편집자 주: 이 기사의 출처는편집자 주: 이 기사의 출처는Meng Yan의 블록체인 사고

(ID: gh_20172e07d48d), 저자: Meng Yan, 승인을 받아 전달함.

디지털 화폐 프로젝트의 일반적인 관행은 먼저 백서를 발행한 다음 반년에서 1년 정도 후에 디지털 화폐를 발행하는 것입니다. 백서의 공개는 Libra 프로젝트가 카운트다운에 들어섰다는 것을 의미합니다. 지금까지 공개된 정보로 판단하면 페이스북 디지털 화폐는 블록체인 기반으로 만들어지며 2020년 1분기에 정식 출시될 예정이다. 블록체인 미디어 THE BLOCK 보고서[1]에 따르면, 이 계획은 100개의 협력 얼라이언스 노드로 구성된 디지털 경제를 구축할 것입니다. 현재 Visa, Mastercard, Uber, Paypal 및 기타 회사가 계약을 체결하고 창립 노드가 되는 것을 확인했습니다. 시간이 지나면 이 경제에는 Facebook과 WhatsApp의 총 27억 명의 글로벌 사용자가 포함될 것입니다.

이미지 설명

그림 1. The Block이 보고한 Facebook 디지털 통화 파트너(The Block의 사진)

• Facebook의 디지털 통화 출시는 고립된 것이 아니며 다음과 같은 일련의 이벤트가 선행되었습니다.

• 2018년 7월 뉴욕증권거래소의 실소유주인 ICE는 마이크로소프트, 보스턴컨설팅그룹, 스타벅스와 협력해 암호화폐 디지털 자산 서비스 에이전시 백트를 설립했다.

• 2019년 2월 JP모건 체이스는 기관 간 청산을 위한 디지털 통화 JP모건 코인을 출시했습니다.

• 2019년 3월 IBM은 국경 간 지불 블록체인 World Wire를 발표했습니다.

2019년 6월 12일 Visa는 국가 간 결제 블록체인 네트워크 B2B Connect를 발표했습니다.

위의 일련의 사건들은 미국의 주류 경제가 블록체인과 디지털 통화를 단계적으로 수용하고 있음을 보여줍니다. 그러나 이러한 것들의 영향은 다가오는 Facebook 디지털 통화와 비교할 때 미미합니다. 페이스북의 디지털 화폐는 2009년 비트코인 ​​메인넷 출시 이후 암호화된 디지털 화폐 분야에서 가장 중요한 행사가 될 것이며, 비정부 발행 디지털 화폐 애플리케이션을 1.0에서 2.0으로 업그레이드하는 계기가 될 것입니다. 따라서 블록체인, 디지털 통화 및 토큰 경제는 인터넷과 금융 기술의 주요 전장에 한 단계 진입하여 디지털 경제의 다음 단계의 주인공이 될 것입니다.

잘 알려진 이유로 인해 중국의 관련 산업은 이러한 중대한 사건에 대응할 수 없어 매우 걱정스럽습니다. 중국이 디지털 경제 혁명의 새로운 단계에 적극적으로 참여하지 못하면 새로운 경쟁에서 완전히 수동적일 뿐만 아니라 인터넷 및 금융 기술 분야에서 얻은 이점도 길을 잃다.

언론 보도에 따르면 사람들은 이미 페이스북의 디지털 화폐 발행에 대해 어느 정도 이해하고 있지만 그 의미를 명확하게 보지 못할 수도 있다. 따라서 이 기사에서는 주로 다음 네 가지 질문에 중점을 두고 이 사건을 소개하고 분석할 것입니다.

첫째, 암호화된 디지털 이니셔티브를 시작하려는 Facebook의 동기는 무엇입니까?

둘째, 페이스북 디지털 화폐의 전략적 목표와 의의는 무엇인가?

셋째, 페이스북 디지털 통화의 결과는 무엇인가?

이 글은 지금까지 보고된 사실과 암호화폐 자체의 발전법칙에서 출발하여 위의 문제들을 합리적인 논리적 경로에 따라 분석할 것이다. 이러한 견해가 Facebook의 디지털 통화 및 암호화된 디지털 경제에 대한 더 많은 연구와 토론에 영감을 주기를 바랍니다. 우리 자신의 지식에 의해 제한되는 우리의 견해는 필연적으로 편향되고 오류가 있으며, 우리는 열린 마음으로 각계 각층의 비판과 조언을 기꺼이 받아들입니다.

보조 제목

1. 페이스북의 디지털 화폐 출시 동기

페이스북이 디지털 통화 계획을 시작한 동기는 비교적 순수하며, 2018년 개인 정보 유출 스캔들에 대한 페이스북의 의사 결정권자들의 직접적인 대응입니다.

2018년 3월에 스캔들이 터졌다. 당시 한 내부자는 페이스북이 이용약관을 위반하고 5000만명이 넘는 이용자의 개인정보를 빅데이터 분석 업체에 제공해 여론과 정치적 투표에 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 미국 언론에 폭로했다. 트럼프 치하의 미국 특유의 정치 풍토로 인해 이번 사건이 거듭 증폭되면서 페이스북의 각종 이용자 개인정보 침해 사실이 속속 폭로됐다. 오만방자한 저커버그와 그의 수석 보좌관인 샌드버그가 차례로 미 의회 청문회에 끌려갔고, 사직한 직원들 다수가 서로 등을 돌렸다.페이스북. 이 경우 페이스북의 전망은 2004년 창설 이후 처음으로 흐려진다.

얼마 지나지 않아 유럽으로의 여행은 Facebook의 미래에 대한 Zuckerberg의 걱정을 더욱 심화시켰습니다. 2018년 5월, 유럽 연합 전체에 걸친 일반 데이터 보호 규정(GDPR)이 발효되었습니다. 동시에 Zuckerberg는 두 번의 청문회에 참석하고 유럽 의회에서 질문을 수락했습니다. 이들 중 첫 번째는 상대적으로 온화했고 두 번째는 살인적이었습니다. 그 후 Zuckerberg는 심문을 위해 영국에 가는 것을 거부했기 때문에 거의 체포될 뻔했으며, 이로 인해 그는 미국, 특히 유럽에서 Facebook의 현재 비즈니스 모델이 근본적인 위협에 직면할 것임을 분명히 깨달았습니다.

