編集者注: この記事は以下から引用しましたクリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)編集者注: この記事は以下から引用しました

クリプトバレーライブ (ID:cryptovalley)

、著者：Howard Yuan、植字：Roy Wang、Odaily の許可を得て転載。あっという間に2019年も終わりに近づき、年末の総括の時期となりましたが、暗号資産市場への投資における過去の小さなトレンドを振り返り、7大トレンドのうちのいくつかを整理してみました。将来を見据えて、私は市場のホットスポットを観察してきました。 2020 年は BTC にとってもう一つの「半減期」であり、私たちはそれを長い間楽しみにしているようですが、準備はできていますか?

BTCの独特な

ダンス

2019年はジェットコースター相場とも言える、年初の最悪の瞬間から、4月の猛躍進、6月のカーニバル、そして半年後の急激な調整まで、永遠の様相を呈しているようだ。法。しかし、2017年に最初のトークンファイナンスの狂宴を経験し、模倣者だらけだった投資家にとって、2019年は苦しい年になるだろう、BTCが一人踊りする市場だ。

BTCの時価総額比率は一時70％を超えていましたが、年初には51％と半分強を占めていましたが、本稿執筆時点では依然として68.8％と高い水準にあります。

収入の面では、今年のビットコインの大幅な圧迫により、ほとんどのコテージのパフォーマンスはビットコインを下回りました。トップ10の主流通貨の中でBTCを上回ったのはBNB（23%）とXTZ（39.8%）のみで、最もパフォーマンスの悪かったXRPはBTCと比較して74%下落し、下位ランクのコテージのパフォーマンスはさらに悪かった。

さらに、流動性を考慮すると、弱気市場では BTC が唯一のコンセンサスであることがわかります。The Block の調査によると、暗号化資産の 95% が低調に取引されています。現在の BTC の流動性は ETH の 5 倍です。これは、他のトップランクの暗号化資産の中で最も高く、20 の暗号化資産の 10 倍以上です。

2020 年の見通し: BTC は暗号化資産市場全体のアンカーであり、最も強力なコンセンサスを持っています BTC の「デジタル ゴールド」の位置付けと、BTC 関連のインフラストラクチャ (カストディ、デリバティブ) としての世界的なマクロ政治的および経済的リスクのヘッジ ツールに基づく）市場および信託ファンド）、ほとんどの伝統的な金融機関が市場に参入する最初の選択肢はBTCです。 BTC の優位性が長期にわたって 60% から 75% の間で維持され続けるのには理由があります。強者と強者のマシュー効果はさまざまな市場で常に当てはまります。

DeFi ブーム

2019 年はまさに DeFi 元年です。DeFi 分野の爆発的な発展が暗号化の世界に新たな話題をもたらしたことを嬉しく思います。Google のキーワード検索では人気度の分析も可能です。

この 1 年間でユーザー数は 30 倍に増加し、Compound と Uniswap が最も急速にユーザー数を増加させました。

今年、DeFiにロックされている資産の総額は2倍以上の6億5,000万ドルに達しました。同時に、分散型取引所（Dex）のUniswap（質入資産の規模は52倍に増加）、InstaDapp（質入資産の規模は267倍に増加）など、さまざまな新商品が登場しています。デリバティブではSynthetix（質権資産規模は267倍）、2月末の立ち上げから12月までに質権資産規模は104倍）。融資業界の花形プロジェクトである Compound は、担保資産の 6.6 倍の増加を達成し、元来の融資独占企業である MakerDAO は、市場シェアの低下にも関わらず 32% の増加を達成しました。

2020年の展望: 現時点でETHの良好なファンダメンタルズを支えられるのは活発なDeFiエコロジーのみであり、今後もDeFiは深化して発展すると予想されており、DeFiの総規模は10億ドルを超えると予想されているただし、現在はユーザー、パフォーマンス、資産規模などのイーサリアムのボトルネックの影響を受けており、特に来年のイーサリアムのPoSアップグレードはDeFiに大きな影響を与える可能性があります。私たちは、Polkadot や Cosmos などのクロスチェーン プロトコルに基づく DeFi 製品にもっと注意を払い、クロスチェーン テクノロジーを使用して BTC の休眠資産とユーザーを開拓する必要があると考えています。 DeFi トランザクションの解決における Conflux や Algorand などの高性能パブリック チェーン。パフォーマンスのボトルネックに対する有用な試みです。

