編集者注: この記事は以下から引用しました中本シャロット (ID:xcongapp), Odailyが掲載を許可されています。

編集者注: この記事は以下から引用しました

中本シャロット (ID:xcongapp)

, Odailyが掲載を許可されています。

ビットコイン（BTC）の最近の価格下落は、多くの投資家を不意を突いた。しかし、重要な指標は数週間前にビットコインマイナーの間で懸念を示していた。

主要な市場参加者が保有する在庫レベルの変化を測定するために仮想通貨市場データ会社バイトツリーによって作成されたマイナーズ・ローリング・インベントリー（MRI）データは、1月は一貫して100％を下回っており、投資家はこの月の資金不足の間に30％以上値上がりしていたことを示唆している。自信。

画像の説明

出典: チェイナリシス

しかし、アトランティック・ハウスのファンドマネージャーでバイトツリー創設者のチャーリー・モリス氏は、マイナーは現金で活動し、常に市場で売り手として行動し、運営コストをカバーするためにマイニングブロックの報酬（ビットコイン）を清算していると指摘した。

100未満のMRIレベルは必ずしも価格の強気の指標ではなく、市場が弱すぎて参入できないという鉱山労働者の懸念を表しています。一方、MRI が 100 を超える場合は、市場がマイナーの売り圧力に耐えるのに十分な強さを示しています。

1月のMRI検査は79%と過去2年間で最も低かったが、これは実際に強牛の罠が進行中であることを示す警告サインである。ビットコインは2月中旬に1万500ドル近くの高値に達した後、それ以来下落している。

ブロックチェーン監視会社チェイナリシスによると、マイナーは1月に5万3,955ビットコインを生成し、4万2,451ビットコインが取引所に流れ込み、MRI値は79％となった。モリス氏によると、歴史的に、採掘者が採掘した量よりも販売量が少ない場合には利益は低くなり、採掘者が採掘量よりも多く販売した場合には利益は高くなるそうです。

画像の説明

言い換えれば、マイナーは弱気市場では在庫をため込み、強気市場では在庫を売却する傾向があります。

備蓄を弱気シグナルとして使うのは直感に反するように思えるかもしれないが、伝統的な金融との類似性は有益だ。通常、赤字国の中央銀行はホットマネーの流入に依存して外貨（通常はドル）準備を蓄積している。

同様に、マイナーは、市場が売り圧力を吸収するのに十分な力がないと感じると、買いだめしたり、売りを避けたりします。弱い市場に参入すると、価格はさらに下落し、収益性が悪化します。

副題

マイナーは市場に影響を与える

暗号通貨市場では、マイナーは他のコンポーネントと比較して価格に最も大きな影響力を持っています。たとえば、マイニングプールは取引所に流入する総ビットコインの最も高い割合を占めています。

画像の説明

マイニングプールによって生成されたビットコインと取引所に流入するビットコイン 出典: Chainaracy

1月の時点で、取引所が受け取ったBTC全体の4分の1以上はマイニングプールからのものだった。一方、カストディアルウォレットとマーチャントサービス（支払いゲートウェイまたはプロセッサ）は、取引所の総BTC供給量の10％強を占めています。その結果、鉱山労働者は、その行動が巨額の売却につながる可能性があるため、出荷時に特に注意を払っています。

アダプティブ・キャピタルのアナリスト、ウィリー・ウー氏が指摘したように、2019年第3四半期にビットコインが1万4000ドルから8000ドルに下落して損失を被った弱小マイナーは、第4四半期に保有株を投げ売りし始めた。これにより、12月中旬にはさらに価格が6,500ドルまで下落した。

マイニングプールのプーリンによると、現状では、価格下落が続いた場合、小規模で非効率なマイナーが操業を停止し、損失を軽減するために保有株を売却する可能性があるという。

しかし、一部のマイナーは依然としてビットコインの将来の価格について楽観的であり、5月に予想されるビットコインの半減期イベントについても楽観視している。中国の仮想通貨採掘・採掘会社パンダマイナーのシャオ・ヤン最高経営責任者（ＣＥＯ）はインタビューで「中長期的には価格について非常に楽観的だ」と語った。 「短期的なボラティリティにもかかわらず、市場の需要は比較的高い水準にあると予想されており、供給側の観点から見ると、ビットコインのマイニングはますます困難になるだろう。」