간단히 말해 페이스북의 비즈니스 모델은 무료 또는 저렴한 비용으로 사용자 데이터를 점유하고, 높은 수준의 빅데이터 분석을 통해 사용자 특성과 선호도를 정확하게 설명하고, 광고를 정확하게 푸시하고, 광고료를 받는 것입니다.

이 비즈니스 모델은 페이스북이 만들어냈고, 그것도 극단으로 만들어졌다. Facebook은 많은 리소스를 투자하고 세계 최고의 기술 엘리트를 모아 실시간 빅 데이터 분석 및 컴퓨터 광고를 타의 추종을 불허하는 수준으로 끌어 올려 인공 지능 기술의 발전을 크게 촉진했습니다. 그러나 이 모델은 사용자 데이터를 분석할 수 있는 권한이 필요하다는 치명적인 문제가 있습니다. 유럽과 미국에서 사용자 데이터 보호에 대한 새로운 규칙이 점차 확립되기 시작하면서 사용자 데이터에 대한 소유권과 통제권은 사용자에게 명확하게 할당되었으며 Facebook은 사용자의 명시적인 승인과 대가 지불 후에만 데이터를 분석할 수 있었습니다. 사실 이것은 원래 비즈니스 모델의 비용과 위험이 크게 증가하고 향후 수익성이 떨어질 수도 있음을 의미합니다.

페이스북은 새로운 비즈니스 모델을 찾아야 합니다.

구체적인 의사결정 과정은 외부에 알려지지 않았지만 저커버그는 한편으로는 상황에 따라 이런 결정을 내렸고 다른 한편으로는 그의 개성과 용기를 부각시켰다. 공정하게 말하면 디지털 통화는 가장 안전하고 합리적인 선택은 말할 것도 없고 Facebook의 자연스러운 선택도 아닙니다. 2018년 페이스북의 순이익은 250억 달러, 사용자 수는 26억 달러, 시장 가치는 5000억 달러를 넘어 세계 최대의 사용자 그룹과 끝없는 현금으로 업계. 안전을 원한다면 Facebook은 전자 상거래, 클라우드 컴퓨팅, 심지어 검색에서도 다른 거대 기업과 경쟁할 수 있습니다. 금융 기술을 하고 싶어도 선택할 수 있는 전통적이고 성숙한 모델이 여전히 많이 있습니다. Zuckerberg는 마침내 블록체인 암호화된 디지털 통화를 주요 방향으로 선택했다고 말할 수 있는데, 이는 비상하다.'길을 찾는다'는 단순한 의미를 넘어 더 높은 전략적 목표를 가져야 한다.

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2. Facebook 디지털 통화의 전략적 목표

우리는 Facebook이 디지털 통화 이니셔티브의 전체 전략을 공개적으로 발표할 것으로 기대하지 않습니다. 그러나 법정화폐를 고정시키는 암호화된 디지털 화폐의 특성을 완전히 이해하고 논리적으로 추론한다면 Facebook이 디지털 화폐를 발행한 후 향후 세 가지 수준의 전략적 목표, 즉 다음을 달성할 수 있다는 결론을 내릴 수 있습니다.

첫 번째 레이어는 새로운 수익 모델을 얻는 것입니다.

두 번째 계층은 글로벌 디지털 경제의 중앙 은행이 됩니다.

세 번째 계층은 Facebook의 디지털 경제 제국을 건설하는 것입니다.

2.1 새로운 수익모델 확보

리브라는 페이스북이 사용자 개인 정보를 침해하지 않고 거대한 지불 사업에 진입할 수 있게 해주며, 금융 기술 분야를 최고점에서 뚫고 막대한 수익과 이익을 얻을 수 있습니다.

인터넷 결제는 금융 기술의 기초이며 막대한 규모와 막대한 수익을 제공합니다. 사용자가 6억 명 미만인 중국의 인터넷 제3자 결제는 2018년에 약 28조 달러의 거래량을 창출했습니다. 페이스북이 사용자를 리브라로 효과적으로 전환할 수 있다면 몇 년의 개발 끝에 연간 50조에서 80조 달러의 거래량을 가지고 다니는 것은 환상이 아닙니다. 즉, Libra는 수수료의 2,000분의 1만 부과하면 되고, 수수료 수입만으로도 Facebook의 전체 수익보다 높으며, 이 모든 것이 사용자 데이터의 과도한 획득을 필요로 하지 않으며 종료 조건으로 암호화할 수 있습니다. -to-end 암호화 완료.

국경 간 지불도 큰 케이크입니다. 글로벌 크로스보더 결제 사업의 총 규모는 현재 125조 달러로 수익성이 매우 높다. 해외여행을 자주 다니는 사람들은 해외 소매 창구에서 현금 환전 수수료가 3~7%인 경우가 많다는 사실을 알고 있다. 출국 시 사용하지 않은 외화를 국내 통화로 다시 환전하면 현금의 매수가와 매도가 사이에 최대 수십 퍼센트의 가격 차이가 발생할 수 있습니다. Libra의 통합 디지털 통화 시스템을 통해 Facebook은 이 영역에서 사용자의 거래 비용을 대폭 줄이고 전통적인 외환 비즈니스를 죽이고 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

또한 Libra의 또 다른 능력은 Facebook 고유의 사업과 결합하여 사용자 데이터의 과도한 수집을 피하면서 인터넷 광고 사업에 새로운 활력을 불어넣을 수 있다는 것입니다. 특히 Facebook은 소셜 네트워크, 게임 및 기타 비즈니스에서 Libra를 기반으로 하는 토큰 인센티브 시스템을 구축할 수 있습니다. 사용자 데이터를 과도하게 분석할 필요 없이 Libra 보상을 사용하여 토큰의 2차 시장과 협력할 수 있습니다. 또한 이 토큰 인센티브 시스템은 모든 사용자를 광고 판매 또는 유통 채널로 전환할 수 있습니다. 예를 들어 사용자는 광고와 상호작용하여 할인 카드를 받지만 본인에게는 필요하지 않습니다. 전통적인 인터넷 광고 모델에서는 모든 것이 여기서 끝납니다. 그러나 토큰 인센티브 모드에서 사용자는 이 할인 카드를 자신의 채널 또는 2차 시장을 통해 양도 및 판매하고 해당 커미션 보상을 받을 수 있습니다. 이러한 방식으로 이러한 사용자는 실제로 Facebook 광고 비즈니스의 유통 채널이 되며 Facebook은 사용자 개인 정보를 침해하지 않고 광고 비즈니스를 새로운 수준으로 끌어올리기 위해 순전히 시장 메커니즘에 의존합니다.

