分散型金融 (DeFi) は金融の未来を再定義しています。金融アプリケーションをサポートする基盤となるインフラストラクチャは、許可と制御、透明性とリスクについての考え方を変える大きな変化を迎えています。

DeFi は、ブロックチェーン技術、デジタル資産、金融サービスが交わる発展途上の市場分野です。によるとDeFiパルスからのデータ、DeFiアプリケーションにロックされたデジタル資産の価値は、2019年の10億ドル未満から2020年には100億ドル以上へと10倍に増加し、2021年にはこれまでのピークに達し800億ドル以上に達しました。まだ開発の初期段階にあります。

副題

DeFiアプリケーションの主な構造的共通点

DeFi アプリケーションは、中央の取引相手を持たない金融アプリケーションです。実際には、これは、これらの金融アプリケーションにアクセスするためにいかなる機関 (銀行など) と対話する必要もなく、ユーザーがプロトコル自体の上でプログラム (スマート コントラクトなど) と直接対話することを意味します。

相互運用性とプログラマビリティ (構成可能性)

• 基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

• オープンソースでデフォルトで透過的

• 相互運用性とプログラマビリティ (構成可能性)

• 基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

基盤となるブロックチェーンをコア台帳として使用する

基礎的な記録簿としてコアバンキングシステム（Fiserv、Jack Henry、FISなど）を使用する従来の金融アプリケーションと比較して、DeFiアプリケーションは基礎となるコア台帳としてブロックチェーンを使用します。

DeFi アプリケーションの構築に使用される最も注目すべきブロックチェーンには、イーサリアム、ソラナ、バイナンス チェーンなどが含まれます。これらの基盤となるブロックチェーンには、DeFi アプリケーションへの入金、スマート コントラクトに保存されたコンテンツ、トランザクション、および出金の台帳状態が保存されます。

入力と出力を照合するすべてのコア会計機能がブロックチェーン自体によって処理されることを保証するため、DeFi アプリケーションは、さまざまなブロック エクスプローラー間ですべてのトランザクションをクエリできるため、残高を調整するための外部システムを作成する必要がありません。

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オープンソースでデフォルトで透過的

これにより、次の 3 つの興味深い特性が得られます。

これにより、次の 3 つの興味深い特性が得られます。

• 構成可能性 - DeFi アプリケーション自体は、他の多くのアプリケーションでフォーク、リミックス、再利用できます。

• 透明性 — DeFi アプリケーションはオープンソースであるため、機能、ユーザー権限、ユーザー データの観点からスマート コントラクトが何を行うかを監査で正確に理解することが完全に可能です。

• 監査可能性 - 基盤となるブロックチェーン自体がオープンソースであるため、システム内の担保、取引量、デフォルトなどを含む資金の流れ全体が完全に監査可能です。

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相互運用性とプログラム可能性

開発者がユーザーの信頼を得るために、ほとんどの DeFi アプリケーションは、フロントエンドとスマート コントラクト自体を含めて完全にオープンソースです。さらに、DeFi アプリケーションはすべて共通のプラットフォーム (基盤となるブロックチェーン) 上で実行されるため、これらの DeFi アプリケーションは相互に完全に相互運用可能であり、エコシステム内の他の DeFi アプリケーションと連携するようにプログラムすることができます。

これはしばしば DeFi の「」と呼ばれます。お金のブロック構成可能性構成可能性これらすべての DeFi アプリケーションは、他のレゴ ブロックとリミックスして新しいものを構築できる個々のレゴ ブロックのようなものです。

これを従来の金融システムと比較してください。

• インフラストラクチャの断片化 - 従来の金融アプリケーションは、共通のインフラストラクチャ上に構築されていません。

• サイロ化されたアプリケーション - 従来の金融アプリケーションは通常、1 つの銀行機関が独自に所有しています。たとえば、ウェルズ・ファーゴのすべての「フィンテック・アプリ」は連携して動作しますが、異なる銀行機関間では動作しません。

• 開発者にとって不親切 - 従来の金融アプリケーションは、他の開発者の上に構築されることを意図していません。

従来の金融システムには共通の基準がありますが、金融機関はソフトウェアを差別化要因としての製品ではなく、競争力のある堀とみなしているため、市場参加者間で合意を得るのは非常に困難です。

