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クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

、著者: Peter Johnson、翻訳: Zoe Zhou、Odaily が許可を得て転載。

ピーター・ジョンソンはジャンプ・キャピタルの社長であり、同社のフィンテックと仮想通貨への投資を担当しています。 2013 年に最初の従業員としてジャンプ キャピタルに入社して以来、多くの大手仮想通貨企業を含む 50 社以上の企業に投資してきました。 Jump Trading Group の一部である Jump Capital は、従来の市場と仮想通貨市場の両方で最大の独自取引会社の 1 つです。

2018年から2019年は「デジタル通貨の冬」と呼ばれ、この期間に多くの意味のないものが排除され、ここ数年で市場はより成熟しました。

2020年は、デジタル資産の長期的な可能性を実現するために暗号化の主要コンポーネントが整備され、デジタル資産の普及が急速に進む年になると予想しています。これにより、世界中で価値が保存され送信される方法に革命が起こります。

この記事では、2020 年に最も影響力があると思われる 15 の開発に焦点を当てます。

副題

機関投資家

1. 世界のマクロ投資家が参加

レイ・ダリは、暗号化テクノロジーの世界的なマクロな命題を明確に述べました。

「目下大きな疑問の一つは、莫大な債務満期と資本家と社会主義者間の大規模な内外対立を伴うデフレ環境下で、どの投資が高い収益を上げられるかということだ。ほとんどの基軸通貨が使われているとき、中央銀行が法定通貨で自国通貨の価値を切り下げたいと考えているとき」このシステムを活用すれば、次に最適な通貨や富の貯蔵庫は何かと自問することができます。」

レイの結論は、金を買うことです。もしあなたがこの声明に同意するのであれば、2020年までに全米の大規模ヘッジファンド投資家（レイ自身も）がBTCは論理的な資産であると公言することになると思います。

2. 従来型の資産運用会社は今後も参入し続ける

私は、伝統的な資産運用会社が2020年も暗号通貨ビジネスに強い関心を持ち続けると予想していますが、彼らが暗号通貨業界に多額の資金を投じるとは予想していません。

その主な理由は、ポートフォリオマネージャーに対するインセンティブが、大量のデジタル通貨の割り当てを促進するのに役立たないことです。現在、デジタル資産は依然としてコンセンサスが得られていない投資です。ポートフォリオマネージャーは、暗号通貨への投資を承認し、投資収益率が満足のいくものであれば、素晴らしいボーナスを受け取る可能性があります。しかし、ポートフォリオマネージャーは、仮想通貨投資でパフォーマンスが悪かった場合（または取引中にハッカーなどの運用上の問題で損失を被った場合）、「魔法のインターネットマネー」で顧客の資金を失ったとして解雇される可能性がある。

ポートフォリオマネージャーは、デジタル資産に有意義な賭けをすることに断固とした姿勢を示しています。このようにして、彼らの仕事ははるかに簡単になります。最終的には、ポートフォリオの多様化においてデジタル資産が果たす役割にコンセンサスが移ると私は考えています。しかし今年はコンセンサスが得られないだろう。

副題

小売投資

3. BTCデリバティブの取引量は増加、アルトコインの取引量は減少

手っ取り早い利益を求める個人投資家にとって、かつてはボラティリティと可能性を求めてアルトコインの取引を行っていました。

現在、アルトコインが最高値から90％以上下落しているため、アクティブトレーダーはレバレッジを活用したBTCデリバティブ取引にますます目を向けています。この種の取引は彼らが望むボラティリティを与え、デリバティブがゼロになることはありません。

米国で規制されている仮想通貨デリバティブ取引所（CME、Bakktなど）の取引量が大幅に増加すると予想していますが、この分野の活動の中心は引き続き米国外の取引所（BitMEXなど）になるでしょう。

4. 統計が蓄積される (そして利子が得られる)

デリバティブはアクティブなトレーダーにとっては素晴らしいものですが、デジタル通貨を蓄積している人にとっては、保有株を簡単に構築できるツールを持つことがさらに重要です。

5. 自動税額控除の可能性

仮想通貨税政策は大惨事だ。多くの取引所からの当惑を招くレポートのせいだけでなく、投資家が自動税額控除による大幅な減税を逃しているためでもある。

個人資本とロボアドバイザーにより、伝統的な資産に対する税額控除が主流になり、2020 年までに主流はデジタル通貨 (および税務申告の改善) になるでしょう。

副題

市場構造

6. 取引所が減り、仲介業者が増えている

暗号通貨取引所の数はここ数年で爆発的に増加しました。 2020 年も、妥当な成長率を維持したいと考えています。取引所は本質的にネットワーク効果（流動性が流動性を生む）を持つビジネスであり、小規模なプレーヤーは買収されるか、閉鎖されるか、ビジネスモデルが変更されるかのいずれかで淘汰されることになる。