물론 페이스북이 은행, 펀드, 증권사, 거래소, 보험사 등 전통적인 금융기관과 협력해 자체 시스템에서 다양한 금융상품을 만들고 이용자를 위한 금융 서비스 포털이 되는 것도 상상할 수 있다. 높은 중개 수수료를 받습니다.

따라서 Libra는 기존 수익 모델의 전복 위협을 제거할 뿐만 아니라 Facebook을 인터넷 분야에서 새로운 차원으로 끌어올릴 수 있는 Facebook의 새로운 수익 모델을 창출할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

그러나 위에서 언급한 수익 모델이 수백억 또는 수천억 달러의 수익을 창출할 수 있지만 여전히 기존 사용자 포인트보다 나은 디지털 통화 기능의 시작점에 불과하지만 여기서 멈추십시오. Facebook은 수익성이 더 좋은 인터넷 회사에 지나지 않습니다. 우리의 의견으로는 이것이 Facebook Libra 출시의 최고 목표는 결코 아닙니다.

2.2 디지털 경제 중앙은행

리브라는 국제통화기금(IMF)의 특별인출권(SDR)과 유사하고 2005년 이후 위안화와 유사한 다국적 법정 통화로 구성된 통화 바스켓을 고정할 것이라고 한다. 그리고 이것은 Libra가 암호화된 디지털 통화 및 토큰 경제 분야에서 소위 "안정적인 통화"라는 것을 의미하며 일정 범위 내에서 가격 변동을 제어해야 하며 토큰 가치 상승을 통해 인센티브를 제공하려고 하지 않습니다. 대신 Libra는 보유자에게 배당금을 지급하여 시스템을 은행에 더 가깝게 만듭니다.

우리는 Facebook이 Libra 프로젝트를 통해 디지털 경제 세계에서 조폐권과 신용권을 모두 갖춘 슈퍼 뱅크로 업그레이드되기를 희망한다고 믿습니다.

여기서 핵심은 통화, 줄여서 주화를 발행할 수 있는 권리입니다. 벤자민 코헨(Benjamin Cohen) 교수에 따르면 주조력의 본질은 비용 조정을 미루고 다른 사람에게 전가하는 것을 피하는 힘이다[2]. 좀 더 대중적으로 표현하면 빚을 지고 나서 연기하고 양도할 수 있는 권한이다. 예를 들어, 코인을 주조할 수 있는 권한을 가진 주체는 자신이 발행하는 통화가 자신의 부채임을 인식하고 이러한 부채에 해당하는 저당 자산도 명세서에 표시하지만 해당 통화로 부채를 상환할 의무는 없습니다. 보유자. 중앙은행은 자체 대차대조표에 금, 외환, 국채 등 자산이 얼마만큼의 담보와 지원으로 통화 뒤에 있는지 명확하게 표시해야 하지만, 일반인이 중앙은행에 지폐를 가져가 환전을 요구할 때 금, 외환 또는 재무부 지폐 , 중앙 은행은 수락하지 않습니다. 중앙 은행은 아마도 오늘날의 법률 시스템에서 그러한 특권을 가진 유일한 기관일 것입니다.

그렇다면 Facebook은 Libra를 통해 그러한 특권을 가질 수 있습니까? 이 질문에 대답하려면 암호화된 디지털 스테이블 통화의 구현 메커니즘을 이해해야 합니다.

먼저 스테이블 통화는 사실 잘못된 개념이며 세상에 스테이블 통화라는 것은 없다는 점을 설명해야 합니다. 이른바 스테이블 통화는 사실 소통을 위한 편리한 용어일 뿐 암호화폐 분야에서는 보통 가격이 특정 외부 대상을 물고 있는 디지털 통화를 말합니다. 즉, 스테이블 코인의 안정성은 구매력이 안정적이라는 것을 의미하는 것이 아니라 고정된 화폐 가격의 안정성과 관련이 있습니다.

현재 안정적인 통화를 실현하기 위한 아이디어는 대략 세 가지입니다.

첫 번째는 명목 통화 부채 담보입니다. 쉽게 말해 일정량의 법정화폐를 예치기관에 저당잡힌 뒤 같은 양의 디지털화폐를 체인에서 발행하는 것이다. 모든 디지털 통화는 동등한 법정 통화 저당으로 뒷받침되며, 디지털 통화 보유자가 법정 통화로 다시 변환을 요청하면 발행자는 즉시 동일한 금액을 현금화해야 합니다. 이런 의미에서 스테이블 코인은 단순히 블록체인에서 발행된 신용 부채 토큰입니다. 100% 현금보유고의 경우 이 모델 자체가 법정화폐의 발행을 확대하거나 축소하는 것이 아니라 법정화폐의 일부만 블록체인으로 옮기고 발행자는 코인을 발행할 권리가 사실상 없다.

두 번째는 디지털 자산 부채 담보입니다. 블록체인의 탈중앙화된 디지털 자산(비트코인, 이더리움 등)을 스마트 계약으로 저당하여 법정 통화에 비해 안정적인 디지털 통화를 발행하는 블록체인 고유의 모드입니다. 이 모델의 대표는 MakerDAO 프로젝트입니다. 이 방법은 "부분적인 주조 권한"을 갖는 것으로 간주할 수 있습니다. 한편으로는 스마트 컨트랙트가 중앙은행 고유의 힘인 주화 담보 자산의 종류를 선택할 수 있고, 다른 한편으로는 이렇게 발행된 디지털 화폐는 현금화가 가능하다. 사용자는 이러한 디지털 통화를 스마트 계약을 통해 언제든지 담보 자산으로 현금화할 수 있으며 이는 현금화되지 않는 중앙 은행 통화와 다릅니다.

