まとめ
最初のレベルのタイトル
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DeFi業界で金持ちになる秘訣を本当に見つけたいのであれば、融資について理解する必要があります。人は自分の知識を超えてお金を稼ぐことはできません。私たちは上を向いて道を見る必要があります。
Key Take Away:
DeFi業界で金持ちになる秘訣を本当に見つけたいのであれば、融資について理解する必要があります。人は自分の知識を超えてお金を稼ぐことはできません。私たちは上を向いて道を見る必要があります。
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ビットコインの誕生から約10年間発展してきたデジタル通貨業界は、この10年間で詐欺、急増、破綻、合意形成といった一連のプロセスを経て、今日に至るまで多くの伝統的な金融機関、マスク氏、王興氏のような伝統産業のトップ起業家も注目して市場に参入し始めており、歴史的傾向をより深く理解するには、デジタル通貨産業の発展動向を全面的に見直す必要がある。
「預言者」は常に、デジタル通貨業界を深く理解したい場合は、まずビットコインとイーサリアムのホワイトペーパーを読む必要があるとユーザーにアドバイスしてきました。ビットコインとイーサリアムを深く理解したら、次は次のことです。注意する必要があるのは DeFi トラックです。そのため、この記事では、DeFi トラックをよりよく理解できるように、DeFi トラックについて予備的な紹介をします。
副題
1. DeFiの特徴
DeFi、分散型金融とも呼ばれる分散型金融は、ブロックチェーン業界固有の金融革命です。従来の金融（各国の中央銀行などの集中型金融であり、決済や通貨発行システムが統一されており、各国政府の金融政策に従う金融システムを持っている）と比較して、DeFiはスマートコントラクトを利用してルールを策定し、厳格に執行するコードによるルールは、本質的に人間のガバナンスを機械のガバナンスに置き換える金融手法です。同時に、すべてのスマート コントラクトはオープンソースです。このようにして、次のことが実現されます。
透明性: コードがオンラインで展開されると、集中管理された組織や主体はユーザーに通知せずにルールを変更できなくなります。
可用性: すべての DeFi アプリケーションはブロックチェーン上に展開されており、サービスを利用するには携帯電話またはコンピューターのみが必要であり、オフラインの金融サービスと比較して可用性が大幅に向上します。
プライバシー保護：従来の金融サービスでは顧客にKYC（実名認証）を行う必要があり、従来の金融機関は顧客のすべての財務情報を持っていますが、DeFiではユーザーがウォレットを設定するだけでよく、ウォレットのユーザーが誰であるかは誰も知りません。 . ユーザーは複数のウォレットを設定して資産を分散することもできます。
公平性：従来の金融は利用者の多面的な情報に基づいて信用評価を行うことで顧客を人為的に区別し、その区別が預金金利や貸出金利などさまざまな面に反映されるのに対し、DeFiはすべての利用者を平等に扱います。複利でローンを組むと、資産がいくらあっても金利は同じです。
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2. DeFiの構造
中央銀行が最終決済と金融政策を担当し、商業銀行が投資と融資を担当し、DeFi も同様である従来の金融システムと同じように、あらゆるシステムは基盤と主体を備えた建物のようなものです。 DeFi の世界全体を 5 つのレベルに分けます。図 1 に示すように、これには決済層、資産層、プロトコル層、アプリケーション層、アグリゲーション層が含まれます。
決済層 (層 1): ブロックチェーンとそのネイティブ プロトコル アセット (例: ビットコイン ブロックチェーン上の BTC、イーサリアム ブロックチェーン上の ETH) で構成されます。これにより、ネットワークは所有権情報を安全に保存し、状態の変更がそのルールセットに準拠することを保証できます。ブロックチェーンは、和解および紛争解決層として機能するトラストレス実行の基盤と見なすことができます。
資産層 (層 2): 決済層の上で発行されたすべての資産で構成されます。これには、ネイティブ プロトコル資産と、このブロックチェーン上で発行されるその他の資産 (トークンと呼ばれることが多い) が含まれます。
プロトコル層 (層 3): 分散型取引所、債券市場、デリバティブ、オンチェーン資産管理などの特定のユースケース向けの標準を提供します。これらの標準は通常、任意のユーザー (または DeFi アプリケーション) がアクセスできる一連のスマート コントラクトとして実装されます。したがって、これらのプロトコルは相互運用性が高くなります。
アグリゲーション層 (層 5): アプリケーション層の拡張です。アグリゲーターは、複数のアプリケーションやプロトコルに接続するユーザー中心のプラットフォームを作成します。これらは通常、サービスを比較および評価するためのツールを提供し、ユーザーが複数のプロトコルに同時に接続することで複雑なタスクを実行できるようにし、関連情報を明確かつ簡潔な方法で組み合わせます。概念モデルを理解したところで、トークン化層とプロトコル層を詳しく見てみましょう。資産トークン化について簡単に説明した後、分散型取引所プロトコル、分散型融資プラットフォーム、分散型デリバティブ、オンチェーン資産管理プロトコルについて検討します。これにより、DEFI の潜在的なリスクの分析に必要な基礎を提供することができます。
現在、DeFiは完全なエコロジーのプロトタイプを構築していますが、まだ不完全な部分も多く、開発者は依然としてこの5つのレベルでプロジェクト開発を行っています。これら5つのレベルを理解することによってのみ、DeFi世界における特定のプロジェクトの位置と必要性を理解し、妥当な評価を予測することができます。 DeFiの発展、特にプロトコル層の改善により、将来の開発者は主にアプリケーション層とアグリゲーション層でプロジェクトを開発することになりますが、一般ユーザーは主にアプリケーション層とアグリゲーション層でプロジェクトを認識することになります。
