POL経済モデルの分析:供給の「省略」の問題
Azuma
@azuma_eth
2023-07-13 14:08
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MATIC の当初の 100 億の上限は突破されることになりますが、Polygon はそうする必要があるようです。

7 月 13 日、イーサリアム拡張ソリューションである Polygon は、Polygon 2.0 ロードマップの一環として、ネイティブ トークン MATIC の技術アップグレードを提案したことを正式に発表しました。提案内容は、MATIC は POL に変換可能であり、新しい POL トークンは、Polygon PoS、Polygon zkEVM、およびさまざまなサブネットを含む、Polygon マトリックスの下にあるすべてのネットワーク全体で実行されるように設計されています。

副題

核となる物語: 第 3 世代トークン

POLに関する公式発表では、PolygonはこれをBTC、ETHに続く第3世代トークンと位置付けている。

Polygon は、インターネット時代においては、オープンソース プロトコルへの貢献者が適切な価値のフィードバックを得ることが難しい場合が多いと考えていますが、ブロックチェーンとトークンの出現により、この問題はうまく解決され、オープンソース プロトコルは自立し、徐々に成長していきました。

BTC は、範囲という意味で成功を収めた最初のトークンです。ただし、BTC はビットコイン プロトコルで重要な役割を果たしていますが、収益のない資産であり、その保有者にプロトコル内での役割を与えることも、そのような役割を果たすよう奨励することもありません。

ETHはこれを第2世代トークンとして改良したため、Polygonはこれを「生産的なトークン」と位置付けており、収入を生み出すことができる性質により、ETH保有者はプロトコルのバリデーターとなり、対応する作業を実行し、対応する報酬を受け取ることができる。

POLは第3世代トークンとしてこの点で一歩前進を続けており、Polygonではこれを「超生産性トークン」(超生産性トークン)と位置づけている。第 2 世代トークンと比較して、POL の収入を生み出す属性は、保有者に特定の役割(検証者)を与えて収入を得る(検証インセンティブ)こともできますが、同時に POL は 2 つの側面も備えています。主な改善点は次のとおりです。作った:

  • バリデーターは複数のチェーンを検証できます(Polygon PoS、Polygon zkEVM、さまざまなサブネットなど);

  • 異なるチェーン上で、POL は所有者に異なる (または複数の) 役割を与え、対応する報酬を提供できます。(日常のメモ: ここで簡単な説明をします。たとえば、Polygon PoS チェーンでは、POL 保有者はトランザクションを受け入れてブロックを生成する検証者として機能できますが、Polygon zkEVM チェーンでは、POL 保有者は認証者として機能できます。生成して送信する)ゼロ知識証明、各サブネットの検証モードも異なります。)

副題

隠された詳細: 供給の問題

MATIC から POL へのアップグレードにより、もともと MATIC をネイティブ トークンとして使用していた Polygon PoS チェーンに加えて、POL は将来、Polygon zkEVM および他の新しいチェーンのネイティブ トークンにもなります。

ということは、新たなシナリオの運用・開発のためのブースター媒体となることを意味しており、必然的に問題が発生することになる――。元々 Polygon PoS (以前は Matic Network として知られていた) 用に設計されたトークン経済モデルは、新たな開発段階に適応できるでしょうか?最も重要な点は、MATIC が設定した当初の 100 億の供給制限を調整する必要があるかどうかです。そうでないと、MATIC がほぼ完全に流通している (93%) という現状からすると、POL は他のサービスを「運営」するのに十分な資本を持たない可能性があります。ネットワーク。

現時点では、POLについての公式発表では簡潔な答えしか示されていない——「コミュニティの財務省に資金を提供するために、継続的なPOL排出メカニズム(継続的POL排出)を導入することが推奨されます。」…待てよ、100億の枠を突破して追加株式を発行し続けるってことはそういうことじゃないのか?

