ステーブルコインは、米ドルなどの別の資産の価格に固定されたトークンです。最初に作成されたステーブルコインはテザー USDT で、何年にもわたる噂やゴシップ、そして未だに公的監査が行われていない不透明な実績にもかかわらず、今日に至るまで依然として市場を支配するトークンです。米ドル ステーブルコインは、発売当時非常にユニークな商品であり、暗号経済全体に革新をもたらしました。

ステーブルコインは、市場の変動に応じて投資家が仮想通貨と米ドルを切り替えるための安価な方法を提供するため、デイトレーダーなどのプロのトレーダーが仮想通貨分野への投資に真剣に取り組むことを容易にします。ステーブルコインは暗号通貨であるため、ウォレットと暗号通貨取引所の間で簡単に転送することもでき、より広範な暗号通貨経済の流動性を大幅に高め、投資家が取引所間の裁定取引の機会を利用することも容易になります。

2020年に始まった大規模なDeFiブームは、ユーザーが分散型アプリケーション、ウォレット、そして現在ではさまざまなブロックチェーン間で簡単に資金を送金できるようにする、ドルに固定されたステーブルコインの膨大なプールがなければ、これほどの勢いで盛り上がることはなかったでしょう。分散型金融経済における貸し借りの仕組み。ステーブルコインには需要があるため、通常は高い貸出金利が発生します。すべてのユーザーは、スマートコントラクトが従来の銀行として機能し、貯蓄者が借り手に流動性を提供する貸付プールに入金することでステーブルコインの利息を得ることができます。

ステーブルコインは安定したトークンを提供することを目的としていますが、それでもペッグを維持するメカニズムに応じてさまざまな程度のリスクを伴います。現在、ステーブルコインには、法定通貨に固定されたステーブルコイン、暗号通貨に裏付けされたステーブルコイン、およびアルゴリズムによるステーブルコインの 3 つの主要なタイプがあります。法定通貨裏付けのステーブルコインは、法定通貨と 1:1 で担保される暗号通貨です。暗号通貨裏付けのステーブルコインは、特定の暗号通貨によって裏付けられています。アルゴリズム通貨は、価格を別の資産にリンクする複雑なスマート コントラクトを使用します。

最初の 2 つのタイプのステーブルコインは最も成熟していますが、3 番目のタイプのアルゴリズム ステーブルコインは、多くの人によってステーブルコイン主義の「聖杯」であると考えられています。プロジェクトが、中央当局による操作や制御が不可能で、信頼性が高く、スケーラブルで、分散型で、完全に監査可能なステーブルコインを立ち上げることができれば、集中型取引所、DEX、DeFi アプリ、GameFi などを飛び越えて、すぐに仮想通貨経済の主要なステーブルコインになる可能性があります。メタバース。

それでは、これまでにある程度の進歩を遂げたアルゴリズムステーブルコインプロジェクトのいくつかを簡単に見てみましょう。

UST

Terra は、ネイティブ LUNA トークンを利用したインターチェーンおよび利息付きのステーブルコイン UST を通じて、分散型経済でよりスケーラブルなエクスペリエンスを可能にするように設計されたブロックチェーン プロトコルです。 2020年9月の発売以来、USTは急速に大量採用され、現在時価総額100億ドルの第4位のステーブルコインとなっている。

アルゴリズムのステーブルコインとして、USTはステーブルコインに関連する短期的な変動を吸収する資産としてLUNAを使用します。ペグメカニズムは、UST の鋳造コストが常に鋳造されたステーブルコインの額面と等しくなるように設計されています。 UST を鋳造するには、1 ドル相当の LUNA を燃やすだけです。 USTが1ドルマークを下回ったり上回ったりした場合、LUNA保有者はトークンを同等のUSTと交換することができ、これにより裁定取引の機会が生まれ、結果的にUSTの価格を制御できるようになります。

ステーブルコインは、Terra ブロックチェーン上の主要な分散型アプリケーションの 1 つであるアンカー プロトコルの成功に役割を果たしました。このアプリは、ユーザーに約 20% の低ボラティリティ利回りを提供する貯蓄プロトコルです。アンカーは、DeFi 分野で大きな注目を集めています。発売からわずか 1 か月で TVL (Total Value Locked) が 7 億 5,000 万ドルに達し、現在の TVL は 110 億です。

UXD

UXD プロトコルは、Solana ブロックチェーン上で鋳造された新しいアルゴリズムのステーブルコインで、自動的に利息を生成します。このプロジェクトは、Alameda Research、Defiance Capital、CMS Holdings、Solana Foundation、Mercurial Finance、Solana 創設者の Anatoly Yakovenko 氏と Raj Gokal 氏、Sabre 創設者の Dylan Macalinao によって支援されています。

UXD は、価格ペッグメカニズムの構築に非常に斬新なアプローチを採用しています。ペッグメカニズムは、デルタニュートラル注文によって裏付けられています。デルタニュートラル注文は、バランスの取れたプラスとマイナスのデルタ（原資産の価格変動に基づいてオプションが作成される程度）を持つ複数の注文を使用するポートフォリオ管理から派生したヘッジ戦略です。

UXD コインをサポートするデルタ ニュートラル注文は、ロングのビットコイン スポット注文とショートのビットコイン永久スワップ注文です。追加のボーナスとして、ユーザーがデルタ中立注文を作成すると、永久スワップの価格がスポット価格よりも高い場合、永久スワップからの資金調達率を受け取るため、UXD は利息付きのステーブルコインでもあります。 UXD コインは Solana ブロックチェーン上でまだベータ版ですが、私たちの考えでは、この収益率は最終的には UXD 保有者のウォレットに直接支払われ、平均して年率約 10% になるはずです。

FEI

FEI も注目すべきアルゴリズムのステーブルコインです。最大の違いの 1 つは、担保をステーブルコインに交換するメカニズムがないことです。代わりに、暗号資産はボンディングカーブを利用してシステムに入り、ETHと引き換えにFEIを販売します。その後、暗号資産は、基本的に担保されたステーブルコインのプールであるプロトコル制御価値 (PCV) にロックされたままになります。

PCV は、Uniswap などの DEX の流動性を管理することでペッグの維持に役立ちます。 FEIは売り手の流動性制限による「死のスパイラル」状況を回避することを目指している。 FEI プロトコルは TRIBE ガバナンス トークンを利用し、保有者が追加の FEI を販売するための新しい結合曲線の追加、PCV 値の配分方法の決定、その他のガバナンス パラメーターの変更などの投票に参加できるようにします。

AAXについて

AAXについて

AAX は、世界中で 200 万人以上のユーザーを抱える国際的な暗号通貨取引所です。 AAX は、ロンドン証券取引所の LSEG テクノロジーを利用して、契約取引、120 以上のスポット取引ペア、P2P 現金取引、資産管理商品、プロレベルの API 取引を含むワンストップの暗号通貨サービスをユーザーに提供します。