私は、顧客の獲得と顧客へのサービス提供が得意な企業が証券会社となり、他の取引所や大規模な流動性プロバイダーから流動性を調達するようになるだろうと予想しています。

7. サードパーティエスクローの利用の増加

取引所や証券会社は中核的な能力に重点を置くため、サードパーティのカストディアンを利用することが増えています。これにより市場はより安全になり（資産は一流のカストディアンに保管されるため）、最終的には資本効率が向上します。なぜなら、主流のカストディアンが保有する資産は、複数の取引所にわたって購買力を提供することになるからです。

シルバーゲート・エクスチェンジ・ネットワークのような大規模な暗号通貨カストディアン向けの即時暗号決済ソリューションの出現も、2020年の大きな進展であり、カストディアンによる資産保有に対する市場参加者の有用性がさらに高まるだろう。

8. 暗号化は銀行の規模拡大に役立つ

法定通貨の銀行口座や決済サービスへのアクセスは、これまで、そして今後も仮想通貨企業が直面する最大の問題の 1 つです。世界的に、リスクに対して消極的な態度をとる大手銀行は今後も仮想通貨業界を敬遠し続けるだろう。そのため、新規参入者や小規模なプレーヤーにとっては、テクノロジー主導の仲介業者やフルスタックのネオバンクが残した穴を埋める機会となるだろう。

2020年には、一部の新規参入企業が規制当局からの重大な課題に直面すると予想しており、規制の圧力に対処できる新規参入企業は急速に規模を拡大するだろう。

9. 融資市場の成長

2019年、暗号通貨融資市場は急成長し、ジェネシス、ブロックファイ、セルシウスなどの企業が参入した。

私は、仮想通貨融資市場の規模は、2020 年も次の側面に沿って大幅に拡大し続けると予想しています。

1) トレーダーは資本の非効率性を克服するためにデジタル通貨を借りて空売りをします。

2) 投資家はドルを借りるための担保としてデジタル通貨を使用します。

3) 暗号化企業は、ステーブルコインの預金とステーブルコインのローンの提供を通じて実質的な銀行になります。

今年、大幅な下値ボラティリティが見られた場合、無担保デジタル通貨の借り手からのデフォルトリスクや、未履行取引における直接取引相手からのリスク（ヘルシュタットリスクなど）が追随する可能性があります。

安定した通貨

これらは体系的なものではなく、小規模な爆発である可能性が高く、市場の成熟を促進するでしょう。市場参加者は、取引相手の選択や、これらのリスクを最小限に抑えるためのソリューションの使用に関して、より洞察力を持つようになるでしょう。

副題

安定した通貨

11. 米ドルステーブルコインの時価総額と取引量は増加する

テザーの並外れた回復力は、バンク・オブ・アメリカが直接サービスを提供していない市場参加者が、取引を決済して価値を保存するためにドル建て口座を持つという飽くなきニーズを示しています。規制上の明らかな不確実性にもかかわらず、私はテザーの時価総額が2020年も成長を続けると予想しています。

規制された法定通貨に裏付けされたUSDステーブルコイン（USDC、TUSD、PAXなど）の市場は（経済基盤が比較的小さいにもかかわらず）急速に成長すると予想されます。なぜなら、それらは送金レール、つまり管理的でありながらオープンネットワーク上で機能するソリューション（あらゆる暗号通貨ウォレットが送受信できる）になるからです。

これは、Silvergate Exchange Network (規制付き + クローズド ネットワーク) と Tether (規制なし + オープン ネットワーク) の間で注目されるポジションとなります。

12. 国際ステーブルコインは成長し続ける

他の多くの主要通貨のステーブルコインも同様に勢いを増すだろうと私は予想しています。これらのステーブルコインは規制されており、資金移動のためのチャネルが開かれます。

13. 中央銀行デジタル通貨（CBDC）は概念的なものにとどまる

最も期待される中央銀行デジタル通貨は、USDC のようなステーブルコインとは大きく異なります。中央銀行デジタル通貨では、個人や企業が所有する価値の記録が中央銀行によって一元的に保管されます。まれな場合にのみ、中央銀行/政府がこの簿記機能を引き継ぐことができます。

私は、2020年には主要な中央銀行デジタル通貨が（小規模のPoCを除いて）立ち上がるとは予想していませんが、中央銀行デジタル通貨は2021年以降に大きく進出すると予想しています。

副題

14. 新興国市場ではデジタル通貨の利用が拡大し続けている

Defi

ハイパーインフレ市場では、デジタル資産の使用が大幅に増加しており、今後も増加し続けるでしょう。興味深い質問は、BTC またはステーブルコインがこれらの地域で主要な勝者となるでしょうか?

私は心の中ではBTCが主な勝者になることを願っていますが、私の合理的な判断ではステーブルコインになるでしょう。

副題

15. めったに採用されない印象的なイノベーション