ブロックチェーン技術は、金融機関が価値を交換し、市場インフラを構築する方法を根本的に変えます。大まかに言うと、ブロックチェーンベースのソリューションが明確なメリットをもたらす資本市場の市場参加者には、発行者、ファンドマネージャー、投資家、規制当局の 4 つのカテゴリーがあります。
以下の Maoqiu Technology は、資本市場におけるブロックチェーンの利点を 4 つのタイプの参加者を対象に分析します。
発行者
ブロックチェーンは、プログラム可能なデジタル資産や証券を通じて資本へのより簡単、より安価、より迅速なアクセスを可能にすることで、発行者に大きなメリットをもたらします。新しい証券は数分で発行でき、対応する権利と義務はコード化されて自動化されるため、発行者の資金調達速度が向上します。
契約条件を資産にプログラムまたはエンコードできる機能 (たとえば、証券募集の場合) により、これまでよりも優れた柔軟性とカスタマイズが実現します。ブロックチェーンテクノロジーはKYC/AMLプロセスを簡素化し、投資家に単一のインターフェースを通じてリアルタイムの更新と分析を提供し、透明性と効率を向上させることができます。
デジタル資産の主な利点の 1 つは、各資産をセグメント化できることです。デジタル資産は、より手頃な価格で譲渡可能な単位に分割できるため、特定の市場で流動性と投資家の多様性が高まる機会が生まれます。
さらに、資産や証券の発行に対する障壁が大幅に低くなり、小規模な発行体に大きな機会が提供される一方、既存の発行体は新しい市場や証券形態から恩恵を受けることができます。最後に、資産のライフサイクル全体が自動化される可能性があり、投資家へのサービスから配当状況に至るまでのイベント処理の速度が簡素化されます。
ファンドマネージャー
基本的に、ブロックチェーンにより、検証可能な台帳上のあらゆる資産のピアツーピア取引が可能になります。ファンドはより迅速で透明性の高い決済と清算の恩恵を受け、不透明な市場におけるデフォルトやシステミックリスクのリスクが軽減されます。
処理の高速化は、ファンドとマネージャーの資本フットプリントが小さくなり、既存の資本をより効率的に使用および配分できることを意味します。ファンドは、ファンドのサービス、会計、分配、管理の合理化など、運用効率を向上させることでコストを削減します。ファンドの会計と管理、転送代行、さらにはエスクローなどのサービスに対して第三者に支払われる手数料は、自動化されたファンド サービスによって削減または排除できます。
間違いなく、ブロックチェーン技術を使用して作成された多くの新しいタイプの金融商品や金融商品が登場し、資本配分のための新しい資産クラスが作成されるでしょう。金融商品は爆発的に増加しますが、これらの資産のほとんどは特定の手続き基準を共有し、新しい金融商品や金融商品の構築が簡素化されます。
投資家
投資家
ブロックチェーン技術は、新しい資産や金融商品の発行に対する障壁を大幅に下げます。新しい証券の発行コストが下がり、発行速度が速くなるにつれて、発行会社は各投資家のニーズに合わせて新しい手段をカスタマイズできるようになります。
カスタムデジタルツールを通じて投資家のリターン、期間、リスク選好をより正確に一致させる能力の強化は、投資家と発行体の関係に大きな影響を与え、資金を求める者と投資家の間に直接的なつながりを生み出す可能性があります。
投資家は、潜在的な利益を増やしながらリスクを軽減したいと考えています。リスクの主な要因の 1 つは流動性の欠如です。この問題は、デジタル資産と金融商品のプログラム可能な性質によって解決され、取引コストの削減、資産の潜在的な流動性の向上、より包括的なリスク管理が可能になります。
資本市場の接続性と効率性の向上と組み合わせることで、投資家は流動性が向上し、資本コストが低下することになります。さらに、透明で分散されたブロックチェーン台帳により、資産の品質についての洞察がさらに深まり、デューデリジェンスのプロセスが強化される可能性があります。
レギュレーター
2008年の金融危機のように、規制当局は資本市場への関与が過剰である、あるいは迅速さが不十分であるとして、しばしば批判されてきた。
政府機関や規制当局は、透明性があり、いつでも検証可能なブロックチェーンの分散台帳の恩恵を受けることができます。ブロックチェーンの不変性（トランザクション データは変更できないことを意味します）により、規制当局は監査やコンプライアンスなどの機能を自動化できます。
複数の機関が同じブロックチェーンネットワークを使用して保有資産や資産のライフサイクルイベントを追跡することで、規制当局は各企業のシステム環境の特異性を学習したり、取引の表現をカスタマイズしたりするのではなく、分析とリスク予測により多くの時間を費やすことができるようになります。
最初のレベルのタイトル
資本市場におけるブロックチェーンの使用例にはどのようなものがありますか?