この疑問に答えるために、Odaily は POL ホワイトペーパーの文書に目を通し、この問題に関する詳細な説明を見つけました。続いて、ホワイトペーパーの第 6 章の「供給」に関する説明を見つけました。

この章で Polygon は、POL の供給モデルは初期供給と継続発行の 2 つの部分で構成され、初期供給は 100 億個に設定され、初期供給のこの部分はすべてアップグレード変換によってもたらされると明確に述べました。マティックの。

継続的発行の最も重要な部分に関して、Polygon は、検証者の報酬とエコシステムのサポートという 2 つの方法で、POL が事前に決定されたレートで発行されると述べました。

  • バリデーターの報酬に関しては、バリデーターの参加と維持を動機付けるために、POL は所定のレートで発行され続け、基本プロトコル報酬としてバリデーターに配布されます。Polygon では、このルートの年間 POL 発行率を供給量の 1% に設定することを推奨しています。最初の 10 年間は発行率を変更することはできません。その後、コミュニティはガバナンスの枠組みを通じてこの値を下げることを決定できますが、年間発行率が 1% を超えることはありません。

  • エコシステムのサポートに関しては、Polygon エコシステムのさらなる開発と成長をサポートし続けるために、Polygon はコミュニティが管理するエコシステム基金であるコミュニティ トレジャリーの導入を提案しています。バリデーターの報酬と同様に、Polygon は、このアプローチで使用される POL の年間増加率を供給量の 1% に設定することも推奨しています。これは 10 年後にガバナンス フレームワークを通じて調整できますが、1% を超えることはありません。

Polygon は、Polygon エコシステムと Web 3 全体がさらに成熟し、主流の採用を達成するにはまだ時間が必要であるため、この推奨が行われたと説明しました。インターネットとコンピューティング プラットフォームの歴史的な導入サイクルに基づくと、成熟段階には約 10 ~ 15 年かかる可能性があり、その間、エコシステムは継続的な経済的サポートを必要とします。

Polygon エコシステムと Web 3 が成熟段階に達すると、Polygon のチェーンを検証することで得られる取引手数料やその他のインセンティブは、十分な利益をもたらすのに十分なものになります。これが発生すると、コミュニティはバリデーター報酬の発行を削減または完全に停止することを決定でき、同様に、エコシステムが追加の経済的支援を必要としなくなったら、コミュニティはコミュニティ財務省の発行を削減または停止することを決定できます。

ただし、Web 3 の採用サイクルは、インターネットの歴史とはわずかに異なるか、完全に異なる可能性があります。主流の採用に到達するまでに時間がかかり、10 年後もエコシステムがまだサポートを必要としていることが判明した場合、コミュニティは介入しないことを選択するか、必要に応じて発行率を調整することができます。

副題

もしかしたらそれは必然の選択なのかもしれない

要約すると、MATIC を POL にアップグレードすることで、Polygon エコシステムはトークン発行を通じて新しいチップを取得できるようになり、Polygon zkEVM などの新しいネットワークの運用と開発をサポートできるようになります。

シングルチェーンからマルチチェーンのマトリックスに進化したエコレベルのプロジェクトである Polygon にとって、このステップは少し突然ではありますが、それほど驚くべきことではありません。特に、Polygon の次の開発の焦点として、メイン ネットワーク上で Polygon zkEVM が起動される場合、ネットワークの進化を促進し、ネイティブ トークンをネットワークに導入したい場合、Polygon が直面しなければならない問題になります。

現時点でのPolygonのやり方としては、MATICを直接利用するなどいくつかの方法が考えられますが、そうなると前述の「旧モデルと新ステージ」の非互換性の問題や、別途コインを発行するといった問題が必然的に発生します。しかし、これでは生態系の各チェーン間で権益の違いが生じ、より厄介な紛争につながる可能性があるほか、ETHを直接使い続けることも考えられますが、経済的負担が大きすぎます(モチベーションを高めるために常に ETH を振りかけるわけではありません)、そして 2 つ目は、将来的には特定の権利と利益の調整の問題も引き起こすでしょう。

全体として、Polygon の場合、最初のパスの方が明らかに制御しやすく、実現可能です。うまくやる必要があるのは、追加発行による懸念を相殺するために、新しいトークンの新しいビジョン(新しいケーキを描く)を使用することです。

この発表の時点で、MATIC は 2.52% の上昇を報告しましたが、少なくとも現在の市場フィードバックに基づくと、結果は悪くありません。

Azuma
@azuma_eth
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