、著者: James Surowiecki、翻訳者: Huohuojiang、Odaily の許可を得て転載。
2010 年 5 月 22 日、ラズロ ハニェツ (ラズロ ハニェツ) という名前のビットコイン開発者は、人類史上最も高価な食事を購入したと思われます。彼はマンを喜ばせるために 10,000 ビットコインを費やし、パパ ジョンズ (パパ ジョンズ) のピザを 2 枚食べました。 1ビットコインが3万ドル以上の価値がある現状から判断すると、この2枚のピザの価格は現在3億ドルにも達すると思われる。もちろん、今はビットコインを使ってピザのような普通のものを無謀に買う人はいないでしょう。そうしないと、将来どれだけのお金を失うかわかりません。 Hanyates がビットコインを大量に浪費して以来、数年間で、ビットコインは興味深い分散型金融の実験から、この 10 年間で最もパフォーマンスの高い資産へと飛躍しました。 2010 年以来、ビットコインの価格は 1,000,000% 以上上昇し、昨年だけで 220% も爆発的に上昇しました。すべての金融ウェブサイトは、ビットコイン市場の紹介に多くの時間を費やします。ポール・チューダー・ジョーンズ、スタンレー・ドラッケンミラー、ビル・ミラーなどの伝説的な投資家もビットコインの発展見通しに非常に強気であり、マイクロソフトやマイクロストラテジーなどのスクエア企業も企業資金をビットコインに注ぎ込んでいる。極度のリスクとボラティリティにもかかわらず（金曜から月曜の午後だけで25％下落した）にもかかわらず、金融界ではある意味、議論の余地のないリーダーとなっている。金などの資産に対する潜在的な競合相手です。しかし同時に、私は奇妙なことに気づきました。ビットコインはその本来の目的を完全に失ってしまったのです。結局のところ、ビットコインはもともと投機資産として設計されたわけではありません。これは、人々が日常の取引に使用できる新しい交換媒体である通貨として設計されました (これが、私たちがこれを暗号通貨と呼ぶ理由です)。ビットコインが 2008 年の白書に初めて登場したとき、その謎の作成者 (自称サトシ・ナカモト) は、ビットコインを「一方の当事者から他方の当事者への直接のオンライン支払いを容易にする純粋なピアツーピアの電子キャッシュ」と説明しました。金融機関を介さずにパーティーを開催できます。」同氏はビットコインを「第三者（銀行やクレジットカード会社など）を信頼することなく、任意の二者間の直接取引を可能にする（信頼ではなく）暗号証明に基づく電子決済システム」と呼んでいる。そして、それはまさに 2010 年のあの日、Hanyates が行っていたことであり、第三者の関与なしに、自分の口座から別の口座に直接支払いを行うことでした。おそらく、彼は先見の明もなく非常に悪い投資決定を下したのでしょうが、彼の使用方法がビットコインの当初の設計に完全に沿っていることは否定できません。今では忘れられているようですが、ビットコインは当初、新しいタイプの通貨として開発される予定でした。独自の追跡不能性により、人々は安価かつ匿名で商取引を行うことができます。したがって、（政府発行の）米ドルなどの法定通貨のいわゆる覇権に挑戦することができます。同時に、ビットコインの数は固定されるように設計されているため（2140年時点で合計2,100万ビットコインとなり、その数は増加しません）、人々はインフレによるビットコインの価値の下落を心配する必要がありません。それらを使って。多くの人を魅了するサイバーパンクファンタジー。 2018年にはツイッターのCEOでありスクエア創設者のジャック・ドーシー氏が「世界は最終的に単一通貨を達成するだろうが、私は個人的にはその負担はビットコインにかかるだろうと思う」と述べた。今日でも、多くの専門家がビットコインの革命的な可能性を誇大宣伝し、変化が起きている証拠として「ペイパルは2021年に加盟店の仮想通貨取引を支援する計画だ」などの例を挙げているのが目に見える。ビットコインを貯め込んで投機資産として見る人が増えれば増えるほど、通貨としての魅力は薄れていきます。