編集者注: この記事は以下から引用しましたバビット情報（ID：bitcoin8btc）、著者：ヘレン、許可を得て掲載。

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バビット情報（ID：bitcoin8btc）

、著者：ヘレン、許可を得て掲載。

8月10日、中国金融四十フォーラムで、中国人民銀行支払決済局副局長の穆長春氏は、「5年間の研究を経て、中央銀行のデジタル通貨は準備が整ったと言える」と述べた。同氏は、中央銀行のデジタル通貨の設計コンセプトと技術アーキテクチャを次の点とともに紹介した。

1. 小売レベルの高い同時実行パフォーマンスを満たすには、純粋なブロックチェーン アーキテクチャでは要件を満たすことができません。

2. 中央銀行のデジタル通貨は、中央銀行を上位層、商業銀行を第 2 層とする 2 層オペレーティング システムを採用しています。

3. 2層オペレーティングシステムは、流通通貨の債権債務関係を変えることはありません. 中央銀行のデジタル通貨が過剰発行されないようにするために、商業機関は中央銀行に全額と準備金の100％を支払います;

4. 事前に設定された技術的なルートはありません 中央銀行の観点から見ると、ブロックチェーンであろうと集中口座システムであろうと、電子決済であろうといわゆるモバイルマネーであろうと、中央銀行はお客様が選択するあらゆる技術的ルートに適応できます。

5. 現段階での中央銀行のデジタル通貨設計は、M1 と M2 の置き換えではなく、M0 の置き換えに焦点を当てています。

7. DC/EP は集中管理モデルに準拠する必要があります。

8. 中央銀行デジタル通貨にはスマートコントラクトをロードできます。

副題

5年間の研究を経て、中央銀行のデジタル通貨が完成

副題

第三に、2 層オペレーティング システムはリスクを分散し、リスクの過度の集中を回避するのに役立ちます。中国人民銀行は銀聯をはじめ、大口から小口まで多くの決済システムや決済システムを開発・運営してきましたが、もともと私たちが作った決済システムはすべて金融機関向けでした。しかし、中央銀行デジタル通貨の発行は国民と直接向き合わなければなりません。これには数千世帯が関与しており、このような巨大なシステムを中央銀行単独で開発・サポートし、効率性、安定性、セキュリティのニーズを満たし、顧客エクスペリエンスを向上させることは容易ではありません。したがって、この観点から、技術的なルートの選択、オペレーショナルリスク、商業リスクのいずれの観点においても、二層のオペレーション設計を通じて単一機関への過度のリスク集中を回避することができます。

単層オペレーティング システムでは、中国人民銀行が一般向けにデジタル通貨を直接発行します。中国人民銀行はまずデジタル通貨を銀行またはその他の運営機関に交換し、次にこれらの機関が一般にデジタル通貨を交換するという 2 層のオペレーティング システムです。

2 層の運用構造を採用するには、他にもいくつかの考慮事項があります。

まず、中国は広大な領土と多くの人口を抱える複雑な経済であり、経済発展、資源の賦与、国民の教育レベル、スマート端末の受け入れ状況はすべて地域によって異なります。したがって、このような経済において法定デジタル通貨を発行することは、複雑かつ体系的なプロジェクトとなります。単層運営構造が採用されると、中央銀行が単独で国民全員と対峙しなければならないことを意味する。この場合、中央銀行に大きな課題をもたらすことになる。可用性の向上と国民の利用意欲の向上の観点から、この困難に対処するために二層の運営体制を採用する必要があると考えます。

第二に、中国人民銀行は、商業機関の資源、才能、技術的優位性を最大限に発揮し、イノベーションを促進し、卓越性を競うために二層構造を採用することを決定した。営利組織は、比較的成熟したITインフラストラクチャとサービスシステム、および比較的強力なシステム処理能力を備えており、金融テクノロジーの適用において一定の経験を蓄積しており、比較的十分な人材プールを有しています。したがって、商業銀行の既存のインフラ、人材、サービスシステムに加えて新たなビジネスを開始することは、多大なリソースの無駄になります。中央銀行や商業銀行などの機関は、技術的なルートを前提にすることなく緊密に協力し、市場の力を最大限に動員し、競争を通じてシステムの最適化を達成し、共同で開発および運営することができます。その後、Libra の組織構造が、当時の DC/EP が採用していた組織構造と実際に同じであることがわかりました。