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オープンで誰でもアクセスできる

従来の金融アプリケーションでは、新規ユーザーは特定の金融商品を使用できるようになるだけで、長いオンボーディング プロセス、収入確認、信用調査、さらには対面での会議を通過することがよくあります。

金融機関が設定した恣意的なルールにより、これらのオンボーディングプロセスは偏見を持ちやすい、含むローン差別、基本的な銀行サービスの拒否、同意なしに信用枠を開設する、待って。待って。

DeFi アプリケーションを使用する場合、これらのシステムと対話するために必要なのはウォレット アドレスのみです。 DeFiアプリは収入証明や信用調査を必要とせず、ほとんどの場合、使用しているウォレットアドレス以外であなたが誰であるかを知る必要さえありません。

これは、多くの場合、「DeFi アプリケーション」と呼ばれます。ライセンス。実行したい取引に必要な資金がウォレットにある場合は、実行できます。代理店や仲介業者があなたへのサービスを停止したり拒否したりすることはありません。あなたの経歴や出身国に関係なく、DeFi アプリは差別しません。

これは、DeFi 製品の最も評価されていない側面の 1 つです。

従来の FinTech アーキテクチャと DeFi アーキテクチャ

以下は、集中型金融アプリケーションと分散型金融アプリケーションの主な違いのいくつかを比較した表です。

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DeFi インフラストラクチャ - 市場マップ

以下は、2 つの異なる DeFi エコシステムの市場グラフです。1 つは Solana エコシステムに基づいて構築され、もう 1 つはイーサリアム エコシステムに基づいて構築されています。

私がこれら 2 つのエコシステムに焦点を当てることを選択した理由は、2 つの異なる基礎となるプロトコルにわたって構築された DeFi アプリケーションの幅広さを実証するためです。また、高いトランザクション スループット (1 秒あたり 50,000 以上のトランザクション)、1 秒未満のレイテンシとトランザクション確認時間、開発者が Solana プロトコル上に DeFi アプリケーションを構築できる速度の点から、Solana が最も興味深いプロトコルであると私は考えています。 。

構造的には似ていますが、基礎となる各プロトコルは、その上に他のプロトコルからほとんど独立した独自のエコシステムを構築しています。以下にさらなる説明とそれらの間のトレードオフを示します。

ベースレイヤー（1層目）

ノードインフラストラクチャ

ノードインフラストラクチャ

基礎となる台帳上の際限のない量のデータをクエリする必要があります (ブロックの取得、トランザクションの検索、データの同期、トランザクションの書き込みなど)。イーサリアムのエコシステム内では、このニーズに対処するために業界全体が立ち上がりました (Infura、Alchemy など)。

これを Solana と比較してください。Solana では、基盤となる台帳が十分に高速で同期しているため、チームは Solana の RPC ノードに直接クエリを実行できます (ただし、これはおそらく永久に続くわけではありません)。

2階

イーサリアム自体はすべてのトランザクションを処理できないため、イーサリアムには主にスケーリングを目的としたさまざまな第 2 層ソリューションがあります。 2 つの有望なスケーリング ソリューションには、Matic、Optimism などが含まれます。

オーダーブックの集計

オーダーブックの集計

Solana は次の点でユニークです。Serum追加のレイヤーは の DeFi プロジェクトによって占められ、その上に構築されたすべての DeFi プロジェクトで使用される CLOB (中央指値注文ブック) を提供します。

新しい DeFi プロジェクト (DEX、AMM、オプションなど) が Solana 上に構築されると、Serum から注文をプルしたり、Serum に注文をプッシュしたりできるため、ほとんどの新しい金融アプリケーションが直面するコールド スタートの課題が大幅に軽減されます。

これを「ネットワーク流動性」および「注文管理」システムとして考えるのが最も適切であり、Solana エコシステムのほとんどのプロジェクトで使用されています。

DeFi ツールセット

DeFi ツールセット

開発者またはエンドユーザーの観点から見ると、これらの DeFi アプリケーションを実行するには、共通のツール セットが必要です。これらのサービスには従来の金融に直接類似したものはありませんが、次のものが含まれます。

