 모델도 잇따라 품절됐다고 발표했다. 10월에도 채굴기 주문량 발생.

Canaan Zhizhi의 글로벌 영업 및 마케팅 책임자인 Steven Mosher는 "채광기에 대한 시장 수요가 공급의 3배였던 2017년 하반기로 돌아온 것 같습니다."라고 말했습니다.

오늘 31QU가 비트메인 공식 홈페이지를 확인해보니 S9, S17 등 S9 Hydro를 제외한 비트메인의 각종 채굴기가 모두 품절된 것으로 확인됐다.

마이닝 풀 사업을 산하로 두고 있는 비트메인도 우기에 대비한 만반의 준비를 했다.

코인데스크의 이전 보도에 따르면 비트메인은 미화 8000만~1억 달러(약 5억3000만~6억7000만 위안) 상당의 채굴기를 미리 준비했으며, 중국 서남부 지방(쓰촨성, 윈난성 포함)에 채굴기 20만 대를 배치할 예정이다. 여름 홍수 시즌에 값싼 수력 발전을 이용하여 채굴할 수 있습니다.

채굴기 판매 및 성수기 대비와 더불어 비트메인의 주요 전략 방향인 AI 칩에 대한 새로운 소식도 전해졌다.

5월 7일, Bitmain, Fujian Suanyu 및 Minglue Technology Group은 인공 지능, 빅 데이터 및 기타 분야에 중점을 두고 도시 두뇌 및 스마트 도시와 같은 AI 응용 시나리오에서 협력하는 3자 협력에 도달했습니다. 같은 달 19일 비트메인은 베이징 하이뎬 지구와 여러 분야에서 컴퓨팅 파워 칩 기술의 적용을 가속화하기 위한 협력 의향서에도 서명했습니다.

한편, 올해 6월 비트메인이 소유한 앤트풀(AntPool)은 새로운 플랫폼인 앤트풀랩스(AntPool Labs)를 런칭해 새로운 소액 채굴 방식을 열었다.

올해 4월 이후 비트메인이 "피를 회복"하고 IPO에 또 다른 영향을 미칠 준비가 된 것으로 보인다는 다양한 징후가 있습니다.

Bitmain의 운명을 결정하는 것은 통화 가격입니다.

Bitmain의 몇 가지 중요한 노드를 검토해 보겠습니다.

비트메인의 부상은 비트코인이 상승한 2016년에 시작되어 2017년 말과 2018년 초 강세장에서 번창했습니다.

상장 계획 실패와 대규모 정리해고는 2018년 이후 약세장에서 비롯됐다.

2019년 4월이 되자 비트코인과 BCH를 비롯한 암호화폐 시장이 뜨거워졌고, 비트메인도 재편성해 미국 상장을 준비했다.

비트메인의 발전 과정이 화폐 가격 추이와 거의 같다는 것을 어렵지 않게 발견할 수 있습니다.

가나안의 채굴기 브랜드 아발론(Avalon)의 영업이사 천펑(Chen Feng)은 한때 어려운 형제였고 역시 상장에 실패한 바 있다며 "홍콩 자본시장은 '지속적인 수익성'에 더 많은 관심을 기울인다. 우리 산업은 시장의 지배를 받는다. 변동. 영향이 너무 큽니다."

실제로 비트메인의 역사적 수입 구성에서 채굴기 판매는 항상 기둥이었습니다. 그 비율은 2017년에 92.1%에 이르렀고 2018년 1분기에는 96.5%로 더 증가했습니다. 아주 작은 부분에 불과합니다.

채굴기의 손익은 화폐 가격과 밀접한 관련이 있습니다.

아마도 Ketuan Zhan과 Jihan Wu는 이것을 깨달았을 것입니다.2015년 초에 Bitmain은 변화를 시작했습니다.

그해 11월 비트메인은 최초의 AI 칩 소폰(Sophon)을 출시하고 인공지능으로 전면 전환한다는 전략적 방향 조정을 발표했다. 당시 우지한은 "앞으로 5년 안에 비트메인 매출의 40%가 AI 칩에서 나올 것"이라고 자신 있게 말했다.

야심 찬 AI 이니셔티브입니다.

마이닝 기업이 새로운 AI 전장을 변혁하고 개척하는 것은 불가피하지만 비트메인은 후발주자로서 과거에는 Nvidia, AMD, Qualcomm, Intel 등의 빅 브라더가 있고 미래에는 Cambrian 칩과 같은 스타트업이 있으며, 스타트업 AI 기업인 비트메인도 AI 칩 전쟁터에서 도전에 직면해 있다.

또한 전통적인 인터넷 거대 기업인 BAT 중 하나인 Baidu도 빠르면 몇 년 전부터 AI 산업을 활발하게 발전시키기로 결정하여 올해 7월 4일에 개최된 Baidu AI 개발자 컨퍼런스에서 Robin Li가 찬물을 끼얹어도 꺾이지 않는 태도, AI를 개발하겠다는 바이두의 각오.

그러나 오랜 시간이 지난 후에도 Baidu에 대한 사람들의 정의는 여전히 검색 엔진이며 Baidu와 AI는 하나로 간주되지 않습니다.

비트메인도 이런 당혹스러운 상황에 처해 있는데, 비트메인의 사업이 채굴기, 인공지능, 채굴풀 등을 다루고 있지만 사람들은 여전히 ​​비트메인을 채굴기 회사로 인식하고 있다.