세 번째는 중앙 은행이 CPI 또는 통화 가격 바스켓에 따라 통화 공급을 조정하고 시장의 수급 관계를 감지하여 디지털 통화 공급을 유연하게 확장 및 축소하는 알고리즘을 시뮬레이션하는 알고리즘 중앙 은행입니다. , 가격 안정성을 달성하기 위해 노력합니다. 이것은 중앙 은행의 운영을 완전히 시뮬레이션하여 코인을 주조할 수 있는 권리를 완전히 소유하는 방법입니다. 그러나 정부 권한의 주입이 없기 때문에 이 모델은 피상적일 뿐이며 아직까지 성공한 사례가 없다.

Libra는 이를 어떻게 구현할까요?

우리는 단기적으로 Libra가 법적 통화 부채 담보의 형태로 발행되고 장기적으로 Libra가 하이브리드 모델을 채택하여 조폐권의 사실상 통제를 달성할 것이라고 믿습니다.

관련 언론 보도에서 공개된 정보에 따르면 리브라는 법적 통화에 고정되지 않고 통화 바스켓에 고정됩니다. 즉, 개발 초기 단계에서 Libra는 통화 바스켓에서 결정된 비율에 따라 일정량의 현금을 보유하고 디지털 통화를 담보로 발행하는 것입니다.

Libra는 통화 바스켓에 고정되어 있고 여러 법적 통화로 현금화될 수 있으므로 이를 달성하기 위해 Facebook은 사용자가 Libra를 해당 법적 통화로 자유롭게 전환할 수 있도록 전 세계 비즈니스 파트너를 찾아야 합니다. 이를 위해 Facebook은 이러한 파트너와 채굴 권한을 공유합니다.

Libra가 몇 년 동안 안정적으로 운영된 후에 정말 흥미로운 일이 일어났습니다. 그때 페이스북 네트워크 내에서 전자상거래, 게임, 서비스, 금융 등 번영하는 디지털 경제 생태계가 구축될 것이며, 수많은 제품과 서비스가 리브라에서 직접 명명되어 리브라 결제를 받아들일 것입니다. 글로벌 Facebook 사용자는 Libra의 기본 통화에 대한 직접적인 신뢰를 점진적으로 구축할 것입니다. 즉, 사람들이 리브라의 가치를 신뢰하는 것은 더 이상 법정 통화로 쉽게 전환할 수 있기 때문이 아니라, 더 이상 제3자 자산에 의해 지원되기 때문이 아니라 리브라이기 때문에, 단지 리브라에 있다는 이유 때문입니다. 전체 Facebook 소셜 네트워크 및 셀 수 없이 많은 20억 명이 넘는 사람들이 리브라를 받아들이기 위해 자산, 현금, 제품 및 서비스를 주도적으로 사용하려는 20억 명이 넘는 사람들이 2차 시장에 있습니다.

이 시점에서 이는 유통 중인 리브라의 대부분 또는 대다수가 페이스북 디지털 경제 생태계 내에서만 유통되고 전혀 현금화되지 않는다는 것을 의미합니다. Facebook은 여전히 ​​이행 약속을 제공하지만 실제로 이행 의무를 수행할 필요는 없으며 다양한 자산을 구매하거나 거래하여 Libra를 발행할 수 있는 특정 권한을 부여합니다. 그리고 이것은 사실상의 주화 권리입니다.

이것은 또한 Libra가 미국 달러에 직접 고정되지 않고 통화 바스켓을 고정하는 이유를 부분적으로 설명합니다. 리브라가 미국 달러에 고정되어 있다면 미래에 리브라가 코인에 대한 권리를 가지게 되면 페이스북은 실제로 연방 준비 은행 외에 또 다른 미국 중앙 은행이 될 것입니다. 이 문제는 정치적으로나 개념적으로나 너무 큰 영향을 미치므로 피해야 합니다. 통화 바스켓을 고정하는 것은 실제로 독립적인 통화를 생성하는 것입니다. 즉, Facebook은 중앙 은행이 될 것이지만 디지털 경제의 독립적인 중앙 은행이 될 것입니다. 제2의 미국 달러 중앙 은행이 아닙니다.

2.3 디지털 경제 제국

사람들은 Facebook이 디지털 경제 중앙 은행이 되면 어떻게 될까요? 우리는 Facebook이 100개의 동맹 노드를 통해 자체 금융 신디케이트 시스템을 구축하고 이를 기반으로 강력한 디지털 경제 제국을 건설할 것이라고 믿습니다.

보조 제목

~의 결과로

~의 결과로

중장기적으로 Facebook의 디지털 통화는 일련의 복잡하고 광범위한 결과를 가져올 것입니다. 이러한 결과에 대한 전체 분석은 이 기사의 범위를 훨씬 벗어나며 여기서는 그 중 네 가지에 중점을 둡니다.

3.1 암호화된 디지털 통화는 돌이킬 수 없는 추세가 되었습니다.

2009년 1월 3일 비트코인 ​​네트워크가 출시된 후 암호화된 디지털 통화는 인간 경제의 역사에서 완전히 새로운 것으로 나타났습니다. 10년의 개발 끝에 암호화된 디지털 통화는 일정한 규모를 달성하고 상당한 발전을 이루었습니다. 그러나 동시에 전통적인 통화 이론과 시스템에 대한 영향으로 인해 그리고 이 새로운 것 자체의 미성숙으로 인해 암호화된 디지털 통화도 엄청난 논란과 압력을 받았으며 이를 죽이려는 다양한 세력이 있습니다. 그것의 초기. , 역사와 현실에서 지우십시오. 페이스북 디지털 화폐가 발행되기 전에는 역사적 추세를 뒤집을 가능성이 여전히 존재한다고 말해야 합니다. 그 후 100개 이상의 기관과 27억 명의 글로벌 사용자가 이 역사적 과정에 참여한 후 이 가능성은 완전히 사라졌고 그 누구도, 조직도 암호화된 디지털 통화의 개발을 막을 수 없습니다.