しかし現実には、ビットコインは実際には通貨として機能したことがありません。当初以来、ビットコイン取引のうち実際の商品やサービスが対象となっているのはほんのわずかであり、その中の多くは麻薬やオンライン ギャンブル ビジネスなど違法です。ほとんどのビットコイン取引は単なる取引です。人々は単にビットコインを売買するだけです。たとえば、ブロックチェーン分析会社Chainaracyは、2019年の最初の4か月で、特定の販売者が関与した取引はわずか1.3％であることを発見しました。そして、ビットコインの価値が急上昇するにつれて、この傾向はさらに強まるでしょう。しかし、ビットコインを取り巻く投機の熱にもかかわらず、その取引量は過去 2 年間でわずかしか増加していないことは注目に値します。ビットコイン取引の総量は、電子バンキングおよびクレジット カード取引の総量と比較すると、ほとんどありません。現在、1 日あたりのクレジット カード取引が約 10 億件であるのに対し、ビットコイン取引は 1 日あたり平均約 325,000 件行われています。ビットコインが通貨としての本来の目的を果たせていないのは、ビットコインの実際の仕組みに関係しており、最も顕著なのは、トランザクションの処理が非常に遅い設計にある。たとえば、Visa は 1 秒あたり約 6,000 件のトランザクションを処理でき、その何倍ものトランザクションを処理できる追加の処理能力を備えています。しかし、ビットコインは 7 つのトランザクションしか処理できません。その結果、ビットコイン取引は完了するまでに時間がかかることが多く、地元のコンビニでビットコインを使用したり、オンラインで物を購入したりする場合でも、少し面倒になることがあります。さらに、ビットコインの取引手数料もさまざまな時期に驚くほど高額になりました。 2017年の前回のビットコインブーム時には、手数料は取引当たり55ドルという高さでしたが、それ以来手数料は大幅に下がっていますが、ビットコインで何かを購入するコストは、つい最近の昨年5月には6ドルを超えていました。投資をする場合はおそらく問題ありませんが、ピザを買いたいだけの場合はそうではありません。しかし、通貨としてのビットコインのより根本的な問題は、その供給が管理され、制限されているということです。供給は有限であるため、ビットコインの需要が高まると（たとえば、人々は一攫千金を目指してビットコインを購入したいと考えます）、ビットコインの価値も上昇します。したがって、自分のビットコインがますます人気があり価値が高まると信じているのであれば、それをピザに使うのは非常に愚かです; ビットコインを保管して、価格が上がったら返却する必要があります。そして、ビットコインを使わずにうまくやっていけるのであれば、ビットコインを使う理由はさらに少なくなります。このように、ビットコインを貯め込んで投機資産として見る人が増えれば増えるほど、通貨としてのビットコインの魅力は薄れていきます。これに加えて、ビットコインの価格の異常な変動（ここ 1 週間で見てきたように、一晩で 10% から 20% 急落する可能性がある）もあり、企業と個人の両方がビットコインを使用することに消極的になっています。結局のところ、翌日価値が 10% 下がっているものを積極的に購入する人はいません (もちろん、価値が 10% 増加する可能性もあります。しかし、ほとんどの企業はこの種のギャンブルに参加するつもりはありません)。 。金と同様に、ビットコインの価値は人々が思っているほどの価値しかありません。将来誰かがもっとお金を払ってくれるだろうと思うから買うのです。ビットコイン自体に本質的価値（株式や債券のような）がないという事実は、ビットコインが運命にあるという意味ではなく、ビットコインが本来の目的を失った可能性があることを意味しているだけです。かつて日常の金融生活に革命を起こす方法として考えられていたものは、今では人々が一夜にして金持ちになる（または失う）方法となり、理想的には、インフレの影響を受けずに富を守るためにビットコインを使用することもできます。ビットコインは暗号通貨として始まりましたが、暗号化資産への道をどんどん進んでいます。