デリバティブの爆発

一部の仮想通貨ネイティブ取引デリバティブ取引所に加えて、正規軍の参入も見られ、CME/ICE などの伝統的な金融機関も積極的に市場に参入しており、シカゴ・マーカンタイル取引所 CME は 2017 年に独自の BTC 先物商品を開始しました。 CME の第 3 四半期レポートは、機関投資家の顧客が BTC に強い需要を持っていることを示しており、CME の 1 日あたりの建玉は 50,000 枚近くに達しており、前年同期比で 60% 以上増加しています。

Bakkt は、ICE インターコンチネンタル取引所の「後光」で暗号化市場に参入しました。ICE はニューヨーク証券取引所の親会社です。Bakkt は 2018 年に設立されました。紆余曲折を経て、最終的に 9 月 22 日に先物取引を開始しました。 CME の Bakkt モードの現金受け渡し BTC 先物契約とは異なり、Bakkt は現物受け渡しを伴う BTC 先物契約に主に焦点を当てています。Bakkt の初日の取引量はわずか 72 BTC でしたが、データはその取引量が着実に増加していることを示しており、最近の毎日の取引量は取引高は依然として数千万ドルを超えています。

2020 年の展望: 先物主導の暗号化市場の傾向は今後ますます明確になり、Bybit や FTX などのデリバティブ取引所のダークホースが引き続き出現すると予想されます。同時に、OKEx、CME、Bakktなどの取引所がオプション取引を開始しようとしているため、デリバティブの取引量は来年も引き続き増加し、スポット取引量の20倍に達する可能性があると予想されます。

ステーキングの台頭

ステーキングは今年の初めに登場した概念で、Cosmos、Tezos、Algorand など、PoS に基づくいくつかの主要なパブリック チェーンがオンラインになった後、ステーキング エコノミーが誕生しました。現在、暗号化市場の市場価値総額は1,903億米ドルで、そのうちステーキングプロジェクトの市場価値総額は102億米ドルで5.3%を占め、これらのステーキングプロジェクトでロックされたトークンの価値は63億4,000万米ドルです。全体の誓約率は62.2%に達します。

ロックされた市場価値の大きさに従ってランク付けすると、CMC TOP20 プロジェクトはステーキング セクターの 98% を占め、上位にランクされたプロジェクトには主に EOS、Tezos、Cosmos、Algorand、Tron、Dash、SNX などが含まれます。

傾向の観点から見ると、ステーキングによってロックされたトークンの価値は、年初の6億9,000万米ドルから年末には64億米ドルに増加し、合計規模は8.3倍に増加しました。

ステーキング収入の観点から見ると、プロジェクトの平均収入は12%に達しており、ステーキング資産トップ10の中で、DeFiの新人Synthetixが最も高い利回りを誇っています。

さまざまなウォレット、取引所大手、独立したサードパーティなど、ステーキングサービスを提供するサービスプロバイダーも登場しています。その中で、CoinbaseとBinanceの戦略的参入はステーキング競争の敷居を大きく引き上げましたが、ウォレットサービスプロバイダーには主にHashquark、Cobo、Wetezなどが含まれます。

ステーキングの本質は「コイン・トゥ・コイン」ビジネスですステーキングのコインベースの収益率＝インフレ率/プレッジ率ですが、法定通貨建ての場合は通貨価格そのものの変動がレートに大きく影響しますステーキング法定通貨のリターンについては、フィールドでの時間の方が重要です。

2020 年の見通し: ステーキング自体が PoS ネットワークのインフラストラクチャであることを私たちは理解しています。中核となるのは、ネットワークの安全かつ効果的な運用を維持することです。来年には、Polkadot、Dfinity、およびその他のメインネット (ETH2.0 のアップグレードを含む) の立ち上げが予定されています、ステーキングネットワークの価値は今後も増加すると予測しています。

