編集者注: この記事は以下から引用しましたマネーネス研究所マネーネス研究所

(ID:moneyness)、作成者:Pan Chao、MakerDAO China 責任者、許可を得て公開しました。

最近CBDCについて多くの議論が行われていますが、古い記事を共有します。

注記：

- 中央銀行のデジタル通貨は暗号通貨とはほとんど関係がありません

- リブラと中央銀行デジタル通貨は同レベルではなく、比較は意味がない

- 中国のCBDCの立ち上げまではまだ時間がかかるこの記事はからの抜粋です「安定した通貨 - ブロックチェーンの第 3 の上陸アプリケーション」

中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の定義

1. CBDC の存在形式 (デジタル形式か物理形式か)。デジタル通貨は比較的広い概念であり、無形の通貨はすべてデジタル通貨と呼ばれます。現在、経済における多くの通貨がデジタル化されており、銀行預金、余額宝、WeChatの両替などはすべてデジタル通貨の現れです。デジタル通貨に相当するのは、紙幣や硬貨、金などの人が持ち運べる物理的な通貨です。したがって、通貨の形態という観点から見ると、中央銀行のデジタル通貨は、その名の通りデジタル通貨となります。

2. 通貨の発行者は、国の中央銀行、商業銀行、または民間機関です。紙幣と硬貨は通常、国の中央銀行によって直接発行されるか、商業機関によって認可されるため、法定通貨とも呼ばれます。法定通貨の特徴は、法律により無制限の支払能力が認められている点にありますが、同時に税金は法定通貨で支払わなければならないため、法定通貨に強い価値の裏付けと意図的な独占的地位が与えられています。したがって、中央銀行のデジタル通貨の発行者は中央銀行であり、これはどの機関もそれを受け入れなければならず、理論的にはそれを受け入れる意欲が高いことを意味します。

3. 中央銀行に口座を開設できるのは誰でも、一定の条件を満たす必要があります。誰でも現金を保有でき、ほとんどの人が銀行口座やアリペイ口座を開設できますが、中央銀行の準備口座を取得できるのは認可された商業銀行だけです。 Alipay には数億人のユーザーがいますが、国の中央銀行は多くの場合、数百の商業銀行口座しか管理していません。中央銀行のデジタル通貨を考える際には、この通貨が対象とする対象、つまり一般人が中央銀行に口座を開設できるのか、またそれがどのような影響を与えるのかを明確にする必要がある。

4 番目の角度は、この通貨を記録する方法であり、これは中央銀行のデジタル通貨に対するブロックチェーンの潜在的な重要性でもあります。この中央銀行通貨の発行は分散台帳に基づいているのか集中データベースに基づいているのか、データの書き込みと変更の権限は誰にあるのか、データは公開するのか匿名にするのか。

中央銀行はどのような問題を解決するためにデジタル通貨を発行しますか?長所と短所は何ですか?

経済的な観点から見ると、解決すべき主な問題が 3 つあります。 1つ目は現金を通じた違法取引やマネーロンダリングの撲滅、2つ目はマイナス金利導入の可能性、3つ目は特殊団体に対する中央銀行の直接支援である。

まず最初の点から見てみましょう。現金は完全に匿名であるため、取引の自由が与えられるだけでなく、麻薬取引、ギャンブル、汚職、マネーロンダリングなどの多くの違法取引の媒体にもなります。現金がデジタル化されれば、あらゆる取引を記録できるため、違法行為が制限されます。現在、スイス、カナダ、イギリスなどでは非現金取引が半数以上を占めており、中国の主要都市では現金がほぼ消滅している。もちろんこれにはコストがかかりますが、国民がプライバシーにますます注意を払い始める時代において、キャッシュレス社会はプライバシーと公開情報のトレードオフに大きな課題を突きつけるでしょう。

中央銀行のデジタル通貨がもたらす第二の点は、経済に最も大きな影響を与える点でもあるが、マイナス金利を中央銀行の金融政策の実行可能な手段にすることである。 2008年の金融危機後、各国の中央銀行は人々の貯蓄から消費へのシフトを促し、企業の資金調達を促すために金利引き下げを試みた。しかし、金利がゼロになったらそれ以上下げることはできません。というのは、預金金利がマイナスだと仮定すると、銀行預金残高は減り続けることになるので、当然みんな預金を引き出して現金にして家に置いておくことになります。現金の場合、簿価は決して下がらないからです。

