編集者注: この記事は以下から引用しましたBlockVC（ID：blockvcfund）、許可を得てOdailyによって転載されました。
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5月初旬のビットコイン半減以来、ビットコインは7週間近くも低いボラティリティと横ばい取引を維持しており、しばらく荒れ狂う世界資本市場の中で極めて孤独な状況が続いている。
米国のみならず、欧州、米国、アジアの株式市場も、3月以降の世界金融津波による下落から立ち直りつつある一方で、度重なる疫病、消費需要の低迷、高失業率、企業や店舗の閉鎖が相次ぐ一方、流動性が急増し、株価の喧騒で実体経済の寒さは感じられず、感染症について再び言及されることはないか、あるいはまったく言及されないのではないかと思われる起こりました。閑散としたデジタル通貨市場と米国やその他の株式市場を比較すると、驚きと混乱が生じるでしょう。いわゆる成熟した資本市場とはどの市場なのでしょうか？
ファンダメンタルズや資産価格が常識から逸脱し引き裂かれるこのような状況では、すべての「賢い人」は市場の不合理な戻りと二番底を待っていますが、この水準は3月には2ドルに近い水準にあります。 「第二の底値」は遅れており、市場はたとえ感染が明らかに二度拡大したとしても、いわゆる「第二の底値」が完全になくなるのではないかと疑問に思い始めており、これはビットコイン市場にも当てはまります。すでに着地しており、誰もが期待していたような深い調整がまだ現れていないことは、すでに驚くべきことですが、ビットコインの横ばい取引の高さと量の縮小自体は、大幅な上昇後の現在の価格に対するマーケットファンドの態度を表しています。混乱しており、市場の内生構造は薄氷の上にあり、表面的な価格トレンドが見えるほど強力ではないのかもしれません。
副題
市場の差別化と地元の味のない市場
ビットコインの半減以降、ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨は狭い範囲で推移している一方、時価総額が中小規模の通貨の価格は一定のパフォーマンスを見せており、市場の差別化が顕著になっている。以下の図の MVIS インデックスからわかるように、中小型時価総額通貨の MVIS Small-Cap Index (黄色の線) は半減期後に最も顕著に上昇しており、BlockVC 戦略調査の市場差別化からもわかります。指数を参照すると、通貨間の現在の市場価格の差異が非常に明白であり、その差異の度合いは、2019 年 6 月と 10 月の市場心理が最も刺激的だった 2 段階をも超えています。
実際、現段階の主要資産市場では、市場の部分的な分化が共通して現れており、現在、「強い者は常に強い」プレミアム市場と、「踊る悪魔」のゴミ市場が、2019年を中心とした主要証券市場に出現している。投資家の心理活動の特徴 しかし、デジタル通貨市場では、リーダー（ビットコイン）自体が薄氷の上を歩いており、いわゆるモンスター（中小市場）明らかに、ムードはまだ盛り上がっていませんが、これは現在の市場の内部構造が比較的脆弱であることも示しており、大きな脆弱性があります。
実体経済では、非伝統的金融政策と財政刺激策が引き続き景気回復への楽観的な見方を高めているが、デジタル通貨市場はその恩恵を受けていない。ビットコインと金の似た性質について言えば、金も最近では景気回復による金利上昇や、通貨の供給過剰懸念による投資家の買いが下支えとなっており、歴史的高値で推移している。価格ポジション。当面は明確なトレンド方向から抜け出すことができませんでした。敏感な投資家は、過去 2 か月の短期トレンドにおいてビットコインと米国株式市場の高い相関関係を以前から発見していましたが、ビットコインは上昇よりも下落に追随する傾向があり、また、米国株式市場。従来の証券市場の潤沢な流動性や熱狂的なセンチメントがデジタル通貨市場に流入していないのは、おそらくビットコインを短期的に強く押し上げる強いロジックや資金が存在すると判断できないためであろう。 。
副題
二度目の落ち込みはあるのか？
ある著名な投資マネージャーは最近、米国の株式市場は噴水で吹き上げられたボールのようなものだと言いましたが、実際、これはビットコインの価格にも当てはまります。噴水の水によってボールは膨らみますが、水流が弱くなったり、水がなくなるとボールは落ちますが、ボール自体は膨張して重くなります。突風が吹くとボールは落ちるでしょう、同じように落ちるでしょう。
最近、二番底の判断が誰もが最も頭を悩ませる問題となっているのは、現在の相場動向を踏まえると、ある程度の回復力はあると言えるが、プレッシャーは確かに大きく、その重みが大きいからである。ポジティブなニュースとネガティブなニュースは似ているように見えるため、過去のこの時期に市場に現れるはずだった巨大で明確な違いが、今では一貫性の混乱となっています。公衆衛生上の危機によって引き起こされる一連の経済的または社会的影響は、誰も知り得ないことです。過去の経験が現在の行動を導くことはできず、誰もが無知による脆弱性にさらされています。現時点で、短期的な予測可能性の追求は非常に危険な行動です。 。
未来を予測することは決してできませんが、事前に計画することはいつでも可能です。
