I.はじめに

イーサリアムの生態系は近代都市と同じくらい成熟しています。さまざまな DeFi プロトコルと NFT プロトコルは高層ビルのようなものですが、カラフルな都市にはまだ未知の部分がたくさんあります。これがイーサリアムの森の暗い側面です。

暗い森の概念は、暗い森を次のように説明する「三体問題」に由来しています。「宇宙全体が暗い森のようで、さまざまな種族がさまざまな狩人のように潜んでいます。他人の意図を無視すれば、暴露されたハンターを排除するしかない。」

これは現在のイーサリアムの状況とよく似ており、イーサリアムではユーザーがトランザクションを開始すると、そのトランザクションはイーサリアムのすべてのノードで構成されるピアツーピアネットワーク全体に広がり、トランザクションの内容は完全に透過的になります。これは、どのネットワークでも、どの完全なノードでも、ほとんどのトランザクションのトランザクション内容を確認できることを意味します。つまり、ユーザーのトランザクションはノード運営者にとって「明るいカード」であり、トランザクションを開始したアドレス、トランザクション金額、トランザクションガス料金など、トランザクションのすべての情報を見ることができます。そして、イーサリアムでは、マイナーがガス料金に従ってトランザクションを高いものから低いものまで並べ替えることがわかっています。これは、誰かがユーザーのトランザクションのガス料金を知っている場合、彼らは自分のガス料金を調整して、トランザクションの順序を積極的に制御できることを意味します。

その結果、イーサリアム ネットワークには、トランザクション送信者の期待や経験を損なう状況がいくつか発生します (通常、ある程度の「攻撃」として識別されます)。これらの状況は通常、ロボットによって開始されます。

1. フロントランニング：主に清算取引や裁定取引において、同一ブロック内で特定の取引を対象取引（被攻撃取引）よりも先行させて利益を得る行為を指します。

2. バックランニング：同じブロック内で特定のトランザクションをターゲットトランザクションよりも後ろに置くことで利益を上げることを指し、通常は情報入力メカニズム（Oracle）トランザクションまたは大規模注文トランザクションがターゲットとなります。

3. サンドイッチ攻撃：上記 2 つの攻撃形態を組み合わせることにより、ターゲットのトランザクションを特定の構造を持つ 2 つのトランザクションに挟み込むことで利益を得ることができます。サンドイッチ攻撃は攻撃範囲を大幅に拡大しており、通常のAMM DEX取引も標的となる可能性があります。攻撃者による最初の構築トランザクションは取引価格の変動を大きくし、対象のトランザクションが実行された後、すぐに 2 番目の構築トランザクションが実行され、攻撃を開始するために使用されたトークンが交換されて利益が完了します。

Uniswap を例にとると、その価格モデルは x * y = 一定です。たとえば、初期値 x = 10、y = 10、その後定数 = 100 となります。次に、次のような場合:

ユーザー A は 1 x で y を購入します。このとき、x = 11、y = 9.09 (x*y=100) となり、ユーザー A は 10-9.09= 0.91 y を取得します。

ユーザー B は y を 1 x で購入します。このとき、x = 12、y = 8.33 (x*y=100) となり、ユーザー B は 9.09-8.33=0.76 y を取得します。

ユーザー A は y をすべて販売します。この時点で、y = 9.24、x = 10.82 (x*y=100)、ユーザー A は 12-10.82=1.18 x を取得します。

ユーザー A がユーザー B より先に購入アクションを完了できれば、0.18 倍の裁定取引が次々に完了することがわかります。もちろん、実際にはそれほど大きな利益率はありませんが、しかし、利益が得られる限り、ガス料金を賄うために、裁定取引を行うロボットが必要です。

チェーン上にはある程度、そのような裁定取引の機会がたくさんありますが、機会が多いからこそ、ますます多くのロボットが裁定取引に専念し、それが徐々に暗い森を形成します。つまり、ロボットを実行すると、あなたが他のハンターの目にはハンターなのか獲物なのかはわかりません。なぜなら、あなたが裁定取引をしているとき、他の裁定取引ロボットがあなたを裁定取引しようと待っているかもしれないからです。

結局のところ、それは技術的な側面での競争であるため、ロボット間には依然として公正な競争が存在しますが、鉱山労働者が参加すると、全体のパターンは完全に異なります。なぜなら、鉱山労働者が包装取引の最終決定権を持っているため、この食品全体でチェーンでは、マイナーは食物連鎖の頂点に立つ人間です。この食物連鎖はおそらく次のようなもので、マイナーは大きなロボットを食べ、大きなロボットは小さなロボットを食べ、小さなロボットは一般のユーザーを食べます。

このような裁定パターンは一般ユーザーにとって最も有害であり、以前の DeFi の流行により、多くの一般ユーザーはオンチェーン取引の習慣を形成しましたが、ガス料金高騰の本当の理由は、これらのロボットがガスを押し上げ続けていることです。裁定取引の手数料。少し前にフラッシュボットの運用が成功し、多くのロボットが食い荒らされ、ガス代も下がりました。しかし、イーサリアム全体の発展という観点から見ると、ガス料金の安さはネットワーク全体のセキュリティにとっても問題であり、その根本的な理由は、イーサリアムのネットワークセキュリティはマイナーによって維持される必要があるからです。