かなり長い期間、PoW と PoS コンセンサスは平和的に共存することになるため、ステーキング ビジネスへの投資に参加するために PoS ネットワーク構築を選択する投資家にとって、高品質の原資産を選択することがより重要になります。ステーキングサービスプロバイダーに関しては、現在のステーキング量と比較して、このトラックの参加者は過密であり、2020年には砂を洗い流すような大きな波が起こり、強力な財務力と強力なサービスプロバイダーは5〜10社だけになると予測しています。ユーザートラフィックの利点は最終的には、ステーキングが最終的には PoW マイニングプレーヤーのような相対的な集中化に向かう​​ことを期待しています。

ステーブルコインの乱戦

ステーブルコインのパイオニアであるUSDTとFacebookが今年発行するリブラを除けば、2019年はステーブルコインにとって混沌としたエキサイティングな年になることが予想されている。他の多くのステーブルコインプレーヤーも参入しているのがわかります。アライアンスチェーンに基づいて伝統的な金融機関が発行する集中型ステーブルコインがあり、代表的なものはJPモルガン・チェースが発行するJPMcoinのほか、OKExが発行するUSDK、Huobiが発行するHUSD、Binanceが発行するBUSDTなど多くの取引所が発行する集中型ステーブルコイン、さらに、DAI と同様のデジタル資産を担保にしたニッチなステーブルコインが数多く開発されています。

ステーブルコイン市場では、USDT はほぼ独占状態にあります。USDT の発行会社であるテザーが今年ニューヨーク州で違法行為の疑惑を経験した後でも、USDT の市場パフォーマンスは依然として優れています。中央銀行」、USDT はデジタル通貨界の「ドル」の代表格であり、様々な取引シーンで広く利用されており、現在USDTの一日の取引量はBTCの取引量をはるかに上回り、未だにUSDTの時価が暗号化通貨の80％以上を占めています。この取引量はステーブルコイン取引ペア全体の95%を占めており、USDTの24時間取引量も着実にBTCを上回り、取引ペアの第1位となっています。

ERC-20はUSDTの再浮上に大きく貢献し、下図に示すように、今年8月にはERC-20 USDTがOmniUSDTのオンチェーン取引量を上回りました。

USDTの市場価値は、年初の18億7,600万米ドルから年末には42億米ドルに増加し、その成長率は1.2倍で、他の4つの主要なステーブルコインの成長率をはるかに上回っています。マイナス成長 (-40%)。

2020年の展望：USDTの覇権を揺るがす次のステーブルコインは誰になるのか？現在のステーブルコインの開発状況から判断すると、どの挑戦者にとっても容易ではありませんが、USDTは2020年の時価総額トップ3に入ることが予想されます。 USDT に加えて、USDC も強力な後継となる可能性があります。さらに、現在のステーブルコインの状況を超えて見ると、Facebook が発行するリブラや中央銀行の DCEP の発行は、ステーブルコイン市場では未知の変数です。

マイニングの主流化

2019年11月21日、マイニングマシンメーカーのCanaanが米国NASDAQへの上場に成功し、米国株式市場に上場される初のブロックチェーンコンセプト企業となった。カナンの上場は、ブロックチェーン技術とBTCが主流の金融市場にますます受け入れられ、鉱業が新たな時代に入ったことを意味する。国家発展改革委員会が11月に発表した「産業構造調整指導目録（2019年版）」では、コメント対応の初稿で削除された「仮想通貨マイニング」が削除され、BTCマイニングが主流となった。

BTCのコンピューティングパワーは暗号化資産市場全体の安定剤であり、Coinsharesの最新レポートによると、BTCマイナーは2018年に55億ドルのブロック報酬を受け取り、そのうち52億はCoinbaseの報酬で、2億8,400万はBTCの送金取引手数料によるものだった。は、ブロック報酬が 2019 年に 54 億ドルに達すると予測しています。報告書はまた、世界トップクラスのBTCマイニングマシンメーカーがすべて中国製であるという事実のおかげで、中国のマイナーがBTCのコンピューティング能力の66％を占めていることも示している。

ハッシュレートの増加は不可逆的な傾向のようですか?過去 10 年間、2018 年第 4 四半期の短期間を除いて、コンピューティング能力は為替価格の調整を恐れることなく、基本的に純成長傾向にあることがわかります。