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3. DeFiプロトコル層の基礎 - 融資
融資は DeFi 世界全体の基礎であり、このロジックを理解する前に、ステーブルコインについて理解する必要があります。
ビットコインやETHなどのデジタル通貨業界のネイティブトークンは非常に不安定であり、決済や支払いに大きなリスクをもたらすため、デジタル通貨業界では決済に米ドルのような比較的安定した通貨が必要となります。ステーブルコインの出現に向けて。
ステーブルコインには多くの種類があり、主にオフチェーン担保、オンチェーン担保、無担保の 3 つのカテゴリに分類できます。無担保ステーブルコインは現時点では大規模な用途がないため、ここでは紹介しません。オフチェーンモーゲージは、TEDA の USDT によって表されます。TEDA は、TEDA が受け取った 1 ドルごとに 1 USDT を発行します。この種のトークンの問題点は、十分な担保があることを確認するために発行者を定期的に監査する必要があることです。チェーンモーゲージはMakerDaoが発行するDAIに代表され、DAIはMakerDaoが設定するスマートコントラクトにETHを担保することで取得されます。
USDT の最大の問題は集中化の問題です。第一に、いわゆる米ドルとの 1:1 ペッグは監査報告書を公表しておらず、この問題は長い間批判されてきました。第二に、SEC はまだ見直し中です。 USDT. もしそれが本当なら問題が発見されれば間違いなくUSDTでフラッシュクラッシュの波が起こるでしょう. USDCはUSDTに似ています. コンプライアンス監査はありますが、一元化の問題は避けられません; USDT.
現在、DeFi 分野で最も多くの利用シナリオがある融資プロジェクトは、MakerDao、Compound、AAVE の 3 つです。
1) MakerDao: その中心的な機能は、債務担保ポジション プロトコル (CDP) を通じて安定通貨 DAI を生成することです。ここには住宅ローン金利という非常に重要なパラメータがあります。MakerDao の住宅ローン金利は 150% に設定されており、これは ETH 相当です。 MakerDaoでは150DAI住宅ローンは100DAIしか貸せません。住宅ローン金利がこの金利より低い場合、システムは CDP の清算を開始します。顧客が自発的に CDP を終了する場合、顧客は手数料を支払う必要があります。この手数料は MakerDao のネイティブ トークン MKR を通じて支払われます。支払われた MKR はスマート コントラクトによって破棄され、偽装 MKR のデフレを実現し、価格をつり上げます。 MKRの。したがって、USDT が SEC による調査対象として暴露されたとき、DAI の供給は増加しており、これはより多くの CDP が作成されることを意味し、より多くの CDP 作成はより多くの顧客が CDP を終了することを意味していることがわかります (ここでは、誰もが理解する必要があります) CDP の作成と終了は動的なバランスのプロセスです)、そのためますます多くの MKR が破壊され、価格がますます上昇しています。本質的な論理的理解から、DAI の需要が増加し、MakerDao の運営が良好である限り、MKR の価格は確実に上昇します。
メーカー公式サイト Daiデータ公開
2) Compound: 簡単に理解すると、Compound は多数の資金プールを確立しており、各資金プールはトークンに対応しています。資産を預けて利子を得る、または利息を払って資産を貸すことができます。利子はリアルタイムで計算されます。アルゴリズム調整は金利自由化の表れでもあります。ここには、預けられた資産の価値によって融資できる資産の価値が決まるという詳細があります。同時に、預けられた資産が異なると融資係数も異なります。係数が高いほど、より多くの資産を貸し出すことができます。外。 Compound の本当の爆発は、DeFi で流動性マイニングを最初に開始したことで TVL が爆発的に成長し、TVL の爆発的な成長により、預金金利とローン金利が妥当な水準に近づくことです。コンパウンドに来て取引を行い、生態系全体の発展をさらに促進します。
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コンパウンド公式サイトホームページ
3) AAVE: 一般的なロジックは Compound に似ています。元の名前は ETHLend で、これもイーサリアムの初期の融資プロジェクトであり、最も注目すべきはそのフラッシュ ローン機能です。フラッシュ ローンに関しては、これもブロックチェーン上でのみ存在する非常にマニアックで破壊的な創作物です。フラッシュ ローンを理解するには、ブロックを理解する必要があります。ブロックチェーン上の取引は、ブロックがパッケージ化されており、フラッシュローンとは、融資と返済を1つのブロックで実現するプロセスです（融資のみで返済がない場合、取引全体がこのブロックにパッケージ化されないため、当然取引は失敗します）。このとき、その必要はありません。担保を提供するため。理論的には、フラッシュローンは資金への依存を排除し、戦略の強力な性質を解放することを目的としており、戦略が十分に優れている限り、原理的には資金源を考慮する必要はなく、ブロックチェーンは無制限の無料資金でいっぱいになること。 Aave ではフラッシュ ローン用に 0.09% の手数料で利用できるトークンが 17 個あります。
融資プラットフォームには次のモードがあります。
3つ目は空売りで、ユーザーはDAIを預けてETHを貸し出し、その後ETHを売却し、ETHの価格が下がるまで待ってからETHを買い戻し、貸付プラットフォームに戻して裁定取引を完了することができます。
エピローグ
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https://docs.aave.com/developers/tutorials/performing-a-flash-loan/...-in-your-project
