テキスト | アロエ編集者 | 陸暁明

Odaily（ID：o-daily）

これは、米国の規制に準拠した初の物理的に受け渡し可能なビットコイン先物商品の発売を意味します。

昨年8月、ICEインターコンチネンタル取引所は子会社Bakktを設立する計画を発表し、ウォール街切望の仮想通貨市場に注目を集めた。 Bakktは誕生当初、李嘉誠氏のHorizo​​ns Investment、Tencentの筆頭株主Naspers、Microsoft Ventures M12、Goldman Sachs Galaxy Digitalを含む12のトップ機関から1億8,300万米ドルの融資を受け、評価額は7億4,000万ドルを超えた。

ICE の野心として、Bakkt は金融機関、商品トレーダー、消費者にデジタル資産の取引、保管、決済サービスを提供するまったく新しいプラットフォームになります。当時、Bakktには「仮想通貨ニューヨーク証券取引所」のオーラもありました。

しかし、Bakkt初の先物商品はトレーディング（DCM）、清算（DCO）、カストディの3つのライセンスを集める必要があるため、発表以来3度も発売が延期されてきた。

今年8月、Bakktは公式ブログで、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）とニューヨーク州トラスト・ライセンス規制当局の承認を得たと公式ブログで発表し、最後のカストディ・ライセンスを正式に獲得し、ついにそのライセンスを終了した。 -年間のバウンスキャリア。

副題

ウォール街の勢いがなくなってきた？バックト、初日のパフォーマンス不振

バックトさんの調子はどうですか？

Bakkt のビットコイン (USD) 先物商品は、日次契約と月次契約に分かれています。 Bakkt の開始から 2 時間半後、Bakkt は 8 件のトランザクションが完了し、8 ビットコインが取引されたことを示しましたが、まだ増加しており、午後 5 時の時点で 28 ビットコインが取引されています。

2 時間半で 8 回の取引、合計取引量は約 8 BTC であり、人々の心の中にある「ウォール街の資金が銀行に殺到する」という予想とは明らかにかけ離れており、対照的に、CME ビットコイン先物はその取引量で推移しています。最初の週の取引高は4億6,​​000万ドルで、現在の取引高は約7億ドルです。

さらに、「強気市場の光」のオーラにもかかわらず、ビットコインのスポット市場はそれを買う気配はなく、反応は横ばいであり、本稿執筆時点で、ビットコインの価格は約9,950米ドルまで0.5％しか上昇していませんドル。最近、ビットコインは数か月間10,000ドル付近で推移しています。

高い期待が裏切られたことで否定的な声も多くなり、「Bakktはその恩恵をすべて使い果たした」「専門機関がビットコインを信頼するのか？夢を見るのはやめた」「1年も続いた。一部の人は」と悲観的に嘆く人もいた。 「ウォール街が我々の取引を引き継いでくれるだろうか？」、「通貨界の実質取引高はすべてバックトにあるのか？」、「マスター・バオが育てた古いネギを米国で解放する時が来た」などと冗談を言った。

実際、上記の推測には理由がないわけではありません。バックトへの熱意の衰えが初日のバックトのパフォーマンスが悪かった理由の一つかもしれない。結局のところ、2018年末の最初の発表以来、ローンチ時期の継続的な遅延により、仮想通貨コミュニティのBakktに対する感情は高揚から沈静に移行しており、忍耐力が尽きることはありません。

昨日、仮想通貨アナリストのアレックス・クルーガー氏がツイッター上で2,777人を対象に世論調査を実施したところ、Bakktは打撃を受けると考える人と、打撃を受けないと考える人が真っ二つに分かれていることが判明した。49％の人が「はい」と投票した。 」一方、51％が「成功」と投票した。

しかし、さらに注目すべきことは、Bakkt の主要顧客が、今回仮想通貨市場に新たなアップグレードをもたらす可能性が最も高い機関投資家ファンドとみなされていることです。もしかしたらまだ傍観者かもしれない。

これに先立って、Odailyは「」に掲載されていました。李嘉誠氏が投資した取引所Bakktは本当にウォール街にビットコインの購入を許可できるのだろうか？「記事は、Bakkt はコンプライアンスと管理の問題を解決すると期待されているものの、暗号化されたデジタル通貨に対する従来の投資家の関心を変えることはできないと指摘しました。価値、つまり従来の評価方法では本質的価値を計算できないことが、多くの投資家を悩ませてきました」 「理解できない」、あるいは投資の安全率が非常に低いと考えているため、興味がありません。

