この記事の出典: Pantera Capital

翻訳者：吾妻央

編集者注：昨夜から今朝にかけて、仮想通貨市場は再び急激な変化を経験し、BTCは一時5万7000米ドルを超え、1日で10％上昇しました。この重要な瞬間に、多くの投資家がさまざまな強気のシグナルを見つけ、BTCの突然の上昇に対する答えを見つけようとしていますが、Odailyは、Pantera Capitalが最近発表されたレポート「The Absence of Bad Things」の中で答えを提供していることを発見しました。アイデア - 現在の市場の最大の特徴は、ネガティブなイベントがないことであり、それ自体が最大の利点です。

以下は、Odaily がまとめた Pantera Capital レポートの概要の一部です。

昨年6月、私はブルームバーグ・インベスト・カンファレンスで元SEC委員長のジェイ・クレイトン氏と銀行危機、マクロ市場、ブロックチェーンについて話し合いました。

ディスカッションの最後に、司会者が私に質問しました。「どのような潜在的なブラックスワン現象に注意を払う必要がありますか?」

当時の私の答えは、「ブラックスワンが起こる前は、誰もがそれを無視することを選択するでしょう。ブラックスワンが起こったら、誰もが『次はどうなるか（ブラックスワン）』について議論することを考えるでしょう。私の意見では、現時点での最良のニュースは、過去 1 年間で潜在的なブラック スワンがすべて実現するのを我々が見てきたことであり、これ以上クレイジーな出来事は再び起こらないだろうということです。…もし私に何か言わなければならないとしたら、この規制の姿勢は誰も予想していなかったものであり、それがいくつかの異なる結果を引き起こす可能性がある、とだけ言いたいと思います。 」

現在の市場状況に関する非常に重要なテーマは、悪いニュースがないことです。

2022 年から 2023 年のほとんどの期間を通じて、異常なほど珍しい悪いニュースが絶え間なく流れてきました。

世界のマクロ市場は前例のない変動を経験しています。過去の投資収益率の研究を専門とするサンタクララ大学のエドワード・マッカリー名誉教授はかつて、2022年は米債券投資家がこれまで経験した最悪の年になる、「250年遡っても、好成績を見つけることはできない」と語った。 2022 年よりも良い年です。「悪い年です。」

2022年は、「古典的な60対40の株式と債券のポートフォリオ」にとって、大不況以来最悪の年でもある。

プライベート市場はさらに打撃を受けており、当社のベンチャーキャピタル事業に直接的な影響を及ぼしています。前年と比較して、IPO 収益総額は 95% 減少し、取引高は 85% 減少しました。

仮想通貨市場も無縁ではなく、FTXの猛威と6つの金融機関の不条理なレバレッジ操作により、仮想通貨の市場価値総額は70％以上縮小した。

私の意見では、これらは一世代に一度しか起こらないクレイジーな出来事です。今後10年か15年もすれば、特に無担保で運用が不透明な仮想通貨ヘッジファンドにお金を貸す人は誰もいなくなるだろうが、次世代では、私にはサイクルを観察してきた25年以上の経験がある。 。

以下は、ブロックチェーンの歴史における壊滅的な出来事を視覚的に表現したものです。

これらの黒い白鳥は暗号通貨を殺しているわけではありません。彼らの不在は、今度は新しいサイクルにとって大きな利益となった。

もう一つの大きな利点は、仮想通貨業界が以前直面していた規制上のハードルの一部が取り除かれたことです。特に、この新たな資産クラスを活用しようとしている金融機関にとってはそうです。

昨年、リップル社とグレイスケール社の訴訟での勝利とETFの承認は、ブロックチェーン分野の規制環境がより明確になりつつあることを示している。

1月にビットコインスポットETFが承認されて以来、機関投資家による導入が加速しているようだ。

ビットコインも 2024 年 4 月末に半減期を迎えることを考えると、これらの前向きな相互作用が BTC を次の強気市場に向けて推進すると考えています。

また、ブロックチェーン業界は、「ダイヤルアップ インターネット」から「ブロードバンド」時代への移行を経験している可能性があります。私たちはイーサリアム レイヤー 2 やその他の高性能レイヤー 1 の成長を通じてこの飛躍を目撃することができます。これが 3 月の投資家向けコミュニケーションの主要な内容となり、次回のテーマ別セミナーの焦点となります。

Pantera Capital はおそらくどの企業よりも長く、10 年以上にわたって仮想通貨業界に注力しており、強気と弱気のサイクルを複数回目撃してきました。私たちは 3 つのサイクルを完了し、複数のポンプとダンプを確認しました。現在、市場は第 4 の大きなサイクルの始まりにあると考えています。

2022年の株式市場の暴落は機関投資家に大きな打撃を与え、多くの機関が民間市場から撤退した。現在、株価は史上最高値に戻っており、再び非公開市場に戻ってくることになるので、仮想通貨市場は今後18～24か月にわたって強い強気相場が続く可能性が非常に高いと思います。

これは転換期です。金融市場とブロックチェーン分野における過去数年のトラウマは過去のものとなりました。同時に、半減や規制の減速などのプラスの要因も同時に起こりつつあります。将来の開発の方向性を示しています。