発行済み
発行とは、資金を調達するために投資家に有価証券またはその他の投資資産を発行するプロセスを指します。ブロックチェーンを使用すると、既存の従来の証券のデジタル表現や、トークンとして販売されるまったく新しいデジタル資産の作成が可能になります。
金融商品や有価証券の証券化は、ブロックチェーン発行プラットフォームの使用により、よりカスタマイズされ、合理化されます。発行は、会社設立時や管理下のさまざまな資産の資本のデジタル化時など、資産のライフサイクル全体を通じて改善できます。
追加のプログラム可能な機能を改善することで、従来のセキュリティで裏付けられた資産をデジタル化し、個々の証券を表すトークンを作成できます。
ブロックチェーンは、分散型クラウドファンディングなどの新しいビジネス モデルを可能にし、より効率的に資金を調達し、株式とガバナンス権のより適切な配分を生み出すことができます。証券化ライフサイクル全体にわたるブロックチェーンのもう 1 つの利点は、透明性が向上し、単一の分散台帳に簡単に記録できる管理しやすいキャップ テーブルです。
販売と貿易
販売とトレーディングは投資銀行の主要な機能の 1 つです。有価証券やその他の金融商品の売買を指します。ブロックチェーンにより、二国間交渉、集中型取引所、分散型取引所、マッチングアルゴリズム、オークションなどのさまざまなメカニズムを通じてデジタル証券をシームレスに上場できるようになります。
ブロックチェーンは、投資家のニーズを満たすために作成された新しいカスタマイズされたデジタル ツールなど、さまざまな新しい可能性を開きます。これらの新しい資産は、デジタル証券発行の即時かつカスタマイズ可能な性質によって実現され、さまざまな種類のビジネス機能をシームレスに実行するようにプログラムできます。たとえば、デジタルで自動化された請求書やその他の短期義務は、ブロックチェーン ネットワークとデジタル トークンや資産を使用することで実現できます。
担保管理
現在の担保管理プロセスは、手動による照合や物理的に受け渡される証券の市場状況への対応能力が限られているため、時間がかかり、非効率的です。また、情報は非常にサイロ化されているため、倉庫や事業体全体の担保保有状況を統一的に把握することが困難になります。このサイロ化した構造により、企業や地域全体で担保付き預金や純残高を最適化する企業の能力がさらに制限されます。
ブロックチェーンは、担保を単一の最適化されたレジストリにデジタル化することで、より効率的な担保管理を可能にします。さらに、スマートコントラクトは、マージンコールを自動的に発行し、二国間関係または仲介関係ごとに所定のルールを呼び出すことで、担保管理を正確に行うことができます。
コミュニケーションする
コミュニケーションする
取引所は多くの場合、市場サービス (株式、債券、デリバティブなどの取引と管理)、企業サービス (IPO、OTC アップグレード、投資家向け広報活動)、ライセンス (データまたはインデックスのライセンス) など、無数のタスクを担当します。
ブロックチェーンは、多くの機能において取引所の業務運営を改善する可能性を秘めています。より低い取引手数料とより迅速な決済および決済は、諸経費を削減し、既存のプロセスを改善する可能性があります。ブロックチェーン ネットワークを基盤とした共有分散台帳により、KYC および AML コンプライアンスを強化し、トランザクションの照合または確認を行うことができます。
ブロックチェーンの透明な台帳は、データ検証やアクセス権によってトランザクションを支援し、最良の場合には、トランザクション活動に対する強力な警告システムを提供します。
資産のデジタル化により、強化された資産サービス機能 (ジオフェンシング、ホワイトリスト、タイムロックなど) を備えた新しい金融商品やデリバティブが可能になります。さらに、ブロックチェーンと新しいデジタル資産および証券の組み合わせにより、特定の資産の流動性を向上させる新しい一次市場または二次市場の可能性が開かれます。