• ウォレット — 人々が資産を保管し、DeFi アプリケーションと接続するために使用する主なインターフェース。

• オラクル — DeFi アプリケーションが価格を参照し、取引 (清算など) を実行するために使用するオンチェーン データ フィード。

• ブロック エクスプローラーと分析 - ブロック エクスプローラーのようなツールは、人々がブロックチェーン台帳自体を直接クエリできるようにするために作成されました。これらは、トランザクションを検証するときに最も一般的に使用されます。

• ステーブルコイン - DeFiエコシステムで使用される2つの主な資産には、基盤となるネイティブプロトコルトークン（ETHまたはSOL）と、理想的にはオンチェーンのステーブルコイン（USDC、Dai、またはPai）が含まれます。

• DeFi アプリケーション

DeFi アプリケーション

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DeFiインフラストラクチャに不足している可能性のある部分

以下にいくつかのハイライトを示します。

以下にいくつかのハイライトを示します。

• 消費者アプリケーション - 従来の金融の世界では、消費者は通常、基礎となるプロトコル自体ではなく、消費者アプリケーション (Robinhood、Chime、Transferwise など) を使用します。 DeFi スペースのフロントエンドは大幅に改善され、消費者エクスペリエンス全体においてより大きな役割を果たすことができます。全体として、ほとんどの DeFi アプリの UI/UX は、消費者の観点からは依然として使いにくいです。

• CRM — DeFi スペースには顧客関係管理の概念が実際にはなく、通常はいかなる量の消費者データも収集しません。プライバシーの観点からは優れていますが、顧客についてより深く知ることも重要です。

• 通知 - 通知やアラートは、DeFi スペースには存在しません。より広いレベルで言えば、ユーザーとコミュニケーションをとるための良い方法もありません。

• 製品分析 - ブロックチェーンのアクティビティを測定するツールはありますが、DeFi アプリケーションへの関与はありません。

• セキュリティ — DeFi製品は通常、セキュリティ監査を受けますが、どのセキュリティ監査も、消費者が従来の金融の世界で慣れ親しんでいる最も一般的な保護を保証するものではありません。さらに、セキュリティ監査人の需要が供給を上回っているため、これが大きなボトルネックとなっています。

• トランザクションのロールバック - 従来の金融では、間違いを犯した場合、金融機関がトランザクションのロールバックを開始する可能性があります。これはDeFiにはまだ存在しません。

• エスクロー — 現在、ほとんどの DeFi プロジェクトでは、個人ウォレットの観点からのやり取りが必要です。 DeFi アプリケーションとのやり取りを許可する単一の管理者は存在しません。

• 開発者プラットフォーム - 暗号化分野のほとんどの開発者は、レイヤー 1 プロトコル自体の上に構築されています。現在、開発者プラットフォームやミドルウェアという概念はありません。

• 埋め込み可能なウォレット - ウォレットは外部サービスとみなされ、ホワイトラベルのウォレット製品はウォレットを DeFi アプリケーション自体に直接埋め込むことはできません。などの取り組みがありますTorus、しかしこれらはまだ初期段階にあります。

• 金融アプリケーションの未来

• 金融アプリケーションの未来

従来の金融では:

従来の金融では:

• 基礎となる台帳はオープンソースでも開発者にとってもフレンドリーではありません。

• 基盤となるパートナー銀行を開発者向けのプラットフォームにラップするためだけに、「サービスとしてのバンキング」アプリがたくさん出回っています。

• Fintech アプリケーションは規制が非常に難しく、単一の製品がリリースされるまでに何年もの開発が必要になることがよくあります。

すべてのトランザクションは公開されます。

• 台帳自体も含め、すべてがオープンソースです。

• すべてのトランザクションは公開されます。

• すべては、プロトコルに基づいてアプリケーションを構築する開発者の観点から構築されます。

• 新しい DeFi アプリケーションは、数年ではなく数週間で構築および起動されます。

DeFi開発者は金融界の仕組みを永遠に変えるでしょう。私たちは DeFi インフラストラクチャ スタックとコミュニティに対して非常に強気です。