出典：シャオ・サ弁護士
出典：シャオ・サ弁護士
昨日、香港財政長官は「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を正式に発表し、しばらくの間、本土からシンガポール、カナダ、オーストラリアに至るまで、ブロックチェーン界の人々は非常に懸念しています。確かに、これは大きなメリットですが、表面的なことにならず、実践的な問題を真剣に検討する必要があります。この記事では、香港の仮想資産規制に関する法規範と政策の概要、参考までにサークル内の旧友に提供しました。
最初のレベルのタイトル
1. 香港の仮想資産に関する政策は本土に影響を与えるか
業界関係者の中には、香港における仮想資産の金融化を求めるクラリオンの呼びかけは前哨戦であり、将来的には本土でも仮想資産の金融化が自由化されるだろうと言う人もいることを友人の輪で見かけました。Sa姉妹はこの観点に同意しません。私の考えでは、香港と中国本土は仮想資産の発展において補完的であると同時に、仮想資産の金融化に対する香港のオープンな姿勢は、仮想資産擁護者や時折起こる事件に対する本土の事件処理機関の一部の懸念を和らげるだろう。取引。
一方で、香港では風が吹いており、これは我が国の暗号資産に対する法的姿勢が静かに戦略的な展開を進めていることを示している。仮想資産の金融革新とWeb3.0やメタバースへの仮想資産の参入は将来の大きなチャンスであり、香港は国際金融センターとして確実に整備され、両国間の仮想資産の金融革新の架け橋となるだろう。本土も海外も。また、革新的な試みのために、より多くのプロジェクト、人材、資産を香港に誘致することになる。間違いなく、このニュースは素晴らしいニュースです。シンガポールの友人たちはまだ見守っています。私たちは、香港の仮想資産ライセンスが将来的に徐々に自由化されると信じています。ナンバー1とナンバー9のライセンスが増加し、より多くの「エバンジェリスト」を刺激するでしょう。海外から帰国し、香港に「巣を作り」暗号資産ビジネスを展開。
一方で、本土では仮想資産の法的性質は依然として慎重に扱われるだろう。まず第一に、次のことが確認できます。本土はビットコインなどの主流の仮想通貨に「密輸品」の特徴を与えない。ビットコインなどの主流仮想通貨の保有者は引き続き民法第127条に基づいて保護され、第二に分散会計技術に基づくアライアンスチェーンやプライベートチェーンが海運、サプライチェーン金融、送電取引、銀行などで利用される。ローリングアカウントは引き続き深化し、段階的に反復的にアップグレードされます; 繰り返しますが、パブリックチェーンに基づく ICO 行為は引き続き「違法融資」として分類されます。記事); 最後に、NFT と Web3.0 は本土および米国では高度に準拠しています。香港、特にマネーロンダリング対策のリスクと金融化問題に注意する。
「デジタル香港ドル」については、私たちも大歓迎です。同様に、デジタル人民元はオンライン ショッピングでも消費者に徐々に受け入れられており、今年のダブルイレブンでは、大手オンライン ショッピング プラットフォームがデジタル人民元の適用シナリオとその使用促進に関する興味深い活動を開始しました。
「グリーンボンドトークン」により、香港政府のグリーンボンドの発行をトークン化し、機関投資家が購読できるようになります。この試みの背後にあるロジックは奥深く、最初のレベルのタイトル
2. 香港におけるブロックチェーン業界の規制枠組みの整理
現在、香港には仮想資産に対する主な規制機関が 3 つあります。(1)香港証券先物委員会（SCF、以下「証券監督管理委員会」といいます。）; (2)香港金融サービスと財務局（以下「財務局」という。）及び（３）香港金融管理局（以下「HKMA」といいます）。その中で、中国証券監督管理委員会が主な監督機関であり、暗号資産は次の 2 つの部分に分かれています。規制対象の「有価証券金融化資産」と規制対象外の「非有価証券金融化資産」一方、財務局と金融当局は、さまざまな規制の観点から監督を支援しています（財務局は2番目の主要な規制機関であり、その出発点は主に仮想資産のマネーロンダリングとテロ資金供与活動との闘い）。 3 つの規制当局の計画の下、香港の仮想資産ライセンス規制制度は徐々に明らかになってきました。もちろん、米国におけるNFTなどの仮想デジタルアート作品の分類「責任ある金融イノベーション法」を参考に、将来的には、香港の市場監督管理機関が規制軍に加わり、「非金融証券化」仮想資産（純粋なデジタル芸術品）に対する特別な規制基準を発行する可能性も排除されない。