물론 암호화폐 산업에 있어 인터넷 거물들의 합류는 그 자체로 전환점이다. 이에 앞서 이 운동은 기본적으로 금융 민주화, 개방형 금융, 토큰 경제, 국경 없는 금융, 탈중앙화 경제와 같은 일련의 슬로건을 내세운 소수의 이상주의자들에 의해 지배되었습니다. 선택. 페이스북과 같은 거대 기업이 합류하면 이 운동은 이상주의적 1.0에서 상업적 2.0으로 업그레이드될 것입니다. 이상주의는 항상 이 운동의 일부가 될 것이지만 자본과 상업의 힘은 점차 주도적인 역할을 할 것입니다. 무기력하지만 이것은 역사적 필연성입니다.

좋은 소식은 이 프로세스가 다시 한 번 엄청난 혁신과 부의 창출을 촉발하여 새로운 디지털 경제 거물을 탄생시키고 열정적인 기업가 정신의 또 다른 시대를 열게 될 것이라는 점입니다.

3.2 통화 경쟁의 원자화

Bitcoin이 생성되었을 때의 원래 목표 중 하나는 모든 사람이 디지털 자산을 완전히 제어할 수 있도록 하는 것이었습니다. 이를 위해 사토시 나카모토는 비트코인 ​​네트워크를 P2P, 자유롭게 액세스할 수 있는 익명 지불 네트워크로 만들었고, 투과성과 비독점성을 블록체인 지불 네트워크의 고유한 특성으로 만들었습니다. 결과적으로 블록체인의 디지털 통화는 일상 생활의 모든 장면에 직접 침투하여 서로 다른 통화 간의 원자 경쟁으로 이어집니다.

블록체인에 대한 많은 정의가 있지만 Facebook의 디지털 통화를 논의하는 관점에서 볼 때 인터넷상의 초주권, 개방형 결제 및 금융 네트워크로 간주되어야 합니다.

평신도의 관점에서 지불 네트워크는 "돈을 여행하는" 네트워크이며 금융 네트워크는 돈을 현금화할 뿐만 아니라 청구서, 증권 및 기타 금융 데이터도 포함합니다. 오늘날의 주류 지불 및 금융 네트워크는 중앙 집중화되어 있으며 일반적으로 우리에게 친숙한 인터넷과는 다른 두 개의 네트워크이며 일반적으로 중앙 은행과 은행 금융 기관이 공동으로 구축합니다. 중국의 2세대 CNAPS(중국 현대 결제 시스템) 및 CNFN(중국 국가 금융 네트워크)은 중앙 집중식 인프라에 구축된 세계에서 가장 진보된 국가 결제 시스템 및 금융 핵심 네트워크입니다. 은행 창구 서비스, ATM, 온라인 뱅킹, 인터넷 제3자 결제를 통해 은행 계좌 간에 한 푼이라도 이동하려면 이 네트워크 시스템을 거쳐야 합니다.

전통적인 주권 통화가 주권 국가에서 독점 지위를 얻을 수 있는 이유는 법적 및 이념적 규범 외에도 국가가 주권 통화의 지불 네트워크만이 국경 내에서 합법적으로 존재할 수 있도록 보장할 수 있기 때문입니다. 네트워크 거부. 예를 들어 일본에서 위안화가 통용되지 않는 이유는 일본 경찰이 온종일 모든 기업을 감시하고 곤봉으로 위안화 결제를 거부하도록 강요하기 때문이 아니라 일본 정부가 위안화 결제와 자금조달을 쉽게 금지할 수 있기 때문이다. 일본의 네트워크, 즉 제외 관리입니다.

정부가 배제관리를 쉽게 할 수 있는 이유는? 중앙집중화 핵심 금융망의 구조가 매우 복잡하고 규모와 건설 비용도 매우 크기 때문에 다른 나라에 배치하려면 비용이 많이 들고 이동이 커서 반드시 확보해야 한다. 정부 승인.

그러나 블록체인은 이 모든 것을 뒤엎었습니다. 블록체인의 본질은 무엇인가? 라이센스, 전용선, 많은 인프라 구축이 필요 없이 결제 및 금융 핵심 네트워크를 인터넷에 직접 연결하는 것입니다. 휴대폰만 사용하려는 사람은 누구나 이 지불 네트워크에 무료에 가까운 매우 낮은 비용으로 자유롭게 연결할 수 있으며 디지털 통화를 사용하여 지불 거래를 완료할 수 있습니다.

사실 지난 10년 동안 비트코인은 초주권 지불 네트워크의 특성과 힘을 충분히 보여주었습니다. 이더리움으로 대표되는 블록체인 2.0 기술은 블록체인이 단순한 결제 네트워크가 아닌 초주권 금융 인프라로 발전할 수 있는 충분한 잠재력을 가지고 있음을 보여줍니다. 모든 사용자는 누구의 승인이나 허가 없이, 라이센스 없이 블록체인에서 디지털 자산을 생성, 저장, 지불 및 거래할 수 있으며 투자 및 금융과 같은 다양하고 복잡한 금융 및 무역 활동에 참여할 수 있습니다. 정부가 인터넷을 완전히 차단하거나 모든 사람의 인터넷 단말 장비를 지속적으로 점검하지 않는 한 이런 행위를 금지할 방법은 없다.

오늘날의 주권 국가는 정부가 국경 내에서 지불 금융 네트워크를 효과적으로 관리할 수 있다면 국가 내에서 공식 법정 통화가 세계를 지배할 수 있습니다. 서로 다른 주권 통화 간의 거래 및 경쟁은 국경, 즉 외환 시장에서만 발생할 수 있습니다. 그러나 초주권적인 글로벌 결제 및 금융 네트워크인 블록체인이 경제의 신경 말단에 직접 침투하면 전통적인 통화 경계는 더 이상 존재하지 않고 여러 통화가 같은 장면에 공존하게 됩니다.

