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페이스북 거인이 스테이블 코인에 진입했고 스테이블 코인이 복귀하고 있습니다. 최근 페이스북은 글로벌 결제 블록체인 프로젝트인 프로젝트 리브라(Project Libra)를 런칭하기로 결정하고 2019년 6월 18일 프로젝트의 공식 홈페이지와 백서를 공개했다. 글로벌 결제 기능은 주로 저변동성 자산 패키지로 구현된다. 준비금을 위한 안정적인 통화(예: 신용 가치가 있는 명목 통화, 국채 등).

보조 제목

Libra 프로젝트의 비즈니스 생태계

구체적으로 페이스북이 시작한 새로운 프로젝트인 Libra는 진정으로 세계적 수준의 금융 시스템 인프라를 만드는 것을 목표로 하며, 여기에 포함된 스테이블 코인은 일련의 저변동성 자산을 준비금으로 사용할 것입니다. , 등.). 이 프로젝트가 세계 금융 및 암호화된 디지털 통화 시장에 즉시 실질적이고 직접적인 영향을 미치지는 않겠지만 일단 성공하면 다음과 같은 혁신적인 의미를 촉발할 것입니다.

1. 처음으로 전 세계 수십억 명의 사람들에게 국경이 없고 ​​안정적이며 간단한 지불 수단 및 스마트 계약 플랫폼을 제공합니다.

2. 세계적 수준의 인터넷 거대 기업이 주도한 최초의 암호화된 디지털 통화 기반 국제 신금융 시스템 협력 프레임워크 및 조직

4. 암호화된 디지털 통화를 수용하고 "블록 체인 +"로 행진하는 전 세계 인터넷 거인의 첫 번째 샷을 시작하십시오.

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바이낸스 창업자 자오 창펑이 리브라 프로젝트에 대해 논평하다

분명히 Libra 프로젝트는 암호화된 디지털 통화 자산을 적극적으로 수용하고 블록체인에 진입하려는 Facebook의 결의와 비전을 보여줍니다. 그 이유는 인터넷 소셜 소프트웨어로 출발한 거대 인터넷 기업인 Facebook의 제품 매트릭스(Facebook, WhatsApp, Instagram 및 Messenger 포함)가 2019년 월간 활성 사용자(MAU) 27억 명, 일일 활성 사용자(DAU) 21억 명을 달성했기 때문입니다. ), 그 중 Facebook만의 사용자 규모는 23억 8000만 MAU, 15억 6000만 DAU입니다. 사용자 수가 전 세계로 확장된 인터넷 소셜 소프트웨어 대기업에게 수십억 명의 사용자에게 숨겨진 가치를 완전히 활용하는 방법이 그룹의 다음 매출 성장의 핵심이 될 것입니다. 그러나 페이스북의 사용자는 전 세계 다양한 국가와 지역에 분포되어 있기 때문에 사용자의 결제 행태가 각 국가의 금융 시스템에 의해 단절되어 사용자 소비를 효과적으로 활성화시키기 어렵다. 이러한 의미에서 블록체인 기반의 안정적인 통화 체계는 전 세계 국가의 금융 결제 시스템을 우회하여 사용자의 국경 간 결제에 대한 욕구를 활성화하고 사용자의 소비 잠재력을 해제할 수 있습니다. 다음은 스테이블 코인을 체계적으로 소개하고 분석하겠습니다.

Wikipedia의 정의에 따르면 "안정된 통화"는 "특정 또는 자산 패키지의 가격에 비해 가격이 가장 작은 변동을 유지하는 일종의 암호화된 디지털 통화"를 의미합니다. 암호화된 디지털 자산의 세계 외부에서 특정 메커니즘을 통해 법정 통화 세계의 자산 가격 안정성을 암호화된 디지털 자산의 세계로 투영합니다. 일반적인 참고 자료에는 RMB, 미국 달러 또는 금이 포함됩니다.

스테이블 코인에 대해 이야기하기 전에 암호화된 디지털 통화 세계와 명목 화폐 세계 간의 연결 및 차이점을 간략하게 소개해야 합니다. 이는 스테이블 코인이 왜 중요한지 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 일반적으로 암호화된 디지털 통화 세계는 다양한 암호화된 디지털 통화를 기반으로 가격이 책정된 상품 및 서비스의 경제적 집합체(현재 주로 일련의 블록체인 기반 온체인 자산 및 주변 서비스로 구성됨) 및 법적 통화 세계를 의미합니다. 법적 통화 가격 시스템을 기반으로 구축된 상품 및 서비스의 경제적 총체입니다. 객관적인 세계의 상품과 서비스는 실제이며 객관적으로 존재하며 암호화된 디지털 통화 세계와 명목 화폐 세계의 주요 차이점은 본질적으로 서로 다른 경제 시스템을 가진 객관적인 세계의 두 얼굴입니다. 두 세계는 평행 세계이지만 여전히 뗄래야 뗄 수 없는 관계입니다. 법정화폐 경제체제는 오랜 역사를 가지고 있는데, 예를 들어 미국 달러를 기반으로 한 경제체제는 200년 이상의 역사를 가지고 있는 반면, 비트코인으로 대표되는 암호화된 디지털 화폐는 불과 10년 전에 탄생했습니다. 통화는 여전히 실제 구매력이 있는 통화가 아니라 A 상품 또는 수집품으로 간주됩니다.