香港における暗号資産の監督は大きく2つの時期に分けられます。
最初の段階:2017年から2018年にかけて、ICO行為の規制に重点を置く。この期間の規制上の考え方は、従来の証券や金融商品と同様に、金融的属性を持つ仮想資産活動を規制することであり、CSRC は主に ICO 行為を規制します。
第2段：副題
最初のステージ
2018 年 3 月のこの時期に、典型的な画期的な ICO イベント、副題
第2段
香港の現在のライセンス監督業務は比較的慎重であるが、現在は取引ライセンスの取得に成功した仮想資産取引プラットフォームは 2 社のみです。1つは2020年にテクノロジーグループのメンバー企業であるOSL（Digital Securities Limited、OSL DS）に発行され、もう1つは今年上半期にライセンスを取得したばかりのHashkey Groupに発行された。情報は公開チャネルを通じて見つけることができますが、OSLは第1ライセンス（有価証券取引）と第7ライセンス（自動販売）を保有しています。
プロの投資家プロの投資家。香港のプロ投資家に対する要件は次のとおりです: (1) 金融資産 (現金、株式、その他の流動性の高い資産) を含む個人投資家は 800 万香港ドルまたは 100 万米ドルに達する; (2) 機関投資家は 4,000 万香港ドルに達するまたは500万米ドル。さらに、取引では、顧客がリスクや取引損失を負担するのに十分な純資産を確実に保有できるように、KYC義務と投資家のリスク評価を履行する必要があります。
Sa 姉妹のチームは、プラットフォームの特定のビジネスの種類に応じて、仮想資産取引プラットフォームがコンプライアンスに従って運用したい場合は、第4号（証券に関するアドバイス）香港証券監督管理委員会の2018年の声明で述べられているように許可第9号（有価証券、先物取引等の暗号資産の管理）、家族の声明、参照のみ。さらに、将来的にはすべての仮想資産取引プラットフォームを規制の枠組みとライセンス制度の下に置くことが香港の一般的な傾向となっています。財務局の規制文書および香港証券の関連法規によると、最初のレベルのタイトル
3. 香港と中国本土のブロックチェーン産業セグメント間の補完性
仮想通貨の監督に関しては、大陸は2017年に「トークン発行と融資のリスク防止に関する中国人民銀行、中国中央サイバースペース局、工業情報化部の発表」を発表し、後に 3 つの協会の発表と呼ばれます。トークン発行融資を承認のない違法な公的融資行為として明確に定義し、この種の行為を、トークンチケットの違法販売、有価証券の違法発行、違法な資金調達、金融詐欺、ねずみ講などの違法な犯罪行為と結び付けることにより、いかなる組織や個人もトークンの発行や資金調達に違法に従事することを明示的に禁止します。基本的にトークンを削減する活動、本土での資金調達への道。
この点について、香港の姿勢はICO（香港は証券トークンの発行をSTOに細分化している）を容認する姿勢だが、こうした仮想資産の金融的属性は「規制された金融商品」に該当するため、厳格な認可と監督が必要となる。2017年に香港証券監督管理委員会は「新規コイン募集に関する声明」を発表し、その声明によると、以下の3つの状況は証券化ICOとみなされ、特別な監督の対象となる。企業または自身の権利と利益の場合、トークンの目的は発行者が借りた債務を締結または確認することであり、トークンの販売による収益は ICO 計画運営者によって一括管理され、さまざまなプロジェクトに投資されます。トークンを保持できます。人々はプロジェクトによって提供される報酬の共有に参加できます。
NFTに関する限り、本土におけるNFTの現在の監督は依然として比較的広範な全体的な監督です。それはむしろ、NFTに存在する可能性のある不正ギャンブルなどの従来の法的リスクを投資家や消費者に思い出させることです。 2022年4月、本土は「中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国証券協会によるNFT関連の金融リスク防止に関するイニシアチブ」を発行し、このイニシアチブから本土がNFTを金融活動から切り離していることが分かります。 NFT金融証券化の傾向を抑制し、NFT金融化を防ぐことが明確に提案されています。 NFTの政策基調は、実体経済におけるデジタル文化創造の促進を肯定することであり、産業のデジタル化を推進する意義は、NFTの金融化から断固として距離を置くことにある。
