DeFi はここ 2 年ほどで台頭し始めたばかりで、まだ普及の初期段階にあります。ただし、「DeFi2.0」という用語がすでに登場しています。この用語は、Web1、2、および 3 の用語と同様に、ユーザー エクスペリエンスの観点からの進化またはシステムの進歩を指すものと考えることができます。ただし、DeFi 2.0 が意味するものは、流動性というまったく異なるタイプのイノベーションです。

DeFi1.0で流動性を生み出す

独自のネイティブ トークンを発行する新しい DeFi プロジェクトとブロックチェーン プロトコルは、市場の関心を高め、資金を調達するために流動性を生み出す必要があります。最も一般的な戦略は、早期採用者向けの報酬プログラムとして流動性マイニングを使用することです。ユーザーが取引ペアの各トークンに均等な金額を提供するという考え方です。その後、流動性プロバイダー (LP) トークンに賭けて、ネイティブの新規発行トークンで支払われる高い年間利回り (APY) を得ることができます。

利回りマイニングでは、年間利率によって生成される報酬が新しく鋳造されたトークンを使用するため、トークンの供給が増加します。基本的な経済概念と同様に、トークンの供給量が増加すると、トークンの取引価格が低下する傾向があります。さらに、通常、当初の年利は天文学的に高くなりますが、プールに参加する流動性プロバイダーが増えるにつれて、年利は急速に低下します。

したがって、流動性マイニングは多くの場合、ユーザーにとって一時的にのみ魅力的です。人気のイールドステーキング契約におけるユーザーロイヤルティに関するnansen.aiの調査によると、同じ契約を30日以上継続するユーザーはわずか25％だという。そして、ユーザーが一時的な損失を避けようとするため、新しく鋳造されたトークンは非常に早く売却される傾向があることを考えてみてください。マイニングプールに閉じ込められた資産の減価償却や機会費用の低下により金銭的損失が発生する場合は、短期間投資してから撤退するのが合理的です。一部のプロトコルでは流動性を確保するために投資期間を設定していますが、それは同じ問題を先送りするだけです。

これは長期的にはシステムの持続可能性を低下させることになります。したがって、流動性はDeFi 2.0が解決しようとしている重要な問題の1つです。

DeFi 2.0は全く新しい流動性マイニングシステムを提案します

サービスとしての流動性（LaaS）モデルや、一時的な損失を排除するために流動性資産の寄与をボラティリティトークンから分離するなど、流動性マイニングの問題に対する解決策を開発した新しいDeFiプロジェクトがすでにいくつか存在します。新しい流動性モデルがどのように機能するかを確認するために、これらの DeFi 2.0 プロジェクトの中でも有望なものをいくつか見てみましょう。

OlympusDAO（OHM）

OlympusDao は、安定した暗号化されたネイティブ通貨になることを目的としたアルゴリズム通貨プロトコルです。別のアルゴリズムのステーブルコインのように聞こえますが、このプロジェクトのエコシステムは価格管理に DAI ステーブルコインのような準備資産を使用するため、より中央銀行のように機能します。

OlympusDao の目標は、市場主導の変動価格を維持しながら価格の安定を達成することです。 OHM、USDC、および他のステーブルコインとの最大の違いは、OHMにはサポートがあるものの、特定の価格にリンクされていないことです。このメカニズムは FEI に似ていますが、主な違いは、FEI が米ドルに対して 1:1 のペッグを維持しているのに対し、OlympusDao はトークンの変動を許可していることです。

ユーザーはOHMを住宅ローンとして使用して流通供給を減らすことができ、同時に新しく取得した流動資産を使用して対応する新しいOHMトークンを鋳造し、住宅ローンに参加するユーザーに報酬を与えることができます。トークンエコノミクスは、ユーザーがトークンを販売するのではなく、ステーキングを継続し、流動性を提供し続けることを奨励するように設計されています。

Tokemak(TOKE)

Tokemak (TOKE) は、ETH および USDC モーゲージを受け入れる一方的なモーゲージ ソリューションを提供します。次に、プロトコルは、TOKE が TOKE 保有者によって選択された他のボラティリティ トークンとペアになる投票プールにこれらの資産を展開します。これらは、プロトコルによって得られた手数料とトークン排出に基づく残余収入の配分を通じて、流動性プロバイダーによる一時的な損失の影響を相殺すると考えられています。

料金が永続的な損失をカバーできない場合は、新しい TOKE トークンが鋳造され、その責任は TOKE DAO コミュニティに課されます。 DeFi プロジェクトがオンラインになった後、TOKE プールを開始し、プールに初期流動性を提供することで、新しく発行されたネイティブ トークンの流動性を生成できます。

Ondo Finance

このプロジェクトは別のモデルを使用して一時的な損失を相殺し、流動性プロバイダーに長期投資を奨励しています。 Ondo Finance を使用すると、ユーザーは下値保護とリターンの向上のどちらかを選択し、ファンドプールと LP 資産を複数の投資カテゴリに分割できます。固定収入を得る主要な資産と、変動的ではあるが年利が高い変動性の資産であり、どちらも事前に設定された複利が適用されます。流動資産の利回りが優先され、一時的な損失は打ち消され、残りのすべての利回りは変動性資産の寄与者に分配されます。

DeFi 2.0 のその他の特別な点は何ですか?

DeFi2.0の開発がどのような影響を与えるかを言うのはまだ時期尚早です。モビリティは改善が必要な大きな問題ですが、それだけが唯一の側面ではありません。 DeFiエコシステムの相互運用性のおかげで、私たちはすでに、自動複合化、報酬トークンのリサイクル、さらには複雑なクロスチェーン利回りの最適化などのメカニズムを通じて、他のプロトコルの上に構築された非常に複雑なソリューションと製品を持っています。これらの洗練されたソリューションは、最大の収量を生み出すために使用されます。

DeFi はモジュール設計であるため、新しいプロトコルの機能が向上しても、必ずしも既存のプロトコルが市場シェアを失うことを意味するわけではありません。どちらかといえば、DeFi 2.0はDeFi全体でより多くの総価値ロック（TVL）を引き寄せるだけです。

AAX は、世界中で 200 万人以上のユーザーを抱える国際的な暗号通貨取引所です。 AAX は、ロンドン証券取引所の LSEG テクノロジーを利用して、契約取引、120 以上のスポット取引ペア、P2P 現金取引、資産管理商品、プロレベルの API 取引を含むワンストップの暗号通貨サービスをユーザーに提供します。

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