輸出品として使われる現金が完全に電子中央銀行通貨に置き換われば、マイナス金利も可能となる。マイナス金利は中央銀行の金融政策に、より大きな策略と想像力の余地をもたらす可能性がある。ただし、これにより別の問題が発生します。たとえば、経済がパニックになり始めると、人々は預金を商業銀行から中央銀行のデジタル通貨に移す傾向があります。なぜなら、中央銀行は国家信用のお墨付きを得ており、理論的にはデフォルトしたり破産したりすることはないからです。商業銀行の取り付け取り付けを引き起こす可能性が高い。また、国民にとっても、手持ち通貨の名目減少は、為替のパニックと混乱を引き起こすことになる。

3番目の点も金融政策のレベルで、中央銀行のデジタル通貨によりヘリコプターによる資金の投下が可能になります。ヘリコプターマネーの概念はノーベル経済学賞受賞者のフリードマン氏が提唱したもので、経済が不況に陥ると中央銀行総裁が消費を刺激するために国民にお金を飛ばすというもの。しかし、中央銀行は公的口座を持っていないため、中央銀行が財務省にお金を渡し、財務省がそれを税金などの名目で返すという一般的な運用しかあり得ません。 。中央銀行が全員の口座を直接所有すれば、個人口座の紙の資産を直接増やすことができ、データを利用して対象者の地理的位置、性別、年齢に基づいた正確な特別支援を提供することもできる。

現在CBDCを実験している国はどこですか?

中央銀行デジタル通貨を最初に発行した国は南米のエクアドルだ。 2015 年 2 月、エクアドルは新しい暗号化決済システムとこのシステムに基づくエクアドル通貨を開始しました。資格のあるエクアドル居住者のみが通貨を使用する権利があり、国民はスーパーマーケット、ショッピングモール、銀行などでの支払いにエクアドル通貨を使用できます。

エクアドル通貨は中央銀行によって直接監督され、為替レートの安定を維持しており、エクアドルにおける「脱ドル化」の過程における措置の一つと考えられている。立ち上げ時にプロジェクトリーダーは、2015 年までに最大 50 万人がこのシステムに参加できると見積もっていました。ただし、エクアドル通貨は導入されていません。運用から 1 年後、エクアドル通貨の流通量は経済全体の通貨量の 10,000 分の 0.3 未満に過ぎませんでした。 2018年4月、一般に使用されていないエクアドル通貨の廃止が宣言された。

同じく南米のベネズエラは、2018年2月に原油価格に連動して価値が変動する「ペトロコイン」の販売を発表した。ベネズエラ政府は、このペトロがベネズエラの経済変革を完了し、国内の深刻なインフレを緩和するのに役立つことを期待している。ベネズエラ政府はペトロを通じて60億ドルを調達したと主張しているが、ペトロに関する公開情報はほとんどなく、公開市場で取引されていない。石油通貨は多くの人々によって国家レベルの金融詐欺であるとさえ特徴付けられています。

他に国家デジタル通貨を発行している国にはチュニジア、セネガル、マーシャル諸島などがあるが、全国的な普及に至った国はない。主要経済国はいずれも調査を待っている状態だ。 FRBは仮想通貨を導入する計画はないと繰り返し述べている。カナダ、シンガポール、ブラジル、その他の国は、分散型台帳に基づいた国家銀行清算システムを開発しています。中国人民銀行は中央銀行デジタル通貨の研究をいち早く行った中央銀行の一つで、2015年からデジタル通貨関連のセミナーを開催し始め、2017年には中央銀行デジタル通貨研究所を設立した。まだ研究と設計の段階にあります。

中央銀行デジタル通貨が国際金融システムに及ぼす多大な影響とリスクを考慮すると、主要国はこの点でより慎重になっていることがわかります。開発中のソリューションであっても、既存のシステムのバックアップおよび補足にすぎません。