Facebook 디지털 통화 블록체인에는 27억 개의 모바일 단말기가 있으며 각 모바일 앱은 Libra 결제 네트워크의 "라이트 노드" 또는 "지갑"이 되며 모든 사용자가 언제든지 결제 네트워크에 연결할 수 있습니다. Libra는 세계 최초이자 현재 최대 규모의 초국적 초주권 디지털 통화 결제 네트워크가 될 것으로 예상됩니다. 이 경우 정부가 지불 네트워크를 제한하고 관리하는 능력이 크게 약화되며 이 지불 네트워크를 거부하는 것은 거의 불가능합니다. 즉, 이 지불 네트워크는 언제든지 어떤 주권 통화 영역에도 침투하여 공존하고 경쟁할 수 있습니다.

Facebook 이후에는 새로운 초국적 및 초주권 디지털 통화가 등장할 것입니다. 앞으로 모든 사용자는 일일 지불을 위해 여러 통화 중 하나를 선택해야 하며 통화 경쟁은 원자 거래 수준에서 직접 수행되며 이는 기존 국내 통화 독점 상황에 큰 영향을 미칠 것입니다.

3.3 다국적 기업의 동맹이 통화 탈국유화 과정을 주도

페이스북과 그 비즈니스 동맹이 지배하는 디지털 통화는 전형적인 비국유화 통화입니다. 이러한 상황의 출현은 1970년대 화폐 발전에 대한 하이에크의 개념과 판단을 완전히 확인시켜 주었다[3].

Libra는 초국가적으로 운영되는 비국유화 디지털 통화로, 슈퍼 인터넷 거대 기업이 주도하고 100개의 파트너가 지원합니다. 이 디지털 화폐의 발행권, 거버넌스 권한 및 수입은 일련의 규칙에 따라 이 100개의 "노드"에 분배될 것으로 예상됩니다. 따라서 비트코인과 이더리움에 비하면 중앙집권적이지만 기존의 주권화폐에 비하면 탈중앙화되어 있다. 최종 분석에서는 여전히 소그룹의 이익을 대변할 수 있지만 특정 거버넌스 모델에서 더 많은 민주화와 공유 정신을 가지고 있으며 기존 주권 통화에 비해 특정 초월성을 가지고 있습니다. 이것은 인정되어야 합니다.

화폐가 등장한 이후로 화폐는 항상 경제와 정치의 이중적 기능을 해왔다. 한편으로는 교환의 매개체, 가치 저장 수단, 회계 단위이며, 다른 한편으로는 국가 정치권력의 상징이기도 하다. Mundell이 말했듯이 "강한 국가에는 강력한 통화가 있습니다." 시민들에게 공식적으로 발행된 통화만 사용하도록 강제하는 국가의 능력은 정권의 내부 통치 능력을 반영합니다. 이에 상응하여 주권 화폐가 해외에서 널리 통용될 수 있다면 그것은 또한 그 나라의 막강한 힘이 넘쳐 세계를 얻는 징표로 여겨질 것이다. 따라서 통화 간의 경쟁은 강력한 정치적 의미를 부여받습니다.

그러나 세계화의 진전으로 국제무역의 규모는 급속도로 확대되었다. 거래비용을 줄이기 위해서는 통일된 세계통화가 필요하기 때문에 국제무역과 기축통화, 즉 세계통화로서 가장 강대국의 주권통화를 선택해야 한다. 과거 아테네의 은화, 비잔티움의 금화, 피렌체의 플로린, 네덜란드의 길더, 스페인의 페소, 파운드는 모두 국제 통화의 역할을 했으며, 오늘날 그 역할은 의심할 여지없이 달러.

그러나 주권 통화를 세계 통화로 사용하는 것은 많은 문제를 야기합니다. 한편으로 이 세계 통화의 발행국은 전 세계로부터 주화를 징수할 수 있는 특권을 누리고 있는데, 그 자체가 엄청난 불공평입니다. 그러나 한편으로는 이 특권이 세계화폐 발행국에 대한 반발이기도 하다. 유명한 트리핀 패러독스는 모든 국가가 세계 통화를 보유해야 하기 때문에 세계 통화 발행국은 다른 국가에 추가 통화 공급을 제공할 의무가 있으며 이는 해당 국가의 장기적인 무역 적자로 이어질 것이며, 결국 경제는 약화되어 세계 통화의 지위를 위태롭게 할 것입니다. 이것이 바로 지금 미국이 직면하고 있는 현실입니다.

이상적인 세계 통화는 경제적으로 가장 효율적이고 정치적으로 논란이 가장 적으며 거래 비용이 가장 낮은 단일 초국가적 통화여야 합니다. Mundell은 최적의 금액은 신의 최적 금액과 같다고 말한 적이 있습니다. "홀수, 바람직하게는 3 미만입니다." 전 세계 200개 이상의 주권 국가와 지역이 모여 세계통일화폐를 형성하는 방안에 합의할 수 있다면 당연히 최선일 것입니다. 그러나 정치적 분열, 강대국 경쟁, 문명의 충돌 등의 현 상황에서 위의 가정은 환상에 불과하다.

페이스북이 최초의 크랩 테스터이자 로마 군단의 첫 번째 반역자일 뿐이라고 믿을 만한 이유가 있습니다. 수백 개의 다국적 경제 조직이 Facebook 디지털 통화를 플랫폼으로 사용하여 인센티브, 거버넌스 및 법률 준수에 대한 일련의 혁신적인 시도를 수행할 것입니다. 화력 테스트를 마치면 다른 다국적 기업들도 반드시 몰려들 것이다. 구글, 마이크로소프트, 아마존, IBM과 같은 기술 회사와 월스트리트의 일부 자기 파괴 금융 기관이 모두 투자할 것입니다. 다국적 기업의 연합은 국유화되지 않은 디지털 통화의 개발 프로세스를 이끌 것입니다. 지난 100년 동안 형성된 주권 국가와 기업 간의 동맹은 구조 조정을 강요받을 것입니다. 따라서 자본주의적 세계화는 새로운 단계에 진입할 것입니다.