2020 年 5 月に、BTC の 3 回目の半減期を迎えようとしていますが、収益が半減する中、マイニングはまだ収益性があるのでしょうか?特にBTCの価格は事前に何らかのパフォーマンスを示すのでしょうか？

まずは画像を見てみましょう。計算能力と価格の比較表です。

BTCの価格は年初の3800ドルから現在は7200ドルまで89％上昇した

BTC の総計算能力は、年初の 39E から現在は 98E まで 151% 増加しました。

2019年は計算能力の上昇がBTC価格の上昇を上回り、年半ばの6月と7月は価格の上昇が計算能力の上昇を上回ったが、下半期からはBTCの上昇がみられるようになった。雨季の終わりにより計算能力の増加が徐々に鈍化したのは 10 月と月中旬になってからでしたが、依然として最高値の 111E に達しました。これは、価格と計算能力には強い相関関係があり、価格の変化が最初に起こる必要があることも裏付けています 計算能力の変化により、しかし、ある時点で、計算能力曲線と BTC 価格曲線は再び交差します。

2020 年の見通し: 来年半減後の BTC の具体的な価格を予測することはできませんが、コンピューティング能力と価格の間に強い正の相関関係があることは間違いなく、コンピューティング能力曲線は、図に見られるように成長し続けるでしょう。これは経済社会発展の客観的法則でもあります。より強力なコンピューティング能力とより低いエネルギー消費を備えたマシンが常に生産され、より多くの主流機関が市場に参入するよう誘致され、それによって業界全体が発展を続けることになります。来年の BTC の総計算能力は約 200E に達する可能性があります。

合併と買収の到来

2019年にブロックチェーン市場で行われた公開合併・買収の概要を作成しましたが、2019年には市場全体で30件近くの買収があったことが分かり、トークンデータのレポートには未公開の買収情報が含まれていると予測されていました。年間90～100件、総額は7億ドルと推定される。

その中で、業界で最も裕福な資金提供者である取引所が全体の50%を占めており、上位の取引所はCoinbase、Binance、Kraken、OKExとなっています。さらに、Tron や RSK などのパブリック チェーン プロジェクトの当事者も積極的な買収者です。さらに、Facebook や Go-Pay などのインターネット企業も買収を通じてブロックチェーン市場に参入しており、ブロックチェーン世界の入り口にいる野蛮人です。2020 年の見通し: 2019 年、市場は最初に上昇し、その後下落します。Facebook などのインターネット巨人の参入により、市場は徐々にリソース統合の段階に入りつつあることがわかります。さらに多くのインターネット巨人がこの段階に参入すると予測します同時に、取引所は現在の市場における最大の買い手として、テクノロジー、チームの人材、実績を獲得することで市場競争力を維持し続け、この傾向は今後も続くだろう。

2020年の投資戦略

• わずかに

• 当社の投資ロジックは、一貫して長期投資と産業思考の視点に基づいており、具体的には以下のような全天候型の効果的な投資戦略（β戦略＋α戦略＋VC/PE）を堅持してまいります。形。

• β戦略: 私たちは投資ポートフォリオの「基本資産」を統合するために懸命に努力します。現段階では、BTCはまだ市場のベータ版であり、ほとんどの伝統的な機関は依然として主にBTCとマネージドを含む主流のインデックスファンドを通じて参入するでしょう。この市場の製品を信頼してください。ベータ戦略は、流動性が高いことを意味します。

α戦略: 一方では、先物、契約、または関連する量的戦略を含む従来の市場の金融商品を通じて「基本資産」の価値の上昇を実現します;他方では、一般化されたマイニングを含むいくつかのクリプトネイティブ戦略を通じて、テーマ アルファ、推奨 中核​​資産を利用して投資ポートフォリオの価値を最大化します。VC/PE戦略：アーリーステージやグロースステージのVC投資を中心に、投資リターンの最大化を図る戦略ですが、もちろん相対的に高いリスクを負うことになりますので、優良な資産ターゲットを目指すことも否定しません。戦略的投資を通じて適切なタイミングで投資を行うか、M&A の形で投資収益を最大化します。前回の記事のように