現在、イーサリアムマイナーの収入は 2 つの部分から来ており、1 つはブロック報酬、もう 1 つはガス料金です。 EIP1559の発展に伴い、マイナーの収入は減少する可能性が高く、将来的にETHの価格も下落した場合、多くのマイナーの収入がコストに見合わなくなることは避けられません。必然的にネットワークから離脱することになり、間接的にネットワークのセキュリティにも影響を与えるため、この問題をどのように解決するかがイーサリアムのエコロジー発展の中核でもあります。

代表的な例として、Archer DAO は MEV と一般ユーザーの間の利益のバランスを模索しており、その中心となるロジックは、アービトラージ ロボットによって元々収奪されていた利益を、特定の方法でマイナーに移転することです。イーサリアムエコシステムのメリットがエコシステム全体から排除され、そのメリットの一部がマイナーに与えられるため、マイナーはネットワークのセキュリティを維持するモチベーションを維持できますが、同時に、EIP1559の進歩により、一般ユーザーのガス料金も値下げされます。

2番目に、ジョイント

Archer DAOには、サプライヤー(Suppliers)、マイナー(Miners)、流動性プロバイダー(LP)の3つの主要な役割があります。サプライヤーは主に戦略を提供します。サプライヤーのほとんどは、チェーンビジネスと裁定取引の機会に非常に熟練した科学者のグループで構成されています彼らはアーチャーの裁定システムの戦略を提供し、マイナーに裁定取引の機会を得る方法を伝え、マイナーは食物連鎖の頂点に位置するため、サプライヤーが提供する裁定取引の機会を最大限に活用することができ、流動性プロバイダーは主に、裁定取引に参加するための資金を提供します。プロセス全体。

より多くのサプライヤーが参加するにつれて、より多くの裁定取引の機会を獲得することができます。 Archer DAO の生態系に合わせて、この生態系のマイナーの収入もますます高くなるでしょう。

たとえば、sushiswap では 8eth を 0.112YFI に交換でき、クリームでは 0.112YFI を 3,940USDC に交換でき、Uniswap では 3,940USDC を 11.35 ETH に交換できます。この裁定取引では合計 3.35ETH が生成され、そのうち 1.675ETH がマイナーに分配され、1.675ETH がサプライヤー戦略プロバイダーに分配されます。

そして、マイナーがチェーン上の裁定食物連鎖全体の最上位の捕食者であることを私たちは知っています. マイナーが裁定取引と清算に参加することは、イーサリアムエコシステム全体にさらなる利益をもたらす可能性があります. そのうちの1つは、DeFiのパフォーマンスを向上させ、フロントランニングボットの結果を抑制することです最有力候補が少なくなります。

よりタイムリーで効率的な清算により、融資などの市場での住宅ローン金利を引き下げることができます。異なる DEX 間の価格はますます一貫しており、トークンの価格発見が向上しています。また、フロントランニング トランザクションの減少にもつながります。フロントランニングトランザクションのため、プライベートチャネルを通じてトランザクションを送信する機会が少なくなります。

この観点から、Archer はマイナー、戦略プロバイダー、流動性プロバイダーを統合することで、より高い収益を達成しながら、DeFi 環境を浄化できます。現在 Archer システムを使用している DeFi プロジェクトには、Sushiswap、Uniswap、Cream、AAVE、Balancer、Compound、mStale、DODO、Curve、Oasis などが含まれます。これらの DeFi プロジェクトは、よりタイムリーな清算、トークン価格の発見などを達成するために Archer を使用しています。より良いユーザーエクスペリエンスと引き換えに。これが、DeFiプロジェクトがアーチャーと協力することに前向きな理由です。

Archer DAO プロジェクトは論理的には一貫性があると考えていますが、実際の運用の観点から見ると、次の 2 つの重要な点があります。

• 十分な戦略プロバイダーがいるかどうかに関係なく、優れた戦略家は自ら裁定取引することも選択できるため、Archer DAO にアクセスするとマイナーの価値を利用できると同時に利益の一部を共有できるため、戦略プロバイダーにとっては避けられないことになります。利益のバランスに関する考慮事項。

• 主要なマイナーの参加、マイニングサークルは小さなサークルであり、マイナー同士は非常によく知っており、主要なマイナーが団結していくつかの有利な戦略を使用すれば、完全にArcher DAOよりも強力な生態系を確立することができ、これらのマイナーは十分な資金があり、流動性プロバイダーに対する需要が非常に低い。

もちろん、Archer DAO が無価値であるというわけではなく、マイナーを導入できるという非常に革新的なアイデアであり、生態系の発展が十分に速く、いくつかの大手マイナーをゲームに参加させることができれば、蓄積された先行者は将来的にはイーサリアムエコシステムの最も不可欠な部分になるでしょう。