この記事の由来はCoinDesk、原作者：イアン・アリソン
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英国の金融行動監視機構（FCA）は暗号資産に関するガイダンスを最終決定し、どのトークンがその管轄下にあるかを明確にしました。ルールのほとんどは水曜日にリリースされるいる協議書CP19で提案され、 で出版されました。今年1月に発売された
そしてパブリックコメントを募集するために使用されました。最終的なガイダンスは、規制環境に革命を起こすのではなく、広く予想されているように、特定の種類の暗号資産が既存のカテゴリーに該当する場合を明確にするものです。
FCAによると、この諮問書には銀行、業界団体、仮想通貨取引所などさまざまな企業から約92社の回答があったという。 FCAは、回答者の過半数がこの提案を支持していると述べた。重要なのは、このガイダンスではセキュリティ トークンの定義が提供されていることです。発行されると、これらの資産は所有権を含めて株式や債券のように動作するため、「具体的な投資
質問へのほぼすべての回答者が、規制の範囲に関連したセキュリティ トークンの規制当局の評価に同意しました。
対照的に、ユーティリティ トークン (ユーティリティ トークン) は、規制対象の金融商品と同じ権利を付与しておらず、電子マネーの定義を満たし、電子マネー トークンの新しいカテゴリに属さない限り、一般に FCA の管轄下にありません。下。
「セキュリティトークンや電子通貨トークンではないトークンは規制されていない。ただし、市場参加者は、例えば規制された支払いを促進する場合など、トークンを使用する特定の活動は依然として規制される可能性があることに留意すべきである。」と当局は述べた。
ただし、特定のステーブルコインは電子マネーの定義にも該当する可能性があるため、FCA (消費者と投資家を保護することが使命) による監督の対象となる可能性もあります。
3 番目の定義は「交換トークン」で、マネーロンダリング防止規則は適用されますが、FCA によって規制されていないビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨が含まれます。
しかし、監視機関は「市場参加者は特定の暗号資産をどのように扱うべきかを理解するための最初のステップとしてこのガイダンスを利用すべきだが、最終的な判断はケースバイケースでのみ行うことができる」と述べた。
FCAの戦略・競争担当エグゼクティブディレクターのクリストファー・ウーラード氏は声明で、「これは小規模で複雑かつ進化しつつある市場で、幅広い活動が含まれている。本日のガイダンスは、どの暗号資産活動が当社の規制範囲内に該当するのかを明確にするのに役立つだろう」と述べた。 「」
株式の発行にライセンスが必要ないのと同様に、企業は規制上のライセンスを必要とせずにセキュリティ トークンを発行できます。しかしFCAは、トークンが取引に使用される場合、そのトークンを扱うアドバイザーやブローカー、さらには金融促進制度も認可される必要があると述べた。
FCAは、セキュリティトークンが資本市場で取引できる場合、さらにEU金融商品市場指令（MiFID）に基づく譲渡可能な証券とみなされ、同制度も適用されると述べた。
曖昧な境界線
2017年から2018年にかけてのICOの爆発的増加は大幅に沈静化し、規制当局への圧力はいくらか緩和されましたが、特定の種類の暗号資産のビジネスを定義する上で依然としていくつかの問題が残っています。
セキュリティ・トークン・オファリング（STO）の人気が高まっていることを考えると、セキュリティ・トークンとユーティリティ・トークンの間の境界線があいまいになる可能性があると、オリックのロンドンオフィスの暗号通貨専門パートナーであるジャッキー・ハットフィールド氏は述べた。
ハットフィールド氏は、ユーティリティトークンは最終的にはセキュリティトークンラッパーにラップされる可能性があると指摘した。同氏はCoinDeskに対し、「プロモーションタイプの制限に違反していないことを確認するためだけに、セキュリティトークンに偽装されたユーティリティトークンを入手するのは興味深い。それで問題は、これはトークンの取引に関して本当に真実なのかということだ。それによってトークンの取引方法が変わるのだろうか」と語った。トークン自体の性質は？」
元の協議文書に記載されているように、ユーティリティ トークンは、特定の状況では電子マネーの定義を満たす可能性があり (他のトークンも同様)、その場合、ユーティリティ トークンに関連する活動は FCA の管轄範囲内に収まる可能性があります。
FCAはトークンの種類についてさらなる明確化が必要であることに同意し、電子マネートークンをユーティリティトークンやセキュリティトークンのカテゴリーから区別すると述べている。 「これにより、規制対象の電子マネー トークンという特定のカテゴリと、ユーティリティ トークンを含む非規制のカテゴリが作成されることになります。」
報告書によると、法定通貨との同等性を維持するように設計されたステーブルコインも電子マネーの定義に該当する可能性があるという。暗号資産が資金の受領時に発行され（つまり、他の暗号資産ではなく法定通貨）、電子マネーの発行者以外の誰かによって受け入れられる場合、これらは電子マネーとみなされます。
ハットフィールド氏は、資産が第三者によって受け入れられる限り、これには英ポンドの受領時に発行され、英ポンドに固定された暗号資産が含まれると指摘した。FCAは、規制の範囲外にあるビットコインやイーサリアムなど、管理や集中発行者が存在しない仮想通貨を交換トークンと呼んでいます。しかし、(5AMLD) は交換トークン (およびその他の暗号化資産) を規制し、この指令は 2019 年末までに英国の法律に翻訳される予定です。
最初のレベルのタイトル
デリバティブの禁止FCAの最も物議を醸す動きは次のようなものかもしれない個人投資家向けの仮想通貨デリバティブ禁止案
には、ビットコインなどの（規制されていない）暗号資産に基づくオプション、先物、差額契約（CFD）、為替取引手形が含まれており、水曜日に発行されたガイダンスとは異なります。
FCAは8月からCFDに対する制限を準備し、続いて9月初旬にCFDのようなオプションに対する制限を準備し、最終的にはCFDが禁止されることが予想されている。
ハットフィールド氏は、FCAの仮想通貨規制の中で彼女が強く反対するのは、仮想通貨デリバティブの禁止という概念だけだと述べた。