현재 암호화된 디지털 통화의 획득은 상품이나 서비스의 교환을 통해서가 아니라 주로 거래 시장을 통해 이루어집니다. 암호화된 디지털 통화를 취득하는 과정에는 법정 통화 자산을 암호화된 디지털 통화 자산으로 이전하는 과정이 포함되어야 합니다. 그러나 이 거래 모델의 가장 큰 단점은 디지털 통화 자산이 국경 없는 글로벌 자산이며 자산 이전이 개방적이고 투명하다는 것입니다.지리적 위치, 국가 정책 및 기타 요인의 영향을 받아 공개적이고 투명하게 자산을 추적합니다. 또한 암호화된 디지털 통화의 가격 변동이 심하고 상대적으로 안정적인 위험 회피 도구가 필요할 뿐입니다. 요약하면, 암호화된 디지털 통화 세계는 국경 없는 이체 거래를 용이하게 하는 동시에 온체인 자산에 대한 상대적으로 안정적인 가격을 유지하는 블록체인 기반 발행이 필요하며, 이것이 스테이블 코인에 대한 초기 수요입니다.

지상에 사는 사람들이 중력을 잃은 후 우주비행사가 우주에서 느끼는 불편함을 진정으로 이해하기 어려운 것처럼 법정화폐 세계에 사는 사람들은 암호화된 디지털 통화 세계에서 스테이블 코인의 중요성을 이해하기 어려울 수 있습니다.

개발 초기에는 명목화폐에 비해 스테이블코인의 장점이 뚜렷하지 않았고, 스테이블코인과 명목화폐 간의 추가 결제 연결이 필요하여 거래 프로세스가 증가했기 때문에 널리 홍보 및 적용되지 않았습니다. 이후 세계적으로 디지털화폐 거래시장이 점진적으로 세계화됨에 따라 일부 주요 국가(중국 등)는 법정화폐를 기반으로 하는 암호화된 디지털화폐 거래소를 폐쇄하고, 법정화폐와 암호화된 디지털화폐 간의 직거래를 법적으로 금지한 후 암호화된 디지털 통화의 통화 통화 세계의 그림자이자 대안인 Stablecoin이 대세입니다.

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글로벌 Stablecoin 레이아웃

• 지금까지 전체 암호화된 디지털 통화 세계에는 주로 세 가지 유형의 스테이블 코인 설계 체계가 있습니다.

알고리즘 중앙 은행 Stablecoin

• 이러한 유형의 스테이블 코인의 기본 원칙은 다음과 같습니다. 오라클 머신을 통해 시장에서 스테이블 코인에 대한 실제 수요를 얻은 후 통화 공급 및 수요 알고리즘을 조정하여 통화를 발행하거나 복구하여 항상 스테이블 코인의 공급을 보장합니다. 시장의 실제 수요를 충족합니다. 이 방식의 장점은 완전한 탈중앙화를 이룰 수 있다는 점이지만 단점은 시장에서 스테이블 코인에 대한 실질 수요를 정확히 예측할 수 있는 알고리즘을 갖기가 어렵고 이러한 수요가 역동적이며 공급과 수요는 언제든지 조정되어야 하지만 알고리즘 중앙 은행은 스테이블 코인이 인플레이션 중에 신속하고 효율적으로 통화를 복구하거나 파괴하기 어렵습니다. 아직까지 알고리즘 스테이블 코인이 랜딩된 사례는 없습니다.

체인의 디지털 통화 자산을 기반으로 하는 담보화된 안정적인 통화

• 이러한 유형의 스테이블코인은 주로 스마트 계약에서 주류 디지털 자산(예: BTC, ETH 또는 기타 토큰화된 자산)을 잠그고 스테이블코인의 공급을 보장하기 위해 높은 모기지 금리 방식으로 명목 화폐로 고정된 스테이블코인을 생성합니다. 대표적인 대표자는 미국 달러와 1:1로 고정된 스테이블 코인 DAI를 대출하기 위해 높은 모기지 금리를 통해 체인의 ETH를 모기지하는 MakerDAO입니다.

