深セン市人民政府と中国人民銀行は最近、デジタル人民元紅包（DCEP）の実験活動を開始し、社会で激しい議論を引き起こした。 DCEPが一般向けに発行されるのはこれが初めてであり、このパイロットプロジェクトは政府がデジタル人民元の推進を重視していることを反映している。では、DCEPは国民生活にどのような影響と変化をもたらすのでしょうか?中国に対する発行の国際戦略的意義は何ですか? 58 College AMA の今号では、Qianyuan Yunshuo の COO、Li Sha をライブブロードキャストルームのゲストとして招待し、58 TOP Tiantuan Shiyi と一緒に DCEP についてお話します~
以下はこの生放送の記録です~ 1 石儀：深セン市政府によるデジタル人民元の紅包試験プログラム（DCEP）がこのほど無事終了し、デジタル人民元が一般に公開されるのは今回が初めてだが、デジタル人民元が国民生活にどのような影響と変化をもたらすのか。未来？ リー・シャ：私の意見では、主なポイントは 3 つあります。1 つは、通貨の発行と管理のコストを節約することです。かつて、通貨の発行と管理は非常に複雑でコストがかかりました。紙幣の印刷に使われる特殊な紙はどうなるのでしょうか？商業銀行への分配のプロセスについてはどうですか？輸送中に破損した場合はどうすればよいですか?とても難しい。発行にはコストがかかり、リサイクルにはコストが、廃棄にはコストがかかり、いずれもコストがかかりますが、デジタル人民元を採用すると、ほとんどの作業がネットワーク内で完結できるため、通貨の発行・管理コストが大幅に削減されます。第二に、消費者のプライバシーを保護しながら、通貨の流通、汚職防止、マネーロンダリング防止を規制します。なぜ賄賂は現金で取引されなければならないのでしょうか?現金は追跡が難しいからです。転送またはカードのスワイプは請求され、記録され、追跡されます。したがって、汚職、マネーロンダリング、その他の法令違反および違法行為は、主に現金で取引されることになります。しかし、デジタル人民元では、オンラインで行われる取引はすべて中央銀行のデータベースに登録されるため、こうした違法・犯罪行為は隠れ場所がなくなる。ビッグデータを分析しても犯罪は暴かれる可能性があります。第三に、デジタル人民元は中央銀行によって発行されます。これは政府が通貨発行権に固執していることの表れでもある。北京大学国家発展学院の准教授でデジタルファイナンス研究センターの上級研究員でもあるシュ・ユアン氏は、2020年には歴史の座標に2つのことが刻まれるだろうとかつて語った。1つは新たな王冠の流行であり、もう1つはデジタル通貨です。未来がやって来ました。祝福します。期待する。 2 シイー：DCEPは将来のデジタル経済にどのように適応していくのでしょうか？今後の開発の方向性は何ですか？ リサ: 世界的な感染症の流行により、世界経済の「外部循環」が長い間妨げられており、経済の潜在力を「内部循環」に活用しようとするのが一般的な傾向です。しかし、疫病の時代において、世界の金融政策は複数の問題に直面しています。 「内部循環」への支援をいかに強化するかは各国にとって難しい課題となっている。したがって、中央銀行デジタル通貨の開発は、新たな観点からこの問題を解決する鍵となると期待されています。 一方で、DCEPを支点として、金融政策のデジタルアップグレードは、政策余地を拡大し、政策方向性を改善し、「流動性の罠」を克服し、それによってカウンターシクリカル規制の有効性を高めることが期待される。一方、DCEPは人民元の「電子通貨圏」の形成と「内部循環」の欠点を補い、それによって外部の政策干渉を相殺し、政策の独立性と内生的性質を維持する。 以上のような効果を踏まえ、今後の DCEP の適用により、我が国経済の「内部循環」が促進され、経済ファンダメンタルズの弾力性を強化しつつ、我が国経済の「高α＋低β」特性が一層強化されることが期待される。人民元資産。したがって、疫病の時代において、中国の経済と金融は、長期にわたり独特で希少な配分価値を維持すると予想される。 3 シイー：DCEPは従来の金融業界にとって脅威となるでしょうか？第三者の決済機関に代わるものになるのでしょうか？ リー・シャ: DCEP は 2 つの側面で従来の金融に直接的な影響を与える可能性があります。 1つ目は銀行預金の金利と規模です。 2つ目は、デジタル通貨のカストディによってもたらされる仲介事業収入です。 さらに、DCEP は第三者決済機関に 3 つの影響を与える可能性があると考えています。 1) DCEP は、サードパーティの決済サービス ビジネスに課題をもたらす可能性があります。 2) DCEP が第三者決済機関によるカーゴベース等の資産運用商品の販売に与える影響には不確実性がある。 