텍스트

3.4 디지털 경제 대국 게임의 새로운 전장을 여는

페이스북은 확실히 무법 세계에 살고 있지 않으며, 미국을 포함한 정부는 힘들게 구축한 주권 통화 시스템을 기꺼이 포기하지 않을 것입니다. 리브라가 등장하자마자 모든 국가의 모든 주권 통화와 싸울 것이라면 기회가 없을 것입니다. 저커버그는 기존 시스템의 틈새에서 리브라의 발판을 어떻게 찾을지 고민해야 한다. 우리의 관점에서 Libra는 그 과정에서 미국 달러와 일치할 가능성이 높습니다.

현재의 세계 통화로서 미국 달러의 헤게모니는 오랫동안 도전받을 수 없습니다. 그러나 그것의 지배력은 주로 국제 무역, 투자 및 외환 보유고에 반영됩니다. 미국 달러 결제 네트워크도 주권 국가에서 쉽게 거부할 수 있기 때문에 미국 달러는 특히 디지털 경제 생활에서 다양한 국가 거주자의 일일 결제 및 비즈니스 간 거래에 들어갈 수 없습니다.

그러나 달러가 할 수 없는 일을 리브라는 할 수 있습니다. 앞서 언급했듯이 Facebook 디지털 경제의 사용자는 Libra를 중심으로 창작, 작업, 쇼핑, 여행, 소비, 보험 구매 등의 새로운 디지털 경제 생활을 완전히 구축할 수 있습니다.

더 중요한 것은 리브라가 "민간" 통화이며 미국 달러의 정치적 색채가 강하지 않다는 것입니다. 동시에 Libra의 분산 거버넌스 구조와 "혜택 공유" 인센티브 메커니즘은 어느 정도 미국 달러보다 모든 당사자의 이익을 균형있게 유지하고 받아들이기 더 쉬울 것입니다.

반대로 Libra의 경우 디지털 경제에 오랫동안 자리를 잡고 미국 달러에 도전하기 위해 국제 실물 무역 및 대규모 투자 분야에 진출하지 않을 것입니다. 반대로 미국의 지지와 지원이 없다면 미국의 발전은 많은 장애에 부닥칠 수밖에 없다. 따라서 그것은 또한 달러와 어떤 형태로든 정렬할 동기가 있습니다.

물론 일부 특정 시나리오에서는 리브라와 미국 달러가 경쟁력이 있지만 더 상호보완적입니다. 두 당사자 간의 상호 필요의 경우 미국 달러와 리브라 간의 연결은 확률이 높은 이벤트입니다.

우리는 현재 미국 정부와 연방 준비 은행이 Libra의 초주권 디지털 통화에 대한 의견을 형성하지 않았을 수 있다고 판단하지만 그들의 시스템과 습관은 Libra와 같은 프로젝트가 먼 길을 갈 수 있도록 할 것입니다. 처음으로 발표된 Libra 노드의 대다수는 미국 기업 및 단체이며, 미국 달러에 맞춰야 한다는 압력과 유혹에 저항할 것 같지 않습니다. 따라서 Libra가 어떤 식으로든 글로벌 디지털 경제 공간에서 미국 달러 시스템을 대표하는 사실상의 이익이 되는 것은 거의 불가피합니다. 엄밀히 말하면 이것은 그리 어려운 일이 아니지만 결과적으로는 큰 의미가 있으며 미국이 디지털 경제 경쟁에서 선점자 우위를 점할 수 있게 할 것입니다.

정리하자면, 디지털 화폐는 사이퍼펑크의 자유주의적 이상에서 시작되었지만, 자본과 국가의 힘은 어떤 이상주의자의 의지에도 의존하지 않는 디지털 경제 공간으로 확장될 것임은 틀림없다. 천칭자리는 이 과정에서 중요한 사건입니다.

보조 제목

우리에게 깨달음

지금까지 천칭 자리에 대한 분석이 끝났습니다. 하지만 우리는 이 문제가 중국에 어떤 의미가 있는지 생각하지 않을 수 없습니다. 우리는 그것으로부터 무엇을 배워야 합니까?

여기서 우리는 우리의 견해에 대해 이야기합니다.

첫째, 이것은 중국이 디지털 경제에서 이 새로운 경쟁에 참여해야 하며 벗어날 수 없다는 것을 의미합니다.

우리는 중국의 경우 디지털 통화가 엄청난 위험과 기회가 있는 옵션임을 이해합니다. 그러나 Libra의 출시는 이러한 새로운 디지털 경제 대륙을 위한 전투가 곧 시작될 것임을 우리에게 알려줍니다. 결석할 여유가 없습니다.

우리는 사람들의 우려를 이해합니다. 금융 분야에서는 미국 달러와 미국 금융 산업의 엄청난 이점과 중국 금융 산업 자체의 고유한 문제로 인해 디지털 통화를 사용하여 중국 금융 방화벽을 뚫고 자산 유출, 축적을 초래할 수 있습니다. 금융 위험, 심지어 부의 약탈 위험은 매우 분명합니다.

따라서 지금 중국에서는 많은 사람들이 마치 이 문제가 존재하지 않는 것처럼 머리를 모래 속에 묻고 싶어합니다. 어떤 사람들은 행정적, 기술적 수단을 통해 적군을 나라 밖으로 몰아낼 수 있다고 생각하며 세계의 대세에 뒤처지려 합니다. 일부 사람들은 외국 정부가 디지털 통화를 차단하고 역사적 추세를 역전시키기 위해 집단적으로 행동하기를 희망하면서 이에 대해 운이 좋습니다. 예를 들어, 며칠 전 인도 의회는 비트코인 ​​거래에 연루된 사람들을 엄중히 처벌하기 위해 움직였습니다. 많은 사람들이 전 세계 정부가 인도에서 배울 것이라고 생각하면서 기뻐했습니다. 3년전 돈.