오프 체인 자산을 기반으로 한 담보 스테이블 코인

이러한 스테이블 코인은 일반적으로 자산(법정 통화 자산 및 금 등)을 중앙 집중식 발행자가 제3자 조직에 위탁하고 엄격한 감사를 거쳐 USDT, PAX, TUSD, USDC, GUSD 등 금에 고정된 DGX. 이러한 유형의 스테이블 코인의 본질은 발행자가 발행한 IOU(재정 청구)입니다.유사한 제품 간의 주요 차이점은 규정 준수, 보안 및 자산 투명성에 있습니다(규정 준수를 예로 들면 TUSD 및 USDC의 규정 준수 경로는 MoneyTransmitter입니다. , GUSD와 PAX는 신탁 회사임). 그러나 실물자산(금 등)을 기반으로 발행된 스테이블코인은 널리 보급되지 못했는데, 그 이유는 실물자산이 가치 합의가 강하지만 가격 안정성을 보장하기 어려운 요건 때문이다.

실제로 위 유형의 오프체인 자산 기반 담보 스테이블코인 외에도 중앙은행이 발행하는 실물 스테이블코인도 존재한다. 발행자 입장에서는 더 이상 안정적인 화폐가 아니라 진짜 법정화폐 자체, 즉 중앙은행 디지털 화폐가 블록체인을 통해 발행된다. 중앙은행의 디지털화폐는 블록체인을 기반으로 국가중앙은행이 발행한 법정화폐를 말하며 안정적인 화폐의 특성을 모두 가지고 있으며 발행인의 신용에 취약한 고리가 없습니다. 이러한 종류의 중앙 은행 디지털 통화는 지폐 및 전자 통화와 같이 중앙 은행의 통합 계획 및 관리에 포함됩니다.

위 3가지 스테이블코인 솔루션 중 중앙은행의 알고리즘 기반 스테이블코인은 시장수요를 예측하는 효과적인 알고리즘이 없어 개념설계 단계에 더 가깝고 실제로 구현되지는 않았다. -체인 자산 통화 계획은 간단한 조작과 강력한 달성 가능성으로 인해 널리 홍보되었습니다.예를 들어 Tether에서 발행한 USDT의 시장 점유율은 84%에 달합니다(6월 10일 coingecko.com의 실시간 데이터). , 2019). 그러나 자산 감사 투명성, 중앙 집중식 발행자 및 취약한 신용 배서의 특성으로 인해 비판을 받습니다.이 유형의 안정적인 통화의 궁극적인 형태는 국가 신용이 보증하는 중앙 은행 디지털 통화이므로 체인의 자산을 기반으로 모기지 -형 스테이블 통화는 블록체인 신봉자들의 큰 기대를 받고 있으며 통화 가격의 상대적 안정성을 보장할 수 있을 뿐만 아니라 중앙화의 단점을 효과적으로 피할 수 있습니다. 그러나 온체인 자산을 기반으로 하는 모기지형 스테이블 통화에는 예를 들어 모기지에 사용되는 온체인 자산의 높은 변동성으로 인한 청산 위험과 같은 피할 수 없는 위험이 있습니다. 전체 암호화폐 시장점유율은 아직 아마존 시가의 4분의 1에도 미치지 못하기 때문에 악의적인 금융 공매도에 저항하는 능력이 제한적이다. 모기지는 50% 미달 기간 또는 그 이상의 블랙 스완 이벤트를 경험할 수 있습니다. 이 극단적인 검은 백조 이벤트에서 온체인 자산 담보에 기반한 스테이블 코인 모델은 담보를 보충할 시간 부족으로 인해 즉시 청산되어 스테이블 코인 매도를 촉발합니다. 이러한 스테이블 코인 메커니즘이 극한 상황에 적시에 정확하고 효과적인 방식으로 대응할 수 있는지 여부는 아직 확인되지 않았습니다.

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암호화된 디지털 통화의 시장 가치와 세계의 주류 물리적 자산 간의 비교에 대한 개략도(데이터 출처: howmuch.net)

안정적인 통화의 궁극적인 추구는 절대적으로 안정적인 안정적인 통화 시스템을 구현하는 것이지만 통화의 본질은 서비스 또는 가치를 측정하는 것이며 가치의 양은 사람들의 생각의 산물입니다. 경제 활동에서 동일한 대상(예: 서비스 또는 상품)에 대해서도 서로 다른 소비자 및 시장 공급 및 수요 조건에서 그 가치 인식에는 항상 역동적인 차이가 있을 것이며 이러한 차이는 가격에 반영됩니다. 변동하기 때문에 사실상 물리적 단위와 같은 절대적인 가치 척도는 있을 수 없습니다. 이런 의미에서 스테이블코인이 실제로 추구해야 할 것은 절대적인 가치의 최소 변동보다는 기준 대상(명목화폐, 금 또는 추상적 구매력 등)에 대한 최소 변동입니다.