3) DCEP 制度では、第三者決済機関が決済ビッグデータ情報を直接取得することが困難となるため、本来のモデルにおける決済ビッグデータに由来する信用調査やリスク管理等の関連業務に影響を及ぼす可能性があります。 4 Shi Yi: 中国にとっての DCEP パイロットプログラムの国際戦略的重要性は何ですか?どのような形で経済発展を促進するのでしょうか？ リー・シャ：現在、デジタル経済は世界経済成長の原動力としてますます重要になっています。法定デジタル通貨の開発と適用は、デジタル経済下での法定通貨に対する国民の需要を効率的に満たし、小売決済の利便性、安全性、偽造防止レベルを向上させ、我が国のデジタル経済の加速的な発展を促進するのに役立ちます。 5 シイ：FacebookがリリースしたLibraも注目を集めていますが、LibraとDCEPの違いは何ですか？さまざまなアプリケーション シナリオにはどのようなものがありますか? リー・シャ: DCEPは中国人民銀行によって発行されています. それは中央銀行によって発行された最初の主権デジタル通貨です. リブラは非政府組織であるフェイスブックによって発行されています. それは米ドルに固定された安定通貨かもしれません.政府の協力。中央銀行が立ち上げたデジタル通貨はリブラと似ている点もあるが、大きな違いもある。両者の類似点は次の点に反映されています: 発行コスト: どちらも紙幣の発行コストを大幅に削減しました。中央銀行のデジタル通貨とリブラのペーパーレス存在形態は、各リンクのコストを削減し、効率を向上させることができます。支払いと決済。 プライバシー保護の観点から、中央銀行のデジタル通貨は現金の属性と主な特徴を維持しながら、携帯性と匿名性のニーズを満たしていると中央銀行のデジタル通貨研究機関のMu Changchun氏は、中央銀行は「制御可能な匿名性」を組み合わせると述べた。マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、税金問題、オンライン ギャンブル、あらゆる電子犯罪活動に対応しており、Libra には制御可能な匿名性もあります。 準備率の観点から: 中央銀行のデジタル通貨は M0 の代替品です。中央銀行のデジタル通貨が過剰発行されるのを防ぐために、商業銀行は中央銀行に 100% の預金を支払う必要があり、中央銀行は為替レートを調整します。デジタル通貨は100％の準備金に従って商業銀行に提供され、商業銀行や商業機関は再び大衆とつながることになる；最新改訂されたLibraホワイトペーパー2.0は、単一の法定通貨に固定されたステーブルコインの提供を増やすことを示しており、明らかに中央銀行と協力して、単一の法定通貨に基づいてリブラコインを発行し、各単一通貨の安定通貨はすべて 1:1 の準備金によって裏付けられます。中央銀行デジタル通貨とリブラはどちらも 100% の準備率サポートを実装しています。 発行構造：中央銀行のデジタル通貨は「中央銀行－商業銀行」の二層運営モデルを採用しており、中央銀行はデジタル通貨を商業銀行に交換し、商業銀行は国民と接続している 負担；リブラの発行構造も同様、リブラ協会から流通代理店、そして一般大衆まで、すべてがコアシステムがエンドユーザーと直接取引しないモデルを採用しています。 両者には類似点もありますが、中央銀行のデジタル通貨とリブラは開発経路が全く異なり、位置付け、信用リスク、発行構造、技術的経路、ガバナンスモデルなど多くの側面で違いがあります。 6 シイー：DCEPの大規模適用には現時点でどのような障害があるのでしょうか？解決策は何ですか? リサ: ノーベル経済学賞受賞者のマンデルは、国が政策を策定する際に、次の 3 つのことが同時に起こることはあり得ないと考えています。 まず、この国は完全に自主的な金融政策を望んでいます。 第二に、国は為替レートの安定を維持しなければなりません。 第三に、この国は資本の自由な移動を認めている。 かつて中国はこの不可能な三角形のうち最初の 2 つを選択しましたが、人民元相場の安定は将来の中国政府の戦略目標です。将来、DCEPを通じて人民元の国際化が実現すれば、この不可能な三角形のバランスがより良くなり、人民元の為替レートの安定を基礎として、外国為替管理が適切に緩和され、資本の移動がより自由になるだろう。 国際経済学者の張武昌氏は、人民元の国際化には為替管理の撤廃が必要だと考えている。同氏は、為替管理解除の初期段階では中央銀行の外貨準備は確実に失われると指摘した。しかし、世界が人民元を受け入れれば、中央銀行の外貨準備高は回復するだろう。人民元にアンカーを与えてから人民元を世界から押し出し、人民元の為替レートが自由に変動し、中国の金利も自由に変動するようにします。 DCEPは大国にとって大きな武器であり、その発足は人民元の国際化における重要な一歩となる。しかし、この国際化の過程では、金融政策という不可能な三角形のバランスをとり、安定した為替レートに基づいて資本がより自由に流れるようにする必要もあります。
