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ビットコインの価格は3月12日に3,800ドルまで急落した後、回復し始め、最近では9,000ドルを超えて推移している。

しかし、通貨関係者らは、今回の通貨価格上昇がこれまでとは異なることに気づいた。

まずUSDTプレミアムに異常があります。

過去には、ビットコインが上昇するたびに、USDT にはプラスのプレミアムが発生していました。つまり、USDT の価格が米ドルを上回っていました。しかし最近、USDTはマイナスプレミアムを維持しています。たとえば、1 米ドルが 7.1 元に等しい場合、USDT は 7.04 元です。

「通貨価格が上昇し、中国通貨圏の多くのプレーヤーが市場に参入すれば、USDTの価格も上昇し、プラスのプレミアムが現れるだろう」と為替専門家は言う。上昇しているが、USDTはマイナスプレミアムとなっており、これは中国企業が出荷している一方、海外投資家が注文を受けていることを示している。」

さらに、ビットコインの価格曲線も最近、奇妙なパターンを示しています。通貨価格は月曜から金曜まで上昇し、週末には下落することがよくあります。

たとえば、5 月 8 日金曜日、ビットコインの価格は 10,000 ドルのマークを超え、最近の最高値に達しました。しかし翌週末にかけてビットコインは下落し始め、2日間で最大19％下落した。

5月11日月曜日、ビットコイン価格は再び上昇し、土曜日まで戻り始めなかった。

この異常な通貨価格傾向は何を意味するのでしょうか?

海外の投資機関が為替市場に参入した証拠の一つではないかと分析する向きもある。 「これらの機関の職員は平日にコインを購入し、週末に休むからです。」

では、ビットコインを継続的に購入している海外の機関はどこでしょうか？

オーストラリアのビットコインファンド会社ListedReserveが統計を行ったところ、2020年第1四半期に米国の2つの「大世帯」が同期間のビットコイン生産量の52％に相当する8万5000ビットコインを購入したことが判明した。

2大プレーヤーとは、米モバイル決済会社Square傘下のCash Appと、Grayscale Fund（Grayscale）だ。

グレイスケールファンドの定期的な公開資産報告書でも、同ファンドが実際にビットコインを狂ったように購入していることが示されている。

報告書によると、4月15日時点で、グレイスケールファンドが管理するビットコイン信託資産の総額は20億9000万米ドルに達した。当時のビットコインの価格によれば、315,779ビットコインに相当しました。

5月15日の時点で、グレイスケールのビットコイン信託資産は32億9000万ドルに達し、これは35万3,621ビットコインに相当する。

これは、グレイスケール ファンドがわずか 1 か月で 37,824 ビットコイン、1 日あたり平均 1,261 ビットコインを購入したことを意味します。

ビットコイン生産が半減する前は、毎日 1,800 ビットコインがマイニングされていました。これは、Grayscale Fund が毎日購入するビットコインがビットコイン生産量の 70% に相当することを意味します。

今回のビットコイン価格上昇は、グレイスケールファンドなどの大規模投資家の促進の結果である可能性がある。

グレイスケールとは誰ですか?

大量のビットコインを購入したグレースケールファンドはどこにあるのでしょうか?

グレイスケールファンドは2013年に設立され、デジタル通貨投資グループ（DCG）傘下のデジタル通貨ファンドで、BTC、ETH、BCH、ETCなどの通貨を投資対象としています。

Grayscale Fund を通じて、個人投資家と機関投資家はコンプライアンスに従ってデジタル通貨資産を割り当てることができます。例えば、Grayscale Fundでビットコイン信託ファンド商品「GBTC」を購入している限り、間接的にビットコインを保有していることに相当します。

1 GBTC の保有は 0.00096 BTC の保有と同等です。現在、各 GBTC の正味価値は 11.07 ドルです。

購入者のビットコイン秘密鍵は、Grayscale のコールド ウォレットでホストされます。

この観点から見ると、グレイスケールファンドは単なる普通の資産管理機関です。その成功はどこから来るのでしょうか?