第三に、2 層オペレーティング システムはリスクを分散し、リスクの過度の集中を回避するのに役立ちます。中国人民銀行は銀聯をはじめ、大口から小口まで多くの決済システムや決済システムを開発・運営してきましたが、もともと私たちが作った決済システムはすべて金融機関向けでした。しかし、中央銀行デジタル通貨の発行は国民と直接向き合わなければなりません。これには数千世帯が関与しており、このような巨大なシステムを中央銀行単独で開発・サポートし、効率性、安定性、セキュリティのニーズを満たし、顧客エクスペリエンスを向上させることは容易ではありません。したがって、この観点から、技術的なルートの選択、オペレーショナルリスク、商業リスクのいずれの観点においても、二層のオペレーション設計を通じて単一機関への過度のリスク集中を回避することができます。

第 4 に、単一階層の運営構造を使用すると、金融の中抜きにつながる可能性があります。単層配信枠組みの下では、中央銀行がデジタル通貨を一般向けに直接発行し、中央銀行の信用承認の下、商業銀行預金通貨と比較して、中央銀行デジタル通貨は競争力が高くなります。これは商業銀行の融資能力に影響を与え、商業銀行の銀行間市場への依存度を高めることになる。この場合、資金の価格が上昇し、社会金融コストが増大し、実体経済に悪影響を与えることになるが、その際には中央銀行が商業銀行に補助金を出さざるを得なくなり、極端な場合には国家社会を破壊する可能性もある。既存の金融システムを1984年以前の中央銀行の「大統合」に戻すパターン。

つまり、中央銀行が上位層、商業銀行が第二層という二重投資体制が我が国の国情に適しているのである。既存のリソースを活用して商業銀行の熱意を動員できるだけでなく、デジタル通貨の受け入れをスムーズに改善することもできます。

第 4 に、単一階層の運営構造を使用すると、金融の中抜きにつながる可能性があります。単層配信枠組みの下では、中央銀行がデジタル通貨を一般向けに直接発行し、中央銀行の信用承認の下、商業銀行預金通貨と比較して、中央銀行デジタル通貨は競争力が高くなります。これは商業銀行の融資能力に影響を与え、商業銀行の銀行間市場への依存度を高めることになる。この場合、資金の価格が上昇し、社会金融コストが増大し、実体経済に悪影響を与えることになるが、その際には中央銀行が商業銀行に補助金を出さざるを得なくなり、極端な場合には国家社会を破壊する可能性もある。既存の金融システムを1984年以前の中央銀行の「大統合」に戻すパターン。

つまり、中央銀行が上位層、商業銀行が第二層という二重投資体制が我が国の国情に適しているのである。既存のリソースを活用して商業銀行の熱意を動員できるだけでなく、デジタル通貨の受け入れをスムーズに改善することもできます。

副題

2層のオペレーティングシステムは、流通している通貨の債権者と債務の関係を変えるものではなく、中央銀行のデジタル通貨が過剰発行されないようにするため、商業機関は中央銀行の準備金を全額100%支払っている。デジタル通貨は依然として中央銀行の責任であり、無制限の法的補償を伴う中央銀行の信用保証です。

さらに、この 2 層オペレーティング システムは、既存の通貨配信システムやバイナリ口座の構造を変更するものではなく、商業銀行の預金通貨と競合するものではありません。既存の金融政策の伝達メカニズムに影響を与えず、ストレス環境下で景気循環効果を強化しないため、実体経済に悪影響を与えることはありません。

副題

中央銀行の観点から見ると、ブロックチェーンであろうと集中口座システムであろうと、電子決済であろうといわゆるモバイルマネーであろうと、中央銀行はあらゆる技術的なルートに適応できます。もちろん、技術的なルートはしきい値を満たしている必要があります。たとえば、小売を目的としているため、少なくとも 1 秒あたり少なくとも 300,000 トランザクションという高い同時実行要件を満たしている必要があります。リブラの基準さえクリアできれば国際交流しかできません。ビットコインのような取引を行うには40分かかり、スーパーマーケット全体が行列にならなければなりません。中央銀行の観点から見ると、私たちは技術的なルートをあらかじめ設定したことはなく、必ずしもブロックチェーンである必要はなく、どのような技術的なルートも可能であり、それは長期的な進化と呼ぶことができます。

技術的なルートについてはもう一度話します。ここでもう一度言っておきますが、当初の設計ではブロックチェーンを利用する構想があり、「1つの通貨、2つの倉庫、3つのセンター」というアーキテクチャも構想されていました。しかし実際には、私たちは技術的なルートを事前に設定しておらず、つまり中央銀行レベルでは技術的に中立です。

第一に、中央銀行のデジタル通貨は依然として国民に対する中央銀行の負債です。この債権と債務の関係は、通貨形態が変わっても変わっていません。したがって、納品プロセスにおける中央銀行の中心的な位置を確保することが依然として必要である。

さらに、2 層の運用システムの配置の下では、引き続き集中管理モデルを遵守する必要があることを強調する必要があります。暗号化資産の本来の特性は分散化であることは誰もが知っています。また、DC/EP は集中管理モデルに従う必要がありますが、なぜでしょうか?