さらに、機関投資家の参入について楽観的な見方が期待されていたことも、この期待が外れた理由である。

Binance ExchangeのCEO、Changpeng Zhao氏によると、機関投資家の最近の頻繁な行動が2019年のデジタル通貨市場回復の最大の原動力であると考えられているが、依然として個人投資家がビットコイン価格の急騰に重要な役割を果たしているBinance での機関投資家と個人の取引はより速いペースで成長していますが、個人取引は取引量の約 60% を占めており、これは昨年とほぼ同じです。

DGroupの創設者でBitfinexの株主でもあるZhao Dong氏もOdailyに対し、機関投資家の参入は我々が想像するほど楽観的ではないと語った。同氏は、OTC市場での自身の観察と経験に基づいて、大量の増分資金が市場に参入するとき、多くの場合、巨額の資金が価格を問わないことが多く、10％のプレミアムを強気市場と呼ぶと述べた。 waveはいわゆるファミリーオフィスであり、暗号資産への資産配分が少額であり、市場全体での共鳴はありません。」

しかし、低迷する初期取引量を増幅する必要はないという声も依然としてある。

機関投資家向け取引ツールプロバイダーであるTradeBlockのリサーチディレクターであるTodaro氏は、「デジタル通貨の分野が成熟し続け、時間の経過とともに、これらの商品の取引量はスポットに比べて増加するはずだ」と楽観的だが、需要は上がらないとも述べた。すぐに増えます。

現在の Bakkt の取引量は 1 時間あたり約 1 BTC であり、このスピードが続けば 1 か月で多くの取引が完了する可能性があります。

Three Arrow Capital の共同創設者兼 CEO である Su Zhu 氏も、状況は最終的には変わるだろうと楽観視しています。

副題

バックトは依然として過小評価されてはいけない

たとえ初日のパフォーマンスが良くなかったとしても、現時点では仮想通貨業界と伝統的な金融業界を繋ぐ最高のハブとしてBakktの将来は依然として期待されています。

コンプライアンスは、Bakkt の最も明白な利点です。ICE の信頼性は、そのコンプライアンスに準拠した物理的な配送商品と相まって、従来の機関投資家ファンドの参入のためのコンプライアンスに準拠したチャネルを生み出し、ビットコインに投資したいがコンプライアンス機関を持たない人々を奨励します。定期的な投資チャネルを持ってビットコイン市場に参加しています。

さらに、特に保管サービスにおけるバックトのコンプライアンスへの取り組みの進歩は、競合商品が現物配達先物商品を発売するための成功モデルを提供するだけではありません。現在、TD Ameritrade の支援を受けている LedgerX と ErisX は、Bakkt と同様の現物納品契約を開始する予定です。

ビットコインETFの立ち上げへの道も開かれた。これまで、米国証券規制委員会SECは、ビットコインの保管状況や市場価格が操作されていないことが確認できないとして、ビットコインETFの申請を繰り返し拒否していた。今年6月、SEC委員長のジェイ・クレイトン氏はビットコインETFを承認するための前提条件を改めて述べ、「保管が主な問題だが、SECは投資家がデジタル資産を所有していることをどのようにして実際に把握しているのだろうか？」"現在、Bakkt の今後のカストディ サービスは透明性と安全性があり、ビットコイン ETF カストディの規制要件を満たしており、ビットコイン ETF の立ち上げに対する最大の障害を取り除いています。

しかし、コンプライアンスがすべてではありません。前回の強気市場の終わりに設立されたCBOE（シカゴ・オプション取引所）とCME（シカゴ・マーカンタイル取引所）はどちらも準拠した取引所ですが、どの商品も現物受け渡しを持たないため、ビットコインなしで空売りすることができ、次の取引もスピードアップします。年 大弱気相場の到来。

対照的に、空売りはもはや、毎日物理的に受け渡すことができる無制限のビットコイン先物商品ではなく、これが金融機関から与えられる信頼の基礎となっています。結局のところ、トレーダーはその日の取引をサポートするのに十分な量の物理的なビットコインを持っている必要があるため、市場価格操作の可能性は大幅に減少します。

さらに、Bakkt先物の繁栄もBTC価格に長期的なプラスを形成しました。メトロポリタン・キャピタルの創設者であるビーマン氏は、「このメカニズムは、機関投資家がロングするよりもショートする方が難しいことを意味する。なぜなら、ロングかショートかに関係なく、ビットコインの現物証拠金と通貨を準備する必要があるからである」と述べた。あなたがショートして、あなた自身のポジションをショートさせると、手持ちの資産は下落します。」

しかし、今日のバックトのパフォーマンスは、この一年にわたる高いエクスポージャーに対する多くの「火」も軽減しました。