外の世界の目には、Grayscale の名声は主にそのマーケティング力によるものです。

たとえば、ビットコイン ETF に関するニュースがあるたびに、グレイスケール ファンドはその機会を捉えて自社の信託商品を宣伝します。

2019 年 5 月、Grayscale Fund は成功するマーケティング キャンペーンを計画し、その名声をトップに押し上げました。

同時に、グレイスケール基金は「ドロップ・ゴールド」（金を捨てる）キャンペーンを開始し、ウォール街にセンセーションを巻き起こした。

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Grayscale Fund による広告

しかし、Grayscale Fund の本当のキラー機能はコンプライアンスです。

グレイスケール ファンドは、2013 年には非公開の手段で指定投資家から資金を調達することが SEC (米国証券規制委員会) によって承認されました。

2020 年 1 月、Grayscale Fund は SEC への登録に成功し、SEC によって承認された初のデジタル通貨投資プラットフォームとなりました。

グレースケール基金を通じて、ウォール街の大物勢力はビットコインに投資するための準拠したチャネルを持っています。グレイスケール・ファンドの最新報告書によると、同社は現在、総額36億米ドルの資産を運用しており、その88％は機関投資家からのものである。

米国の特別金融政策も、グレイスケール ファンドの人気を個人投資家に高めています。グレイスケール ファンドの資金の 12% は個人投資家からのもので、そのうちの 3 分の 1 は退職金口座からのものです。

米国では、多くの人が現金預金を持たず、投資や財務管理を退職金口座に頼っています。個人投資家は退職金口座を通じて投資することで税制優遇を受けることができますが、投資できるのは準拠した金融商品のみです。

したがって、一部のアメリカ人がビットコインに投資したい場合は、グレイスケールファンドなどの準拠したプラットフォームも選択するでしょう。

しかし、投資家はコンプライアンスによってもたらされるプレミアムも負担しなければなりません。

副題

紛争

通貨界では、グレイスケールファンドが複数通貨の価格上昇を直接推進しているとみなされている。

「グレイスケールは金融機関の間で『デッドブル』であり、買いのみで売りは行わず、断固として強気だ」と通貨関係者はコメントした。

通貨業界で一般的な定量的投資ファンドとは異なり、グレイスケール ファンドは市場で頻繁に取引されない信託ファンドです。その収益モデルは非常にシンプルです。顧客に年間 2% ～ 3% の管理手数料を請求します。

Grayscale Fund は、投資家によるビットコイン資産の償還もサポートしていません。投資家は買い手を見つけてGBC信託ファンドを売却するためにOTCマーケット（アメリカのOTC取引所）に行くことしかできません。

これは、通貨サークルの流通市場において、グレイスケール ファンドは購入するためだけに存在し、販売するためではないことを意味します。そのため、通貨価格の上昇に熱心な多くのプレーヤーや個人投資家からは一種の「戦友」とみなされている。

人々の考えには何らかの根拠があります。

近年、DCGは世界30カ国以上で100社以上のブロックチェーン企業に投資しており、パブリックチェーン、取引所、ウォレット、メディアなど複数の分野をカバーしています。中国通貨界の関係者によく知られた取引所であるCoinbaseとブロックチェーンメディアのCoindeskは両方とも彼によって投資されている。

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DCG投資マップ

管理手数料の収益モデルにせよ、為替市場全体における親会社の産業状況にせよ、グレイスケールファンドが通貨価格の上昇を通じて直接利益を得ることができると判断されることは理解に難くない。

しかし、通貨界では、グレイスケールファンドにはまだ議論がある。多くの場合、個人投資家とは反対の立場にあります。

たとえば、グレイスケールファンドは、ビットコインやETHなどの主流通貨に加えて、ETCでも長期的に重要なポジションを占めています。後者はイーサリアムのフォークコインで、市場価値は年間を通じて20ドル前後で推移します。一般的に言えば、そのような小さな通貨はグレースケールの好意に値しません。

しかし通貨業界では、ETC、Grayscale、およびその親会社である DCG の密接な関係は決して秘密ではありません。

DCG は ETC の投資家であり、DCG のボスであるバリー・シルバート氏は何度も ETC の代表を務めてきました。

さらに、GrayscaleはETCの開発チームへの定期的な寄付にも力を入れており、4年間で110万ドル以上を寄付したと述べている。

同じようなことが別の通貨 ZEN (最近 Horizen に名前変更されました) にも起こりました。為替市場における時価ランキングは年間を通じてトップ60圏外ですが、Grayscaleによって評価されており、DCGはZENへの投資家でもあります。

ETC や ZEN などの小規模通貨に関しては、Grayscale Fund は大手であるだけでなく、裏方のトレーダーでもあります。これらの市場では、個人投資家の運命はグレイスケールのような大手企業の手に委ねられることがよくあります。

2020年、感染症流行の下、世界的な金融情勢は混乱している。ビットコインの生産量が半減した後、為替市場の先行きも不透明だ。

現時点では、Grayscale Fund は常に動いています。おそらく機関投資家が市場に駆け込んでいるのでしょう。