この点に関して、香港の監督はより詳細な区分を行った。香港は金融化されたNFTの存在を認識しており、NFTを収集可能なNFTと金融資産NFTの2つの部分に積極的に分割しています。収集可能なNFTの場合、その活動は中国証券監督管理委員会の監督範囲外に完全にありますが、金融NFTの場合、その宣伝と配布は中国証券監督管理委員会の規制を受ける必要があり、ライセンス後にのみ実行できます発行されます。したがって、読者は、この 2 つの境界はどこにあるのかと疑問に思うかもしれません。香港SFCによると、NFTが集団投資における有価証券や株式と同様の構造を構成する場合、ライセンスの発行が必要な金融NFTとして定義されます。
香港の証券先物条例によると、セキュリティの定義「株式、株式、債券、債券、基金、債券、または何らかの団体（法人であるかどうかを問わない）または政府または地方自治体が発行する、または発行する手形」というと一般的すぎるように聞こえるかもしれませんが、集団投資の持分も有価証券に含まれます。この定義では、集団投資スキームは以下のものとして定義されます。4 つの要素:「参加者が問題の不動産の管理を日常的に制御できない不動産に関する取り決めが含まれるものとする。不動産は取り決めを運営する者によって、またはその代理として全体が管理される。または、 「参加者の拠出金と参加者に支払われた利益または収益はプールされ、この取り決めの目的または効果は、参加者がそのような不動産の取得または管理から生じる利益、収益、またはその他の収益を共有または受け取ることができるようにすることです。」上記の条件を満たした者をライセンス監督対象の金融NFTと定義します。
全体、NFTアートコレクションを作りたいだけなら本土でも香港でも大丈夫です。しかし、本土にはより大きな潜在市場とより豊かな知財の背景があります。ただし、NFTの金融化を進めたい場合は、本土では法的リスクが比較的大きいため、香港でライセンスを取得することも検討できます。
ブロックチェーンの基礎となる技術レベルでは、中国と米国がこの軌道上で 2 つの完全に異なる方向を選択したことは誰もが知っています。中国はハードウェアエンティティの権限付与の方向性を取るためにメタバースを選択し、米国はソフトウェア作成の方向性を取るために web3.0 を選択しました。方向性が政策を決定するものでもあり、本土はブロックチェーン全体の基盤技術の開発政策に対して比較的友好的である。 2020年に文科省は「大学向けブロックチェーン技術イノベーション行動計画」を通知し、2025年までに多くのブロックチェーン技術イノベーション拠点が大学に設立され、ブロックチェーン技術研究グループが設立される予定です。チームが育成され、統合されます。
この文書の後、「ブロックチェーン技術の応用と産業発展の加速に関する工業情報化部と中央サイバースペース事務局の指導意見」、「運輸省は「ブロックチェーンに基づく輸入コンテナの電子配送プラットフォームの構築に関するガイドライン」印刷・頒布総局通知を発出し、さらに2022年5月には最高人民法院が「司法適用の強化に関する意見」を発表した。ブロックチェーンの」と述べ、司法分野におけるブロックチェーン証拠保管技術の応用の見通しを確認した。この点に関して、香港にはあまり心強い規範はありません。
一般的に言えば、政策としては、本土は、エンティティとより密接に関係する仮想テクノロジーの開発を奨励しています。実体経済に力を与えるNFTと、エンティティの発展を促進する基盤となるブロックチェーンテクノロジーが含まれます。最後に書きます
最後に書きます
香港と本土では政策が異なるため、将来の発展の方向性も異なり、分業の位置づけも全く異なります。本土地域は今後も香港に金融ツール、デジタルアートIP、技術ツールを提供し続け、香港が世界をリードする仮想資産経済の中核地域に成長することを長期的に支援することになる。そして香港は中国の仮想経済を発展させるという大きな任務に取り組み、規制され、急成長し、健全な競争が行われ、オープンで包括的な仮想経済センターを構築するためにリソースを集中している。元のリンク