清算と決済
清算は、口座を更新し、資金や証券の移動を組織するプロセスです。決済とは、実際に資産や金融商品を交換することです。スマート コントラクトは、オフチェーンの現金支払い、暗号通貨、またはステーブルコインを介した送金と支払いを照合するようにプログラムできます。
決済については、アトミック決済、繰延決済、繰延ネッティングなど、市場のリスク許容度と流動性のニーズを考慮したさまざまなモデルに適合できます。
貿易後のサービスとインフラストラクチャ
取引が完了すると、取引後のサービスが開始されます。しかし、今日の取引後の決済プロセスは、取引の即時性と価格や市場の変動によりリスクにさらされています。
グローバルな取引後処理では、参照データ、調整、取引手数料管理、顧客ライフサイクル管理、企業活動、税金および規制報告など、年間 170 億ドルから 240 億ドルの範囲のコストが発生します。ブロックチェーンはこれらのプロセスを自動化および簡素化し、セキュリティと効率を向上させ、コストと決済時間を削減します。
アセットサービス
資産管理は投資銀行やその他の金融機関による通貨と証券の管理を指しますが、資産管理は独自の一連のサービスの必要性を指します。
ブロックチェーンにより、クーポン、配当、権利行使、有効期限と価格設定などのデジタル セキュリティ ライフサイクル イベントの自動化が可能になり、サービスと管理プロセスが合理化されます。
投資信託の管理
投資信託の管理には、ファンド管理、事業体登録、取引管理、レポートなどのさまざまなプロセスが含まれます。
基金管理は現在、基金データの手動処理やその他のエラーが発生しやすい管理タスクに依存しています。ブロックチェーンは、主要な関係者間の資金参照データをほぼリアルタイムで自動化および保護することで、資金管理プロセスを強化します。これにより、ファンドデータやその他の情報の透明性とセキュリティが大幅に向上します。
エンティティの登録にはコストがかかり、集中的な KYC/AML コンプライアンス手順が必要です。基本的に、ブロックチェーンは、記録を自動的に保存、検証、維持、配布する統合された公開台帳をエンティティに提供します。さらに、ファンドの区分所有権登録、投資家とファンドの現金残高、現金の分配など、ファンド運営のより多くのプロセスが簡素化されます。
デジタル資産や証券に裏付けられた新しい市場は、ファンドに新しい商品やデジタル金融商品を生み出すことで自社の商品を差別化する機会をもたらします。
ホスティング
ホスティング
エスクローとは、盗難や紛失のリスクを最小限に抑えるために、安全に保管するために有価証券を保管または保持することを指します。分散型アーキテクチャや暗号的に安全なコードなど、ブロックチェーン テクノロジーの高度なセキュリティ属性により、資産の安全性が極めて高くなります。
移行
振替代理人は、連絡先情報を含む発行者の登録株主の所有権記録を維持する責任があります。譲渡代理人は、発行会社の株式の譲渡、発行、消却を管理し、定期的に登録株主を支援します。
ブロックチェーン ネットワークは、スマート コントラクトとデジタル化に支えられ、資産の出所チェーンを維持し、資産のライフサイクル支払い命令をエンコードすることにより、デジタル転送エージェントとして機能できます。これにより、追加の代理店業務を行わずに、投資家が報酬を受け取り、投資家の署名を要求し、資料を確認できるようになります。
投資家が開始したネット購読や清算/償還の記録など、より大きなロジックをデジタル転送エージェントに実装できます。
さらに、デジタル エージェントはスマート コントラクトを利用して株式クラスを識別し、配当などの特典を自動的に配布します。他の多くのタスクをブロックチェーン技術を活用したデジタル転送エージェントにエンコードして、ファンド、投資家、その他の主要な利害関係者への資産サービスを強化できます。