현재 디지털 화폐의 발전상을 편견과 망상 없이 객관적으로 관찰하고, 국내외 다양한 산업에서 디지털 화폐와 토큰 이코노미에 대한 시급한 혁신 열풍을 이해한다면 누구나 디지털 화폐가 불가피하다는 분명한 결론에 도달하게 될 것이다. 디지털 경제와 글로벌 기술, 금융, 자본 및 경제 구조를 근본적으로 변화시킵니다. 이 과정에는 우여곡절이 있을 수 있지만 멈출 수는 없습니다. 위에서 언급한 위험은 항상 존재하며, 참여하면 여전히 자제할 방법을 찾을 수 있는 기회가 있으며, 참여하지 않으면 수동적으로 패배할 뿐입니다.

둘째, 위기 의식을 높이고 새로운 디지털 경제 경쟁에 대한 이해 수준을 높입니다.

20년 이상의 노력 끝에 중국의 디지털 경제는 30조 위안을 초과했으며 모바일 결제, 전자 상거래 및 기타 분야에서도 상당한 선두 우위를 달성했습니다. 한편으로 이것은 진정한 성취이며 다른 한편으로는 오만하고 자만하며 남보다 우월한 정신으로 이어졌습니다. 이 분야의 기술혁신은 빠르게 진행되고 있으며, 한 발짝도 주의하지 않고 따라가지 못하면 뒤처지는 방향으로 바뀔 수 있음을 깨달아야 합니다.

셋째, 자신감을 높이고 패턴을 확대하며 감히 경쟁하십시오.

중국은 이번 대회에 출전해 자리를 쟁취할 수 있는 조건을 갖추고 있다. 중국은 다수의 강력한 인터넷 회사, 많은 젊고 창의적인 엔지니어 그룹, 거대한 실물 경제를 보유하고 있으며 디지털 통화를 새로운 도구로 사용하면 해외 비즈니스를 빠르게 발전시키고 중국 제품을 판매하며 국제 시장을 점유할 수 있습니다. "디지털 일대일로" 전략을 효과적으로 지원하는 시장은 새로운 글로벌 디지털 경제 경쟁에서 유리한 위치를 완전히 차지할 수 있습니다.

중국은 이번 대회에 출전해 자리를 쟁취할 수 있는 조건을 갖추고 있다. 중국은 다수의 강력한 인터넷 회사, 많은 젊고 창의적인 엔지니어 그룹, 거대한 실물 경제를 보유하고 있으며 디지털 통화를 새로운 도구로 사용하면 해외 비즈니스를 빠르게 발전시키고 중국 제품을 판매하며 국제 시장을 점유할 수 있습니다. "디지털 일대일로" 전략을 효과적으로 지원하는 시장은 새로운 글로벌 디지털 경제 경쟁에서 유리한 위치를 완전히 차지할 수 있습니다.

그러나 우리의 강점을 발휘하려면 패턴을 확대해야 합니다. 우리의 현재 생각은 인민폐를 디지털 경제 공간으로 옮기는 것입니다. 그러나 비국가적 디지털 경제의 토착 통화인 리브라 앞에서 이러한 플레이 스타일은 어려움을 겪을 운명에 처해 있습니다. 앞서 언급한 바와 같이 리브라는 미국의 그림자를 배경으로 하고 있지만, 결국 비트코인과 같은 무료 암호화 디지털 통화에 대한 아이디어를 일부 흡수하여 형태로 다기관 연합 조직을 구축하고 일련의 이익 공유를 시도했습니다. , 상호 견제와 균형의 메커니즘은 어떤 초월성과 패턴을 반영합니다. 그 진정성 여부와 상관없이, 국력을 대표하는 전통적인 중앙집권화폐와 비교할 때 그 친화력은 같지 않다. 중국이 국제 시장에서 이러한 디지털 통화와 경쟁하려면 디지털 위안화를 강제로 밀어붙이는 것이 불가능할 수 있습니다.인류운명공동체의 정점에 서서 더 크고 더 큰 이타적이고 개방적이며 국제적이며 앞으로 다가올 프로그램의 정신을 공유하십시오. 우리는 그런 마음으로 경쟁할 수 있다면 새로운 디지털 경제 경쟁에서 중국인이 자리를 잡지 못할 이유가 없다고 믿습니다.

마지막으로, 암호화폐에 대한 학술적, 기술적 논의는 접어두자.

올해 2월 JP모건 코인이 출시된 이후 미국 주류 기관의 디지털 화폐 수용은 관련 기관과 전문가의 판단을 크게 뛰어넘는 속도로 진행됐다. 중국 금융 기술 산업 전체가 이에 대한 준비가 되어 있지 않은 것 같고 조금 느린 것 같습니다. 이는 관련 주제에 대한 논의를 일정 기간 억제한 것과 직결된다.

우리는 디지털 통화라는 주제가 불법 금융 활동에 매우 쉽게 사용될 수 있기 때문에 어느 정도 금융 안정성을 유지하는 것이 현실적으로 필요하다는 것을 이해합니다. 그러나 우리는 학계 및 기술 분야에서 관련 논의를 여는 것이 필요할 뿐만 아니라 재정 안정 유지라는 일반적인 목표와 충돌하지 않는다고 생각합니다. 도래한 글로벌 디지털 경제 경쟁의 핵심은 재정적 사고, 인센티브 모델, 거버넌스 메커니즘, 규제 준수 수준 및 국제 운영 경험입니다.여기에서 광범위한 교류와 충분한 논의 없이는 달성할 수 없습니다.

따라서 암호화된 디지털 통화에 대한 학술 및 기술 토론을 특정 통제 가능한 범위 내에서 공개하고 관련 회의 및 교류 활동을 허용하여 관련 중국 업계 전문가 사이에서 이 주제에 대한 이해 수준을 빠르게 향상시킬 것을 권장합니다. .

이 기사는 유명한 경제학자 Zhu Jiaming 교수가 직접 검토했으며 많은 귀중한 의견을 제공했습니다. 진심으로 감사드립니다.

참조:

[1] The Block, Facebook’s cryptocurrency partners revealed,

https://www.theblockcrypto.com

참조:

[2] 벤자민 코헨, "화폐의 힘", CITIC 출판 그룹, 2017.10