第一に、中央銀行のデジタル通貨は依然として国民に対する中央銀行の負債です。この債権と債務の関係は、通貨形態が変わっても変わっていません。したがって、納品プロセスにおける中央銀行の中心的な位置を確保することが依然として必要である。

第二に、中央銀行のマクロプルーデンス機能と金融規制機能を確保・強化するためには、引き続き集中管理モデルを堅持する必要がある。

第三に、第 2 層では、通貨を交換する運営機関を指定し、指定された運営機関による通貨の過剰発行を避けるために集中管理が求められます。

最後に、バイナリ口座システムは為替プロセス全体を通じて変更されていないため、元の金融政策伝達方法を維持する必要があり、これには中央銀行の中央管理位置を維持することも必要です。

第三に、第 2 層では、通貨を交換する運営機関を指定し、指定された運営機関による通貨の過剰発行を避けるために集中管理が求められます。

最後に、バイナリ口座システムは為替プロセス全体を通じて変更されていないため、元の金融政策伝達方法を維持する必要があり、これには中央銀行の中央管理位置を維持することも必要です。

電子決済ツールとは一元管理が異なります。マクロ経済的な観点から見ると、電子決済ツールの移転は従来の銀行口座を通じて完了する必要があり、その口座は密接に結合されています。中央銀行のデジタル通貨の場合、口座と疎結合されており、従来の銀行口座を使用せずに価値の移転を実現できるため、トランザクションリンクの口座への依存度が大幅に軽減されます。このようにして、中央銀行のデジタル通貨は現金と同じくらい簡単に流通することができ、人民元の流通と国際化に貢献すると同時に、制御可能な匿名性（脱税防止）を達成することができ、バランスが保たれなければなりません。この二人の間で衝突した。

M0の置き換えに注力

さらに、Libra もいわゆる 100% 準備資産で抵当権が設定されていることを誰もが見たことがありますが、Libra がクレジット市場に参入する際には通貨デリバティブや通貨乗数が存在する可能性があるため、これは M0 に限定されません。これは通貨の過剰発行につながる可能性があります。

さらに、Libra もいわゆる 100% 準備資産で抵当権が設定されていることを誰もが見たことがありますが、Libra がクレジット市場に参入する際には通貨デリバティブや通貨乗数が存在する可能性があるため、これは M0 に限定されません。これは通貨の過剰発行につながる可能性があります。

また、中央銀行のデジタル通貨はM0の代替となるため、現金には利子が支払われず、金融の中抜きが引き起こされることもなく、既存の実体経済に大きな影響を与えることもありません。

中央銀行のデジタル通貨はM0の代替品であるため、資金管理、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策に関する現行の規制はすべて遵守されるべきであり、中央銀行のデジタル通貨の大規模かつ不審な取引は国民に報告されるべきである。中国銀行。

さらに、中央銀行のデジタル通貨は高いスケーラビリティと高い同時パフォーマンスを備えていなければならず、小規模小売の高頻度ビジネスシナリオで使用されることを繰り返し強調してきました。中央銀行のデジタル通貨が小規模な小売シナリオで使用されるように誘導し、預金をクラウドアウトさせることなく、ストレスの多い環境での裁定取引やプロシクリカル効果を回避するために、ウォレットのさまざまなレベルに応じて取引制限と残高制限を設定できます。さらに、ストレスの多い環境におけるプロシクリカルな状況を回避するために、為替コストと摩擦が追加される可能性があります。

中央銀行のデジタル通貨はM0の代替品であるため、資金管理、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策に関する現行の規制はすべて遵守されるべきであり、中央銀行のデジタル通貨の大規模かつ不審な取引は国民に報告されるべきである。中国銀行。

さらに、中央銀行のデジタル通貨は高いスケーラビリティと高い同時パフォーマンスを備えていなければならず、小規模小売の高頻度ビジネスシナリオで使用されることを繰り返し強調してきました。中央銀行のデジタル通貨が小規模な小売シナリオで使用されるように誘導し、預金をクラウドアウトさせることなく、ストレスの多い環境での裁定取引やプロシクリカル効果を回避するために、ウォレットのさまざまなレベルに応じて取引制限と残高制限を設定できます。さらに、ストレスの多い環境におけるプロシクリカルな状況を回避するために、為替コストと摩擦が追加される可能性があります。

さらに、中央銀行デジタル通貨は、中央銀行が必要に応じてマイナス金利を導入するための条件を提供することもできます。